Explorer les stratégies de spread de crédit dans le trading d'options

###Comprendre les écarts de crédit sur les marchés financiers

Les spreads de crédit jouent un rôle crucial tant dans l'investissement que dans le trading d'options. Sur le marché obligataire, ils indiquent les niveaux de risque et fournissent des informations sur la santé économique. Cet article explore les spreads de crédit, leur mécanique et leur signification sur les marchés financiers.

###Éclaircissement des écarts de crédit

Un écart de crédit représente la différence de rendement entre deux prêts ou obligations ayant des dates d'échéance identiques mais des notations de crédit différentes. Dans le trading d'obligations, il compare des titres d'émetteurs plus sûrs et plus risqués, tels que les obligations d'État par rapport à la dette des entreprises.

L'écart reflète le rendement supplémentaire offert par l'obligation plus risquée pour compenser le risque plus élevé. Cette différence peut avoir un impact significatif sur les rendements des investissements.

###Mécanique des écarts de crédit

En général, les investisseurs comparent les rendements des obligations d'entreprise à ceux des titres d'État, comme les [bons du Trésor][bond](, qui sont considérés comme peu risqués. Par exemple, si un bon du Trésor à 10 ans offre un rendement de 3 % et qu'une obligation d'entreprise à 10 ans offre un rendement de 5 %, l'écart de crédit est de 2 % ou 200 points de base.

Les écarts de crédit servent d'indicateurs du risque des obligations individuelles et de la santé économique globale. Des écarts larges signalent souvent des préoccupations économiques, tandis que des écarts étroits suggèrent une confiance économique.

###Facteurs influençant les écarts de crédit

Les notations de crédit ont un impact significatif sur les spreads, les obligations notées plus bas ayant généralement des rendements plus élevés et des spreads plus larges. Les taux d'intérêt jouent également un rôle crucial, car la hausse des taux entraîne souvent une augmentation des spreads pour les obligations plus risquées. Le sentiment du marché influence en outre les spreads, une faible confiance élargissant les spreads même pour des entreprises financièrement solides. De plus, la liquidité affecte les spreads de crédit, car les obligations moins négociables présentent des risques plus élevés et tendent donc à avoir des spreads plus larges.

###Exemples de Spread de Crédit

Des écarts réduits indiquent généralement une forte confiance de l'entreprise. Par exemple, une obligation d'entreprise bien notée offrant un rendement de 3,5 % par rapport à une obligation d'État à 3,2 % crée un écart modeste de 0,3 % )30 points de base(. En revanche, de grands écarts signalent un risque plus élevé, comme on le voit lorsqu'une obligation de moindre qualité offre un rendement de 8 % par rapport à une obligation d'État à 3,2 %, entraînant un écart substantiel de 4,8 % )480 points de base(.

###Implications économiques des écarts de crédit

Les écarts de crédit servent d'indicateurs économiques. Pendant les périodes de stabilité, les différences de rendement entre les obligations d'État et les obligations d'entreprise sont généralement faibles, reflétant la confiance des investisseurs dans la solvabilité des entreprises.

Inversement, pendant les récessions ou l'incertitude, les investisseurs recherchent des actifs plus sûrs comme les obligations du Trésor, ce qui fait chuter leurs rendements tout en exigeant des rendements plus élevés pour la dette d'entreprise plus risquée. Cela conduit à un élargissement des spreads de crédit, pouvant précéder les baisses de marché.

###Écart de crédit vs. Écart de rendement

Bien que souvent confondus, ces termes diffèrent. Un écart de crédit fait spécifiquement référence aux différences de rendement dues à des risques de crédit variés. Un écart de rendement est plus général, englobant toute différence de rendement, y compris celles liées à l'échéance ou aux taux d'intérêt.

###Écart de crédit dans le trading d'options

Dans les options, un écart de crédit implique la vente d'un contrat d'option et l'achat d'un autre avec la même date d'expiration mais un prix d'exercice différent. La prime reçue dépasse la prime payée, créant un crédit.

Les stratégies de spread de crédit courantes incluent les spreads de put haussier et les spreads de call baissier. Les spreads de put haussier sont utilisés lorsque l'on s'attend à ce que le prix d'un actif augmente ou reste stable, impliquant la vente d'un put à strike plus élevé et l'achat d'un put à strike plus bas. Les spreads de call baissier sont utilisés lorsque l'on anticipe des baisses de prix ou une stabilité en dessous de certains niveaux, impliquant la vente d'un call à strike plus bas et l'achat d'un call à strike plus élevé.

###Exemple de Spread d'Appel Baissier

Considérez un investisseur qui croit qu'un actif ne dépassera pas 60 $. Il pourrait vendre un call à 55 $, recevant 4 $ )$400 pour 100 actions(, tout en achetant un call à 60 $ pour 1,50 $ )$150 pour 100 actions(, créant un crédit net de 2,50 $ par action )$250 total(.

À l'expiration, si le prix de l'actif reste à 55 $ ou en dessous, les deux options expirent sans valeur et l'investisseur conserve l'intégralité du crédit de 250 $. Si le prix se situe entre 55 $ et 60 $, l'option de 55 $ est exercée tandis que l'option de 60 $ expire, permettant à l'investisseur de conserver un crédit partiel. Si le prix dépasse 60 $, les deux options sont exercées, entraînant une perte maximale de 250 $ )le crédit initial(.

Ces stratégies sont appelées spreads de crédit en raison du crédit initial sur le compte lors de l'ouverture de la position.

###La valeur des écarts de crédit

Les écarts de crédit sont des outils précieux, en particulier pour les investisseurs obligataires. Ils révèlent les primes de risque et le sentiment du marché. Surveiller les écarts de crédit aide à comprendre les conditions du marché, à prendre des décisions d'investissement éclairées et à gérer efficacement le risque.