L'essor des securities tokens : nouvelles opportunités et défis de la tokenisation des actions américaines

Récemment, un nouveau phénomène captivant a émergé dans l'industrie des cryptomonnaies : l'idée de tokeniser des actions américaines et de les échanger sur la blockchain. Cette idée a été proposée par un cadre d'une grande plateforme d'échange de cryptomonnaies, suscitant un intérêt renouvelé dans le secteur pour le concept de jetons de sécurité (STO).

Dans le contexte actuel de stagnation de l'innovation sur le marché des cryptomonnaies, cette idée a insufflé une nouvelle vitalité au secteur. Si elle progresse sans encombre, les actions américaines pourraient devenir la troisième grande catégorie d'actifs physiques après les stablecoins et les obligations d'État (RWA). Si l'environnement réglementaire le permet, les actifs tokenisés des actions américaines pourraient rapidement dépasser la taille actuelle des jetons d'obligations d'État, car ils peuvent offrir la forte volatilité et la spéculation prisées par les utilisateurs de cryptomonnaies.

La proposition de valeur des actions américaines sur la chaîne est similaire à celle d'autres produits financiers décentralisés ( DeFi ), se manifestant principalement par un marché libre plus large et une excellente combinabilité :

1. Élargir la taille du marché des échanges : fournir une plateforme de trading accessible 24h/24, sans frontières et sans autorisation pour les actions américaines, ce qui n'est pas encore réalisé par les bourses d'actions traditionnelles.

2. Supériorité de la combinabilité : en s'intégrant à l'infrastructure DeFi existante, les actifs du marché boursier américain peuvent servir de collatéral et de marge pour construire des produits d'indices et de fonds, donnant naissance à de nombreuses applications innovantes.

Pour les deux parties, l'intégration des actions américaines sur la blockchain présente un attrait clair :

• Les fournisseurs (sociétés cotées en bourse aux États-Unis) peuvent atteindre des investisseurs potentiels du monde entier via une plateforme blockchain, élargissant ainsi leur base d'acheteurs.
• Les demandeurs (investisseurs) peuvent ainsi dépasser les limites géographiques et directement allouer et trader des actifs en actions américaines.

En réalité, les tentatives de mise en chaîne des actions américaines existent depuis longtemps. Dès 2020, une plateforme de trading avait prévu de se cotiser par l'émission de jetons de sécurité, mais cela a été mis de côté en raison des obstacles réglementaires. Lors de la dernière vague d'engouement pour la DeFi, des produits d'actifs synthétiques basés sur les actions américaines ont également émergé, mais ils ont progressivement diminué en raison de la pression réglementaire.

Aujourd'hui, le principal moteur de la résurgence du concept d'STO provient d'un changement d'attitude des régulateurs. Les autorités de régulation sont passées d'une opposition ferme à un soutien à l'innovation dans un cadre de conformité, créant des conditions favorables pour la mise en chaîne des actions américaines.

Dans un avenir prévisible, les STO pourraient devenir l'un des rares récits ayant un impact significatif, une logique commerciale claire et un potentiel énorme dans cette phase du cycle crypto.

Cependant, il existe encore de nombreuses incertitudes quant à savoir si les STO peuvent réellement prendre de l'ampleur. Bien que les récentes mesures des régulateurs montrent une attitude plus souple envers les STO, il est encore incertain quand un cadre de conformité clair sera mis en place. Cela affectera directement la rapidité et l'intensité avec lesquelles les grandes entreprises avanceront dans les STO.

L'industrie suit de près les mouvements des régulateurs, en particulier la récente table ronde du groupe de travail sur la cryptographie. Cette réunion vise à fournir des orientations réglementaires claires pour l'industrie de la cryptographie, dont l'un des sujets importants est "définir le statut des titres". Il est à noter que le directeur juridique d'une grande plateforme d'échange a également participé à cette réunion, ce qui pourrait indiquer que l'élaboration d'un cadre de conformité pour les STO s'accélère.

Dans l'ensemble, les perspectives de développement des STO sont prometteuses, mais leur succès dépend également de l'évolution de l'environnement réglementaire. Si l'adoption de cadres de conformité appropriés prend trop de temps, l'engouement actuel pourrait s'estomper progressivement. Par conséquent, les investisseurs et les professionnels du secteur doivent rester vigilants et suivre de près les tendances réglementaires pour saisir cette opportunité potentielle majeure.