Les inquiétudes cachées sous de nouveaux sommets du marché boursier américain : un rebond de l'inflation pourrait retarder une baisse des taux d'intérêt. Le Bitcoin ETF sous pression à court terme après son approbation.
Le début de l'économie américaine en 2024 est fort. Bien que la pression inflationniste puisse retarder le calendrier de baisse des taux, des données économiques brillantes ont renforcé la confiance du marché, en particulier la confiance des consommateurs. En janvier, les actions américaines continuent de battre des records, les actions technologiques redevenant le point focal du marché, mais TSL a connu une baisse de sa marge brute pour la première fois depuis des années. Les marchés boursiers de la région Asie-Pacifique affichent de solides performances, tandis que les marchés boursiers européens restent stables et en fluctuation. Le Bitcoin ETF a été approuvé comme prévu, mais en raison de la pression de vente de certains investisseurs précoces, le marché des cryptomonnaies est sous pression à court terme. Avec l'affaiblissement de la pression de vente, le marché tend actuellement à se stabiliser et montre un certain rebond.
Le premier indicateur économique majeur publié par les États-Unis le 5 janvier montre que le nombre d'emplois non agricoles a augmenté de 216 000 en décembre, bien au-delà des attentes de 175 000, dont 164 000 dans le secteur privé, également largement supérieur aux prévisions de 130 000. Ce bon départ a apporté aux investisseurs une première vague d'optimisme pour la nouvelle année.
Cependant, des données d'emploi solides ont également suscité des inquiétudes concernant l'inflation. Les données publiées par le ministère du Travail le 11 montrent que l'IPC américain a augmenté de 3,4 % en décembre dernier par rapport à l'année précédente, supérieur au 3,1 % du mois précédent et aux 3,2 % attendus, bien au-delà de l'objectif d'inflation de 2 % de la Réserve fédérale. Actuellement, le marché pense généralement que, bien que l'inflation ait rebondi, la probabilité d'une hausse des taux d'intérêt est très faible, et il est plus probable que le moment d'une baisse des taux soit plus tard que prévu auparavant.
Le marché a déjà pris conscience de l'augmentation de l'IPC, comme on peut le voir dans l'évolution des obligations américaines. Tout au long du mois de janvier, les obligations du Trésor américain à dix ans ont montré une tendance générale à la hausse.
Des données non agricoles solides et une augmentation de l'IPC pourraient signifier que l'économie américaine continue de maintenir un bon élan. L'indice Markit des activités manufacturières publié le 24 janvier a confirmé cela : l'indice PMI composite de Markit pour les États-Unis en janvier est de 52,3, supérieur à l'attente de 51. L'indice PMI manufacturier est de 50,3, atteignant son plus haut niveau depuis octobre 2022, bien au-dessus de l'attente de 47,6. Cela indique une croissance des commandes dans les secteurs manufacturier et des services, et un environnement commercial relativement favorable.
Les données du PIB ont également dépassé les attentes, avec une croissance du PIB annualisée au quatrième trimestre aux États-Unis de 3,3 %, contre une prévision de 2 %. La croissance du PIB pour l'année a atteint 2,5 %.
L'amélioration de l'économie ne se manifeste pas seulement dans les données statistiques, mais se reflète également dans l'augmentation de l'indice de confiance des consommateurs américains en janvier. Parmi cela, l'indice de confiance de l'université du Michigan a atteint un nouveau sommet en un an et demi.
Après que le Dow Jones ait atteint un nouveau sommet historique le mois dernier, le S&P 500 a suivi ce mois-ci, franchissant le précédent record établi le 4 janvier 2022. Actuellement, parmi les trois principaux indices boursiers américains, seul le Nasdaq n'a pas encore atteint de nouveaux sommets, mais il ne lui manque qu'environ 5 %. Il convient de noter que l'indice Nasdaq 100 a déjà franchi un nouveau sommet.
L'attention du marché se recentre sur les valeurs technologiques, avec Nvidia et Microsoft atteignant à nouveau des sommets historiques. La vague d'IA est largement considérée comme une révolution humaine qui se poursuivra pendant des années, voire des décennies. En regardant en arrière sur 2023, les grandes valeurs technologiques américaines ont affiché d'excellentes performances, devenant la principale source de rendement α du marché.
L'année dernière, les institutions ont clairement préféré les grandes capitalisations. En comparant les indices S&P 500 et Russell 2000, on peut voir que les grandes capitalisations ont nettement mieux performé que les petites capitalisations. D'une part, dans un environnement de hausse des taux d'intérêt, les grandes capitalisations ayant de bons résultats (en particulier les grandes entreprises technologiques soutenues par le concept d'IA) présentent une forte capacité de protection ; d'autre part, à mesure que le marché commence à anticiper une baisse des taux, si l'économie américaine peut réaliser un atterrissage en douceur, les petites capitalisations pourraient mieux performer. Sinon, les fonds pourraient continuer à adopter la mentalité de protection de l'année dernière, se concentrant sur les grandes capitalisations.
Il est à noter que, bien qu'NVIDIA et Microsoft atteignent des sommets, TSL a connu une baisse continue. Le 25 janvier, il y a eu une ouverture à la baisse avec un gap, et la baisse a dépassé 12%. La raison en est que la position de TSL en tant que leader mondial des véhicules électriques est remise en question. Les données du début du mois montrent que TSL a livré 484 500 véhicules au quatrième trimestre, bien que cela soit supérieur aux attentes, cela reste inférieur aux 526 400 livraisons de véhicules entièrement électriques d'une entreprise chinoise pendant la même période. Le rapport financier après le marché du 24 a révélé d'autres problèmes : le bénéfice brut total pour 2023 a diminué pour la première fois depuis des années, en baisse de 15% par rapport à 2022, et les flux de trésorerie ont également baissé de 42%.
En janvier, d'autres marchés internationaux ont également affiché des performances positives, en particulier au Japon et en Inde. L'indice Sensex30 de Bombay, en Inde, a atteint un sommet de plus de 73400 points ce mois-ci, établissant un nouveau record historique ; l'indice Nikkei 225 du Japon est proche de 37000 points, se rapprochant du sommet de 38957 points atteint en 1990 ; le DAX allemand et le CAC40 français sont actuellement en consolidation à des niveaux élevés, sans risque technique évident.
Le 11 de ce mois, 11 sociétés ont vu leurs ETF au comptant approuvés comme prévu. Cela signifie que les investisseurs ordinaires en actions américaines peuvent acheter des actifs Bitcoin comme s'ils négociaient des actions, ce qui apportera sans aucun doute d'importants flux de capitaux dans le marché des cryptomonnaies.
Cependant, alors que le marché s'attendait généralement à ce que Bitcoin soit en hausse, le marché des cryptomonnaies est tombé en correction. La principale raison est que les investisseurs d'un grand fonds précoce, GBTC, sont en train de vendre.
Ce fonds est, depuis sa création, un représentant important des institutions d'achat dans le monde du chiffrement et l'un des plus grands "whales" du chiffrement. Depuis des années, il offre aux investisseurs des canaux d'investissement conformes en cryptomonnaies par le biais de fonds de fiducie. À l'origine, ce fonds proposait un moyen d'investissement en Bitcoin sans seuil d'entrée sous forme de placement privé, permettant aux utilisateurs d'acheter directement des GBTC ou d'échanger des Bitcoins contre une quantité équivalente de parts de GBTC. En raison de la prime persistante sur les GBTC, de nombreux arbitragistes ont été attirés à participer. Cependant, après 2014, le fonds a suspendu le mécanisme de rachat des GBTC, ce qui a empêché les investisseurs de racheter, entraînant une situation où il n'y avait que des achats sans ventes.
Aujourd'hui, le GBTC a réussi à se transformer en ETF, et les premiers investisseurs peuvent vendre leurs parts précédentes par le biais de l'ETF. Ces premiers investisseurs, en raison de bénéfices importants et d'une impossibilité de rachat à long terme, ont entraîné une forte pression à la vente. Les données de position montrent qu'une réduction massive des positions a commencé le 11.
Ainsi, la pression de vente actuelle sur le marché provient principalement des fonds précoces, ne représentant pas l'opinion globale du secteur de la cryptomonnaie sur le marché, et encore moins l'attitude des investisseurs en Bitcoin ETF nouvellement entrés lors de ce cycle. Les données de position montrent également qu'en dehors de ce fonds, les autres Bitcoin ETF sont tous en train d'acheter au fond.
Puisque les raisons de la pression sur le marché sont claires, la clé réside dans l'estimation du moment où cette pression à la vente prendra fin. Une grande banque d'investissement avait précédemment estimé que les sorties nettes de GBTC atteindraient environ 3 milliards de dollars. Dans le dernier rapport de recherche du 24, il est indiqué : "Étant donné que les sorties nettes de GBTC ont atteint 4,3 milliards de dollars, nous pensons que la phase de prise de bénéfices de GBTC est essentiellement terminée, ce qui signifie que sa pression à la baisse sur Bitcoin devrait être en grande partie terminée." Cette institution estime qu'à ce moment-là, la pression à la vente a été suffisamment atténuée. En conséquence, le prix du Bitcoin a commencé à se stabiliser autour de 40 000 à 41 000 dollars et a montré un certain degré de rebond.
Les fluctuations de prix à court terme peuvent être influencées par divers événements, mais la logique fondamentale du marché haussier - l'afflux de nouveaux capitaux - est claire. L'ETF offre aux particuliers et aux institutions un moyen plus pratique d'acheter des Bitcoins, c'est pourquoi nous restons relativement confiants quant à l'arrivée du marché haussier en 2024.
Le premier mois de la nouvelle année, les investisseurs du marché boursier ont ressenti des retours intéressants, tandis que les participants du marché des cryptomonnaies ont connu un début moins favorable. Actuellement, la liquidité globale du marché ne présente pas de risque évident et l'économie américaine maintient une bonne tendance. Dans ce contexte, il est prévisible que le marché des cryptomonnaies récupère les pertes causées par la pression de vente et retourne à la hausse. La logique des fonds supplémentaires est claire, donc après avoir traversé ce mois de janvier froid, un printemps chaleureux est très probablement à venir.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
6 J'aime
Récompense
6
6
Partager
Commentaire
0/400
BlockchainFoodie
· Il y a 8h
mélanger le web3 avec des profits sautés... tout comme la recette secrète de defi de ma grand-mère
Voir l'originalRépondre0
ExpectationFarmer
· Il y a 8h
buy the dip n'a pas peur Marché baissier est le début du bull run
Voir l'originalRépondre0
SerumSurfer
· Il y a 8h
Au final, ce ne sont que des données sur papier.
Voir l'originalRépondre0
MetaMisfit
· Il y a 8h
Trop beau macro, l'investisseur détaillant est déconcerté.
Les inquiétudes cachées sous de nouveaux sommets du marché boursier américain : un rebond de l'inflation pourrait retarder une baisse des taux d'intérêt. Le Bitcoin ETF sous pression à court terme après son approbation.
Le début de l'économie américaine en 2024 est fort. Bien que la pression inflationniste puisse retarder le calendrier de baisse des taux, des données économiques brillantes ont renforcé la confiance du marché, en particulier la confiance des consommateurs. En janvier, les actions américaines continuent de battre des records, les actions technologiques redevenant le point focal du marché, mais TSL a connu une baisse de sa marge brute pour la première fois depuis des années. Les marchés boursiers de la région Asie-Pacifique affichent de solides performances, tandis que les marchés boursiers européens restent stables et en fluctuation. Le Bitcoin ETF a été approuvé comme prévu, mais en raison de la pression de vente de certains investisseurs précoces, le marché des cryptomonnaies est sous pression à court terme. Avec l'affaiblissement de la pression de vente, le marché tend actuellement à se stabiliser et montre un certain rebond.
Le premier indicateur économique majeur publié par les États-Unis le 5 janvier montre que le nombre d'emplois non agricoles a augmenté de 216 000 en décembre, bien au-delà des attentes de 175 000, dont 164 000 dans le secteur privé, également largement supérieur aux prévisions de 130 000. Ce bon départ a apporté aux investisseurs une première vague d'optimisme pour la nouvelle année.
Cependant, des données d'emploi solides ont également suscité des inquiétudes concernant l'inflation. Les données publiées par le ministère du Travail le 11 montrent que l'IPC américain a augmenté de 3,4 % en décembre dernier par rapport à l'année précédente, supérieur au 3,1 % du mois précédent et aux 3,2 % attendus, bien au-delà de l'objectif d'inflation de 2 % de la Réserve fédérale. Actuellement, le marché pense généralement que, bien que l'inflation ait rebondi, la probabilité d'une hausse des taux d'intérêt est très faible, et il est plus probable que le moment d'une baisse des taux soit plus tard que prévu auparavant.
Le marché a déjà pris conscience de l'augmentation de l'IPC, comme on peut le voir dans l'évolution des obligations américaines. Tout au long du mois de janvier, les obligations du Trésor américain à dix ans ont montré une tendance générale à la hausse.
Des données non agricoles solides et une augmentation de l'IPC pourraient signifier que l'économie américaine continue de maintenir un bon élan. L'indice Markit des activités manufacturières publié le 24 janvier a confirmé cela : l'indice PMI composite de Markit pour les États-Unis en janvier est de 52,3, supérieur à l'attente de 51. L'indice PMI manufacturier est de 50,3, atteignant son plus haut niveau depuis octobre 2022, bien au-dessus de l'attente de 47,6. Cela indique une croissance des commandes dans les secteurs manufacturier et des services, et un environnement commercial relativement favorable.
Les données du PIB ont également dépassé les attentes, avec une croissance du PIB annualisée au quatrième trimestre aux États-Unis de 3,3 %, contre une prévision de 2 %. La croissance du PIB pour l'année a atteint 2,5 %.
L'amélioration de l'économie ne se manifeste pas seulement dans les données statistiques, mais se reflète également dans l'augmentation de l'indice de confiance des consommateurs américains en janvier. Parmi cela, l'indice de confiance de l'université du Michigan a atteint un nouveau sommet en un an et demi.
Après que le Dow Jones ait atteint un nouveau sommet historique le mois dernier, le S&P 500 a suivi ce mois-ci, franchissant le précédent record établi le 4 janvier 2022. Actuellement, parmi les trois principaux indices boursiers américains, seul le Nasdaq n'a pas encore atteint de nouveaux sommets, mais il ne lui manque qu'environ 5 %. Il convient de noter que l'indice Nasdaq 100 a déjà franchi un nouveau sommet.
L'attention du marché se recentre sur les valeurs technologiques, avec Nvidia et Microsoft atteignant à nouveau des sommets historiques. La vague d'IA est largement considérée comme une révolution humaine qui se poursuivra pendant des années, voire des décennies. En regardant en arrière sur 2023, les grandes valeurs technologiques américaines ont affiché d'excellentes performances, devenant la principale source de rendement α du marché.
L'année dernière, les institutions ont clairement préféré les grandes capitalisations. En comparant les indices S&P 500 et Russell 2000, on peut voir que les grandes capitalisations ont nettement mieux performé que les petites capitalisations. D'une part, dans un environnement de hausse des taux d'intérêt, les grandes capitalisations ayant de bons résultats (en particulier les grandes entreprises technologiques soutenues par le concept d'IA) présentent une forte capacité de protection ; d'autre part, à mesure que le marché commence à anticiper une baisse des taux, si l'économie américaine peut réaliser un atterrissage en douceur, les petites capitalisations pourraient mieux performer. Sinon, les fonds pourraient continuer à adopter la mentalité de protection de l'année dernière, se concentrant sur les grandes capitalisations.
Il est à noter que, bien qu'NVIDIA et Microsoft atteignent des sommets, TSL a connu une baisse continue. Le 25 janvier, il y a eu une ouverture à la baisse avec un gap, et la baisse a dépassé 12%. La raison en est que la position de TSL en tant que leader mondial des véhicules électriques est remise en question. Les données du début du mois montrent que TSL a livré 484 500 véhicules au quatrième trimestre, bien que cela soit supérieur aux attentes, cela reste inférieur aux 526 400 livraisons de véhicules entièrement électriques d'une entreprise chinoise pendant la même période. Le rapport financier après le marché du 24 a révélé d'autres problèmes : le bénéfice brut total pour 2023 a diminué pour la première fois depuis des années, en baisse de 15% par rapport à 2022, et les flux de trésorerie ont également baissé de 42%.
En janvier, d'autres marchés internationaux ont également affiché des performances positives, en particulier au Japon et en Inde. L'indice Sensex30 de Bombay, en Inde, a atteint un sommet de plus de 73400 points ce mois-ci, établissant un nouveau record historique ; l'indice Nikkei 225 du Japon est proche de 37000 points, se rapprochant du sommet de 38957 points atteint en 1990 ; le DAX allemand et le CAC40 français sont actuellement en consolidation à des niveaux élevés, sans risque technique évident.
Le 11 de ce mois, 11 sociétés ont vu leurs ETF au comptant approuvés comme prévu. Cela signifie que les investisseurs ordinaires en actions américaines peuvent acheter des actifs Bitcoin comme s'ils négociaient des actions, ce qui apportera sans aucun doute d'importants flux de capitaux dans le marché des cryptomonnaies.
Cependant, alors que le marché s'attendait généralement à ce que Bitcoin soit en hausse, le marché des cryptomonnaies est tombé en correction. La principale raison est que les investisseurs d'un grand fonds précoce, GBTC, sont en train de vendre.
Ce fonds est, depuis sa création, un représentant important des institutions d'achat dans le monde du chiffrement et l'un des plus grands "whales" du chiffrement. Depuis des années, il offre aux investisseurs des canaux d'investissement conformes en cryptomonnaies par le biais de fonds de fiducie. À l'origine, ce fonds proposait un moyen d'investissement en Bitcoin sans seuil d'entrée sous forme de placement privé, permettant aux utilisateurs d'acheter directement des GBTC ou d'échanger des Bitcoins contre une quantité équivalente de parts de GBTC. En raison de la prime persistante sur les GBTC, de nombreux arbitragistes ont été attirés à participer. Cependant, après 2014, le fonds a suspendu le mécanisme de rachat des GBTC, ce qui a empêché les investisseurs de racheter, entraînant une situation où il n'y avait que des achats sans ventes.
Aujourd'hui, le GBTC a réussi à se transformer en ETF, et les premiers investisseurs peuvent vendre leurs parts précédentes par le biais de l'ETF. Ces premiers investisseurs, en raison de bénéfices importants et d'une impossibilité de rachat à long terme, ont entraîné une forte pression à la vente. Les données de position montrent qu'une réduction massive des positions a commencé le 11.
Ainsi, la pression de vente actuelle sur le marché provient principalement des fonds précoces, ne représentant pas l'opinion globale du secteur de la cryptomonnaie sur le marché, et encore moins l'attitude des investisseurs en Bitcoin ETF nouvellement entrés lors de ce cycle. Les données de position montrent également qu'en dehors de ce fonds, les autres Bitcoin ETF sont tous en train d'acheter au fond.
Puisque les raisons de la pression sur le marché sont claires, la clé réside dans l'estimation du moment où cette pression à la vente prendra fin. Une grande banque d'investissement avait précédemment estimé que les sorties nettes de GBTC atteindraient environ 3 milliards de dollars. Dans le dernier rapport de recherche du 24, il est indiqué : "Étant donné que les sorties nettes de GBTC ont atteint 4,3 milliards de dollars, nous pensons que la phase de prise de bénéfices de GBTC est essentiellement terminée, ce qui signifie que sa pression à la baisse sur Bitcoin devrait être en grande partie terminée." Cette institution estime qu'à ce moment-là, la pression à la vente a été suffisamment atténuée. En conséquence, le prix du Bitcoin a commencé à se stabiliser autour de 40 000 à 41 000 dollars et a montré un certain degré de rebond.
Les fluctuations de prix à court terme peuvent être influencées par divers événements, mais la logique fondamentale du marché haussier - l'afflux de nouveaux capitaux - est claire. L'ETF offre aux particuliers et aux institutions un moyen plus pratique d'acheter des Bitcoins, c'est pourquoi nous restons relativement confiants quant à l'arrivée du marché haussier en 2024.
Le premier mois de la nouvelle année, les investisseurs du marché boursier ont ressenti des retours intéressants, tandis que les participants du marché des cryptomonnaies ont connu un début moins favorable. Actuellement, la liquidité globale du marché ne présente pas de risque évident et l'économie américaine maintient une bonne tendance. Dans ce contexte, il est prévisible que le marché des cryptomonnaies récupère les pertes causées par la pression de vente et retourne à la hausse. La logique des fonds supplémentaires est claire, donc après avoir traversé ce mois de janvier froid, un printemps chaleureux est très probablement à venir.