RWA : Construire un nouveau monde de livre de comptes public d'actifs réels

Récemment, plusieurs institutions et projets ont mené des explorations actives dans le domaine des RWA. Actuellement, la taille du marché RWA a atteint 36,5 milliards de dollars, avec une augmentation d'environ 60 % par rapport à l'année précédente. Bien qu'il continue de faire face à de nombreux défis, l'intervention des géants de la finance traditionnelle et le soutien des gouvernements de différents pays laissent espérer que les RWA deviendront un pont important entre la finance traditionnelle et la finance décentralisée.

RWA peut non seulement résoudre le problème de l'hollowing-out de la finance blockchain, mais aussi apporter de nouvelles méthodes d'investissement et d'expression financière aux actifs du monde réel. À l'avenir, RWA devrait construire un monde sans frontières sur un grand livre public d'actifs réels.

I. Dynamique du marché récent et événements clés

Activités liées au marché

1. La taille du marché continue de croître, la capitalisation boursière totale des tokens liés aux RWA dépasse 10,62 milliards de dollars, avec une augmentation de 61 % par rapport à l'année précédente. Des géants de la finance traditionnelle comme BlackRock et JPMorgan s'installent activement, et la taille devrait dépasser mille milliards de dollars au cours des cinq prochaines années.

2. Progrès réalisés en matière de conformité réglementaire, comme Mantra Chain qui a obtenu la licence VASP de VARA.

3. Stellar a collaboré avec plusieurs institutions et prévoit de mettre en chaîne 3 milliards de dollars d'actifs du monde réel d'ici la fin de 2025.

4. Alchemy Pay a annoncé que ses produits intégreront des RWAs, introduisant des obligations d'État américaines, des actions de premier ordre et d'autres actifs financiers traditionnels.

5. Le protocole de liquidité Bitcoin Yala lance la plateforme RealYield, intégrant les RWA pour offrir des rendements structurés.

6. Plusieurs entreprises Web3.0 organiseront le RWA REAL UP Dubai Summit 2025 à Dubaï.

Actualités sur l'innovation technologique

1. Le Quant Network a lancé le système Overledger prenant en charge les applications multichaînes, renforçant la liquidité inter-chaînes des RWA.

2. Securitize a lancé la fonctionnalité sToken Vault, améliorant la liquidité et la combinabilité des RWA.

Dynamique de financement de projet

1. Plume a obtenu 20 millions de dollars de financement pour construire un écosystème financier RWA.

2. Tether investit dans Quantoz, prévoyant de lancer une stablecoin conforme aux normes MiCAR.

Développement des RWA à Hong Kong et en Chine

1. Conflux Network collabore avec Ant Group pour promouvoir la croissance des RWA à Hong Kong.

2. La Hong Kong Monetary Authority a lancé un programme de subventions d'obligations numériques et le projet Ensemble dans un environnement de test.

3. Le festival Web3 de 2025 se tiendra à Hong Kong, la tokenisation des RWA deviendra un sujet central.

4. China Pacific Insurance a lancé un fonds de marché monétaire en dollars tokenisé sur HashKey Chain.

II. Observations et réflexions sur l'industrie

Les principaux défis du développement actuel de l'industrie RWA

1. Incertitude réglementaire : les différences de réglementation entre les régions sont grandes, et il manque un cadre unifié.

2. Obstacles à l'adoption : L'acceptation et la popularité par les utilisateurs doivent encore être améliorées.

3. Durabilité et volatilité : la tokenisation peut entraîner une spéculation excessive.

4. Défis techniques : problèmes de sécurité et d'évolutivité des contrats intelligents.

5. Problèmes de liquidité : certaines RWA continuent de faire face à un manque de liquidité après leur tokenisation.

6. Confiance des investisseurs : un manque de transparence, de sécurité et de conformité réglementaire peut affaiblir la confiance.

Observations et réflexions sur l'industrie

1. La forme finale des RWA : réglementation centralisée avant la mise en chaîne + circulation décentralisée après la mise en chaîne.

2. Activer la vitalité du marché secondaire est la clé du décollage de l'industrie RWA.

3. RWA peut à la fois tokeniser la finance traditionnelle et traditionneliser les cryptomonnaies, réalisant ainsi une capture de valeur bidirectionnelle.

Annexe : Cadre de réglementation RWA dans les principales juridictions judiciaires mondiales

États-Unis

• Autorités de régulation : SEC, CFTC
• Règlementation clé : Les jetons de type valeur mobilière sont soumis à la loi sur les valeurs mobilières, les jetons de type marchandise sont régis par la CFTC.
• Mesures clés : exigences KYC/AML, élargissement de la reconnaissance des titres

Hong Kong

• Autorités de régulation : Autorité monétaire, Commission des valeurs mobilières
• Cadre de base : La Loi sur les valeurs mobilières et les contrats à terme inclut les jetons de type sécurité
• Mesures clés : Plan de sandbox Ensemble, politique de porte-monnaie stable

Union Européenne

• Autorité de régulation : ESMA
• Règlement de base : MiCA
• Mesures clés : restrictions de liquidité, structure de fonds luxembourgeoise comme canal d'émission

Dubaï

• Autorité de régulation : DFSA
• Cadre central : Sandbox tokenisé
• Avantages : équivalent à la réglementation de l'UE, supporte les applications DLT

Singapour

• Les tokens de type titre sont inclus dans la "Loi sur les valeurs mobilières et les contrats à terme"
• Les tokens fonctionnels doivent se conformer aux réglementations anti-blanchiment.

Australie

• Les tokens RWA qui confèrent des droits de revenus liés à des ASIC seront classés comme des produits financiers.