La percée de HUT : 1,5 GW, ABTC Spin et un ratio C/A de 932 — l'élan est-il toujours fou ?

Hut 8 (HUT) se transforme en infrastructure énergétique et plateforme de calcul, distinguant l'exploitation minière de Bitcoin, qui est capital intensive, des revenus stables générés par des contrats. Les performances sont en forte hausse. L'entreprise gère actuellement trois départements : électricité, infrastructure numérique et calcul, et adopte une stratégie « priorité à l'électricité » pour garantir des transactions énergétiques pluriannuelles et répartir l'électricité entre l'exploitation minière et des locataires à forte marge (comme les clients AI/HPC). Ses plans d'expansion comprennent environ 10,8 GW de projets de due diligence et environ 3,1 GW de projets exclusifs, visant à plus que doubler la capacité électrique gérée, atteignant environ 2,55 GW. Au deuxième trimestre 2025, les revenus ont atteint 41,3 millions de dollars (hausse de 17 % par rapport à l'année précédente), grâce principalement à des revenus de calcul de 34,3 millions de dollars (hausse de 117 % par rapport à l'année précédente), bien que les gains en actifs numériques de 217,6 millions de dollars aient également amélioré la rentabilité. Le prix des actions HUT a augmenté d'environ 50 % cette année, soit une hausse d'environ 243 % par rapport à l'année précédente, mais l'évaluation reste très élevée, avec un ratio cours/bénéfice prévu d'environ 932 fois, nécessitant l'exécution des contrats HPC et l'introduction en bourse d'ABTC pour justifier le niveau actuel.

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