Bitcoin dépasse 110 000 $ : l'investissement de valeur peut-il encore monter à bord maintenant ?

Le prix du Bitcoin a récemment franchi la barre des 110 000 dollars, ravivant l'enthousiasme du marché. De nombreux investisseurs commencent à se demander : est-il déjà trop tard pour monter à bord ? Ou y a-t-il encore une chance de saisir des opportunités d'investissement asymétriques ?

En examinant l'histoire de Bitcoin, nous pouvons constater qu'il a connu plusieurs profondes corrections, chutant de 80 % voire 90 % à partir de sommets. Cependant, ces moments apparemment catastrophiques donnent souvent naissance à des opportunités d'investissement très attractives. Voici quelques exemples typiques :

• 2011: chute de 33 dollars à 2 dollars, baisse de 94%
• De 2013 à 2015 : chute de 1160 dollars à 150 dollars, soit une baisse de 86%.
• Années 2017-2018 : chute de près de 20 000 $ à 3 200 $, baisse de 83 %
• 2021-2022: de 69 000 $ à 15 500 $, une baisse de 77 %

Après chaque chute spectaculaire, le Bitcoin réalise un rebond incroyable. Cette opportunité asymétrique qui se répète est due à trois mécanismes clés :

1. Les cycles profonds et les émotions extrêmes entraînent un écart de prix.
2. La volatilité des prix est forte, mais la probabilité réelle de "mort" est extrêmement faible.
3. La valeur intrinsèque existe mais est souvent négligée, ce qui conduit à un état de "survente".

Bitcoin possède des caractéristiques telles que la rareté algorithmique, une protection robuste par un réseau de preuve de travail, et des effets de réseau significatifs, qui constituent toutes la base de sa valeur intrinsèque. Bien qu'il n'existe pas de flux de trésorerie ou de dividendes au sens traditionnel, Bitcoin peut néanmoins devenir un objet d'investissement de valeur efficace.

Du côté de l'offre, la rareté de Bitcoin est illustrée par le modèle stock-flux (S2F). Chaque halving augmente le ratio S2F, ce qui théoriquement augmente la valeur à long terme. Du côté de la demande, l'effet réseau de Bitcoin peut être expliqué par la loi de Metcalfe, où la croissance du nombre d'utilisateurs entraîne souvent une augmentation non linéaire de la valeur.

Un véritable investissement de valeur ne consiste pas seulement à "acheter bon marché", mais à rechercher des structures où l'écart entre le prix et la valeur présente un risque limité mais un potentiel de rendement significatif. Cela nécessite de la patience et de la rationalité, d'intervenir lorsque les émotions s'écartent gravement des fondamentaux, et d'attendre que la réalité rattrape les attentes.

La volatilité du Bitcoin ne devrait pas être considérée comme un risque, mais plutôt comme un cadeau pour rechercher des opportunités asymétriques. Les véritables investisseurs de valeur ne crient pas pendant un marché haussier, mais se positionnent discrètement au milieu de la tempête. Bien que le prix du Bitcoin ait atteint des sommets historiques, il est toujours possible de trouver un moment d'entrée raisonnable tant que l'on peut comprendre correctement sa logique de valeur à long terme.

La clé est :

• La rareté est la ligne de fond
• L'effet de réseau est le plafond
• La volatilité est une opportunité
• Le temps est le meilleur ami.

Bien que réussir à acheter au plus bas soit presque impossible, il est néanmoins possible d'acheter des valeurs sous-évaluées à un prix raisonnable grâce à une analyse rationnelle et à une attente patiente. Ce jeu appartient finalement à ceux qui peuvent comprendre l'ordre derrière le chaos, car le monde ne récompense pas les émotions, mais récompense la compréhension.