Immobilier RWA : la collision entre la Blockchain et les blocs
Les actifs du monde réel ( RWA ) ne sont pas un concept nouveau sur le marché des cryptomonnaies, ils existent depuis 2018, et la tokenisation d'actifs et l'émission de tokens de sécurité ( STO ) présentent de nombreuses similitudes avec les RWA d'aujourd'hui. Cependant, en raison d'une réglementation insuffisante et d'un manque d'avantages de retour significatifs, ces premières tentatives n'ont pas pu se développer de manière mature.
En 2022, avec la hausse des taux d'intérêt aux États-Unis, le rendement des obligations d'État américaines a largement dépassé les taux de prêt des stablecoins cryptographiques. La tokenisation des obligations d'État américaines en tant qu'actifs réels (RWA) devient de plus en plus attrayante pour l'industrie de la cryptographie. Les projets DeFi matures et les institutions financières traditionnelles commencent à explorer les RWA.
Au cours des deux dernières années, certains projets RWA dans l'immobilier ont émergé sur le marché. Ils visent à élargir le marché des investissements immobiliers, diversifier les produits d'investissement et abaisser les seuils d'investissement. Cet article analysera les avantages et les inconvénients de la conception de ces projets ainsi que le marché potentiel. La discussion portera principalement sur les politiques, réglementations et conditions du marché immobilier en Amérique du Nord.
Méthodes de tokenisation du marché immobilier
Le marché immobilier présente d'énormes opportunités. Une étude de Statista en mars 2023 montre que la valeur du marché immobilier coté en Amérique du Nord est de 1,3 billion de dollars, tandis qu'à l'échelle mondiale, elle s'élève à 2,66 billions de dollars.
La demande principale du marché immobilier tokenisé est : créer des produits d'investissement plus diversifiés et flexibles, attirer un plus large éventail d'investisseurs, améliorer la liquidité et la valeur des actifs. Les principales formes d'expression sont :
Financement de la propriété fragmentée
Produit d'indice immobilier dans une zone spécifique
Prêt garanti par des tokens immobiliers
De plus, la tokenisation immobilière sur la Blockchain devrait renforcer la transparence des actifs et la démocratie de la gouvernance.
Les fonds d'investissement immobilier ( REIT ) et les actifs réels immobiliers (RWA) sont similaires en offrant des opportunités d'investissement fragmentées, réduisant le seuil d'investissement et améliorant la liquidité. Cependant, les REIT ne proposent généralement pas aux investisseurs d'opportunités de gestion ou de propriété, maintenant un modèle opérationnel centralisé. Néanmoins, l'examen des actifs, les opérations et la structure d'investissement sous un cadre réglementaire strict fournissent un cadre de référence pour les projets RWA immobiliers.
En observant le fonctionnement des projets RWA immobiliers au cours des deux dernières années, nous avons acquis une certaine compréhension de leurs avantages et inconvénients :
Avantages:
Réduire le seuil d'investissement
Augmenter la liquidité des actifs
Portefeuille diversifié
Simplifier le processus d'investissement immobilier
Inconvénients:
Incertitude réglementaire
Risque juridique
Coûts d'exploitation élevés
Gestion complexe
Les projets spécifiques rencontrent des situations variées en raison de différences dans la gestion et les méthodes de produit.
Analyse de cas
Nous allons analyser trois projets immobiliers RWA représentatifs. Ces projets utilisent différentes méthodes pour tokeniser le marché immobilier et sont représentatifs dans leurs domaines respectifs. Il convient de noter qu'ils en sont encore à un stade précoce, et que les produits n'ont pas encore été soumis à une validation et à des tests de marché à long terme.
RealT
RealT a été lancé en 2019, étant l'un des premiers projets RWA dans l'immobilier, se concentrant sur la tokenisation des biens résidentiels américains pour les investisseurs de détail principalement via Ethereum et la chaîne Gnosis (.
L'achat de biens résidentiels par RealT permet de tokeniser légalement la propriété. La gestion, l'entretien et la collecte des loyers sont confiés à des tiers. Après déduction des frais, les loyers sont répartis entre les détenteurs de tokens. RealT est responsable du processus de tokenisation, mais il existe une séparation juridique avec la société qui détient l'actif immobilier. Comme indiqué sur son site, si cette société fait défaut, les détenteurs de tokens ont le droit de désigner une autre société pour gérer le bien. Il convient de noter que l'accord n'oblige pas RealT à participer à l'investissement dans les tokens immobiliers qu'elle met sur le marché. Les utilisateurs détenant des tokens immobiliers peuvent percevoir chaque mois une part des loyers de la propriété, après déduction d'environ 2,5 % de la réserve de maintenance et d'environ 10 % de frais de gestion.
![Briques et blocs : étude des projets immobiliers sur le marché RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-361cf484908c28bf10ec4eb5a951dcac.webp(
Prenons comme exemple une propriété à Montgomery, la valeur totale des tokens de la propriété est de 323 020 dollars, le prix de chaque token est de 52,10 dollars, et un total de 6 200 tokens a été émis. Le revenu locatif mensuel de cette propriété est de 2 600 dollars. Après déduction des frais d'exploitation et de gestion totalisant 622 dollars, le bénéfice net mensuel est de 1 978 dollars, soit un montant total annuel de 23 736 dollars. Chaque token reçoit une distribution de 3,83 dollars, avec un rendement annuel de 7,35 %.
Pour cette propriété, RealT propose 100 % de tokens sur le marché, ce qui signifie que RealT n'a pas besoin d'investir aux côtés de ses clients, maintenant ainsi un modèle opérationnel presque sans risque. L'institution de gestion perçoit 8 % des loyers et le reste des frais de maintenance, la plateforme d'investissement ne facturant qu'un frais de 2 % pour la tokenisation de la propriété, le choix de l'institution de gestion et la supervision de la gestion. Cette méthode permet à l'équipe de RealT d'économiser un temps de gestion considérable, se concentrant sur la recherche de propriétés admissibles et la tokenisation des mises en marché.
Cependant, bien que la propriété décentralisée aide à diversifier le risque des investisseurs, elle pose également des défis. Lorsque la part d'investissement des investisseurs est trop petite, les coûts de gestion de l'entreprise peuvent être trop élevés et non durables. RealT choisit de gérer les biens immobiliers via des institutions de gestion ; si RealT détient une part importante des biens immobiliers, ils s'efforceront de réduire les coûts de gestion, car une mauvaise gestion aura un impact significatif sur eux. Cependant, si RealT détient une part trop importante, cela réduira la liquidité des jetons et les petits actionnaires ne rempliront pas leurs responsabilités de supervision. Tous les détenteurs de jetons s'attendent à ce que les grands actionnaires supervisent l'efficacité et la diligence des institutions de gestion. D'autre part, si RealT détient une part très faible, cela pourrait manquer de motivation suffisante pour choisir des institutions de gestion et superviser activement, rendant la supervision efficace des institutions de gestion difficile pour de nombreux investisseurs de détail.
Consultez les dix derniers jetons immobiliers épuisés sur le marché RealT et utilisez le navigateur Blockchain pour déterminer le nombre de détenteurs pour chaque propriété. RealT divise les propriétés en un nombre différent de jetons, garantissant que chaque jeton coûte environ 50 dollars. La plupart des propriétés sont situées à Détroit, avec environ 500 détenteurs de jetons, et deux propriétés ont plus de 1 000 détenteurs. Combinez le nombre de jetons de chaque détenteur pour calculer la portée des investissements des investisseurs RealT.
Environ 90 % des investisseurs de RealT investissent moins de 500 dollars, 9 % investissent entre 500 et 2 000 dollars, et 1 % investissent plus de 2 000 dollars. Cela montre que RealT a réussi, dans une certaine mesure, à créer un marché d'investissement immobilier pour les petits investisseurs, augmentant la liquidité du marché du logement.
Selon les données de transaction des adresses de portefeuille principales de RealT sur le réseau Gnosis, RealT a distribué environ 6 millions de dollars de loyer. Les frais de la plateforme varient en fonction des coûts de maintenance, d'assurance et d'impôts, représentant environ 2,5 % à 3 % du loyer, ce qui équivaut à un revenu de plateforme d'environ 150 000 à 180 000 dollars au cours des deux dernières années. Cependant, étant donné que RealT n'est pas contraint de participer à l'investissement immobilier et qu'il n'y a pas de restrictions ou d'indications spécifiques sur le niveau de participation, les bénéfices qu'il tire des revenus locatifs restent inconnus.
D'un point de vue structurel, RealT a établi Real Token Inc. dans l'État du Delaware en tant qu'entité principale, qui ne possède pas d'actifs immobiliers, mais agit uniquement en tant qu'entité opérationnelle du projet. De plus, RealT a également créé Real Token LLC en tant que société mère de l'entreprise immobilière. Comme Real Token Inc., Real Token LLC ne possède pas d'actifs immobiliers ; son principal objectif est de simplifier les procédures juridiques, permettant aux utilisateurs d'investir dans toutes les propriétés en signant uniquement avec une entreprise. Enfin, RealT crée une série de LLC correspondantes pour chaque propriété d'investissement. En tant que filiale de Real Token LLC, chaque série de LLC possède des biens spécifiques et des jetons correspondants. Cette structure vise à garantir qu'un problème financier ou juridique d'une propriété n'affecte pas les autres propriétés sous RealT ou le fonctionnement de la société mère.
![Brique et Bloc : Étude de projets immobiliers sur le marché RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-aa31bab48551a8779f9d393bb64e445c.webp(
) Parcl
Parcl est une plateforme d'investissement DeFi, permettant aux utilisateurs de trader les variations de prix du marché immobilier mondial. Parcl utilise une architecture AMM pour rendre les actifs synthétiques liés à l'immobilier accessibles sur le marché. Parcl a lancé Parcl LabsPrice Feed, créant un indice immobilier spécifique à une zone basé sur l'historique des ventes. La durée de l'historique peut varier en fonction de la fréquence des transactions immobilières. Une fois l'indice créé, les investisseurs peuvent spéculer sur les tendances des prix des biens immobiliers, en établissant des positions haussières ou baissières.
Cette méthode, n'impliquant pas la vente réelle de biens immobiliers, permet à Parcl d'éviter les problèmes juridiques liés à l'exploitation immobilière réelle. Certains pourraient remettre en question si cela peut vraiment être considéré comme un projet RWA immobilier, car cela ne répond pas aux normes susmentionnées. Cependant, c'est un projet RWA relativement populaire, ayant reçu des investissements d'entreprises renommées telles que Coinbase, Solana Ventures, DragonFly, et sa singularité mérite d'être incluse dans les discussions sur la diversification des produits RWA immobiliers.
Le testnet Parcl a été lancé sur Solana en mai 2022, avec un TVL de 16 millions de dollars. Cependant, après plus d'un an d'exploitation, Parcl semble n'avoir suscité que peu d'attention, avec un volume quotidien de transactions de moins de 10 000 dollars et moins de 50 utilisateurs actifs par jour.
Les produits Parcl sont faciles à utiliser et se mettent à jour rapidement, les fournisseurs de prix Parcl Labs et le marché des indices sont relativement matures. En termes d'exploitation, l'équipe Parcl lance activement des programmes d'acquisition d'utilisateurs tels que Parcl Point et Real Estate Royale. Malgré ces avantages et le soutien de nombreuses institutions d'investissement renommées, Parcl maintient une attention et une part de marché relativement faibles, avec une base d'utilisateurs petite et un volume de transactions limité. Cela peut indiquer dans une certaine mesure que le marché des cryptomonnaies n'est pas encore prêt à accueillir des produits d'indices immobiliers.
![Briques et Blocs : Étude de projets immobiliers sur le marché RWA]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4f0cded6a5d231d49ba59ab808fed894.webp(
) Reinno
De grandes entreprises de cryptomonnaie comme Ripple et MakerDAO explorent également des produits dans le domaine des actifs réels (RWA) liés à l'immobilier. En juillet, Ripple a annoncé que son équipe de monnaie numérique de banque centrale tentait de soutenir les utilisateurs dans la tokenisation des propriétés et dans l'octroi de prêts hypothécaires. MakerDAO collabore également avec Robinland pour soutenir les prêts garantis par des biens immobiliers. RealT propose également d'utiliser des biens immobiliers tokenisés comme option de garantie de prêt, mais cela se limite uniquement aux tokens immobiliers qu'ils émettent. En essence, ce service ressemble davantage à des produits de prêt de tokens et n'améliore pas substantiellement la liquidité du capital des propriétaires immobiliers.
Reinno est un projet lancé en 2020 et ayant cessé ses activités en 2022. Bien qu'il n'ait pas laissé beaucoup de traces sur le marché, il a introduit deux produits liés à l'immobilier RWA qui méritent d'être mentionnés.
Le premier produit est un service de prêt basé sur des propriétés tokenisées. Lorsque les propriétaires de biens immobiliers ont besoin de financement, ils peuvent soumettre les documents de propriété à Reinno. Une fois approuvé, Reinno créera une société à but spécial ###SPV( dans le Delaware. Ensuite, Reinno créera un contrat intelligent pour tokeniser la propriété, permettant aux propriétaires de déposer les tokens en tant que garantie de prêt et d'emprunter, le montant du prêt étant basé sur la valeur des tokens.
Le deuxième produit est le financement hypothécaire, où les utilisateurs peuvent tokeniser la propriété immobilière après avoir acheté un bien avec un prêt hypothécaire bancaire. Les fonds obtenus sont utilisés pour rembourser le prêt hypothécaire bancaire, puis le client rembourse ce prêt à l'accord à un taux d'intérêt fixe.
Le fonctionnement de Reinno reste un modèle centralisé hors ligne, où les clients doivent généralement se rendre au bureau pour soumettre des documents immobiliers. Cette méthode présente des risques évidents. Tout d'abord, si l'emprunteur choisit de faire défaut et de cesser de rembourser le prêt, Reinno, en tant que fournisseur de services tokenisés et non en tant que prêteur, a du mal à poursuivre l'emprunteur. Reinno ne possède en réalité pas la propriété hypothéquée ; le prêt est essentiellement fourni par les utilisateurs qui choisissent de financer sur Reinno. L'absence de contrat de prêt direct entre l'emprunteur et le prêteur, surtout dans le contexte du financement par des tokens immobiliers fragmentés, laisse les prêteurs sans cadre légal adéquat pour les protéger. Reinno n'a pas fourni de mesures détaillées pour atténuer ce type de risque de défaut. Deuxièmement, si le propriétaire décide de vendre la maison après avoir emprunté ou cesse de rembourser l'hypothèque à la banque après avoir complété le financement hypothécaire sur Reinno, ce comportement conduisant au transfert de propriété ne peut pas être efficacement empêché par Reinno, entraînant un "double dépense" de la valeur de la propriété pour le prêteur. Ces risques évidents pourraient être l'une des raisons pour lesquelles le projet a cessé ses opérations, et l'avenir des RWA immobiliers nécessitera un cadre légal plus mature pour résoudre ces problèmes.
![Briques et Blocs : Étude de projets immobiliers sur le marché RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-03fb37d3a9ba3003021b1332a31a470b.webp(
Conclusion
Les RWA immobiliers sont un concept relativement nouveau, n'ayant pas encore établi de taille de marché claire ni généré de projets leaders. Actuellement, les projets opérationnels dans ce domaine sont relativement petits en termes de taille de marché et de base d'utilisateurs. Ce domaine nécessite une opération rigoureuse conforme aux réglementations et un cadre juridique mature. Certains projets adoptent une structure de société à risque isolé ou choisissent des produits financiers liés à l'immobilier comme objectifs d'investissement pour réduire les risques opérationnels. Cependant, pour exploiter pleinement le potentiel maximal des RWA immobiliers ------ acheter, vendre des biens immobiliers et des prêts hypothécaires, des avancées législatives et une conformité opérationnelle sont indispensables.
En matière législative, le RWA immobilier n'a pas encore établi de cadre clair et cohérent. Les différents organismes de réglementation aux États-Unis ont des classifications de jetons.
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MEVictim
· 07-31 15:46
C'est toujours des obligations à revenu fixe traditionnelles.
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consensus_failure
· 07-31 15:46
C'est vraiment une nouvelle machine à prendre les gens pour des idiots dans l'immobilier.
Voir l'originalRépondre0
ZkProofPudding
· 07-31 15:35
Joueurs de la triple chaîne, pression sur les monstres DeFi, critiques des RWA
Immobilier RWA : la technologie Blockchain ouvre de nouveaux paradigmes d'investissement immobilier
Immobilier RWA : la collision entre la Blockchain et les blocs
Les actifs du monde réel ( RWA ) ne sont pas un concept nouveau sur le marché des cryptomonnaies, ils existent depuis 2018, et la tokenisation d'actifs et l'émission de tokens de sécurité ( STO ) présentent de nombreuses similitudes avec les RWA d'aujourd'hui. Cependant, en raison d'une réglementation insuffisante et d'un manque d'avantages de retour significatifs, ces premières tentatives n'ont pas pu se développer de manière mature.
En 2022, avec la hausse des taux d'intérêt aux États-Unis, le rendement des obligations d'État américaines a largement dépassé les taux de prêt des stablecoins cryptographiques. La tokenisation des obligations d'État américaines en tant qu'actifs réels (RWA) devient de plus en plus attrayante pour l'industrie de la cryptographie. Les projets DeFi matures et les institutions financières traditionnelles commencent à explorer les RWA.
Au cours des deux dernières années, certains projets RWA dans l'immobilier ont émergé sur le marché. Ils visent à élargir le marché des investissements immobiliers, diversifier les produits d'investissement et abaisser les seuils d'investissement. Cet article analysera les avantages et les inconvénients de la conception de ces projets ainsi que le marché potentiel. La discussion portera principalement sur les politiques, réglementations et conditions du marché immobilier en Amérique du Nord.
Méthodes de tokenisation du marché immobilier
Le marché immobilier présente d'énormes opportunités. Une étude de Statista en mars 2023 montre que la valeur du marché immobilier coté en Amérique du Nord est de 1,3 billion de dollars, tandis qu'à l'échelle mondiale, elle s'élève à 2,66 billions de dollars.
La demande principale du marché immobilier tokenisé est : créer des produits d'investissement plus diversifiés et flexibles, attirer un plus large éventail d'investisseurs, améliorer la liquidité et la valeur des actifs. Les principales formes d'expression sont :
De plus, la tokenisation immobilière sur la Blockchain devrait renforcer la transparence des actifs et la démocratie de la gouvernance.
Les fonds d'investissement immobilier ( REIT ) et les actifs réels immobiliers (RWA) sont similaires en offrant des opportunités d'investissement fragmentées, réduisant le seuil d'investissement et améliorant la liquidité. Cependant, les REIT ne proposent généralement pas aux investisseurs d'opportunités de gestion ou de propriété, maintenant un modèle opérationnel centralisé. Néanmoins, l'examen des actifs, les opérations et la structure d'investissement sous un cadre réglementaire strict fournissent un cadre de référence pour les projets RWA immobiliers.
En observant le fonctionnement des projets RWA immobiliers au cours des deux dernières années, nous avons acquis une certaine compréhension de leurs avantages et inconvénients :
Avantages:
Inconvénients:
Les projets spécifiques rencontrent des situations variées en raison de différences dans la gestion et les méthodes de produit.
Analyse de cas
Nous allons analyser trois projets immobiliers RWA représentatifs. Ces projets utilisent différentes méthodes pour tokeniser le marché immobilier et sont représentatifs dans leurs domaines respectifs. Il convient de noter qu'ils en sont encore à un stade précoce, et que les produits n'ont pas encore été soumis à une validation et à des tests de marché à long terme.
RealT
RealT a été lancé en 2019, étant l'un des premiers projets RWA dans l'immobilier, se concentrant sur la tokenisation des biens résidentiels américains pour les investisseurs de détail principalement via Ethereum et la chaîne Gnosis (.
L'achat de biens résidentiels par RealT permet de tokeniser légalement la propriété. La gestion, l'entretien et la collecte des loyers sont confiés à des tiers. Après déduction des frais, les loyers sont répartis entre les détenteurs de tokens. RealT est responsable du processus de tokenisation, mais il existe une séparation juridique avec la société qui détient l'actif immobilier. Comme indiqué sur son site, si cette société fait défaut, les détenteurs de tokens ont le droit de désigner une autre société pour gérer le bien. Il convient de noter que l'accord n'oblige pas RealT à participer à l'investissement dans les tokens immobiliers qu'elle met sur le marché. Les utilisateurs détenant des tokens immobiliers peuvent percevoir chaque mois une part des loyers de la propriété, après déduction d'environ 2,5 % de la réserve de maintenance et d'environ 10 % de frais de gestion.
![Briques et blocs : étude des projets immobiliers sur le marché RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-361cf484908c28bf10ec4eb5a951dcac.webp(
Prenons comme exemple une propriété à Montgomery, la valeur totale des tokens de la propriété est de 323 020 dollars, le prix de chaque token est de 52,10 dollars, et un total de 6 200 tokens a été émis. Le revenu locatif mensuel de cette propriété est de 2 600 dollars. Après déduction des frais d'exploitation et de gestion totalisant 622 dollars, le bénéfice net mensuel est de 1 978 dollars, soit un montant total annuel de 23 736 dollars. Chaque token reçoit une distribution de 3,83 dollars, avec un rendement annuel de 7,35 %.
Pour cette propriété, RealT propose 100 % de tokens sur le marché, ce qui signifie que RealT n'a pas besoin d'investir aux côtés de ses clients, maintenant ainsi un modèle opérationnel presque sans risque. L'institution de gestion perçoit 8 % des loyers et le reste des frais de maintenance, la plateforme d'investissement ne facturant qu'un frais de 2 % pour la tokenisation de la propriété, le choix de l'institution de gestion et la supervision de la gestion. Cette méthode permet à l'équipe de RealT d'économiser un temps de gestion considérable, se concentrant sur la recherche de propriétés admissibles et la tokenisation des mises en marché.
Cependant, bien que la propriété décentralisée aide à diversifier le risque des investisseurs, elle pose également des défis. Lorsque la part d'investissement des investisseurs est trop petite, les coûts de gestion de l'entreprise peuvent être trop élevés et non durables. RealT choisit de gérer les biens immobiliers via des institutions de gestion ; si RealT détient une part importante des biens immobiliers, ils s'efforceront de réduire les coûts de gestion, car une mauvaise gestion aura un impact significatif sur eux. Cependant, si RealT détient une part trop importante, cela réduira la liquidité des jetons et les petits actionnaires ne rempliront pas leurs responsabilités de supervision. Tous les détenteurs de jetons s'attendent à ce que les grands actionnaires supervisent l'efficacité et la diligence des institutions de gestion. D'autre part, si RealT détient une part très faible, cela pourrait manquer de motivation suffisante pour choisir des institutions de gestion et superviser activement, rendant la supervision efficace des institutions de gestion difficile pour de nombreux investisseurs de détail.
Consultez les dix derniers jetons immobiliers épuisés sur le marché RealT et utilisez le navigateur Blockchain pour déterminer le nombre de détenteurs pour chaque propriété. RealT divise les propriétés en un nombre différent de jetons, garantissant que chaque jeton coûte environ 50 dollars. La plupart des propriétés sont situées à Détroit, avec environ 500 détenteurs de jetons, et deux propriétés ont plus de 1 000 détenteurs. Combinez le nombre de jetons de chaque détenteur pour calculer la portée des investissements des investisseurs RealT.
Environ 90 % des investisseurs de RealT investissent moins de 500 dollars, 9 % investissent entre 500 et 2 000 dollars, et 1 % investissent plus de 2 000 dollars. Cela montre que RealT a réussi, dans une certaine mesure, à créer un marché d'investissement immobilier pour les petits investisseurs, augmentant la liquidité du marché du logement.
Selon les données de transaction des adresses de portefeuille principales de RealT sur le réseau Gnosis, RealT a distribué environ 6 millions de dollars de loyer. Les frais de la plateforme varient en fonction des coûts de maintenance, d'assurance et d'impôts, représentant environ 2,5 % à 3 % du loyer, ce qui équivaut à un revenu de plateforme d'environ 150 000 à 180 000 dollars au cours des deux dernières années. Cependant, étant donné que RealT n'est pas contraint de participer à l'investissement immobilier et qu'il n'y a pas de restrictions ou d'indications spécifiques sur le niveau de participation, les bénéfices qu'il tire des revenus locatifs restent inconnus.
D'un point de vue structurel, RealT a établi Real Token Inc. dans l'État du Delaware en tant qu'entité principale, qui ne possède pas d'actifs immobiliers, mais agit uniquement en tant qu'entité opérationnelle du projet. De plus, RealT a également créé Real Token LLC en tant que société mère de l'entreprise immobilière. Comme Real Token Inc., Real Token LLC ne possède pas d'actifs immobiliers ; son principal objectif est de simplifier les procédures juridiques, permettant aux utilisateurs d'investir dans toutes les propriétés en signant uniquement avec une entreprise. Enfin, RealT crée une série de LLC correspondantes pour chaque propriété d'investissement. En tant que filiale de Real Token LLC, chaque série de LLC possède des biens spécifiques et des jetons correspondants. Cette structure vise à garantir qu'un problème financier ou juridique d'une propriété n'affecte pas les autres propriétés sous RealT ou le fonctionnement de la société mère.
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) Parcl
Parcl est une plateforme d'investissement DeFi, permettant aux utilisateurs de trader les variations de prix du marché immobilier mondial. Parcl utilise une architecture AMM pour rendre les actifs synthétiques liés à l'immobilier accessibles sur le marché. Parcl a lancé Parcl LabsPrice Feed, créant un indice immobilier spécifique à une zone basé sur l'historique des ventes. La durée de l'historique peut varier en fonction de la fréquence des transactions immobilières. Une fois l'indice créé, les investisseurs peuvent spéculer sur les tendances des prix des biens immobiliers, en établissant des positions haussières ou baissières.
Cette méthode, n'impliquant pas la vente réelle de biens immobiliers, permet à Parcl d'éviter les problèmes juridiques liés à l'exploitation immobilière réelle. Certains pourraient remettre en question si cela peut vraiment être considéré comme un projet RWA immobilier, car cela ne répond pas aux normes susmentionnées. Cependant, c'est un projet RWA relativement populaire, ayant reçu des investissements d'entreprises renommées telles que Coinbase, Solana Ventures, DragonFly, et sa singularité mérite d'être incluse dans les discussions sur la diversification des produits RWA immobiliers.
Le testnet Parcl a été lancé sur Solana en mai 2022, avec un TVL de 16 millions de dollars. Cependant, après plus d'un an d'exploitation, Parcl semble n'avoir suscité que peu d'attention, avec un volume quotidien de transactions de moins de 10 000 dollars et moins de 50 utilisateurs actifs par jour.
Les produits Parcl sont faciles à utiliser et se mettent à jour rapidement, les fournisseurs de prix Parcl Labs et le marché des indices sont relativement matures. En termes d'exploitation, l'équipe Parcl lance activement des programmes d'acquisition d'utilisateurs tels que Parcl Point et Real Estate Royale. Malgré ces avantages et le soutien de nombreuses institutions d'investissement renommées, Parcl maintient une attention et une part de marché relativement faibles, avec une base d'utilisateurs petite et un volume de transactions limité. Cela peut indiquer dans une certaine mesure que le marché des cryptomonnaies n'est pas encore prêt à accueillir des produits d'indices immobiliers.
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) Reinno
De grandes entreprises de cryptomonnaie comme Ripple et MakerDAO explorent également des produits dans le domaine des actifs réels (RWA) liés à l'immobilier. En juillet, Ripple a annoncé que son équipe de monnaie numérique de banque centrale tentait de soutenir les utilisateurs dans la tokenisation des propriétés et dans l'octroi de prêts hypothécaires. MakerDAO collabore également avec Robinland pour soutenir les prêts garantis par des biens immobiliers. RealT propose également d'utiliser des biens immobiliers tokenisés comme option de garantie de prêt, mais cela se limite uniquement aux tokens immobiliers qu'ils émettent. En essence, ce service ressemble davantage à des produits de prêt de tokens et n'améliore pas substantiellement la liquidité du capital des propriétaires immobiliers.
Reinno est un projet lancé en 2020 et ayant cessé ses activités en 2022. Bien qu'il n'ait pas laissé beaucoup de traces sur le marché, il a introduit deux produits liés à l'immobilier RWA qui méritent d'être mentionnés.
Le premier produit est un service de prêt basé sur des propriétés tokenisées. Lorsque les propriétaires de biens immobiliers ont besoin de financement, ils peuvent soumettre les documents de propriété à Reinno. Une fois approuvé, Reinno créera une société à but spécial ###SPV( dans le Delaware. Ensuite, Reinno créera un contrat intelligent pour tokeniser la propriété, permettant aux propriétaires de déposer les tokens en tant que garantie de prêt et d'emprunter, le montant du prêt étant basé sur la valeur des tokens.
Le deuxième produit est le financement hypothécaire, où les utilisateurs peuvent tokeniser la propriété immobilière après avoir acheté un bien avec un prêt hypothécaire bancaire. Les fonds obtenus sont utilisés pour rembourser le prêt hypothécaire bancaire, puis le client rembourse ce prêt à l'accord à un taux d'intérêt fixe.
Le fonctionnement de Reinno reste un modèle centralisé hors ligne, où les clients doivent généralement se rendre au bureau pour soumettre des documents immobiliers. Cette méthode présente des risques évidents. Tout d'abord, si l'emprunteur choisit de faire défaut et de cesser de rembourser le prêt, Reinno, en tant que fournisseur de services tokenisés et non en tant que prêteur, a du mal à poursuivre l'emprunteur. Reinno ne possède en réalité pas la propriété hypothéquée ; le prêt est essentiellement fourni par les utilisateurs qui choisissent de financer sur Reinno. L'absence de contrat de prêt direct entre l'emprunteur et le prêteur, surtout dans le contexte du financement par des tokens immobiliers fragmentés, laisse les prêteurs sans cadre légal adéquat pour les protéger. Reinno n'a pas fourni de mesures détaillées pour atténuer ce type de risque de défaut. Deuxièmement, si le propriétaire décide de vendre la maison après avoir emprunté ou cesse de rembourser l'hypothèque à la banque après avoir complété le financement hypothécaire sur Reinno, ce comportement conduisant au transfert de propriété ne peut pas être efficacement empêché par Reinno, entraînant un "double dépense" de la valeur de la propriété pour le prêteur. Ces risques évidents pourraient être l'une des raisons pour lesquelles le projet a cessé ses opérations, et l'avenir des RWA immobiliers nécessitera un cadre légal plus mature pour résoudre ces problèmes.
![Briques et Blocs : Étude de projets immobiliers sur le marché RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-03fb37d3a9ba3003021b1332a31a470b.webp(
Conclusion
Les RWA immobiliers sont un concept relativement nouveau, n'ayant pas encore établi de taille de marché claire ni généré de projets leaders. Actuellement, les projets opérationnels dans ce domaine sont relativement petits en termes de taille de marché et de base d'utilisateurs. Ce domaine nécessite une opération rigoureuse conforme aux réglementations et un cadre juridique mature. Certains projets adoptent une structure de société à risque isolé ou choisissent des produits financiers liés à l'immobilier comme objectifs d'investissement pour réduire les risques opérationnels. Cependant, pour exploiter pleinement le potentiel maximal des RWA immobiliers ------ acheter, vendre des biens immobiliers et des prêts hypothécaires, des avancées législatives et une conformité opérationnelle sont indispensables.
En matière législative, le RWA immobilier n'a pas encore établi de cadre clair et cohérent. Les différents organismes de réglementation aux États-Unis ont des classifications de jetons.