Logique de trading actuelle sur le marché : les attentes de récession dominent, les risques de stagflation apparaissent
Le marché des taux d'intérêt reflète les attentes d'un ralentissement économique. Le rendement des obligations américaines à 2 ans a rapidement chuté, élargissant l'écart avec les taux à court terme, et le rendement à 10 ans est tombé en dessous des taux à court terme, indiquant que le marché s'attend à ce qu'un ralentissement économique oblige la banque centrale à abaisser les taux d'intérêt. En même temps, l'inversion des taux à long terme renforce les avertissements de récession.
Bien que la consommation des comptes du ministère des Finances ait amélioré la liquidité en dollars, le sentiment de risque sur le marché a conduit à un retrait des fonds des actifs à haut risque et à un afflux sur le marché des obligations d'État. Cela a créé une situation contradictoire de "liquidité accommodante mais réduction de l'appétit pour le risque".
Origine de la turbulence des actifs à risque : faiblesse économique et incertitude politique
Récemment, l'indice de confiance des consommateurs a fortement chuté, le marché de l'emploi se refroidit, et avec la menace potentielle de tarifs douaniers, les inquiétudes du marché concernant un "atterrissage brutal" de l'économie ont augmenté.
Le récit de l'industrie de l'IA est remis en question. Le marché remet en doute la faisabilité commerciale de la technologie AI, ce qui entraîne une vente massive des actions technologiques, en particulier dans les secteurs liés à la puissance de calcul.
Le phénomène en chaîne sur le marché des cryptomonnaies est évident. Les changements structurels sur le marché des futures ont réduit l'attractivité de l'arbitrage, combinés à une sortie de fonds des ETF, le Bitcoin et les actions américaines chutent simultanément, augmentant le sentiment de panique sur le marché.
Points clés de la semaine prochaine : les données sur l'emploi définiront l'intensité du "trade de récession"
Les données sur l'emploi non agricole deviendront le point focal. Si l'emploi de février continue de dépasser les attentes, ou si l'ISM manufacturier continue de baisser, cela pourrait renforcer les attentes de récession, poussant les rendements obligataires américains à la baisse et pesant sur les actifs risqués. En revanche, des données supérieures aux attentes pourraient restaurer temporairement les attentes de "atterrissage en douceur".
Les risques politiques ne doivent pas être ignorés. Les détails potentiels des politiques tarifaires ainsi que les déclarations des responsables de la Réserve fédérale concernant le chemin des baisses de taux pourraient provoquer des fluctuations sur le marché.
Il est conseillé aux investisseurs de faire preuve de prudence et de privilégier la défense. La pression à court terme dans l'industrie de la cryptographie provient du retrait des fonds à effet de levier, mais l'amélioration de l'environnement réglementaire et l'innovation technologique soutiennent toujours les perspectives de croissance à long terme.
Focal points du marché : stagnation ou récession ?
Revue de l'environnement macroéconomique
Variations de liquidité et de taux d'intérêt
La liquidité de base en dollars s'est légèrement améliorée, principalement en raison de la consommation des comptes du Trésor. La question du plafond de la dette reste en suspens, le compte du Trésor étant passé d'environ 800 milliards de dollars à 530 milliards de dollars depuis la mi-février.
Le marché des taux d'intérêt commence à refléter les attentes de baisse des taux d'intérêt, les rendements des obligations d'État à long terme reflètent un ralentissement économique. Le rendement des obligations d'État à 2 ans a rapidement diminué, élargissant l'écart avec les taux à court terme ; le rendement à 10 ans est nettement inférieur aux taux à court terme. Cela indique que :
Dans un contexte de détérioration des données économiques, le marché anticipe une hausse des attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale.
Les taux d'intérêt à court terme ne reflètent pas la baisse des taux, ce qui montre que la Réserve fédérale maintient encore une certaine rigueur.
La vitesse de baisse des rendements obligataires s'accélère, reflétant une forte aversion au risque.
Dans l'ensemble, le marché anticipe que "le ralentissement économique oblige la Réserve fédérale à abaisser les taux d'intérêt".
Performance du marché des risques
La volatilité des actions américaines s'intensifie, l'indice VIX reste au-dessus de 19. L'attention du marché se déplace de l'inflation vers les données économiques, en particulier la forte baisse de l'indice de confiance des consommateurs qui suscite des inquiétudes. Ce n'est que vendredi, avec la publication des données sur l'inflation, que le sentiment du marché s'est légèrement apaisé.
L'IA narrative fait face à des défis, une grande entreprise technologique a suscité des doutes sur la commercialisation de l'IA après la publication de ses résultats financiers. La sortie de la nouvelle version d'OpenAI a exacerbé ces inquiétudes, entraînant une vente massive d'actions technologiques, en particulier dans le secteur de la puissance de calcul.
Le marché des cryptomonnaies a connu une performance médiocre cette semaine. Bien que la liquidité en dollars se soit améliorée, les attentes de ralentissement économique ont conduit à un retrait des fonds des actifs à haut risque. L'écart entre les prix des contrats à terme et des prix au comptant sur une certaine bourse s'est réduit, rendant l'arbitrage de base moins attractif, et la sortie de fonds des ETF a aggravé la vente sur le marché.
Perspectives de la semaine prochaine
Le marché est en période de fortes ajustements attendus, avec des facteurs de jeu complexes. Il est nécessaire de suivre de près les dernières données et d'ajuster les attentes en temps opportun.
Les principales données macroéconomiques comprennent les emplois non agricoles et l'PMI manufacturier. La dernière prévision du PIB de la réserve fédérale montre que le risque de ralentissement économique augmente, et les données non agricoles détermineront si le marché renforce davantage le "trade de récession".
Conseils aux investisseurs :
Restez prudent, évitez de suivre les hausses excessives, mais restez attentif aux éventuelles corrections de marché.
Diversification des investissements, augmentation des actifs défensifs et des produits de stratégie quantitative.
Suivre de près les données économiques, les taux d'intérêt, la liquidité et les changements de politique.
Bien que le marché subisse des pressions à court terme, la dynamique de croissance à long terme de l'industrie de la cryptographie reste inchangée. L'assouplissement de la réglementation et l'innovation technologique continuent de soutenir l'espace de développement de l'industrie. Le retrait de fonds à court terme provient principalement des besoins en gestion des risques et ne signifie pas un pessimisme quant aux perspectives du Bitcoin. À long terme, le Bitcoin et l'industrie de la cryptographie ont encore suffisamment d'espace à la hausse.
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Les risques de ralentissement économique macroéconomique s'aggravent, le marché des cryptomonnaies doit faire preuve de prudence.
Analyse des tendances économiques et du marché
Logique de trading actuelle sur le marché : les attentes de récession dominent, les risques de stagflation apparaissent
Le marché des taux d'intérêt reflète les attentes d'un ralentissement économique. Le rendement des obligations américaines à 2 ans a rapidement chuté, élargissant l'écart avec les taux à court terme, et le rendement à 10 ans est tombé en dessous des taux à court terme, indiquant que le marché s'attend à ce qu'un ralentissement économique oblige la banque centrale à abaisser les taux d'intérêt. En même temps, l'inversion des taux à long terme renforce les avertissements de récession.
Bien que la consommation des comptes du ministère des Finances ait amélioré la liquidité en dollars, le sentiment de risque sur le marché a conduit à un retrait des fonds des actifs à haut risque et à un afflux sur le marché des obligations d'État. Cela a créé une situation contradictoire de "liquidité accommodante mais réduction de l'appétit pour le risque".
Origine de la turbulence des actifs à risque : faiblesse économique et incertitude politique
Récemment, l'indice de confiance des consommateurs a fortement chuté, le marché de l'emploi se refroidit, et avec la menace potentielle de tarifs douaniers, les inquiétudes du marché concernant un "atterrissage brutal" de l'économie ont augmenté.
Le récit de l'industrie de l'IA est remis en question. Le marché remet en doute la faisabilité commerciale de la technologie AI, ce qui entraîne une vente massive des actions technologiques, en particulier dans les secteurs liés à la puissance de calcul.
Le phénomène en chaîne sur le marché des cryptomonnaies est évident. Les changements structurels sur le marché des futures ont réduit l'attractivité de l'arbitrage, combinés à une sortie de fonds des ETF, le Bitcoin et les actions américaines chutent simultanément, augmentant le sentiment de panique sur le marché.
Points clés de la semaine prochaine : les données sur l'emploi définiront l'intensité du "trade de récession"
Les données sur l'emploi non agricole deviendront le point focal. Si l'emploi de février continue de dépasser les attentes, ou si l'ISM manufacturier continue de baisser, cela pourrait renforcer les attentes de récession, poussant les rendements obligataires américains à la baisse et pesant sur les actifs risqués. En revanche, des données supérieures aux attentes pourraient restaurer temporairement les attentes de "atterrissage en douceur".
Les risques politiques ne doivent pas être ignorés. Les détails potentiels des politiques tarifaires ainsi que les déclarations des responsables de la Réserve fédérale concernant le chemin des baisses de taux pourraient provoquer des fluctuations sur le marché.
Il est conseillé aux investisseurs de faire preuve de prudence et de privilégier la défense. La pression à court terme dans l'industrie de la cryptographie provient du retrait des fonds à effet de levier, mais l'amélioration de l'environnement réglementaire et l'innovation technologique soutiennent toujours les perspectives de croissance à long terme.
Focal points du marché : stagnation ou récession ?
Revue de l'environnement macroéconomique
La liquidité de base en dollars s'est légèrement améliorée, principalement en raison de la consommation des comptes du Trésor. La question du plafond de la dette reste en suspens, le compte du Trésor étant passé d'environ 800 milliards de dollars à 530 milliards de dollars depuis la mi-février.
Le marché des taux d'intérêt commence à refléter les attentes de baisse des taux d'intérêt, les rendements des obligations d'État à long terme reflètent un ralentissement économique. Le rendement des obligations d'État à 2 ans a rapidement diminué, élargissant l'écart avec les taux à court terme ; le rendement à 10 ans est nettement inférieur aux taux à court terme. Cela indique que :
Dans l'ensemble, le marché anticipe que "le ralentissement économique oblige la Réserve fédérale à abaisser les taux d'intérêt".
La volatilité des actions américaines s'intensifie, l'indice VIX reste au-dessus de 19. L'attention du marché se déplace de l'inflation vers les données économiques, en particulier la forte baisse de l'indice de confiance des consommateurs qui suscite des inquiétudes. Ce n'est que vendredi, avec la publication des données sur l'inflation, que le sentiment du marché s'est légèrement apaisé.
L'IA narrative fait face à des défis, une grande entreprise technologique a suscité des doutes sur la commercialisation de l'IA après la publication de ses résultats financiers. La sortie de la nouvelle version d'OpenAI a exacerbé ces inquiétudes, entraînant une vente massive d'actions technologiques, en particulier dans le secteur de la puissance de calcul.
Le marché des cryptomonnaies a connu une performance médiocre cette semaine. Bien que la liquidité en dollars se soit améliorée, les attentes de ralentissement économique ont conduit à un retrait des fonds des actifs à haut risque. L'écart entre les prix des contrats à terme et des prix au comptant sur une certaine bourse s'est réduit, rendant l'arbitrage de base moins attractif, et la sortie de fonds des ETF a aggravé la vente sur le marché.
Perspectives de la semaine prochaine
Le marché est en période de fortes ajustements attendus, avec des facteurs de jeu complexes. Il est nécessaire de suivre de près les dernières données et d'ajuster les attentes en temps opportun.
Les principales données macroéconomiques comprennent les emplois non agricoles et l'PMI manufacturier. La dernière prévision du PIB de la réserve fédérale montre que le risque de ralentissement économique augmente, et les données non agricoles détermineront si le marché renforce davantage le "trade de récession".
Conseils aux investisseurs :
Bien que le marché subisse des pressions à court terme, la dynamique de croissance à long terme de l'industrie de la cryptographie reste inchangée. L'assouplissement de la réglementation et l'innovation technologique continuent de soutenir l'espace de développement de l'industrie. Le retrait de fonds à court terme provient principalement des besoins en gestion des risques et ne signifie pas un pessimisme quant aux perspectives du Bitcoin. À long terme, le Bitcoin et l'industrie de la cryptographie ont encore suffisamment d'espace à la hausse.