Exploration des termes de l'USDT et de l'USDC : les inquiétudes concernant les droits de rachat des stablecoins
Récemment, l'effondrement de l'UST a eu un impact énorme sur l'industrie de la crypto, suscitant des doutes sur la stabilité des stablecoins. Les réserves sont un indicateur clé pour mesurer l'ancrage en valeur des stablecoins, mais si les détenteurs de stablecoins n'ont pas de droits légaux pour échanger des actifs en chaîne contre de la monnaie fiduciaire, cet indicateur a-t-il encore un sens ? Cet article analysera en profondeur les conditions de service des deux stablecoins les plus capitalisés, USDT et USDC, révélant certains faits qui pourraient être inattendus.
Analyse des termes des stablecoins USDT
Les termes de service de l'USDT stipulent à l'article trois que si les réserves souffrent d'un manque de liquidités ou de pertes, Tether a le droit de retarder le rachat ou le retrait de l'USDT, et peut même procéder à un rachat physique en utilisant des titres et d'autres actifs des réserves. Cela soulève une question : si l'USDT est vraiment soutenu à 100 % par des réserves, pourquoi y a-t-il encore besoin de retarder le rachat ?
En fait, Tether affirme que l'USDT est "ancré" à une "évaluation" de 1:1 avec le dollar, mais n'est pas entièrement soutenu par des monnaies fiduciaires. La composition des réserves est déterminée par Tether. Un rapport d'évaluation de la Réserve fédérale américaine indique que les actifs soutenant Tether pourraient se déprécier ou manquer de liquidité sous pression, entraînant un risque de ruée.
Il convient de noter que Tether se réserve le droit de "remboursement en nature", ce qui signifie que même si les utilisateurs achètent des USDT avec des USD, Tether peut rembourser des obligations, des actions ou d'autres actifs, plutôt que des USD. La valeur réelle de ces actifs est incertaine.
De plus, seuls les "clients Tether vérifiés" peuvent échanger directement des stablecoins contre Tether. Les utilisateurs ordinaires doivent échanger des stablecoins par l'intermédiaire d'échanges ou d'autres intermédiaires. Bien que les utilisateurs particuliers puissent ouvrir un compte chez Tether, ils doivent compléter le processus KYC.
Analyse des termes du stablecoin USDC
Il est surprenant que les conditions de rachat de l'USDC semblent être plus strictes que celles de l'USDT. Circle indique clairement qu'elle ne s'engage pas à détenir des réserves de monnaie fiduciaire équivalentes à l'USDC, mais soutient son stablecoin par des actifs libellés en dollars équivalents.
Bien que Circle s'engage à échanger 1 USDC contre 1 USD, cela ne s'applique qu'à ses partenaires institutionnels ("utilisateurs de catégorie A"). Les utilisateurs individuels ne peuvent pas devenir des "utilisateurs directs" de Circle et exercer leur droit de rachat, et ne peuvent opérer que par l'intermédiaire d'institutions telles que des échanges.
Plus important encore, Circle déclare dans ses termes qu'il ne garantit pas que 1 USDC équivaut toujours à 1 USD, car ils ne peuvent pas contrôler comment les tiers évaluent l'USDC. Circle indique également qu'il n'est pas responsable des pertes dues aux fluctuations de la valeur de l'USDC.
Inégalité des droits entre les émetteurs de stablecoins et les utilisateurs
D'un point de vue légal, USDT et USDC ne sont pas équivalents à la monnaie légale. Leurs réserves ne sont pas entièrement liées à la monnaie légale, mais incluent divers actifs qui peuvent se déprécier, ce qui peut affecter la liquidité des stablecoins.
Actuellement, les utilisateurs peuvent ne pas être en mesure d'échanger librement des stablecoins par des moyens légaux. Pour Tether, bien que les particuliers puissent devenir des clients directs, Tether se réserve le droit de ne pas racheter de la monnaie fiduciaire. Pour Circle, bien qu'elle s'engage à permettre le rachat de monnaie fiduciaire, elle ne reconnaît pas que les particuliers aient le droit d'exercer cet engagement.
Il existe un déséquilibre évident des droits entre les émetteurs de stablecoins et les utilisateurs. Tether et Circle n'ont pas donné de réponse claire quant à la possibilité pour les utilisateurs individuels d'échanger des stablecoins contre de la monnaie fiduciaire à tout moment et en tout lieu. Cette ambiguïté met en évidence les risques potentiels présents sur le marché actuel des stablecoins et rappelle aux investisseurs qu'ils doivent faire preuve d'une prudence particulière lors de l'utilisation de stablecoins.
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PrivacyMaximalist
· 07-31 16:19
Sauter dans le vide les yeux bandés ? Les réserves de Tether inquiètent.
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PhantomMiner
· 07-31 16:16
C'est sans espoir, c'est vraiment stable ?
Voir l'originalRépondre0
TeaTimeTrader
· 07-31 16:15
Alors quoi, ce n'est pas la première fois que j'utilise USDT.
USDT et USDC : Dévoilement des conditions des stablecoins et des risques liés aux droits de rachat.
Exploration des termes de l'USDT et de l'USDC : les inquiétudes concernant les droits de rachat des stablecoins
Récemment, l'effondrement de l'UST a eu un impact énorme sur l'industrie de la crypto, suscitant des doutes sur la stabilité des stablecoins. Les réserves sont un indicateur clé pour mesurer l'ancrage en valeur des stablecoins, mais si les détenteurs de stablecoins n'ont pas de droits légaux pour échanger des actifs en chaîne contre de la monnaie fiduciaire, cet indicateur a-t-il encore un sens ? Cet article analysera en profondeur les conditions de service des deux stablecoins les plus capitalisés, USDT et USDC, révélant certains faits qui pourraient être inattendus.
Analyse des termes des stablecoins USDT
Les termes de service de l'USDT stipulent à l'article trois que si les réserves souffrent d'un manque de liquidités ou de pertes, Tether a le droit de retarder le rachat ou le retrait de l'USDT, et peut même procéder à un rachat physique en utilisant des titres et d'autres actifs des réserves. Cela soulève une question : si l'USDT est vraiment soutenu à 100 % par des réserves, pourquoi y a-t-il encore besoin de retarder le rachat ?
En fait, Tether affirme que l'USDT est "ancré" à une "évaluation" de 1:1 avec le dollar, mais n'est pas entièrement soutenu par des monnaies fiduciaires. La composition des réserves est déterminée par Tether. Un rapport d'évaluation de la Réserve fédérale américaine indique que les actifs soutenant Tether pourraient se déprécier ou manquer de liquidité sous pression, entraînant un risque de ruée.
Il convient de noter que Tether se réserve le droit de "remboursement en nature", ce qui signifie que même si les utilisateurs achètent des USDT avec des USD, Tether peut rembourser des obligations, des actions ou d'autres actifs, plutôt que des USD. La valeur réelle de ces actifs est incertaine.
De plus, seuls les "clients Tether vérifiés" peuvent échanger directement des stablecoins contre Tether. Les utilisateurs ordinaires doivent échanger des stablecoins par l'intermédiaire d'échanges ou d'autres intermédiaires. Bien que les utilisateurs particuliers puissent ouvrir un compte chez Tether, ils doivent compléter le processus KYC.
Analyse des termes du stablecoin USDC
Il est surprenant que les conditions de rachat de l'USDC semblent être plus strictes que celles de l'USDT. Circle indique clairement qu'elle ne s'engage pas à détenir des réserves de monnaie fiduciaire équivalentes à l'USDC, mais soutient son stablecoin par des actifs libellés en dollars équivalents.
Bien que Circle s'engage à échanger 1 USDC contre 1 USD, cela ne s'applique qu'à ses partenaires institutionnels ("utilisateurs de catégorie A"). Les utilisateurs individuels ne peuvent pas devenir des "utilisateurs directs" de Circle et exercer leur droit de rachat, et ne peuvent opérer que par l'intermédiaire d'institutions telles que des échanges.
Plus important encore, Circle déclare dans ses termes qu'il ne garantit pas que 1 USDC équivaut toujours à 1 USD, car ils ne peuvent pas contrôler comment les tiers évaluent l'USDC. Circle indique également qu'il n'est pas responsable des pertes dues aux fluctuations de la valeur de l'USDC.
Inégalité des droits entre les émetteurs de stablecoins et les utilisateurs
D'un point de vue légal, USDT et USDC ne sont pas équivalents à la monnaie légale. Leurs réserves ne sont pas entièrement liées à la monnaie légale, mais incluent divers actifs qui peuvent se déprécier, ce qui peut affecter la liquidité des stablecoins.
Actuellement, les utilisateurs peuvent ne pas être en mesure d'échanger librement des stablecoins par des moyens légaux. Pour Tether, bien que les particuliers puissent devenir des clients directs, Tether se réserve le droit de ne pas racheter de la monnaie fiduciaire. Pour Circle, bien qu'elle s'engage à permettre le rachat de monnaie fiduciaire, elle ne reconnaît pas que les particuliers aient le droit d'exercer cet engagement.
Il existe un déséquilibre évident des droits entre les émetteurs de stablecoins et les utilisateurs. Tether et Circle n'ont pas donné de réponse claire quant à la possibilité pour les utilisateurs individuels d'échanger des stablecoins contre de la monnaie fiduciaire à tout moment et en tout lieu. Cette ambiguïté met en évidence les risques potentiels présents sur le marché actuel des stablecoins et rappelle aux investisseurs qu'ils doivent faire preuve d'une prudence particulière lors de l'utilisation de stablecoins.