Panorama de la réglementation des stablecoins en cryptoactifs : des États-Unis au monde entier
Ces dernières années, le développement des stablecoins dans le domaine des cryptoactifs a été fulgurant. D'un point de vue applicatif, bien que l'échelle du monde du chiffrement continue de s'élargir, il n'y a pas de différences significatives par rapport à il y a 5 à 10 ans. Actuellement, les applications de type monnaie restent les plus remarquables sur le marché des cryptoactifs, avec le bitcoin et les stablecoins qui attirent particulièrement l'attention.
Le Bitcoin a obtenu une reconnaissance mondiale grâce à sa courbe de croissance impressionnante, devenant le symbole de la monnaie décentralisée. Cependant, d'un point de vue pratique, les stablecoins sont les véritables cryptoactifs adoptés à grande échelle. La capitalisation boursière mondiale des stablecoins a atteint 243,8 milliards de dollars, avec un volume total de transactions de 33,4 billions de dollars au cours de la dernière année, un nombre de transactions s'élevant à 5,8 milliards et plus de 250 millions d'adresses actives.
Bien que la demande et la logique d'application des stablecoins soient déjà assez matures, leur réglementation est encore en phase d'ajustement. Partout dans le monde, les cadres réglementaires pour les stablecoins sont en constante amélioration, et le projet de loi sur l'innovation nationale des stablecoins aux États-Unis, récemment adopté par le Sénat américain, a en effet levé un grand obstacle à la réglementation mondiale des stablecoins.
État actuel du marché des stablecoins : expansion de l'échelle, effet de tête évident
Les stablecoins sont des actifs cryptographiques liés à des monnaies fiduciaires, des métaux précieux et d'autres actifs sous-jacents, visant à offrir une stabilité de valeur. En tant qu'échelle de valeur du marché des cryptos, l'expansion des stablecoins reflète la croissance de l'industrie. De moins d'un milliard de dollars de volume circulant en 2017, à près de 250 milliards de dollars aujourd'hui, la rapidité de développement du marché des stablecoins est remarquable.
Ce cycle haussier peut être qualifié de cycle haussier des stablecoins. Après l'incident FTX, l'offre mondiale de stablecoins a temporairement chuté à 120 milliards de dollars, mais a ensuite connu une croissance régulière, augmentant de manière continue sur une période de 18 mois. Cela correspond à la tendance du prix du Bitcoin, qui est passé de 17 500 dollars à plus de 100 000 dollars, reflétant la tendance des institutions externes à entrer sur le marché des Cryptoactifs via des stablecoins.
Il existe de nombreuses catégories de stablecoins, qui peuvent être classées en fonction du centre de contrôle, du type de monnaie fiduciaire, de la capitalisation ou non, etc. Contrairement à d'autres cryptoactifs, les stablecoins, en tant qu'outil de tarification clé, ne sont pas sujets à la spéculation et sont universellement acceptés dans le monde, ce qui jette les bases de leur adoption en tant que monnaie mondiale.
En termes de part de marché, les stablecoins en dollars occupent 99 % de la part. USDT est le leader absolu, avec une capitalisation boursière de 152 milliards de dollars, représentant 62,29 %. USDC suit de près, avec une capitalisation boursière de 60,3 milliards de dollars, représentant 24,71 %. Ensemble, ces deux représentent plus de 80 % du marché. USDe, en tant que stablecoin semi-centralisé, se classe troisième, avec une capitalisation boursière de 4,9 milliards de dollars. Parmi les stablecoins décentralisés, USDS et DAI ont respectivement environ 3,5 milliards et 4,5 milliards de dollars de taille.
Du point de vue des blockchains publiques, Ethereum domine avec une part de marché de 50 %, suivi par Tron (31,36 %), Solana (4,85 %) et BSC (4,15 %).
Les activités d'émission de stablecoin sont très lucratives, attirant de nombreuses institutions. Des institutions financières traditionnelles comme Visa et Paypal s'engagent activement, tandis que des entreprises Internet commencent également à s'intéresser au marché. Récemment, certains nouveaux projets comme USD1 ont également rejoint la compétition des stablecoins.
Nouveaux développements sur la réglementation des stablecoins aux États-Unis : le projet de loi GENIUS a été adopté par le Sénat
Avec le développement rapide du marché des stablecoins, la régulation est également arrivée. Actuellement, des endroits comme les États-Unis, l'Union européenne, Singapour, Dubaï et Hong Kong ont déjà commencé ou amélioré leur législation relative aux stablecoins.
Les États-Unis, en tant que centre mondial des Cryptoactifs, ont connu un processus de régulation des stablecoins allant d'une grande incertitude à une clarification progressive. Avant 2025, le Congrès américain n'avait pas de réglementation spécifique concernant les stablecoins, et chaque organisme de réglementation, comme la SEC, la CFTC et l'OCC, avait sa propre définition et méthode de régulation, ce qui a entraîné une fragmentation et une confusion réglementaires.
En février de cette année, la Chambre des représentants et le Sénat des États-Unis ont respectivement proposé le projet de loi STABLE et le projet de loi GENIUS. Ces deux projets de loi ont reçu le soutien du gouvernement Trump, reflétant l'importance accordée par les instances supérieures à la réglementation des stablecoins.
La loi GENIUS a été adoptée par le Sénat le 19 mai, marquant une étape importante dans la réglementation des stablecoins aux États-Unis. Cette loi adopte un mécanisme de régulation à double voie, imposant une régulation fédérale aux stablecoins de grande taille (avec des actifs supérieurs à 10 milliards de dollars), tandis que les stablecoins de plus petite taille sont réglementés par chaque État. La loi clarifie également les limites entre le crédit d'assurance américain et le crédit gouvernemental, afin de réduire les risques systémiques.
L'adoption de la loi GENIUS comble une lacune dans la réglementation des stablecoins aux États-Unis, ouvrant la voie à la généralisation de l'industrie des Cryptoactifs. En même temps, cela contribue à renforcer la position du dollar dans le système financier mondial et crée une nouvelle demande d'achat pour les obligations américaines.
Le cadre réglementaire mondial des stablecoins se forme progressivement
En dehors des États-Unis, d'autres pays et régions s'efforcent également de promouvoir la réglementation des stablecoins.
L'Union européenne a déjà lancé le projet de loi sur le marché des actifs cryptographiques (MiCA) avant 2025, fournissant un cadre de réglementation complet pour les Cryptoactifs, y compris les stablecoins. MiCA exige que les émetteurs de stablecoins maintiennent une réserve de capital de 1:1, respectent les règles de transparence et s'enregistrent auprès des autorités de régulation de l'UE.
Hong Kong a soumis le « Projet de loi sur les stablecoins » en décembre 2024, adoptant une approche prudente et inclusive, exigeant que les émetteurs soient établis à Hong Kong, disposent de ressources financières suffisantes et garantissent que les actifs de réserve maintiennent un ratio de 1:1 avec les stablecoins en circulation.
Singapour et Dubaï ont également lancé leurs propres cadres de régulation des stablecoins. Dans l'ensemble, la réglementation mondiale des stablecoins montre une forte convergence, principalement en régulant les émetteurs par le biais d'un système de licences et en établissant des règles concernant les réserves d'émission, la séparation des risques, la lutte contre le blanchiment d'argent, etc.
Les pays lancent successivement des réglementations sur les stablecoins, reflétant ainsi que les stablecoins deviennent progressivement une partie importante du marché monétaire mondial. Cela renforce non seulement le pouvoir de négociation du marché des Cryptoactifs, mais établit également une base pour des applications clés dans le domaine du chiffrement. En même temps, les stablecoins offrent aux pays du tiers monde la possibilité de règlements mondiaux 24 heures sur 24, réalisant dans une certaine mesure le concept de monnaie électronique libre initialement imaginé par Satoshi Nakamoto.
Dans le long fleuve du développement des Cryptoactifs, les stablecoins et le Bitcoin pourraient devenir les entités les plus vitales, continuant à jouer leur valeur et signification uniques.
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Le projet de loi GENIUS a été adopté aux États-Unis, le cadre de régulation mondial des stablecoins commence à prendre forme.
Panorama de la réglementation des stablecoins en cryptoactifs : des États-Unis au monde entier
Ces dernières années, le développement des stablecoins dans le domaine des cryptoactifs a été fulgurant. D'un point de vue applicatif, bien que l'échelle du monde du chiffrement continue de s'élargir, il n'y a pas de différences significatives par rapport à il y a 5 à 10 ans. Actuellement, les applications de type monnaie restent les plus remarquables sur le marché des cryptoactifs, avec le bitcoin et les stablecoins qui attirent particulièrement l'attention.
Le Bitcoin a obtenu une reconnaissance mondiale grâce à sa courbe de croissance impressionnante, devenant le symbole de la monnaie décentralisée. Cependant, d'un point de vue pratique, les stablecoins sont les véritables cryptoactifs adoptés à grande échelle. La capitalisation boursière mondiale des stablecoins a atteint 243,8 milliards de dollars, avec un volume total de transactions de 33,4 billions de dollars au cours de la dernière année, un nombre de transactions s'élevant à 5,8 milliards et plus de 250 millions d'adresses actives.
Bien que la demande et la logique d'application des stablecoins soient déjà assez matures, leur réglementation est encore en phase d'ajustement. Partout dans le monde, les cadres réglementaires pour les stablecoins sont en constante amélioration, et le projet de loi sur l'innovation nationale des stablecoins aux États-Unis, récemment adopté par le Sénat américain, a en effet levé un grand obstacle à la réglementation mondiale des stablecoins.
État actuel du marché des stablecoins : expansion de l'échelle, effet de tête évident
Les stablecoins sont des actifs cryptographiques liés à des monnaies fiduciaires, des métaux précieux et d'autres actifs sous-jacents, visant à offrir une stabilité de valeur. En tant qu'échelle de valeur du marché des cryptos, l'expansion des stablecoins reflète la croissance de l'industrie. De moins d'un milliard de dollars de volume circulant en 2017, à près de 250 milliards de dollars aujourd'hui, la rapidité de développement du marché des stablecoins est remarquable.
Ce cycle haussier peut être qualifié de cycle haussier des stablecoins. Après l'incident FTX, l'offre mondiale de stablecoins a temporairement chuté à 120 milliards de dollars, mais a ensuite connu une croissance régulière, augmentant de manière continue sur une période de 18 mois. Cela correspond à la tendance du prix du Bitcoin, qui est passé de 17 500 dollars à plus de 100 000 dollars, reflétant la tendance des institutions externes à entrer sur le marché des Cryptoactifs via des stablecoins.
Il existe de nombreuses catégories de stablecoins, qui peuvent être classées en fonction du centre de contrôle, du type de monnaie fiduciaire, de la capitalisation ou non, etc. Contrairement à d'autres cryptoactifs, les stablecoins, en tant qu'outil de tarification clé, ne sont pas sujets à la spéculation et sont universellement acceptés dans le monde, ce qui jette les bases de leur adoption en tant que monnaie mondiale.
En termes de part de marché, les stablecoins en dollars occupent 99 % de la part. USDT est le leader absolu, avec une capitalisation boursière de 152 milliards de dollars, représentant 62,29 %. USDC suit de près, avec une capitalisation boursière de 60,3 milliards de dollars, représentant 24,71 %. Ensemble, ces deux représentent plus de 80 % du marché. USDe, en tant que stablecoin semi-centralisé, se classe troisième, avec une capitalisation boursière de 4,9 milliards de dollars. Parmi les stablecoins décentralisés, USDS et DAI ont respectivement environ 3,5 milliards et 4,5 milliards de dollars de taille.
Du point de vue des blockchains publiques, Ethereum domine avec une part de marché de 50 %, suivi par Tron (31,36 %), Solana (4,85 %) et BSC (4,15 %).
Les activités d'émission de stablecoin sont très lucratives, attirant de nombreuses institutions. Des institutions financières traditionnelles comme Visa et Paypal s'engagent activement, tandis que des entreprises Internet commencent également à s'intéresser au marché. Récemment, certains nouveaux projets comme USD1 ont également rejoint la compétition des stablecoins.
Nouveaux développements sur la réglementation des stablecoins aux États-Unis : le projet de loi GENIUS a été adopté par le Sénat
Avec le développement rapide du marché des stablecoins, la régulation est également arrivée. Actuellement, des endroits comme les États-Unis, l'Union européenne, Singapour, Dubaï et Hong Kong ont déjà commencé ou amélioré leur législation relative aux stablecoins.
Les États-Unis, en tant que centre mondial des Cryptoactifs, ont connu un processus de régulation des stablecoins allant d'une grande incertitude à une clarification progressive. Avant 2025, le Congrès américain n'avait pas de réglementation spécifique concernant les stablecoins, et chaque organisme de réglementation, comme la SEC, la CFTC et l'OCC, avait sa propre définition et méthode de régulation, ce qui a entraîné une fragmentation et une confusion réglementaires.
En février de cette année, la Chambre des représentants et le Sénat des États-Unis ont respectivement proposé le projet de loi STABLE et le projet de loi GENIUS. Ces deux projets de loi ont reçu le soutien du gouvernement Trump, reflétant l'importance accordée par les instances supérieures à la réglementation des stablecoins.
La loi GENIUS a été adoptée par le Sénat le 19 mai, marquant une étape importante dans la réglementation des stablecoins aux États-Unis. Cette loi adopte un mécanisme de régulation à double voie, imposant une régulation fédérale aux stablecoins de grande taille (avec des actifs supérieurs à 10 milliards de dollars), tandis que les stablecoins de plus petite taille sont réglementés par chaque État. La loi clarifie également les limites entre le crédit d'assurance américain et le crédit gouvernemental, afin de réduire les risques systémiques.
L'adoption de la loi GENIUS comble une lacune dans la réglementation des stablecoins aux États-Unis, ouvrant la voie à la généralisation de l'industrie des Cryptoactifs. En même temps, cela contribue à renforcer la position du dollar dans le système financier mondial et crée une nouvelle demande d'achat pour les obligations américaines.
Le cadre réglementaire mondial des stablecoins se forme progressivement
En dehors des États-Unis, d'autres pays et régions s'efforcent également de promouvoir la réglementation des stablecoins.
L'Union européenne a déjà lancé le projet de loi sur le marché des actifs cryptographiques (MiCA) avant 2025, fournissant un cadre de réglementation complet pour les Cryptoactifs, y compris les stablecoins. MiCA exige que les émetteurs de stablecoins maintiennent une réserve de capital de 1:1, respectent les règles de transparence et s'enregistrent auprès des autorités de régulation de l'UE.
Hong Kong a soumis le « Projet de loi sur les stablecoins » en décembre 2024, adoptant une approche prudente et inclusive, exigeant que les émetteurs soient établis à Hong Kong, disposent de ressources financières suffisantes et garantissent que les actifs de réserve maintiennent un ratio de 1:1 avec les stablecoins en circulation.
Singapour et Dubaï ont également lancé leurs propres cadres de régulation des stablecoins. Dans l'ensemble, la réglementation mondiale des stablecoins montre une forte convergence, principalement en régulant les émetteurs par le biais d'un système de licences et en établissant des règles concernant les réserves d'émission, la séparation des risques, la lutte contre le blanchiment d'argent, etc.
Les pays lancent successivement des réglementations sur les stablecoins, reflétant ainsi que les stablecoins deviennent progressivement une partie importante du marché monétaire mondial. Cela renforce non seulement le pouvoir de négociation du marché des Cryptoactifs, mais établit également une base pour des applications clés dans le domaine du chiffrement. En même temps, les stablecoins offrent aux pays du tiers monde la possibilité de règlements mondiaux 24 heures sur 24, réalisant dans une certaine mesure le concept de monnaie électronique libre initialement imaginé par Satoshi Nakamoto.
Dans le long fleuve du développement des Cryptoactifs, les stablecoins et le Bitcoin pourraient devenir les entités les plus vitales, continuant à jouer leur valeur et signification uniques.