Les fluctuations hétérogènes du marché des cryptomonnaies provoquées par les jetons Meme liés à des relations politiques : une étude révèle l'influence des signaux politiques.
Étude de l'impact des jetons liés à la politique sur le marché des Cryptoactifs
Récemment, Economics Letters a publié un article intitulé "De zéro à héros : l'effet de débordement des jetons meme sur le marché des cryptoactifs". Cet article analyse l'événement de l'émission d'un jeton meme par un homme politique, révélant l'effet de débordement des fluctuations hétérogènes pilotées par le sentiment du marché et les fondamentaux, le signal politique amplifiant la dynamique spéculative, soulignant le rôle de plus en plus important des facteurs politiques dans la formation du marché des cryptoactifs et du comportement des investisseurs.
Introduction
Les dynamiques politiques influencent de plus en plus les marchés financiers, et le marché des cryptoactifs est devenu un domaine significatif à l'intersection de la politique et de la finance. L'élection présidentielle américaine de 2024 met encore plus en lumière cette relation, un candidat républicain se tournant de manière sans précédent en faveur des actifs numériques. Il déclare qu'il fera des États-Unis "la capitale des cryptoactifs sur Terre", plaçant les cryptoactifs au cœur de son agenda économique, et le marché s'attend donc à des positions politiques plus favorables durant son mandat.
Ces attentes devraient se réaliser le 18 janvier 2025, le candidat a émis son jeton officiel sur la blockchain Solana. Dans les 24 heures, le prix de ce jeton a explosé de 900 %, avec un volume de transactions atteignant 18 milliards de dollars, et sa capitalisation boursière dépassant de 4 milliards de dollars celle du plus grand jeton Meme de l'époque.
Le lendemain, l'émission de jetons Meme associés à son partenaire a encore stimulé la spéculation sur le marché. Ces événements n'ont pas seulement une nature spéculative, mais constituent également un choc exogène significatif, dont l'impact dépasse le cadre de la spéculation financière, envoyant des signaux plus larges concernant les agendas réglementaires et politiques.
Cette étude vise à examiner comment cet événement agit à la fois comme un signal politique et un événement financier influençant le marché des cryptoactifs. L'accent est mis sur trois questions clés :
Comment le lancement de ce jeton Meme influence-t-il les rendements et la volatilité des principaux cryptoactifs ?
Cet événement a-t-il provoqué un effet de contagion financière sur le marché des cryptoactifs ?
Cet impact est-il hétérogène, se manifestant par des réactions différentes des cryptoactifs en fonction de leurs bases technologiques, de leurs usages ou de leur attrait spéculatif ?
Pour répondre à ces questions, cet article utilise le modèle BEKK multivarié à variance conditionnelle hétéroscédastique MGARCH, qui est particulièrement adapté pour analyser la relation dynamique entre la volatilité et la corrélation au fil du temps.
Cet article sélectionne les dix principales cryptoactifs par capitalisation boursière pour une étude empirique et constate qu'après le lancement de ce jeton Memes, il existe un effet d'explosion de volatilité significatif entre les actifs chiffrés, indiquant la présence d'un phénomène de contagion financière sur le marché. L'événement a entraîné un changement majeur dans la dynamique du marché, avec Solana et Chainlink enregistrant les plus fortes augmentations en raison de leur infrastructure et des liens stratégiques. En revanche, les principales cryptoactifs comme Bitcoin et Ethereum ont montré une forte résilience, avec des rendements anormaux cumulés (CARs) et une variance qui tend à se stabiliser dans la phase tardive de l'événement. À l'inverse, d'autres jetons Memes comme Dogecoin et Shiba Inu ont subi une dépréciation, les fonds ayant probablement été réorientés vers de nouveaux jetons Memes.
En effet, l'émission de ce jeton Meme a eu lieu dans un environnement de forte polarisation politique aux États-Unis, et la marque elle-même est étroitement liée à des émotions politiques fortes, ce qui augmente la sensibilité des investisseurs et exacerbe la réaction du marché. Pour certains investisseurs, cette approbation symbolise une opportunité spéculative unique, engendrant un fort "effet de suivi"; tandis que d'autres investisseurs prennent conscience des risques politiques et réglementaires en raison de son image controversée, adoptant une position plus prudente. Cette polarisation explique la forte volatilité observée et les réactions différenciées du marché - allant de l'enthousiasme pour un soutien politique attendu à des doutes concernant la réputation et l'incertitude politique.
Ces dernières années, l'effet de contagion sur le marché des cryptoactifs a suscité de plus en plus d'attention, car il revêt une importance significative pour la stabilité financière, la gestion des risques et la diversification des portefeuilles. Les recherches existantes se sont principalement concentrées sur les déversements entre les cryptoactifs eux-mêmes, ou entre les cryptoactifs et les actifs financiers traditionnels, révélant des modèles de connectivité, de risque de contagion et de transmission de la volatilité. Cependant, ces études se sont principalement intéressées aux facteurs financiers ou techniques, tels que l'effondrement du marché, les contraintes de liquidité ou les innovations en matière de blockchain. Les signaux politiques, en particulier les mécanismes de contagion associés aux jetons liés à la politique, restent un domaine de recherche inexploré.
Cette recherche est le premier article à analyser l'impact des jetons liés à des relations politiques sur le marché des cryptoactifs. Elle élargit la compréhension de la manière dont les récits politiques influencent les marchés financiers décentralisés. De plus, contrairement aux recherches précédentes qui se concentraient principalement sur les chocs négatifs, cette étude met l'accent sur l'impact des chocs positifs induits par des signaux politiques sur le marché. Il est particulièrement à noter qu'il existe des preuves que les chocs positifs ont même un impact sur la volatilité des cryptoactifs supérieur à celui des chocs négatifs. Enfin, cette recherche fournit des références importantes à la communauté académique, aux praticiens et aux décideurs, révélant l'hétérogénéité de la réaction du marché aux jetons liés à des relations politiques et soulignant comment les caractéristiques des actifs influencent la dynamique de contagion financière.
Données et méthodes
( 2.1 Données et sélection d'échantillons
Cette étude utilise des données exclusives sur le prix moyen de clôture par minute )close mid-price(, couvrant 10 des 20 cryptoactifs les plus représentatifs par capitalisation boursière : Bitcoin )BTC###, Ethereum (ETH), Ripple (XRP), Solana (SOL), Dogecoin (DOGE), Chainlink (LINK), Avalanche (AVAX), Shiba Inu (SHIB), Polkadot (DOT) et Litecoin (LTC). Les données proviennent d'une plateforme d'échange centralisée américaine, extraites d'une base de données.
Cet ensemble de données contient au total 20 160 observations, la période allant du 11 janvier 2025 au 25 janvier 2025, couvrant la période symétrique d'une semaine avant et après la publication de ce Jeton Meme le 18 janvier 2025, facilitant ainsi l'analyse comparative avant et après l'événement.
Selon les pratiques des documents existants, cette étude utilise la formule suivante pour calculer le rendement des cryptoactifs :
Taux de rendement = ln(Pt ∕ Pt−1)
Dans lequel Pt représente le prix des actifs numériques à l'heure t.
Le temps de l'événement est défini comme étant le 18 janvier 2025, 02h44 UTC(, ce moment marque l'annonce officielle du lancement du nouveau président américain et du meme jeton. Nous calculons les rendements anormaux cumulés pour évaluer les effets de cascade d'informations. Cet article calcule le rendement moyen de chaque cryptoactif entre le 1er janvier 2025 et le 10 janvier 2025, afin de représenter un échantillon préliminaire relativement stable. Ensuite, nous soustrayons cette référence des rendements réels pendant la période d'échantillonnage pour obtenir des rendements excédentaires par rapport à la référence du marché, et nous les cumulons pour obtenir les CARs.
) 2.2 Méthode
Utiliser le modèle BEKK-MGARCH pour analyser l'impact du lancement de ce jeton Meme sur le marché des cryptoactifs. Supposons que les rendements logarithmiques suivent une distribution normale avec une moyenne nulle et une matrice de covariance conditionnelle de Ht, la spécification du modèle est la suivante :
!7384155
Parmi,
!7384156
H représente la matrice de covariance inconditionnelle. La matrice des paramètres satisfait a,b>0 et a+b<1, afin d'assurer la stabilité et la positivité du modèle. Ensuite, un test d'effet d'infection est effectué. Compte tenu du problème potentiel de première espèce lors de l'utilisation de données à haute fréquence, cet article utilise un niveau de signification plus strict α=0,001.
Résultat
( 3.1 Effet de débordement de la volatilité
Ce graphique présente les résultats d'une analyse préliminaire, visant à révéler les relations entre les cryptoactifs, ces relations étant estimées par le modèle BEKK-MGARCH. Dans la structure de covariance illustrée dans le graphique 1)b(, l'interconnexion entre les actifs s'est considérablement renforcée lors de la phase suivant l'événement. Cette découverte soutient l'hypothèse selon laquelle "l'événement a déclenché un effet de débordement de volatilité". De même, le graphique 1)a( montre une augmentation de l'amplitude des fluctuations des rendements logarithmiques stationnaires sur la même période, reflétant une montée de l'instabilité du marché et une accélération de la vitesse d'ajustement. Tous les panneaux de droite des images montrent que les rendements de chaque cryptoactif ont connu des fluctuations violentes durant cet événement, soulignant davantage l'impact systémique de cet événement.
!7384157
Le tableau 1 présente la covariance conditionnelle dynamique estimée par le modèle BEKK-MGARCH, accompagnée des statistiques de test t correspondantes pour vérifier s'il existe un effet de contagion. Les résultats montrent que cet événement a effectivement déclenché une contagion financière et un effet de débordement de volatilité sur le marché des Cryptoactifs. La plupart des coefficients de covariance dans la période post-événement sont significatifs au niveau de 0,001, en particulier entre des actifs tels que ETH, SOL et LINK, dont la covariance a considérablement augmenté, montrant une plus forte interdépendance et un degré d'intégration du marché plus élevé. En revanche, bien que SHIB et DOT aient également atteint un niveau de signification de 0,01, leur impact est moins fort. D'autres actifs comme LTC et XRP ont vu leur covariance diminuer après l'événement, ce qui indique que l'effet de débordement n'est pas uniformément réparti entre tous les actifs. Dans l'ensemble, les résultats soulignent l'impact structurel de cet événement d'émission de Meme jetons sur l'ensemble du marché des Cryptoactifs.
!7384158
) 3.2 Effet de cascade de l'information
Sur la base de l'existence d'effets d'hétérogénéité entre les cryptoactifs confirmés, cette section révèle, à travers l'analyse des rendements anormaux cumulés ###CARs###, l'effet de cascade d'information provoqué par l'émission de ce jeton Meme. Les résultats montrent que cet événement a un impact structurel significatif sur la dynamique du marché, se manifestant par des chemins de réaction spécifiques aux actifs et une volatilité accrue.
La figure 2 montre les CARs des cryptoactifs analysés pendant la période d'échantillonnage. Dans la phase précédant l'événement, la plupart des cryptoactifs ont connu des rendements positifs, probablement en raison des attentes spéculatives ou de l'optimisme du marché concernant la possibilité que ce personnage politique soit élu 47e président des États-Unis. Cela indique que, même en l'absence d'informations concrètes, les investisseurs ont montré un comportement d'achat spéculatif évident, un phénomène qui correspond à la caractéristique largement documentée de la "peur de manquer" sur le marché des cryptoactifs.
Dans la phase qui suit l'événement, trois dynamiques clés se manifestent de manière particulièrement marquée :
SOL a bien performé, dépassant tous les autres actifs, ce qui est probablement lié à sa relation technologique directe en tant que blockchain porteuse de ce jeton Meme.
LINK a également montré une forte performance, ce qui peut être lié à son association avec de grandes entreprises technologiques américaines.
Les cryptoactifs matures tels que Bitcoin, Ethereum, Ripple et Litecoin se stabilisent progressivement après une légère hausse, reflétant leur résilience sur le marché et leur relative isolation par rapport aux impacts de la spéculation en cascade.
Dans le même temps, les autres jetons Meme comme DOGE et SHIB semblent particulièrement fragiles, affichant un effet d'alternative d'actifs évident, c'est-à-dire que les fonds spéculatifs se déplacent des anciens jetons Meme vers les nouveaux jetons Meme émis. Bien qu'AVAX et DOT aient une base technique solide, ils n'ont pas échappé à cette tendance de transfert de capital, montrant des signes de perte de valeur.
!7384159
La figure 3 montre plus clairement comment ce choc exogène lié à l'émission de ce jeton Meme a rompu le schéma de co-mouvement du marché avant l'événement. Avant l'événement, il y avait une forte volatilité synchronisée entre les différents actifs ; après l'événement, les CAR des différents actifs ont connu une forte divergence, allant de +20 % pour Solana à -20 % pour Dogecoin et Shiba Inu.
!7384160
Cette section révèle que : le récit spécifique à un actif, la pertinence technique et la perception subjective des investisseurs peuvent amplifier de manière significative la différence de réaction des rendements entre les actifs lors d'un choc d'information majeur.
Conclusion
Cette étude examine l'impact de l'émission de cryptoactifs associés aux personnalités politiques sur le marché des cryptoactifs, en se concentrant sur les effets de débordement de volatilité et les effets de cascade d'information.
Les résultats de l'étude montrent que la réaction du marché à cet événement présente une hétérogénéité significative. Par exemple, en raison d'un lien technique direct avec ce jeton Meme, SOL en a bénéficié de manière significative. Les actifs partageant la même infrastructure de blockchain sous-jacente ont également profité de cet événement en "s'appuyant sur le vent".
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SnapshotDayLaborer
· Il y a 7h
Les politiciens ont joué un rôle essentiel dans le succès des memes.
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LiquidityWitch
· 08-02 10:55
La lame des politiciens, le sang des pigeons.
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ImaginaryWhale
· 08-02 10:47
Une autre vague de pigeons est en route.
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ShibaMillionairen't
· 08-02 10:45
Les shitcoins politiques sont tous des pièges, quiconque les touche est stupide.
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LiquidationKing
· 08-02 10:33
Cette fois-ci, on a encore ouvert un nouveau trou pour les frères.
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WalletDoomsDay
· 08-02 10:30
Jouer à la politique avec des jetons équivaut à donner de l'argent à d'autres.
Les fluctuations hétérogènes du marché des cryptomonnaies provoquées par les jetons Meme liés à des relations politiques : une étude révèle l'influence des signaux politiques.
Étude de l'impact des jetons liés à la politique sur le marché des Cryptoactifs
Récemment, Economics Letters a publié un article intitulé "De zéro à héros : l'effet de débordement des jetons meme sur le marché des cryptoactifs". Cet article analyse l'événement de l'émission d'un jeton meme par un homme politique, révélant l'effet de débordement des fluctuations hétérogènes pilotées par le sentiment du marché et les fondamentaux, le signal politique amplifiant la dynamique spéculative, soulignant le rôle de plus en plus important des facteurs politiques dans la formation du marché des cryptoactifs et du comportement des investisseurs.
Introduction
Les dynamiques politiques influencent de plus en plus les marchés financiers, et le marché des cryptoactifs est devenu un domaine significatif à l'intersection de la politique et de la finance. L'élection présidentielle américaine de 2024 met encore plus en lumière cette relation, un candidat républicain se tournant de manière sans précédent en faveur des actifs numériques. Il déclare qu'il fera des États-Unis "la capitale des cryptoactifs sur Terre", plaçant les cryptoactifs au cœur de son agenda économique, et le marché s'attend donc à des positions politiques plus favorables durant son mandat.
Ces attentes devraient se réaliser le 18 janvier 2025, le candidat a émis son jeton officiel sur la blockchain Solana. Dans les 24 heures, le prix de ce jeton a explosé de 900 %, avec un volume de transactions atteignant 18 milliards de dollars, et sa capitalisation boursière dépassant de 4 milliards de dollars celle du plus grand jeton Meme de l'époque.
Le lendemain, l'émission de jetons Meme associés à son partenaire a encore stimulé la spéculation sur le marché. Ces événements n'ont pas seulement une nature spéculative, mais constituent également un choc exogène significatif, dont l'impact dépasse le cadre de la spéculation financière, envoyant des signaux plus larges concernant les agendas réglementaires et politiques.
Cette étude vise à examiner comment cet événement agit à la fois comme un signal politique et un événement financier influençant le marché des cryptoactifs. L'accent est mis sur trois questions clés :
Pour répondre à ces questions, cet article utilise le modèle BEKK multivarié à variance conditionnelle hétéroscédastique MGARCH, qui est particulièrement adapté pour analyser la relation dynamique entre la volatilité et la corrélation au fil du temps.
Cet article sélectionne les dix principales cryptoactifs par capitalisation boursière pour une étude empirique et constate qu'après le lancement de ce jeton Memes, il existe un effet d'explosion de volatilité significatif entre les actifs chiffrés, indiquant la présence d'un phénomène de contagion financière sur le marché. L'événement a entraîné un changement majeur dans la dynamique du marché, avec Solana et Chainlink enregistrant les plus fortes augmentations en raison de leur infrastructure et des liens stratégiques. En revanche, les principales cryptoactifs comme Bitcoin et Ethereum ont montré une forte résilience, avec des rendements anormaux cumulés (CARs) et une variance qui tend à se stabiliser dans la phase tardive de l'événement. À l'inverse, d'autres jetons Memes comme Dogecoin et Shiba Inu ont subi une dépréciation, les fonds ayant probablement été réorientés vers de nouveaux jetons Memes.
En effet, l'émission de ce jeton Meme a eu lieu dans un environnement de forte polarisation politique aux États-Unis, et la marque elle-même est étroitement liée à des émotions politiques fortes, ce qui augmente la sensibilité des investisseurs et exacerbe la réaction du marché. Pour certains investisseurs, cette approbation symbolise une opportunité spéculative unique, engendrant un fort "effet de suivi"; tandis que d'autres investisseurs prennent conscience des risques politiques et réglementaires en raison de son image controversée, adoptant une position plus prudente. Cette polarisation explique la forte volatilité observée et les réactions différenciées du marché - allant de l'enthousiasme pour un soutien politique attendu à des doutes concernant la réputation et l'incertitude politique.
Ces dernières années, l'effet de contagion sur le marché des cryptoactifs a suscité de plus en plus d'attention, car il revêt une importance significative pour la stabilité financière, la gestion des risques et la diversification des portefeuilles. Les recherches existantes se sont principalement concentrées sur les déversements entre les cryptoactifs eux-mêmes, ou entre les cryptoactifs et les actifs financiers traditionnels, révélant des modèles de connectivité, de risque de contagion et de transmission de la volatilité. Cependant, ces études se sont principalement intéressées aux facteurs financiers ou techniques, tels que l'effondrement du marché, les contraintes de liquidité ou les innovations en matière de blockchain. Les signaux politiques, en particulier les mécanismes de contagion associés aux jetons liés à la politique, restent un domaine de recherche inexploré.
Cette recherche est le premier article à analyser l'impact des jetons liés à des relations politiques sur le marché des cryptoactifs. Elle élargit la compréhension de la manière dont les récits politiques influencent les marchés financiers décentralisés. De plus, contrairement aux recherches précédentes qui se concentraient principalement sur les chocs négatifs, cette étude met l'accent sur l'impact des chocs positifs induits par des signaux politiques sur le marché. Il est particulièrement à noter qu'il existe des preuves que les chocs positifs ont même un impact sur la volatilité des cryptoactifs supérieur à celui des chocs négatifs. Enfin, cette recherche fournit des références importantes à la communauté académique, aux praticiens et aux décideurs, révélant l'hétérogénéité de la réaction du marché aux jetons liés à des relations politiques et soulignant comment les caractéristiques des actifs influencent la dynamique de contagion financière.
Données et méthodes
( 2.1 Données et sélection d'échantillons
Cette étude utilise des données exclusives sur le prix moyen de clôture par minute )close mid-price(, couvrant 10 des 20 cryptoactifs les plus représentatifs par capitalisation boursière : Bitcoin )BTC###, Ethereum (ETH), Ripple (XRP), Solana (SOL), Dogecoin (DOGE), Chainlink (LINK), Avalanche (AVAX), Shiba Inu (SHIB), Polkadot (DOT) et Litecoin (LTC). Les données proviennent d'une plateforme d'échange centralisée américaine, extraites d'une base de données.
Cet ensemble de données contient au total 20 160 observations, la période allant du 11 janvier 2025 au 25 janvier 2025, couvrant la période symétrique d'une semaine avant et après la publication de ce Jeton Meme le 18 janvier 2025, facilitant ainsi l'analyse comparative avant et après l'événement.
Selon les pratiques des documents existants, cette étude utilise la formule suivante pour calculer le rendement des cryptoactifs :
Taux de rendement = ln(Pt ∕ Pt−1)
Dans lequel Pt représente le prix des actifs numériques à l'heure t.
Le temps de l'événement est défini comme étant le 18 janvier 2025, 02h44 UTC(, ce moment marque l'annonce officielle du lancement du nouveau président américain et du meme jeton. Nous calculons les rendements anormaux cumulés pour évaluer les effets de cascade d'informations. Cet article calcule le rendement moyen de chaque cryptoactif entre le 1er janvier 2025 et le 10 janvier 2025, afin de représenter un échantillon préliminaire relativement stable. Ensuite, nous soustrayons cette référence des rendements réels pendant la période d'échantillonnage pour obtenir des rendements excédentaires par rapport à la référence du marché, et nous les cumulons pour obtenir les CARs.
) 2.2 Méthode
Utiliser le modèle BEKK-MGARCH pour analyser l'impact du lancement de ce jeton Meme sur le marché des cryptoactifs. Supposons que les rendements logarithmiques suivent une distribution normale avec une moyenne nulle et une matrice de covariance conditionnelle de Ht, la spécification du modèle est la suivante :
!7384155
Parmi,
!7384156
H représente la matrice de covariance inconditionnelle. La matrice des paramètres satisfait a,b>0 et a+b<1, afin d'assurer la stabilité et la positivité du modèle. Ensuite, un test d'effet d'infection est effectué. Compte tenu du problème potentiel de première espèce lors de l'utilisation de données à haute fréquence, cet article utilise un niveau de signification plus strict α=0,001.
Résultat
( 3.1 Effet de débordement de la volatilité
Ce graphique présente les résultats d'une analyse préliminaire, visant à révéler les relations entre les cryptoactifs, ces relations étant estimées par le modèle BEKK-MGARCH. Dans la structure de covariance illustrée dans le graphique 1)b(, l'interconnexion entre les actifs s'est considérablement renforcée lors de la phase suivant l'événement. Cette découverte soutient l'hypothèse selon laquelle "l'événement a déclenché un effet de débordement de volatilité". De même, le graphique 1)a( montre une augmentation de l'amplitude des fluctuations des rendements logarithmiques stationnaires sur la même période, reflétant une montée de l'instabilité du marché et une accélération de la vitesse d'ajustement. Tous les panneaux de droite des images montrent que les rendements de chaque cryptoactif ont connu des fluctuations violentes durant cet événement, soulignant davantage l'impact systémique de cet événement.
!7384157
Le tableau 1 présente la covariance conditionnelle dynamique estimée par le modèle BEKK-MGARCH, accompagnée des statistiques de test t correspondantes pour vérifier s'il existe un effet de contagion. Les résultats montrent que cet événement a effectivement déclenché une contagion financière et un effet de débordement de volatilité sur le marché des Cryptoactifs. La plupart des coefficients de covariance dans la période post-événement sont significatifs au niveau de 0,001, en particulier entre des actifs tels que ETH, SOL et LINK, dont la covariance a considérablement augmenté, montrant une plus forte interdépendance et un degré d'intégration du marché plus élevé. En revanche, bien que SHIB et DOT aient également atteint un niveau de signification de 0,01, leur impact est moins fort. D'autres actifs comme LTC et XRP ont vu leur covariance diminuer après l'événement, ce qui indique que l'effet de débordement n'est pas uniformément réparti entre tous les actifs. Dans l'ensemble, les résultats soulignent l'impact structurel de cet événement d'émission de Meme jetons sur l'ensemble du marché des Cryptoactifs.
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) 3.2 Effet de cascade de l'information
Sur la base de l'existence d'effets d'hétérogénéité entre les cryptoactifs confirmés, cette section révèle, à travers l'analyse des rendements anormaux cumulés ###CARs###, l'effet de cascade d'information provoqué par l'émission de ce jeton Meme. Les résultats montrent que cet événement a un impact structurel significatif sur la dynamique du marché, se manifestant par des chemins de réaction spécifiques aux actifs et une volatilité accrue.
La figure 2 montre les CARs des cryptoactifs analysés pendant la période d'échantillonnage. Dans la phase précédant l'événement, la plupart des cryptoactifs ont connu des rendements positifs, probablement en raison des attentes spéculatives ou de l'optimisme du marché concernant la possibilité que ce personnage politique soit élu 47e président des États-Unis. Cela indique que, même en l'absence d'informations concrètes, les investisseurs ont montré un comportement d'achat spéculatif évident, un phénomène qui correspond à la caractéristique largement documentée de la "peur de manquer" sur le marché des cryptoactifs.
Dans la phase qui suit l'événement, trois dynamiques clés se manifestent de manière particulièrement marquée :
SOL a bien performé, dépassant tous les autres actifs, ce qui est probablement lié à sa relation technologique directe en tant que blockchain porteuse de ce jeton Meme.
LINK a également montré une forte performance, ce qui peut être lié à son association avec de grandes entreprises technologiques américaines.
Les cryptoactifs matures tels que Bitcoin, Ethereum, Ripple et Litecoin se stabilisent progressivement après une légère hausse, reflétant leur résilience sur le marché et leur relative isolation par rapport aux impacts de la spéculation en cascade.
Dans le même temps, les autres jetons Meme comme DOGE et SHIB semblent particulièrement fragiles, affichant un effet d'alternative d'actifs évident, c'est-à-dire que les fonds spéculatifs se déplacent des anciens jetons Meme vers les nouveaux jetons Meme émis. Bien qu'AVAX et DOT aient une base technique solide, ils n'ont pas échappé à cette tendance de transfert de capital, montrant des signes de perte de valeur.
!7384159
La figure 3 montre plus clairement comment ce choc exogène lié à l'émission de ce jeton Meme a rompu le schéma de co-mouvement du marché avant l'événement. Avant l'événement, il y avait une forte volatilité synchronisée entre les différents actifs ; après l'événement, les CAR des différents actifs ont connu une forte divergence, allant de +20 % pour Solana à -20 % pour Dogecoin et Shiba Inu.
!7384160
Cette section révèle que : le récit spécifique à un actif, la pertinence technique et la perception subjective des investisseurs peuvent amplifier de manière significative la différence de réaction des rendements entre les actifs lors d'un choc d'information majeur.
Conclusion
Cette étude examine l'impact de l'émission de cryptoactifs associés aux personnalités politiques sur le marché des cryptoactifs, en se concentrant sur les effets de débordement de volatilité et les effets de cascade d'information.
Les résultats de l'étude montrent que la réaction du marché à cet événement présente une hétérogénéité significative. Par exemple, en raison d'un lien technique direct avec ce jeton Meme, SOL en a bénéficié de manière significative. Les actifs partageant la même infrastructure de blockchain sous-jacente ont également profité de cet événement en "s'appuyant sur le vent".