La plateforme d'échange Coinbase (NASDAQ: COIN) a vu ses revenus chuter tandis que les bénéfices ont explosé au deuxième trimestre, les gains d'investissement compensant une baisse dramatique de l'activité des clients.
Les clients de Coinbase prennent le trimestre de congé
Les dépenses augmentent et continueront d'augmenter
Tokenisation, contrats à terme perpétuels et service client douteux
La cotation du jeton lié au PDG suscite des interrogations
Coinbase, JPMorgan éliminent les intermédiaires de données
Coinbase se moque du Royaume-Uni, mais qui rit ?
Les chiffres publiés jeudi montrent que Coinbase a généré un revenu net de 1,42 milliard de dollars au cours des trois mois se terminant le 30 juin, pratiquement inchangé par rapport à la même période l'année dernière mais en baisse de 27,5 % par rapport au premier trimestre de 2025. Le revenu net s'est élevé à 1,43 milliard de dollars, contre seulement 36 millions de dollars au T224 et 66 millions de dollars au T125.
Il y a un « mais » ici, et comme Kim Kardashian, c'est un gros mais. Ce chiffre de profit aurait représenté une perte majeure s'il n'y avait pas eu 362 millions de dollars de gains avant impôts basés sur le « portefeuille d'investissement en actifs numériques » de Coinbase, plus 1,5 milliard de dollars de revenus « autres » générés par la participation de l'entreprise dans Circle (NASDAQ : CRCL), émetteur du stablecoin USDC qui est devenu public au cours du T2 et dont les actions ont grimpé en flèche.
Coinbase et Circle étaient autrefois partenaires dans une coentreprise sur l'USDC, mais Coinbase a quitté la coentreprise en échange de 8,4 millions d'actions Circle. Ces actions valaient 210 millions de dollars à l'époque, mais ont depuis augmenté à environ 1,6 milliard de dollars.
Coinbase a également conclu un accord par lequel il génère effectivement plus de revenus que Circle grâce à l'activité USDC sur sa plateforme/produits. Les analystes de JPMorgan (NASDAQ : JPM) ont déclaré plus tôt cette semaine que Coinbase avait généré 300 millions de dollars de revenus basés sur l'USDC au premier trimestre, soit 70 millions de dollars de plus que le revenu total de Circle pendant la même période.
CoinGeek s'aligne généralement avec le regretté grand Charlie Munger en ce qui concerne les bénéfices ajustés (aka ‘bénéfices de merde’), mais étant donné l'ampleur des distorsions ici, nous ferons une exception. Les bénéfices ajustés de Coinbase s'élevaient à 512 millions de dollars, en baisse de 45 % par rapport au T1.
Les revenus des transactions ont chuté de près de 40 % pour atteindre 764,3 millions de dollars, avec des transactions à la fois de consommateurs ($650 millions, -40,7%) et institutionnelles ($60,8 millions, -38,5%) qui sont sérieusement négatives.
Même la catégorie de transaction « autre » (, largement dérivée du réseau de couche 2 Ethereum de Coinbase, Base), a baissé de 21 % pour atteindre 53,5 millions de dollars, car « le revenu moyen par transaction a diminué de manière significative » en raison du fait que Coinbase subventionnait les frais de transaction pour développer le réseau.
La métrique des utilisateurs mensuels actifs de Coinbase (MTUs) jette un filet ridiculement large, incluant même les transactions passives des clients telles que le gain de récompenses sur USDC staké. Malgré cette définition large, les MTUs ont chuté d'un million entre le premier trimestre et 8,7 millions.
BTC reste le principal contributeur individuel en termes de volume de transactions, avec sa part augmentant de trois points par rapport au T1 pour atteindre 30 %, tandis que sa part des revenus de transaction a augmenté de 8 points pour atteindre 34 %. La part de volume d'ETH a augmenté de quatre points pour atteindre 15 %, tandis que sa part des revenus a gagné deux points pour atteindre 12 %.
Le jeton XRP de Ripple a vu sa part de revenus chuter de cinq points à 13%, tandis que son volume est passé de 11% au premier trimestre à un chiffre inférieur à 10% (le chiffre de référence pour lequel Coinbase fournit des spécificités ). Solana (SOL) a également vu sa part de revenus et de volume tomber en dessous de 10%. Le stablecoin USDT de Tether, qui revendiquait une part de volume à deux chiffres au cours des quatre trimestres précédents, a également disparu des radars.
Dans ce qui devient une tendance, le trimestre appartenait une fois de plus aux « autres actifs cryptographiques », c'est-à-dire aux altcoins, qui ont revendiqué une part de volume de 55 % (+17 points) et 41 % des revenus de transaction (+5 points).
Les dépenses ont augmenté
Le segment « abonnements et services » de Coinbase a mieux performé au T2, avec un revenu total de 655,8 millions de dollars, soit une modeste baisse de 6 % par rapport au T1. La baisse aurait été bien plus importante sans la hausse du revenu des stablecoins, qui a augmenté de près de 12 % pour atteindre 332,5 millions de dollars. Toutes les autres sous-catégories étaient globalement négatives : les récompenses blockchain ont chuté de 26,5 % pour atteindre 144,5 millions de dollars ; les revenus d'intérêts et de frais financiers ont baissé de 6 % pour atteindre 59,3 millions de dollars ; et « autres » a glissé de 15 % pour atteindre 119,5 millions de dollars.
Pendant ce temps, les dépenses de Coinbase ont augmenté de 15 % pour atteindre 1,52 milliard de dollars, bien que cela inclue 308 millions de dollars en « autres frais d'exploitation », que la société a déclaré avoir été gonflés par l'embarrassant incident de vol de données que la société ( a tardivement ) révélé en mai et le besoin qui en a résulté de compenser les clients impactés.
Les frais de transaction ont diminué de 19 % au deuxième trimestre, mais ont vu leur part de revenu augmenter à 17 %, car l'entreprise s'est sentie obligée d'inciter des clients peu enthousiastes à faire quelque chose, n'importe quoi. Le nombre d'employés de l'entreprise a également augmenté de 320 âmes depuis le premier trimestre, contribuant à une hausse de 9 % des dépenses en technologie et développement. Et bien sûr, les dépenses de compensation basées sur des actions ont augmenté de 3 % pour atteindre 196 millions de dollars.
En regardant vers le T3, Coinbase a déclaré qu'elle s'attend à ce que les revenus des transactions de juillet s'élèvent à environ 360 millions de dollars, ce qui la met sur la bonne voie pour dépasser facilement le chiffre désastreux du T2. Cependant, les dépenses continueront d'augmenter parallèlement à son effectif alors qu'elle ajoute de nouveaux produits et développe de nouveaux marchés.
Le prix de l'action de Coinbase a clôturé jeudi à 377,76 $, pratiquement inchangé par rapport au jour précédent. Mais le trading après les heures d'ouverture a vu les actions chuter de 7 % alors que les investisseurs digéraient le rapport Q2 peu flatteur.
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L'appel
Lors de l'appel avec les analystes, le PDG Brian Armstrong a été interrogé sur les projets de Coinbase concernant les titres tokenisés, alors que le concurrent Robinhood (NASDAQ: HOOD) a commencé à proposer ces produits en dehors des États-Unis il y a environ un mois. Coinbase aurait demandé à la Securities and Exchange Commission (SEC) l'approbation pour offrir des « actions tokenisées » aux clients américains, quelque chose que le responsable juridique Paul Grewal a qualifié de « priorité énorme » pour l'entreprise.
Armstrong n'a pas donné de détails sur l'offre de tokenisation, affirmant simplement que Coinbase « travaille dur dessus ». En attendant, Coinbase se concentre sur l'offre de tels produits aux clients en dehors des États-Unis, « où les gens ne peuvent pas facilement ouvrir un compte de courtage ».
Coinbase a récemment lancé le trading de contrats à terme perpétuels pour les clients américains sur sa plateforme d'échange Coinbase Financial Markets. Pour l'instant, l'offre est limitée au BTC et à l'ETH avec un effet de levier allant jusqu'à 10x, mais ces options devraient s'élargir avec le temps.
La directrice financière Alesia Haas a déclaré aux analystes que les produits étaient encore à leurs débuts mais "nous avons vu les volumes doubler d'une semaine à l'autre." Armstrong a ajouté que les contrats à terme perpétuels représentent "la grande majorité de tout le volume de trading en crypto hors cote" et que la plateforme d'échange a récemment "atteint un niveau record d'intérêt ouvert de bien plus de 1 milliard de dollars."
Interrogée sur la violation de données, la directrice des opérations Emilie Choi a déclaré que la stratégie d'externalisation des processus métier de l'entreprise (BPO) était "quelque chose dont nous devons nous assurer que nous avons bien pris en charge." Avec la prolifération des hacks et des exploitations, Choi a déclaré "nous devons réfléchir à l'idée de ramener beaucoup de cette machinerie en interne."
Choi a ajouté que Coinbase "automatisait autant que possible" avec l'aide de l'IA, mais "le principal enseignement" de la violation était la nécessité de s'assurer que les agents du service client "ne puissent pas être approchés de la manière dont ils l'étaient avec les BPO."
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ResearchCon?
Comme le montre le deuxième trimestre, la dépendance de Coinbase aux altcoins augmente, mais certains des tokens qu'elle choisit de lister sur la plateforme d'échange soulèvent des questions sur la manière dont ces décisions sont prises.
Le 25 juillet, Coinbase a annoncé qu'il avait ajouté ResearchCoin (RSC) à sa feuille de route de listing de tokens. Le 30 juillet, Coinbase a confirmé qu'il ajoutait le support pour RSC sur le réseau Base. RSC est le token de gouvernance/récompenses de ResearchHub, une plateforme qui allie la publication d'études scientifiques au financement dans ce qu'elle appelle l'« économie scientifique décentralisée ».
Le prix en fiat du jeton RSC stagnait autour de 0,39 $ au moment de l'annonce initiale de Coinbase, mais a rapidement grimpé à 0,55 $ dans les quelques heures qui ont suivi. Au cours des jours suivants, le jeton a réalisé d'autres gains, atteignant 0,81 $ à la mi-jeudi. Cependant, le jeton a connu une forte chute environ une heure avant la publication du rapport Q2 de Coinbase et a glissé à 0,55 $ au moment où cela est écrit.
Armstrong est un co-fondateur de ResearchHub, il a donc ressenti le besoin de tweeter un démenti concernant son rôle dans la décision de Coinbase de lister RSC. C'est une réponse standard pour Armstrong, qui a précédemment affirmé ne pas savoir pourquoi Coinbase semble lister tant de tokens dans lesquels sa division de capital-risque a un intérêt financier.
Coinbase a également jugé bon de donner à Armstrong une certaine protection, répétant ses affirmations selon lesquelles il "n'est pas un membre examinant ou approuvant du groupe de soutien aux actifs numériques de Coinbase, qui examine et approuve les listes." Mais puisque Coinbase est la première grande plateforme d'échange à lister RSC, tout le monde n'achète pas ce langage juridique.
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JPMorgan, Coinbase éliminent les intermédiaires de données
Coinbase a récemment conclu un accord avec PNC Bank, qui possède plus de 2 600 agences à travers les États-Unis. Interrogé jeudi sur le fait que Coinbase ait des accords similaires de ‘crypto-as-a-service’ avec des institutions tradfi en préparation, Armstrong a cité l'accord récent de l'entreprise avec JPMorgan Chase (NASDAQ: JPM) et a déclaré que le reste du secteur tradfi devrait "nous appeler".
Plus tôt cette semaine, Coinbase a annoncé qu'il s'associait à JPM pour permettre aux clients bancaires de lier directement leurs comptes Chase à Coinbase, d'utiliser leurs cartes de crédit Chase pour approvisionner des comptes Coinbase et de transférer des récompenses Ultimate de Chase en USDC ( via Base). La fonction de liaison de compte devrait entrer en vigueur en 2026, mais les autres options devraient être mises en ligne plus tard cette année.
Auparavant, Coinbase s'appuyait sur des agrégateurs de données tiers comme Plaid pour fournir un accès aux informations des clients bancaires, mais l'accord direct avec JPM éliminera ces intermédiaires ( pour les clients de la banque JPM ). Un porte-parole a déclaré à Bloomberg que Coinbase prévoyait de maintenir ses liens avec les agrégateurs, du moins jusqu'à ce qu'elle puisse conclure des accords similaires avec d'autres banques.
L'annonce est arrivée juste au moment où le Bureau de protection financière des consommateurs (CFPB) semblait contrecarrer les plans de JPM d'imposer des frais élevés aux agrégateurs qui servent de ponts entre les banques et les fintechs. Les agrégateurs accédaient aux informations des clients bancaires gratuitement et fournissaient ces informations (contre des frais) aux entreprises fintech, y compris aux opérateurs de crypto, et JPM a déclaré que le volume des demandes de données était devenu trop lourd pour ses systèmes.
JPM a annoncé ses plans de frais il y a un mois, peu de temps après que le CFPB a annoncé qu'il annulerait sa règle sur la banque ouverte, qui avait été approuvée l'année dernière sous l'administration Biden. Mais la nouvelle direction du CFPB a brusquement inversé sa position cette semaine à la suite d'un appel au président Trump par une coalition d'agrégateurs, de fintechs et de groupes de lobby crypto.
JPM a déclaré à Bloomberg qu'il était ouvert à établir des liens directs avec d'autres entreprises fintech et avait formé une équipe à cet effet. Il n'est pas clair combien de fintechs seraient prêtes à conclure des accords individuels avec chaque institution financière plutôt que de conclure un accord avec un agrégateur qui couvre toutes les banques.
Il existe des avantages distincts à conclure des accords directs avec les banques, qui sont bien mieux équipées pour gérer les obligations de conformité en matière de « connaissance du client » et de lutte contre le blanchiment d'argent (AML) que de nombreuses fintechs.
Ceci est le deuxième partenariat Coinbase-JPM en autant de mois, suite au lancement en juin du « token de dépôt » JPMD de JPM, semblable à un stablecoin, sur le réseau Base de Coinbase. Quels autres partenariats CB/JPM pourraient être en préparation ne peuvent être que devinés.
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Coinbase ne semble pas s'entendre avec les politiciens
Le 31 juillet, Coinbase a publié une vidéo musicale de deux minutes intitulée « Everything is Fine », qui se moque de l'empire en déclin du Royaume-Uni. Le texte accompagnant la vidéo déclare : « Si tout va bien, alors ne changez rien du tout. Mais lorsque le système financier ne fonctionne pas pour tant de gens au Royaume-Uni, il doit être mis à jour. »
Plus d'informations sur la publicité, citant la directrice de la création du groupe Coinbase, Jean Morrow, qui déclare que la vidéo « utilise l'humour et une bonne dose de danse pour inspirer une conversation importante : existe-t-il des alternatives au système financier actuel ? Et où la crypto peut-elle s'insérer pour donner aux gens ordinaires plus d'options et de contrôle ? »
Morrow a affirmé que Coinbase « voulait se connecter avec les Britanniques sur un niveau culturel », mais on se demande si c'est vraiment une stratégie gagnante pour un groupe de milliardaires de la crypto de se moquer d'une nation entière en tant que schlubs opprimés embrassant le déni comme mécanisme de coping.
Alors que le Royaume-Uni est désormais le plus grand marché de Coinbase en dehors des États-Unis, son expérience au Royaume-Uni n'a pas été fluide. Malgré l'embauche de l'ancien chancelier britannique George Osborne en tant que conseiller, la société a été condamnée à une amende de 3,5 millions de £ en juillet 2024 pour « violations répétées et matérielles » des règles anti-blanchiment d'argent du pays. Coinbase U.K. s'est redressée pour obtenir un enregistrement de fournisseur de services d'actifs numériques (VASP) en février.
En juin, Armstrong était à Londres, rencontrant des décideurs, exprimant un optimisme mêlé d'avertissements codés sur la nécessité pour le Royaume-Uni de saisir l'opportunité d'adopter la crypto. La visite a dû bien se passer, d'où la vidéo se moquant des citoyens britanniques.
En décembre dernier, Coinbase a lancé une branche au Royaume-Uni de son groupe de lobbying Stand With Crypto, mais aux États-Unis, les campagnes de pression politique de Coinbase ont commencé à agacer certains politiciens américains. Cette semaine, quelques figures républicaines de haut niveau ont déclaré à Wired que Coinbase était "en train de faire des siennes" et essayait de "faire peser [their]" en disant au Congrès comment procéder pour adopter une législation sur les actifs numériques.
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Coinbase Q2 sauvé par USDC alors que le volume des transactions plonge
La plateforme d'échange Coinbase (NASDAQ: COIN) a vu ses revenus chuter tandis que les bénéfices ont explosé au deuxième trimestre, les gains d'investissement compensant une baisse dramatique de l'activité des clients.
Les chiffres publiés jeudi montrent que Coinbase a généré un revenu net de 1,42 milliard de dollars au cours des trois mois se terminant le 30 juin, pratiquement inchangé par rapport à la même période l'année dernière mais en baisse de 27,5 % par rapport au premier trimestre de 2025. Le revenu net s'est élevé à 1,43 milliard de dollars, contre seulement 36 millions de dollars au T224 et 66 millions de dollars au T125.
Il y a un « mais » ici, et comme Kim Kardashian, c'est un gros mais. Ce chiffre de profit aurait représenté une perte majeure s'il n'y avait pas eu 362 millions de dollars de gains avant impôts basés sur le « portefeuille d'investissement en actifs numériques » de Coinbase, plus 1,5 milliard de dollars de revenus « autres » générés par la participation de l'entreprise dans Circle (NASDAQ : CRCL), émetteur du stablecoin USDC qui est devenu public au cours du T2 et dont les actions ont grimpé en flèche.
Coinbase et Circle étaient autrefois partenaires dans une coentreprise sur l'USDC, mais Coinbase a quitté la coentreprise en échange de 8,4 millions d'actions Circle. Ces actions valaient 210 millions de dollars à l'époque, mais ont depuis augmenté à environ 1,6 milliard de dollars.
Coinbase a également conclu un accord par lequel il génère effectivement plus de revenus que Circle grâce à l'activité USDC sur sa plateforme/produits. Les analystes de JPMorgan (NASDAQ : JPM) ont déclaré plus tôt cette semaine que Coinbase avait généré 300 millions de dollars de revenus basés sur l'USDC au premier trimestre, soit 70 millions de dollars de plus que le revenu total de Circle pendant la même période.
CoinGeek s'aligne généralement avec le regretté grand Charlie Munger en ce qui concerne les bénéfices ajustés (aka ‘bénéfices de merde’), mais étant donné l'ampleur des distorsions ici, nous ferons une exception. Les bénéfices ajustés de Coinbase s'élevaient à 512 millions de dollars, en baisse de 45 % par rapport au T1.
Les revenus des transactions ont chuté de près de 40 % pour atteindre 764,3 millions de dollars, avec des transactions à la fois de consommateurs ($650 millions, -40,7%) et institutionnelles ($60,8 millions, -38,5%) qui sont sérieusement négatives.
Même la catégorie de transaction « autre » (, largement dérivée du réseau de couche 2 Ethereum de Coinbase, Base), a baissé de 21 % pour atteindre 53,5 millions de dollars, car « le revenu moyen par transaction a diminué de manière significative » en raison du fait que Coinbase subventionnait les frais de transaction pour développer le réseau.
La métrique des utilisateurs mensuels actifs de Coinbase (MTUs) jette un filet ridiculement large, incluant même les transactions passives des clients telles que le gain de récompenses sur USDC staké. Malgré cette définition large, les MTUs ont chuté d'un million entre le premier trimestre et 8,7 millions.
BTC reste le principal contributeur individuel en termes de volume de transactions, avec sa part augmentant de trois points par rapport au T1 pour atteindre 30 %, tandis que sa part des revenus de transaction a augmenté de 8 points pour atteindre 34 %. La part de volume d'ETH a augmenté de quatre points pour atteindre 15 %, tandis que sa part des revenus a gagné deux points pour atteindre 12 %.
Le jeton XRP de Ripple a vu sa part de revenus chuter de cinq points à 13%, tandis que son volume est passé de 11% au premier trimestre à un chiffre inférieur à 10% (le chiffre de référence pour lequel Coinbase fournit des spécificités ). Solana (SOL) a également vu sa part de revenus et de volume tomber en dessous de 10%. Le stablecoin USDT de Tether, qui revendiquait une part de volume à deux chiffres au cours des quatre trimestres précédents, a également disparu des radars.
Dans ce qui devient une tendance, le trimestre appartenait une fois de plus aux « autres actifs cryptographiques », c'est-à-dire aux altcoins, qui ont revendiqué une part de volume de 55 % (+17 points) et 41 % des revenus de transaction (+5 points).
Les dépenses ont augmenté
Le segment « abonnements et services » de Coinbase a mieux performé au T2, avec un revenu total de 655,8 millions de dollars, soit une modeste baisse de 6 % par rapport au T1. La baisse aurait été bien plus importante sans la hausse du revenu des stablecoins, qui a augmenté de près de 12 % pour atteindre 332,5 millions de dollars. Toutes les autres sous-catégories étaient globalement négatives : les récompenses blockchain ont chuté de 26,5 % pour atteindre 144,5 millions de dollars ; les revenus d'intérêts et de frais financiers ont baissé de 6 % pour atteindre 59,3 millions de dollars ; et « autres » a glissé de 15 % pour atteindre 119,5 millions de dollars.
Pendant ce temps, les dépenses de Coinbase ont augmenté de 15 % pour atteindre 1,52 milliard de dollars, bien que cela inclue 308 millions de dollars en « autres frais d'exploitation », que la société a déclaré avoir été gonflés par l'embarrassant incident de vol de données que la société ( a tardivement ) révélé en mai et le besoin qui en a résulté de compenser les clients impactés.
Les frais de transaction ont diminué de 19 % au deuxième trimestre, mais ont vu leur part de revenu augmenter à 17 %, car l'entreprise s'est sentie obligée d'inciter des clients peu enthousiastes à faire quelque chose, n'importe quoi. Le nombre d'employés de l'entreprise a également augmenté de 320 âmes depuis le premier trimestre, contribuant à une hausse de 9 % des dépenses en technologie et développement. Et bien sûr, les dépenses de compensation basées sur des actions ont augmenté de 3 % pour atteindre 196 millions de dollars.
En regardant vers le T3, Coinbase a déclaré qu'elle s'attend à ce que les revenus des transactions de juillet s'élèvent à environ 360 millions de dollars, ce qui la met sur la bonne voie pour dépasser facilement le chiffre désastreux du T2. Cependant, les dépenses continueront d'augmenter parallèlement à son effectif alors qu'elle ajoute de nouveaux produits et développe de nouveaux marchés.
Le prix de l'action de Coinbase a clôturé jeudi à 377,76 $, pratiquement inchangé par rapport au jour précédent. Mais le trading après les heures d'ouverture a vu les actions chuter de 7 % alors que les investisseurs digéraient le rapport Q2 peu flatteur.
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L'appel
Lors de l'appel avec les analystes, le PDG Brian Armstrong a été interrogé sur les projets de Coinbase concernant les titres tokenisés, alors que le concurrent Robinhood (NASDAQ: HOOD) a commencé à proposer ces produits en dehors des États-Unis il y a environ un mois. Coinbase aurait demandé à la Securities and Exchange Commission (SEC) l'approbation pour offrir des « actions tokenisées » aux clients américains, quelque chose que le responsable juridique Paul Grewal a qualifié de « priorité énorme » pour l'entreprise.
Armstrong n'a pas donné de détails sur l'offre de tokenisation, affirmant simplement que Coinbase « travaille dur dessus ». En attendant, Coinbase se concentre sur l'offre de tels produits aux clients en dehors des États-Unis, « où les gens ne peuvent pas facilement ouvrir un compte de courtage ».
Coinbase a récemment lancé le trading de contrats à terme perpétuels pour les clients américains sur sa plateforme d'échange Coinbase Financial Markets. Pour l'instant, l'offre est limitée au BTC et à l'ETH avec un effet de levier allant jusqu'à 10x, mais ces options devraient s'élargir avec le temps.
La directrice financière Alesia Haas a déclaré aux analystes que les produits étaient encore à leurs débuts mais "nous avons vu les volumes doubler d'une semaine à l'autre." Armstrong a ajouté que les contrats à terme perpétuels représentent "la grande majorité de tout le volume de trading en crypto hors cote" et que la plateforme d'échange a récemment "atteint un niveau record d'intérêt ouvert de bien plus de 1 milliard de dollars." Interrogée sur la violation de données, la directrice des opérations Emilie Choi a déclaré que la stratégie d'externalisation des processus métier de l'entreprise (BPO) était "quelque chose dont nous devons nous assurer que nous avons bien pris en charge." Avec la prolifération des hacks et des exploitations, Choi a déclaré "nous devons réfléchir à l'idée de ramener beaucoup de cette machinerie en interne."
Choi a ajouté que Coinbase "automatisait autant que possible" avec l'aide de l'IA, mais "le principal enseignement" de la violation était la nécessité de s'assurer que les agents du service client "ne puissent pas être approchés de la manière dont ils l'étaient avec les BPO."
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ResearchCon?
Comme le montre le deuxième trimestre, la dépendance de Coinbase aux altcoins augmente, mais certains des tokens qu'elle choisit de lister sur la plateforme d'échange soulèvent des questions sur la manière dont ces décisions sont prises.
Le 25 juillet, Coinbase a annoncé qu'il avait ajouté ResearchCoin (RSC) à sa feuille de route de listing de tokens. Le 30 juillet, Coinbase a confirmé qu'il ajoutait le support pour RSC sur le réseau Base. RSC est le token de gouvernance/récompenses de ResearchHub, une plateforme qui allie la publication d'études scientifiques au financement dans ce qu'elle appelle l'« économie scientifique décentralisée ».
Le prix en fiat du jeton RSC stagnait autour de 0,39 $ au moment de l'annonce initiale de Coinbase, mais a rapidement grimpé à 0,55 $ dans les quelques heures qui ont suivi. Au cours des jours suivants, le jeton a réalisé d'autres gains, atteignant 0,81 $ à la mi-jeudi. Cependant, le jeton a connu une forte chute environ une heure avant la publication du rapport Q2 de Coinbase et a glissé à 0,55 $ au moment où cela est écrit.
Armstrong est un co-fondateur de ResearchHub, il a donc ressenti le besoin de tweeter un démenti concernant son rôle dans la décision de Coinbase de lister RSC. C'est une réponse standard pour Armstrong, qui a précédemment affirmé ne pas savoir pourquoi Coinbase semble lister tant de tokens dans lesquels sa division de capital-risque a un intérêt financier.
Coinbase a également jugé bon de donner à Armstrong une certaine protection, répétant ses affirmations selon lesquelles il "n'est pas un membre examinant ou approuvant du groupe de soutien aux actifs numériques de Coinbase, qui examine et approuve les listes." Mais puisque Coinbase est la première grande plateforme d'échange à lister RSC, tout le monde n'achète pas ce langage juridique.
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JPMorgan, Coinbase éliminent les intermédiaires de données
Coinbase a récemment conclu un accord avec PNC Bank, qui possède plus de 2 600 agences à travers les États-Unis. Interrogé jeudi sur le fait que Coinbase ait des accords similaires de ‘crypto-as-a-service’ avec des institutions tradfi en préparation, Armstrong a cité l'accord récent de l'entreprise avec JPMorgan Chase (NASDAQ: JPM) et a déclaré que le reste du secteur tradfi devrait "nous appeler".
Plus tôt cette semaine, Coinbase a annoncé qu'il s'associait à JPM pour permettre aux clients bancaires de lier directement leurs comptes Chase à Coinbase, d'utiliser leurs cartes de crédit Chase pour approvisionner des comptes Coinbase et de transférer des récompenses Ultimate de Chase en USDC ( via Base). La fonction de liaison de compte devrait entrer en vigueur en 2026, mais les autres options devraient être mises en ligne plus tard cette année.
Auparavant, Coinbase s'appuyait sur des agrégateurs de données tiers comme Plaid pour fournir un accès aux informations des clients bancaires, mais l'accord direct avec JPM éliminera ces intermédiaires ( pour les clients de la banque JPM ). Un porte-parole a déclaré à Bloomberg que Coinbase prévoyait de maintenir ses liens avec les agrégateurs, du moins jusqu'à ce qu'elle puisse conclure des accords similaires avec d'autres banques.
L'annonce est arrivée juste au moment où le Bureau de protection financière des consommateurs (CFPB) semblait contrecarrer les plans de JPM d'imposer des frais élevés aux agrégateurs qui servent de ponts entre les banques et les fintechs. Les agrégateurs accédaient aux informations des clients bancaires gratuitement et fournissaient ces informations (contre des frais) aux entreprises fintech, y compris aux opérateurs de crypto, et JPM a déclaré que le volume des demandes de données était devenu trop lourd pour ses systèmes.
JPM a annoncé ses plans de frais il y a un mois, peu de temps après que le CFPB a annoncé qu'il annulerait sa règle sur la banque ouverte, qui avait été approuvée l'année dernière sous l'administration Biden. Mais la nouvelle direction du CFPB a brusquement inversé sa position cette semaine à la suite d'un appel au président Trump par une coalition d'agrégateurs, de fintechs et de groupes de lobby crypto.
JPM a déclaré à Bloomberg qu'il était ouvert à établir des liens directs avec d'autres entreprises fintech et avait formé une équipe à cet effet. Il n'est pas clair combien de fintechs seraient prêtes à conclure des accords individuels avec chaque institution financière plutôt que de conclure un accord avec un agrégateur qui couvre toutes les banques.
Il existe des avantages distincts à conclure des accords directs avec les banques, qui sont bien mieux équipées pour gérer les obligations de conformité en matière de « connaissance du client » et de lutte contre le blanchiment d'argent (AML) que de nombreuses fintechs.
Ceci est le deuxième partenariat Coinbase-JPM en autant de mois, suite au lancement en juin du « token de dépôt » JPMD de JPM, semblable à un stablecoin, sur le réseau Base de Coinbase. Quels autres partenariats CB/JPM pourraient être en préparation ne peuvent être que devinés.
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Coinbase ne semble pas s'entendre avec les politiciens
Le 31 juillet, Coinbase a publié une vidéo musicale de deux minutes intitulée « Everything is Fine », qui se moque de l'empire en déclin du Royaume-Uni. Le texte accompagnant la vidéo déclare : « Si tout va bien, alors ne changez rien du tout. Mais lorsque le système financier ne fonctionne pas pour tant de gens au Royaume-Uni, il doit être mis à jour. »
Plus d'informations sur la publicité, citant la directrice de la création du groupe Coinbase, Jean Morrow, qui déclare que la vidéo « utilise l'humour et une bonne dose de danse pour inspirer une conversation importante : existe-t-il des alternatives au système financier actuel ? Et où la crypto peut-elle s'insérer pour donner aux gens ordinaires plus d'options et de contrôle ? »
Morrow a affirmé que Coinbase « voulait se connecter avec les Britanniques sur un niveau culturel », mais on se demande si c'est vraiment une stratégie gagnante pour un groupe de milliardaires de la crypto de se moquer d'une nation entière en tant que schlubs opprimés embrassant le déni comme mécanisme de coping.
Alors que le Royaume-Uni est désormais le plus grand marché de Coinbase en dehors des États-Unis, son expérience au Royaume-Uni n'a pas été fluide. Malgré l'embauche de l'ancien chancelier britannique George Osborne en tant que conseiller, la société a été condamnée à une amende de 3,5 millions de £ en juillet 2024 pour « violations répétées et matérielles » des règles anti-blanchiment d'argent du pays. Coinbase U.K. s'est redressée pour obtenir un enregistrement de fournisseur de services d'actifs numériques (VASP) en février.
En juin, Armstrong était à Londres, rencontrant des décideurs, exprimant un optimisme mêlé d'avertissements codés sur la nécessité pour le Royaume-Uni de saisir l'opportunité d'adopter la crypto. La visite a dû bien se passer, d'où la vidéo se moquant des citoyens britanniques.
En décembre dernier, Coinbase a lancé une branche au Royaume-Uni de son groupe de lobbying Stand With Crypto, mais aux États-Unis, les campagnes de pression politique de Coinbase ont commencé à agacer certains politiciens américains. Cette semaine, quelques figures républicaines de haut niveau ont déclaré à Wired que Coinbase était "en train de faire des siennes" et essayait de "faire peser [their]" en disant au Congrès comment procéder pour adopter une législation sur les actifs numériques.
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