Hong Kong s'implante dans les actifs numériques : stablecoin, RWA, yuan numérique

Résumé

Hong Kong est en train de promouvoir simultanément une variété d'expérimentations de monnaies numériques, y compris les stablecoins, le yuan numérique et les RWA. Fort de sa tradition financière centenaire, Hong Kong se trouve à un carrefour stratégique pour ouvrir la fête du monde numérique de demain.

Dans les rues de Hong Kong, les symboles "Octopus" et "token" sont souvent imprimés des deux côtés de la route. Cela esquisse de manière vivante le paysage financier de Hong Kong : d'un côté, l'accumulation d'un siècle de finance traditionnelle, de l'autre, la fête de demain du monde numérique.

Aujourd'hui, la finance traditionnelle et le monde numérique fusionnent rapidement. En tant que pont entre le monde physique et en ligne, les stablecoins sont particulièrement attendus par le marché. Suite à l'entrée en vigueur de l'« Ordonnance sur les stablecoins », la Banque de Hong Kong (ci-après dénommée « HKMA ») a annoncé que les premières licences d'émetteur de stablecoins à Hong Kong seront ouvertes à la demande du 1er août au 30 septembre 2025.

Actuellement, de nombreuses entreprises sont prêtes à tenter leur chance. Un porte-parole de la Banque centrale de Hong Kong a révélé qu'à la date du 31 août, 77 demandes d'intention de licence de stablecoin avaient été exprimées, incluant des banques, des entreprises technologiques, des sociétés de valeurs mobilières/gestion d'actifs/investissement, des entreprises de commerce électronique, des institutions de paiement, et des startups/entreprises Web3.

Cependant, par rapport à l'enthousiasme croissant du marché, les régulateurs de Hong Kong tentent de refroidir l'engouement pour les stablecoins. Le 14 août, la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong et l'Autorité monétaire de Hong Kong ont publié une déclaration affirmant la nécessité pour les investisseurs de rester vigilants. L'Autorité monétaire de Hong Kong a même indiqué que, dans un premier temps, seuls quelques permis d'émetteur de stablecoins seraient délivrés.

Pour les acteurs du marché, cela pourrait être le véritable reflet de l'occupation de Hong Kong dans les actifs numériques. D'une part, ils avancent rapidement dans l'agenda législatif des stablecoins, montrant une détermination à ne pas rester à la traîne, voire à vouloir prendre les devants. D'autre part, pour garantir la sécurité, un encadrement réglementaire de plus en plus strict pourrait augmenter les coûts d'innovation pour les pionniers.

Le membre du Conseil législatif de la Région administrative spéciale de Hong Kong, Au Tak-gun, a déclaré dans une interview accordée à Caixin que, bien que la réglementation des stablecoins à Hong Kong soit devenue plus stricte, cela pourrait en fait favoriser le développement de l'industrie. En effet, cela garantirait les droits des participants au marché, attirant ainsi davantage de personnes à y participer et élargissant la taille du marché.

En plus des stablecoins, Hong Kong mène également plusieurs expérimentations sur les monnaies numériques. Les deux autres projets sont le projet de pont numérique dirigé conjointement par l'Autorité monétaire de Hong Kong et d'autres banques centrales, ainsi que des dépôts tokenisés émis par des banques.

De nombreux acteurs du marché ont déclaré que cela reflète les diverses tentatives de Hong Kong dans le monde numérique, mais cela pourrait à certains égards former un "modèle de concurrence-coopération". Les projets de mise en œuvre de la monnaie numérique de banque centrale et les scénarios commerciaux des stablecoins sont principalement axés sur les paiements transfrontaliers. À l'avenir, les deux parties devront collaborer dans le domaine des règlements de grande et moyenne valeur ainsi que dans le secteur des paiements de détail pour établir un système de paiement transfrontalier plus efficace.

En plus des paiements transfrontaliers, le marché a une plus grande marge d'imagination concernant les fonctionnalités des stablecoins. En fusionnant la stabilité des devises fiduciaires avec l'efficacité de la blockchain, les stablecoins pourraient contribuer au développement de la tokenisation des actifs du monde réel (Real World Assets, RWA). Cela implique de mettre en chaîne la monnaie du monde réel (« argent ») afin d'investir dans des actifs virtuels.

C'est d'une grande importance pour Hong Kong. Li Ming, chercheur adjoint en AIoT à l'Université polytechnique de Hong Kong, président du comité de normalisation de la blockchain et du registre distribué de l'IEEE, ainsi que président exécutif de l'Association de normalisation WEB3.0 de Hong Kong, a déclaré à "Caijing" que le développement de l'industrie RWA à Hong Kong pourrait inciter les actifs de la Chine continentale à sortir, tout en attirant des fonds étrangers. Dans le monde numérique, Hong Kong peut toujours jouer le rôle de "super-connecteur".

En même temps, en tant que plus grand centre offshore de renminbi au monde, Hong Kong peut également se revitaliser dans le monde numérique. Si, à l'avenir, le stablecoin de Hong Kong est indexé sur le renminbi offshore, l'augmentation de la taille du marché des stablecoins propulsera le processus d'internationalisation du renminbi.

À cet égard, Xiaofeng, président et PDG du groupe HashKey de Hong Kong, a déclaré à Caijing que, que ce soit dans le domaine de la finance traditionnelle ou du monde numérique, pour promouvoir l'internationalisation du yuan, il est essentiel d'élargir les actifs en yuan offshore et de développer des produits innovants afin d'attirer davantage d'investisseurs étrangers.

Du point de vue du système monétaire mondial, Li Ming estime que l'expérimentation des stablecoins à Hong Kong se concentre davantage sur les scénarios d'application, représentant une innovation dans le domaine de la finance numérique. En comparaison, le stablecoin en dollars lancé par le gouvernement américain est ancré au dollar et aux obligations américaines, espérant continuer à renforcer l'influence du dollar dans le monde numérique. « Pour que le stablecoin de Hong Kong soit largement accepté dans le monde, il est nécessaire de développer davantage de conceptions en matière de normalisation, de systèmes techniques, de scénarios d'application et d'écosystèmes industriels, ainsi que sur les niveaux des systèmes financiers et des politiques monétaires », a-t-il déclaré.

(Hong Kong essaie diverses méthodes de paiement en cryptomonnaie, photo/ Kang Kai)

Les stablecoins en plein essor : un jeu d'innovation et de sécurité

« Une moitié est de l'eau de mer, une moitié est des flammes. » — Pour de nombreux acteurs, cela pourrait être le véritable reflet de l'industrie des actifs numériques à Hong Kong : d'une part, ils avancent rapidement dans l'agenda législatif des stablecoins, montrant une détermination à ne pas se laisser distancer, voire à vouloir prendre les devants. Mais d'autre part, une réglementation de plus en plus stricte pourrait augmenter les coûts d'innovation pour les pionniers.

Après avoir suscité un engouement pour les stablecoins, les autorités de régulation financière de Hong Kong ont récemment pris des mesures pour refroidir cette tendance. Le 14 août, la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong et la Banque de Hong Kong ont publié une déclaration conjointe sur les fluctuations du marché liées aux stablecoins, soulignant la nécessité de rester vigilant en période de frénésie sur le marché.

De plus, les régulateurs de Hong Kong augmentent les critères d'approbation des stablecoins. Le président de la Banque centrale de Hong Kong, Yu Weilun, a souligné à plusieurs reprises que les critères d'approbation des licences d'émetteur de stablecoins à Hong Kong sont très élevés et qu'au début, seuls quelques-uns seront approuvés.

La KYC (Connaître votre client) et l'AML (Lutte contre le blanchiment d'argent) sont considérées par la Hong Kong Monetary Authority comme des facteurs importants dans la mise en œuvre des stablecoins. Selon les réglementations pertinentes, les informations d'identité de tous les détenteurs de stablecoins doivent être conservées pendant plus de 5 ans, et l'émetteur doit non seulement vérifier l'identité de l'utilisateur, mais est également interdit de fournir des services aux portefeuilles anonymes.

Cependant, cette initiative a suscité une vive controverse dans la communauté Web3. En effet, l'avantage de la finance décentralisée réside dans sa caractéristique sans autorisation qui permet d'"ouvrir un portefeuille et de l'utiliser", mais l'exigence de vérification d'identité transforme en réalité les stablecoins en outils numériques soumis à une régulation, ce qui entre en conflit avec la caractéristique de libre circulation des actifs natifs sur la chaîne.

Certaines entreprises ont même déclaré que des réglementations plus strictes pourraient rendre plus difficile pour les entreprises de technologie financière d'obtenir une licence pour les stablecoins. En effet, par rapport aux institutions financières, les entreprises de technologie financière n'ont pas beaucoup d'expérience dans la mise en pratique de la KYC.

Cependant, pour de nombreux acteurs du marché, une réglementation relativement stricte au début du développement du secteur pourrait être plus favorable à l'évolution du marché. "Les réglementations telles que KYC et AML représentent le minimum pour la mise en œuvre des politiques de stablecoins, et c'est la situation de l'application des cas d'utilisation des stablecoins qui détermine réellement le plafond de l'ensemble du marché," a déclaré Li Ming.

Qiu Dagen estime également qu'une réglementation plus stricte garantira les droits des participants au marché et attirera davantage de personnes à y participer. "Actuellement, l'aspect le plus important du marché des stablecoins est d'attirer suffisamment d'utilisateurs. Le volume d'émission et de circulation des stablecoins n'est pas déterminé par l'émetteur, mais par la demande. Les stablecoins émis mais non utilisés doivent être détruits. Actuellement, les autorités de régulation de Hong Kong fournissent un processus de réglementation et de suivi clair, ce qui permet aux gens de comprendre le volume d'émission des stablecoins et la situation des comptes bancaires des utilisateurs."

Pas seulement KYC et AML, Martin Rogers, responsable des litiges en Asie et président de la région Asie du cabinet d'avocats David, a déclaré à Caijing que les régulateurs de Hong Kong accordent également de l'importance aux risques financiers, de crédit et de données. Si l'émetteur de stablecoins fait défaut, cela peut protéger les droits des investisseurs. De plus, l'utilisation de stablecoins s'accompagne également de la mise en chaîne d'une grande quantité de données. Les exigences en matière de cybersécurité peuvent empêcher le système d'être piraté.

« Par rapport aux États-Unis, les autorités de régulation de Hong Kong, en Chine, imposent davantage d'exigences concernant la réglementation des stablecoins. Les premiers doivent se concentrer sur la divulgation des informations par les émetteurs de stablecoins. Sur la base d'une divulgation suffisante, les investisseurs doivent assumer eux-mêmes les risques. En revanche, les autorités réglementaires de Hong Kong ont plus de clauses pour protéger les droits des investisseurs. » a-t-il ajouté.

Bien que la réglementation se soit resserrée, de nombreuses institutions sont encore désireuses d'essayer les stablecoins. Le 8 août, en tant que l'un des trois participants au bac à sable des stablecoins de Hong Kong, la coentreprise Anchorpoint Financial Limited, fondée par Standard Chartered Bank (Hong Kong), Anika Group et Hong Kong Telecommunications, a révélé avoir informé l'Autorité monétaire de Hong Kong de son intention de demander une licence d'émetteur de stablecoins. Liu Yu, le PDG de Yuan Coin Technology, a déclaré dans une interview au "Ming Pao" de Hong Kong que l'entreprise est confiante de réussir à obtenir la licence.

Au 31 août, 77 demandes d'intention ont été exprimées auprès de l'Autorité monétaire de Hong Kong pour obtenir une licence de stablecoin. Ces institutions comprennent des banques, des entreprises technologiques, des sociétés de valeurs mobilières/gestion d'actifs/investissement, des entreprises de commerce électronique, des organismes de paiement, ainsi que des startups/Web3.

De nombreuses institutions financières ne souhaitent pas manquer les opportunités de développement dans le monde numérique. Un professionnel du secteur bancaire à Hong Kong a déclaré à Caijing que les paiements transfrontaliers sont considérés comme le scénario le plus propice pour les stablecoins, les banques ayant un avantage dans les opérations de compensation et de règlement. La plupart des banques de Hong Kong sont des banques commerciales, dont le réseau de marché coïncide avec l'initiative "Belt and Road", ce qui constitue un autre grand atout. "Pour certaines petites et moyennes banques, la transformation technologique leur offre une opportunité de prendre un virage serré." a-t-il déclaré.

Du point de vue des entreprises de technologie financière, Li Ming estime que, pour les entreprises ayant des chaînes d'approvisionnement complexes à l'échelle mondiale, les stablecoins basés sur la blockchain peuvent aider les fournisseurs à recevoir plus rapidement leurs paiements. Le financement par stablecoins basé sur les données commerciales en chaîne est plus pratique et moins coûteux. En même temps, cela peut également renforcer la transparence et la confiance dans la chaîne d'approvisionnement, optimisant ainsi l'écosystème de la chaîne d'approvisionnement au sein de l'entreprise.

En plus de cela, les matières premières sont également considérées comme un scénario important pour la mise en œuvre des stablecoins. Qiu Dagen estime que le volume de transactions des matières premières est important et qu'il implique le marché mondial, ce qui crée une demande naturelle pour les paiements transfrontaliers.

De plus, le secteur des énergies nouvelles peut également offrir des scénarios d'application pour l'utilisation des stablecoins. Bo Tang, vice-doyen de l'Institut de recherche financière de l'Université des sciences et technologies de Hong Kong, a déclaré à Caijing que, du point de vue des sous-secteurs, les chaînes d'approvisionnement dans des domaines tels que les batteries et les automobiles sont relativement longues, et que les entreprises chinoises ont également un certain avantage comparatif à l'échelle mondiale. À l'avenir, cela offrira également de nombreuses opportunités commerciales dans le domaine des paiements transfrontaliers.

Dans ce contexte, le marché est optimiste quant aux perspectives futures des stablecoins. JPMorgan prévoit qu'au cours des prochaines années, la taille du marché des stablecoins pourrait atteindre 500 milliards à 750 milliards de dollars.

Compétition des monnaies numériques : co-construire un système de paiement transfrontalier

Outre les stablecoins, Hong Kong essaie également divers essais de monnaies numériques. Le premier est le projet de monnaie numérique de banque centrale (CBDC) dirigé par la Banque de Hong Kong, et le second est un dépôt tokenisé émis par les banques.

Plus précisément, les CBDC explorées par Hong Kong peuvent être divisées en deux catégories. Au niveau de gros, l'Autorité monétaire de Hong Kong a lancé, en collaboration avec l'Institut de recherche sur les monnaies numériques de la Banque populaire de Chine, la Banque centrale de Thaïlande et le Centre d'innovation de la Banque des règlements internationaux (BRI), le projet de pont des monnaies numériques de banque centrale (m-CBDC Bridge), dont l'application principale est le paiement et le règlement transfrontaliers. De plus, l'Autorité monétaire de Hong Kong a également lancé une monnaie numérique de banque centrale au niveau de gros, appelée "Ensemble", qui établit une nouvelle infrastructure financière pour le règlement interbancaire de dépôts tokenisés, de dollars de Hong Kong numériques et de stablecoins réglementés.

Au niveau de la vente au détail, la Banque centrale de Hong Kong a également collaboré avec le Centre d'innovation de la BRI, la Banque d'Israël, etc. pour lancer les projets Aurum et Sela, visant à étudier la conception technique de haut niveau des CBDC de détail et à tester la faisabilité de l'architecture des CBDC de détail dans la facilitation des paiements numériques entre les intermédiaires.

D'après de nombreux acteurs du marché, mBridge et les stablecoins sont principalement associés à des scénarios commerciaux de paiements transfrontaliers. Ils représentent des "chemins de souveraineté monétaire" et des "chemins de marché", pouvant ainsi créer un "schéma de concurrence et de coopération".

Mais selon Li Ming, les deux présentent encore une grande complémentarité. mBridge sert à la compensation et au règlement de gros montants au niveau de gros, tels que les transferts de réserves entre banques centrales et les règlements transnationaux de grandes marchandises au niveau national. Les stablecoins peuvent accélérer la demande à haute fréquence du côté de la vente au détail, comme les paiements de faible montant ou les opérations financières entre institutions commerciales. Avec la gradualisation de la conformité des stablecoins et l'expansion des scénarios d'application de mBridge, les deux parties peuvent ensemble former un système de paiement transfrontalier plus efficace.

Tang Boze estime que mBridge s'appuie sur le cadre des CBDC, mettant l'accent sur la conformité réglementaire et la stabilité financière. Bien que cela réduise le risque systémique, la flexibilité est relativement faible. Les stablecoins, en revanche, reposent sur des chaînes publiques, des contrats intelligents et un écosystème financier ouvert, ce qui les rend mieux adaptés aux scénarios de paiement à haute fréquence et fragmentés.

En ce qui concerne les dépôts tokenisés, HSBC est l'un des pionniers. En mai, la banque a annoncé le lancement à Hong Kong d'une solution de gestion de trésorerie d'entreprise axée sur les dépôts tokenisés, qui est le premier service de règlement blockchain proposé par une banque locale à Hong Kong. Lors de son lancement, ses clients d'entreprise peuvent effectuer des paiements en dollars de Hong Kong ou en dollars américains entre des portefeuilles détenus par différentes sociétés à leur nom, sans limite de temps de transaction, et le processus peut être réalisé en temps réel, ce qui aide les entreprises à améliorer l'efficacité de la gestion de trésorerie.

Ant International est devenue la première entreprise cliente à adopter cette solution de HSBC, permettant à ses sociétés de réaliser un transfert interne de fonds instantané après que les dépôts sur le compte HSBC ont été tokenisés.

McKinsey estime que les trois types d'essais mentionnés ci-dessus peuvent améliorer l'efficacité des paiements de règlement. Grâce à des technologies telles que les processus de conformité numérique et les contrats intelligents, la régulation peut traiter les questions de LBC et de KYC par le biais de services d'analyse sur chaîne.

Cependant, McKinsey a déclaré que les essais susmentionnés pourraient constituer un défi direct pour des systèmes de paiement mondiaux comme Swift. Si la tendance actuelle de croissance se maintient, le volume des transactions en stablecoins pourrait dépasser celui des paiements traditionnels dans moins de dix ans. À ce jour, les infrastructures de paiement traditionnelles traitent entre 5 000 milliards et 7 000 milliards de dollars de transferts mondiaux chaque jour (y compris les institutions financières, les entreprises et les consommateurs individuels).

Le représentant en chef de la région Asie-Pacifique de BIS, Zhang Tao, a déclaré précédemment à Caijing que le système de paiement mondial est un processus d'amélioration continue. Toute amélioration de ce système vise à fournir un meilleur service aux consommateurs avec un coût minimal, tout en respectant la légalité et la réglementation. "En d'autres termes, il s'agit de permettre aux consommateurs d'envoyer de l'argent d'un endroit à un autre de manière conforme, à un prix moins cher, plus rapidement, et de manière plus stable et sécurisée. Les avancées technologiques actuelles offrent davantage de possibilités d'amélioration et d'optimisation du système de paiement mondial", a-t-il déclaré.

"En ce qui concerne les paiements transfrontaliers, que ce soit avec des monnaies numériques des banques centrales ou des stablecoins, la technologie blockchain sous-jacente est déjà assez mature. La prochaine étape pour toutes les parties est de savoir comment concrétiser ses cas d'utilisation. Il est important de mieux combiner les services financiers avec la finance numérique basée sur la technologie blockchain, en innovant vers une amélioration de l'efficacité et une augmentation de la transparence." a déclaré Li Ming.

RWA : Le prochain vent en poupe des actifs virtuels

Ce n'est pas seulement un paiement transfrontalier, les acteurs du marché ont une plus grande imagination concernant les fonctionnalités des stablecoins. Pour eux, en fusionnant la stabilité des monnaies fiduciaires avec l'efficacité de la blockchain, les stablecoins pourraient contribuer au développement de la tokenisation des actifs du monde réel (Real World Assets, RWA).

Le terme RWA fait référence à la tokenisation d'actifs du monde réel grâce à la technologie blockchain, permettant leur échange sur le marché des cryptomonnaies ou leur utilisation comme garantie.

Si l'on considère que les actifs du monde réel peuvent être mappés sur la blockchain, les stablecoins adossés aux monnaies fiduciaires constituent la catégorie de base parmi les RWA, c'est-à-dire qu'ils mettent de l'argent du monde réel (« argent ») sur la chaîne. Par rapport aux autres RWA, l'actif sous-jacent des stablecoins adossés aux monnaies fiduciaires est la monnaie la plus fondamentale et la plus liquide de toutes les actifs. Les stablecoins sont les produits de base des RWA, d'autres RWA (« actifs ») peuvent utiliser les stablecoins comme moyen d'échange.

Prenons Hong Kong comme exemple, les projets RWA pourraient utiliser des stablecoins adossés au dollar de Hong Kong ou au dollar américain comme moyen de paiement ou de règlement, cartographiant ainsi la valeur des biens immobiliers, des obligations, des actions, de la propriété intellectuelle et même des actifs carbone sur la blockchain pour les tokeniser, permettant ainsi des transactions ou des financements à l'échelle mondiale. Avec l'augmentation continue des volumes de stablecoins, la demande pour leur allocation sur la chaîne deviendra également de plus en plus forte, favorisant ainsi le développement des RWA.

Li Ming estime que le développement de l'industrie RWA à Hong Kong peut tirer parti des avantages de l'industrie manufacturière et de la chaîne d'approvisionnement en Chine, entraînant la sortie d'actifs de la Chine continentale et attirant également des fonds de l'étranger. Dans le monde numérique, Hong Kong peut toujours jouer le rôle de "super connecteur".

Plus précisément, les pratiques RWA à Hong Kong se concentrent actuellement sur un modèle de tokenisation RWA transfrontalière basé sur "actifs de Chine continentale + chaîne de consortium + sandbox réglementaire de Hong Kong", mettant l'accent sur quatre thèmes : revenu fixe et fonds d'investissement, gestion de la liquidité, finance verte et durable, et finance commerciale et de la chaîne d'approvisionnement. Dans le cadre des projets de tokenisation RWA du programme Ensemble de Hong Kong, trois projets impliquant des actifs domestiques sont principalement en cours : RWA des bornes de recharge de nouvelle énergie du groupe Longxin, RWA de la centrale photovoltaïque de Xiexin Energy et RWA des actifs d'échange de batteries de Xunying Travel. Les actifs sous-jacents sont principalement basés sur les droits de revenus futurs des énergies nouvelles.

Tang Bo estime que la possibilité de réaliser efficacement le cycle mentionné ci-dessus dépend de la disponibilité d'actifs d'énergie renouvelable de qualité dans lesquels investir. Par exemple, de nombreuses entreprises d'énergie renouvelable établissent actuellement des équipements de photovoltaïque et d'énergie éolienne à l'étranger, et les investisseurs qui achètent ces actifs dans le monde RWA peuvent obtenir un retour sur flux de trésorerie considérable, ce qui les incitera naturellement à détenir les stablecoins correspondants. Cela revient à effectuer du commerce transfrontalier d'énergie avec des stablecoins, puis à investir dans des actifs RWA d'énergie renouvelable.

Qiu Dagen estime également que la raison pour laquelle les investisseurs détiennent des stablecoins est principalement de se connecter aux actifs numériques sous-jacents. Mais il a également averti que les stablecoins ne représentent qu'une petite partie du grand puzzle du monde numérique. Derrière cela, il est essentiel de relier de nombreux actifs difficiles à échanger, afin de les tokeniser et de résoudre le problème du manque de liquidité causé par une faible capacité d'échange.

À cet égard, Li Ming estime que le dilemme de liquidité des RWA est en grande partie dû à la question de savoir si les actifs sous-jacents peuvent être standardisés. "Par rapport aux États-Unis, où les actifs financiers servent de sous-jacents pour les RWA, la plupart des sous-jacents en Chine sont des actifs physiques, ce qui rend leur standardisation plus difficile. Cela reflète en fait un problème sous-jacent : les États-Unis sont une grande puissance financière, tandis que la Chine est une grande puissance manufacturière et de chaîne d'approvisionnement. Mais si à l'avenir ces actifs physiques peuvent être activés dans le monde virtuel, cela pourrait permettre de renforcer davantage l'initiative 'Belt and Road' et la stratégie de double circulation." a-t-il déclaré.

(Comment les stablecoins et les RWA relient le monde réel au monde des cryptomonnaies, source du graphique : Département de recherche de CICC)

En même temps, en tant que plus grand hub offshore du renminbi, Hong Kong peut également revivre dans le monde numérique. Si à l'avenir, le stablecoin de Hong Kong est indexé sur le renminbi offshore, l'augmentation de la taille du marché des stablecoins favorisera le processus d'internationalisation du renminbi.

Selon Qiu Dagen, du point de vue des régulateurs de Hong Kong, le renminbi offshore ou les stablecoins de Hong Kong ancrés dans la monnaie légale pourraient être l'une des options. "Actuellement, le volume des paiements et des règlements transfrontaliers en renminbi augmente progressivement, ce qui constitue une opportunité importante pour le développement des stablecoins en renminbi offshore. Pour inciter les parties prenantes à vouloir détenir des stablecoins en renminbi offshore, il est nécessaire d'offrir aux détenteurs davantage de canaux d'investissement en renminbi. Par exemple, les détenteurs peuvent placer leur renminbi à la banque pour percevoir des intérêts élevés, ou investir dans des actions et des obligations, entre autres actifs financiers. Ce processus est en adéquation avec l'internationalisation du renminbi lui-même. " a-t-il déclaré.

Les données de la Banque populaire de Chine montrent qu'en 2024, le montant des paiements transfrontaliers en yuan devrait atteindre environ 64 trillions de yuans, soit une augmentation de 23 % par rapport à l'année précédente. À ce jour, les paiements en yuan offshore traités par Hong Kong représentent plus de 70 % du total mondial. Hong Kong dispose du plus grand réservoir de fonds en yuan en dehors de la Chine continentale, d'une taille d'environ 10 trillions de yuans.

Xiao Feng estime que Hong Kong est un "avant-poste" important pour promouvoir le processus d'internationalisation du renminbi. Cela est vrai tant dans le marché financier actuel que dans le monde numérique de demain. Actuellement, des pays et des régions comme les États-Unis mettent en œuvre des jetons, et si Hong Kong, en Chine, ne tente pas cette expérience, il pourrait être difficile de s'intégrer dans le monde numérique à l'avenir. Du point de vue de la promotion des stablecoins en renminbi offshore, la Chine a une part importante dans les exportations et importations du commerce mondial, et la manière de combiner le règlement commercial avec les stablecoins pourrait être un levier important pour faire avancer ce processus.

Du point de vue du système monétaire mondial, Li Ming estime que le chemin à parcourir pour la mise en œuvre des stablecoins à Hong Kong, Chine, est encore long. En comparaison, le stablecoin en dollars lancé par le gouvernement américain est ancré dans le dollar et la dette américaine, espérant ainsi renforcer le pouvoir de parole du dollar dans le monde numérique. Les stablecoins mis en œuvre à Hong Kong, quant à eux, s'attaquent davantage aux cas d'utilisation, visant principalement à stimuler le développement de l'économie numérique par l'innovation financière. Pour qu'ils soient largement acceptés à l'échelle mondiale, il est nécessaire de concevoir davantage au niveau de la normalisation, des politiques industrielles et du système monétaire.

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