Par James Van Straten | AI Boost

La corrélation étroite du Bitcoin avec l'offre monétaire mondiale (M2) s'est récemment rompue, et Raoul Pal, fondateur de Global Macro Investor, pense que cela est dû au Trésor américain.
Pendant une grande partie des deux dernières années, le bitcoin a reflété la M2 mondiale avec un décalage de 12 semaines, ce qui suggère que les changements de liquidité finissent par se répercuter sur les marchés de la crypto. Sur la base de ce modèle, le bitcoin pourrait encore atteindre environ 200 000 $ d'ici la fin de 2025 si le schéma se maintient.
Mais depuis la mi-juillet, la relation a divergé. La M2 mondiale a continué d'augmenter, reflétant une large expansion monétaire, tandis que le bitcoin a stagné, évoluant latéralement.
Ravitaillement du TGA du Trésor comme coupable
Pal soutient que l'écart n'est pas un échec du modèle mais un effet secondaire du remplissage du Compte Général du Trésor (TGA). Le TGA, le compte principal du gouvernement américain à la Réserve fédérale, a été reconstruit en émettant environ $500 milliards de nouvelles obligations depuis juillet, portant le solde du compte à près de $800 milliards.
Cette émission obligataire a effectivement retiré de la liquidité du système, pesant le plus lourdement sur les actifs sensibles à la liquidité comme la crypto. Pal suggère qu'avec le TGA désormais reconstitué, l'évacuation de la liquidité devrait s'atténuer d'ici la fin du mois, permettant à bitcoin de se réaligner avec les tendances mondiales de M2.
Un tableau mixte
Cependant, les sceptiques soulignent que d'autres actifs à risque, tels que les actions technologiques et l'or, continuent d'atteindre des sommets historiques, soulevant des questions sur les raisons pour lesquelles le bitcoin a pris du retard si la liquidité est le seul problème.
Un autre facteur pourrait être la pression de vente des portefeuilles de bitcoin détenus depuis longtemps, ce qui a ajouté un poids supplémentaire à la baisse des prix, approfondissant la rupture avec le modèle M2. #LaunchpadXplOpen# #GateLayerOfficiallyLaunches# #DogecoinEtfUpdate#