Solana off-chain memecoin Launchpad marché en pleine mutation

Dans le domaine des cryptomonnaies, le changement de pouvoir est souvent rapide et brutal. Le marché des memecoins Launchpad sur Solana est en train de vivre un transfert de pouvoir dramatique.

L'ancien maître du marché Pump.fun, qui contrôlait encore 88% de la part de marché il y a un mois, a vu sa part chuter à 13%. Pendant ce temps, le nouveau challenger Let'sBONK a rapidement émergé, capturant déjà 86% du marché.

Ce n'est pas seulement une autre manifestation de la volatilité du monde de la cryptographie, mais aussi un cas typique de l'effondrement d'un empire. Cela nous avertit que, même avec un énorme avantage de premier arrivé, si l'on néglige cette clé de la concentration, l'avantage peut disparaître en un instant.

!7388151

L'ascension et la chute de l'empire Pump.fun

Pour comprendre le déclin de Pump.fun, nous devons d'abord comprendre sa gloire passée. En janvier 2024, trois jeunes de la vingtaine ont lancé cette plateforme, bouleversant complètement la logique d'émission des meme coins. Les utilisateurs n'ont qu'à télécharger une image, donner un nom, cliquer quelques fois, et peuvent émettre un token pour moins de 2 dollars, sans aucune connaissance en programmation.

Cela satisfait une impulsion primitive de transformer des choses "sans valeur" en choses "de valeur". Dans le monde de la cryptographie, ce n'est pas une illusion, mais un modèle commercial viable. D'ici janvier 2025, Pump.fun aura généré plus de 458 millions de dollars de revenus, avec des milliers de nouvelles pièces mises en ligne chaque jour, et des revenus journaliers dépassant 7 millions de dollars à leur pic.

Plus important encore, il a remporté la bataille de l'attention, devenant un synonyme de la culture des memecoins Solana. Sur Twitter crypto, l'émission de jetons est presque devenue le domaine exclusif de Pump.fun. Cela a non seulement occupé l'infrastructure, mais a également fermement contrôlé le discours culturel.

!7388153

Cependant, la tragédie a commencé avec l'une de ses fonctionnalités les plus "innovantes" : le live streaming. Initialement conçu pour permettre aux émetteurs de tokens de promouvoir leurs jetons devant la caméra, la situation a rapidement échappé à tout contrôle. À partir de novembre 2024, pour attirer l'attention, certains utilisateurs ont commis des actes extrêmes en direct, y compris simuler des auto-mutilations, menacer de se suicider, maltraiter des animaux, et même des incidents graves impliquant des utilisateurs mineurs brandissant des armes pour menacer leur famille.

Pump.fun a été contraint de fermer d'urgence sa fonction de diffusion en direct, mais sa réputation a déjà été gravement affectée. Les revenus hebdomadaires ont chuté de 66 % en un instant, et l'opinion publique se retourne contre eux, tandis que les concurrents en profitent. Face à la baisse des revenus et à la pression concurrentielle, Pump.fun a pris une décision qui semble sage mais qui est en réalité fatale : se sauver par une ICO.

Cette ICO a réussi sur le plan technique, levant 500 millions de dollars en 12 minutes auprès de plus de 10 000 portefeuilles, en plus de 700 millions de dollars de levée de fonds privée. Cependant, une analyse approfondie révèle certains problèmes : plus de 200 portefeuilles ont atteint le plafond de 1 million de dollars, les 340 premiers acheteurs représentant 60 % de la part. Tous les tokens vendus sont entièrement débloqués, avec seulement une période de restriction de transfert de 48 à 72 heures.

Le prix du jeton a d'abord grimpé de 75 % pour atteindre 0,007 $, mais l'enthousiasme a rapidement diminué. En quelques semaines, il a chuté de 60 %, atteignant de nouveaux creux, présentant une tendance typique de "spirale de la mort". La conception de l'économie des jetons est également controversée, avec seulement 33 % attribués aux offres publiques et privées, tandis que 67 % sont contrôlés par l'équipe du projet, et le calendrier d'attribution n'est pas clair.

Bien que les utilisateurs aient généré près de 750 millions de dollars pour la plateforme, ils n'ont reçu aucune récompense communautaire immédiate. Pendant ce temps, les investisseurs privés ont vendu des jetons d'une valeur de 160 millions de dollars à l'échange, entraînant une pression à la vente énorme.

Ce qui aggrave la situation, c'est que le cofondateur Alon Cohen a annoncé publiquement que l'airdrop attendu depuis longtemps "n'aura pas lieu dans un avenir prévisible". Cette décision a été annoncée à un moment où la confiance de la communauté était à son plus bas, entraînant une chute de 15 % du prix du token en 24 heures.

!7388154

L'essor de Let'sBONK

Lorsque Pump.fun fait des erreurs à répétition, Let'sBONK construit silencieusement tout ce qui fait défaut à ses concurrents : transparence, orientation communautaire et communication claire.

Actuellement, les revenus quotidiens de Let'sBONK atteignent 1,3 million de dollars, soit 5 fois les 254 000 dollars de Pump.fun. En annualisant, les revenus mensuels de Let'sBONK s'élèvent à 434,92 millions de dollars, tandis que ceux de Pump.fun atteignent 267,25 millions de dollars.

De presque zéro en mai à plus d'un million de dollars de revenus quotidiens en juillet, les revenus de Let'sBONK ont augmenté de manière constante. Pendant ce temps, les revenus de Pump.fun sont passés d'un pic de plus de 7 millions de dollars en janvier à une chute vertigineuse, revenant au niveau de septembre 2024.

Depuis l'ICO, le token PUMP a perdu 60 % de sa valeur marchande, tandis que BONK est resté relativement stable, avec une capitalisation boursière de 2,1 milliards de dollars. Let'sBONK utilise 1 % de ses revenus chaque semaine pour racheter des BONK, soutenant ainsi ce token écologique qui a déjà une base, née avant la création de la plateforme.

!7388155

L'épreuve de l'économie de l'attention

Pump.fun a autrefois pris une longueur d'avance grâce à l'effet réseau. Les développeurs émettent des jetons là-bas parce que les traders s'y trouvent ; les traders s'y trouvent parce que les memecoins les plus populaires y font leurs débuts. Cet effet de volant tourne de plus en plus vite, semblant imparable.

Mais l'attention est fragile. Elle n'est pas comme les fossés des entreprises traditionnelles - économies d'échelle, coûts de changement, barrières réglementaires - dès que la confiance s'effondre, l'esprit des utilisateurs peut se désintégrer en un instant. Un incident en direct a donné aux utilisateurs une raison d'essayer des plateformes alternatives. Let'sBONK est alors devenu le choix "propre", une plateforme sans bagages historiques.

C'est comme lorsque Myspace a perdu face à Facebook. Myspace avait des fonctionnalités et une échelle, mais a perdu le récit culturel. Facebook est devenu la plateforme des "vrais utilisateurs", tandis que Myspace est devenu synonyme de spam, d'interfaces désordonnées et de marginalisation.

Après avoir pris conscience de la crise de survie, Pump.fun a lancé une contre-attaque presque désespérée. Tout d'abord, ils ont augmenté le pourcentage de rachat de jetons de 25 % des revenus quotidiens à 100 %. Bien que cela signifie qu'environ 254 000 dollars par jour seront utilisés pour le rachat, ce qui est bien supérieur aux 13 000 dollars par jour de Let'sBONK (seulement 1 %), cela signifie également que Pump.fun utilise l'intégralité de ses revenus pour le rachat, plutôt que pour la croissance de la plateforme.

Deuxièmement, ils ont lancé un programme d'incitation de 30 jours qui récompense les tokens PUMP en fonction de l'activité de trading. Cependant, les retours initiaux montrent que cette stratégie n'a pas inversé la situation concurrentielle.

Le problème n'est pas au niveau tactique, mais au niveau stratégique. Peu importe le nombre de programmes de rachat ou d'incitation, ils ne pourront pas restaurer la confiance perdue ni réattirer l'attention des utilisateurs qui s'est déjà détournée.

!7388156

Le mécanisme de récompense de Pump.fun est uniquement basé sur le volume des transactions, tandis que Let'sBONK a construit un véritable système de récompense écologique lié aux intérêts des utilisateurs. Le programme de récompense BONK permet aux utilisateurs de verrouiller leurs fonds pendant 6 à 12 mois et de recevoir, au prorata, une part des revenus des produits écologiques tels que BonkBot et BonkSwap. Plus la période de verrouillage est longue, plus le multiplicateur est élevé. Meilleure est la performance du produit, plus le retour pour les utilisateurs est important. Ce n'est pas "payer pour faire trader les gens", mais "payer pour que les utilisateurs construisent ensemble".

Les utilisateurs (y compris les projets) peuvent obtenir des "points Bonk" par le biais de transactions, d'achats ou d'émissions de jetons. Ces points devraient pouvoir être échangés à l'avenir contre des biens matériels ou des droits, afin de stimuler une participation active. L'expérience de croissance gamifiée permet aux utilisateurs de sentir qu'ils participent à une mission plus grande.

Alors que Pump.fun cherchait encore à explorer l'ICO et à faire face aux promesses de distribution de tokens, Let'sBONK a déjà mis en place un système de récompenses structuré pour ses utilisateurs clés. Dans le monde de la cryptographie, le capital affluera toujours vers des mécanismes d'incitation meilleurs.

Un plus grand schéma

Dans les industries traditionnelles, les leaders du marché peuvent souvent rester en tête pendant des décennies. General Motors a dominé la fabrication automobile pendant près d'un demi-siècle, et IBM a contrôlé l'informatique d'entreprise presque aussi longtemps. Cependant, sur le marché numérique, le coût de changement pour les utilisateurs est proche de zéro, et une position dominante peut disparaître en quelques mois.

Une enquête révèle que Dylan Kerler, cofondateur de Pump.fun, a participé en 2017 à une escroquerie de "pump and dump" - exactement le comportement que Pump.fun prétend vouloir éradiquer. Dans une industrie basée sur la confiance et les mèmes, l'effondrement de la réputation équivaut à une crise de survie.

Le succès de Let'sBONK n'est pas dû au fait qu'ils ont construit un produit fondamentalement meilleur, mais parce qu'ils ont pénétré le marché au moment où la réputation de Pump.fun était la plus fragile. Dans l'économie de l'attention, le timing est souvent plus crucial que la technologie.

La logique du gagnant prend tout des effets de réseau commence à s'inverser. Une fois que les utilisateurs commencent à migrer vers Let'sBONK, le volant qui a propulsé Pump.fun commence également à s'inverser. Les développeurs suivent les traders, les traders poursuivent les projets les plus chauds, et la vitesse de déclin de la plateforme s'accélère.

!7388157

Y a-t-il encore une chance de retournement pour Pump.fun ? Bien que sa part de marché ait considérablement diminué, il n'est pas encore temps de sortir.

Ils ont effectivement certains avantages : un financement de 1,2 milliard de dollars leur a donné du temps et leur a fourni le capital pour expérimenter et surmonter leurs concurrents. Leur plateforme a soutenu des centaines de milliers de lancements de projets sans s'effondrer - ce qui est particulièrement important dans un environnement où d'autres nouvelles plateformes peuvent facilement échouer sous pression. Même si leur part de marché diminue, ils génèrent encore plus de 250 000 dollars de revenus par jour, soit près de 100 millions de dollars par an, et avec d'énormes réserves de fonds, ils ont encore une base solide.

Ils sont les pionniers de cette catégorie. Transformer l'émission de jetons d'une opération de programmation en quelques clics de souris leur a valu une reconnaissance de marque durable. L'avantage de la première émission n'est pas quelque chose qui disparaît simplement.

Les récentes actions montrent également qu'ils n'ont pas abandonné : Pump.fun 2.0 a intégré des mises à jour de données en temps réel et des transactions en un clic ; le taux de rachat a été porté à 100 % ; des incitations pour les utilisateurs ont été mises en place. Ce ne sont pas des signes de capitulation, mais un contre-attaque.

Le scénario le plus probable n'est pas un effondrement total, mais une fragmentation du marché. Il y a rarement des monopoles permanents dans le domaine de la cryptographie. Il est plus probable que Let'sBONK devienne la principale plateforme, dominant le nombre de jetons émis et les revenus, tandis que Pump.fun se transforme en une plateforme de niche avec des utilisateurs fidèles, occupant une place grâce à son interface, ses fonctionnalités ou son écosystème.

!7388158

Mais pour vraiment renverser la situation, Pump.fun ne doit pas seulement résoudre des problèmes techniques ou dépendre de l'argent pour retenir les gens, mais doit aussi reconstruire la confiance et reprendre la haute culture. Cela signifie qu'il faut établir une structure économique de tokens ouverte et transparente, centrée sur la communauté, et il pourrait même être nécessaire de remplacer complètement la direction pour se débarrasser définitivement des controverses passées.

Dans ce domaine en rapide évolution, lorsqu'une plateforme perd sa légitimité, il est difficile de regagner la confiance des utilisateurs, peu importe le montant des fonds et des fonctionnalités. Seuls de nouveaux leaders peuvent gagner le respect des anciens. Parfois, pour assurer la continuité de l'écosystème, le pouvoir doit céder la place à de nouveaux participants.

!7388159