RWA : La voie de la blockchain pour les actifs du monde réel

Récemment, les RWA (Real World Assets, actifs du monde réel) sont devenus un sujet de discussion populaire dans le domaine de la Blockchain. Des forums financiers majeurs aux cercles d'entrepreneurs, les discussions sur "l'asset on-chain" et "le mapping du monde réel" se multiplient. Cependant, dans cette vague d'enthousiasme, nous devons réfléchir calmement : quels problèmes les RWA peuvent-ils réellement résoudre ? Quelles sont les conditions clés nécessaires à leur mise en œuvre ?

Beaucoup de gens décrivent les RWA comme une "restructuration sur la chaîne" des actifs du monde réel. Cette affirmation n'est pas fausse, mais la véritable "restructuration" devrait briser les barrières d'information et les processus de règlement existants. Malheureusement, de nombreux projets RWA se contentent actuellement de transférer des données initialement stockées dans des systèmes traditionnels vers la Blockchain, tandis que l'ensemble du processus commercial reste inchangé. Les étapes de génération d'actifs, de confirmation de valeur, de calcul des revenus et de répartition des investissements dépendent encore des équipes opérationnelles hors ligne pour un traitement progressif, la Blockchain étant ici plus comme un "rapport avancé".

Cette méthode, bien qu'elle utilise techniquement la Blockchain, ne change pas fondamentalement la logique de fonctionnement financier. Convertir les informations sur les actifs d'un contrat papier en un fichier JSON sur la Blockchain n'est pas équivalent à réaliser une véritable "tokenisation des actifs". Si ce point ne peut pas être dépassé, les RWA resteront à jamais au stade primaire.

Les deux normes fondamentales des RWA

Pour évaluer si un projet RWA a vraiment de la valeur, il faut vérifier s'il répond à deux critères clés : des données fiables et un règlement fiable.

1. Données fiables : cela fait référence à la capacité de la Blockchain à enregistrer en temps réel et avec précision les changements d'état des actifs du monde réel. Ce n'est pas seulement une question technique, mais une transformation complète des processus commerciaux. Un véritable projet RWA devrait garantir que "l'événement se produit, et il est immédiatement enregistré sur la chaîne", plutôt que de dépendre de "rapports" téléchargés manuellement à intervalles réguliers.

2. Liquidation fiable : c'est là que réside la valeur fondamentale des RWA. Cela exige que les actions de circulation de valeur, telles que la distribution des revenus, le remboursement du capital, la gestion des défauts et le report des frais, puissent être exécutées automatiquement, de manière inviolable et transparente. Pour réaliser cela, la participation de stablecoins sur la Blockchain est indispensable.

De nombreux projets négligent l'importance d'un règlement de confiance. Même si les données sont mises sur la blockchain et que la logique des contrats est complète, si l'étape de règlement nécessite encore une intervention humaine ou simule des flux de fonds via une plateforme tierce, alors le jeton sur la chaîne n'est qu'un symbole et non un véritable droit financier exécutable.

Deux questions fondamentales pour évaluer les projets RWA

1. Les données peuvent-elles être automatiquement ajoutées à la Blockchain ? Par exemple, pour un projet de bornes de recharge pour énergies nouvelles, est-ce que les différentes données des bornes de recharge peuvent être directement écrites sur la Blockchain à partir des capteurs ? Pour un projet de financement des créances, est-ce que le système ERP de l'acheteur peut immédiatement pousser les informations pertinentes sur la chaîne au moment de la génération de la facture ? Si ces processus dépendent encore de la collecte et de la saisie manuelles, alors le "mise en chaîne" des données perd son sens.

2. Les fonds peuvent-ils être réglés sur la chaîne ? Prenons l'exemple des tokens de revenus générés par des bornes de recharge à énergie nouvelle, est-il possible que les frais de recharge soient automatiquement répartis entre les investisseurs par un contrat intelligent au moment de leur entrée dans le compte de séquestre ? Concernant le financement des comptes à recevoir, est-ce que le remboursement du client peut déclencher le remboursement automatique du principal, le calcul des intérêts et la déduction des frais de service par le contrat ? Si ces opérations nécessitent encore une vérification et un traitement manuels, alors "le règlement sur la chaîne" ne sera qu'une vaine promesse.

Le véritable RWA devrait permettre un flux automatique de fonds comme des données : avec des réserves de stablecoins vérifiables, des algorithmes de distribution publics et des adresses de contrats consultables à tout moment. Sinon, peu importe à quel point les droits de rendement sont emballés de manière attrayante, les investisseurs devront finalement faire face aux goulets d'étranglement de l'efficacité du système financier traditionnel.

Stablecoins : un élément clé des RWA

Pour construire un écosystème RWA véritablement viable, deux conditions doivent être remplies : la technologie Blockchain comme couche d'information et les stablecoins comme support de valeur.

La valeur fondamentale des stablecoins dans les RWA ne se limite pas à l'amélioration de l'efficacité des paiements transfrontaliers ou à la réduction des coûts, mais réside dans le fait qu'ils permettent aux fonds de "vivre" réellement dans le monde de la Blockchain. Les stablecoins permettent aux fonds d'être programmés, appelés et d'exécuter automatiquement des paiements en fonction des données sur la chaîne.

La signification maximale des stablecoins réside dans le fait qu'ils ont pour la première fois permis à des fonds d'avoir une programmabilité. Vous pouvez définir précisément le moment du paiement, le destinataire, le montant, et même configurer des événements spécifiques sur la chaîne pour déclencher le paiement. Ce ne sont plus des fonds qui attendent passivement une intervention humaine, mais des unités de valeur qui peuvent circuler de manière autonome, tout comme des données.

Seules les applications de RWA utilisant des stablecoins peuvent véritablement réaliser une gestion on-chain du cycle de vie complet des actifs, de la génération d'actifs, à la distribution des revenus, jusqu'à la sortie et au recouvrement, le tout fonctionnant sous forme de contrats intelligents sur la Blockchain. Sinon, même avec davantage d'institutions participant et de nombreuses attestations d'audit, ce ne sera en essence qu'une autre forme de plateforme centralisée.

Ainsi, nous pouvons affirmer : sans l'application de stablecoins, les projets RWA auront du mal à réaliser une véritable innovation financière blockchain.