Première conférence américaine sur les cryptoactifs et analyse de son impact

I. Présentation du Contexte

Le 7 mars 2025, la Maison Blanche a tenu le premier sommet historique sur les cryptoactifs. Avant le sommet, le marché s'attendait généralement à ce que le gouvernement annonce des nouvelles très favorables, telles que l'augmentation des achats de bitcoins ou l'inclusion de davantage de cryptoactifs majeurs dans les réserves nationales. Cette attente a propulsé le prix du bitcoin de 80 000 $ à près de 95 000 $, tandis que d'autres cryptoactifs majeurs ont également augmenté de 5 % à 25 %.

Cependant, le sommet n'a annoncé aucun plan d'achat massif de jetons ni de nouvelles politiques substantielles, mais a simplement réaffirmé son soutien au développement de l'industrie et à une régulation modérée. Par la suite, le marché a connu un net recul, avec le Bitcoin chutant d'environ 3 % à 5 % le lendemain du sommet, tandis que d'autres cryptoactifs majeurs ont également reculé de 5 % à 10 %.

Néanmoins, par rapport à la répression totale du gouvernement précédent, le relâchement évident des politiques et de l'environnement réglementaire actuels maintient le marché dans une attitude relativement optimiste quant à la clarification des réglementations à moyen et long terme et à l'espace d'innovation. Certains investisseurs adoptent une vision prudente mais optimiste sur l'évolution des politiques américaines dans le domaine des cryptoactifs.

II. L'évolution de l'attitude du gouvernement américain envers les Cryptoactifs

1. Phase précoce : axée sur la régulation et la prévention des risques

   Après la bulle ICO de 2017, les organismes de réglementation américains se sont principalement concentrés sur la lutte contre la fraude, le blanchiment d'argent et la prévention des mouvements de fonds illégaux, renforçant ainsi le travail d'application de la loi connexe, et exigeant des échanges de cryptoactifs qu'ils se conforment aux règlements de lutte contre le blanchiment d'argent et de vérification de l'identité des clients. Le gouvernement s'appuie principalement sur le cadre juridique existant pour réglementer les cryptoactifs, sans avoir introduit de législation fédérale spécifique ou de sandbox réglementaire.

2. L'ère Trump et l'ère Biden : oscillation des attitudes et durcissement de l'application des lois

   Pendant le premier mandat de Trump (2017-2020), il a eu une attitude sceptique envers les cryptoactifs, estimant qu'ils pourraient affaiblir la position du dollar. Le gouvernement a renforcé l'application de la loi contre les fraudes liées aux ICO et a proposé de renforcer la réglementation des portefeuilles auto-hébergés.

   Le gouvernement Biden (2021-2024) a publié un décret sur les actifs numériques, mais a ensuite renforcé l'application des lois. Les régulateurs ont poursuivi plusieurs grandes entreprises de Cryptoactifs, ce qui a exacerbé les inquiétudes du marché concernant les risques juridiques, limitant dans une certaine mesure la participation des investisseurs institutionnels.

3. Après les élections de 2024 : un changement de politique vers un "jeton ami"

En janvier 2025, après que Trump a de nouveau pris ses fonctions de président, il a rapidement signé un décret exécutif déclarant que les États-Unis devaient devenir "la capitale mondiale des cryptoactifs". Il a annulé de nombreuses politiques réglementaires des administrations précédentes, a mis fin à certaines poursuites contre les jetons d'échange et a nommé un responsable des affaires de chiffrement.

En février 2025, Trump a signé un décret exécutif établissant une "réserve stratégique de Bitcoin", mais cela se limite à conserver environ 200 000 Bitcoins précédemment confisqués par le gouvernement, sans intention d'acheter davantage. Ce geste a envoyé un signal fort au marché concernant la détention de Bitcoin par le gouvernement américain, mais a également déçu les attentes du marché quant à un achat massif de divers cryptoactifs.

Trois, attentes et engouement du marché avant le sommet

Avant le sommet, le gouvernement Trump avait laissé entendre qu'il pourrait inclure plusieurs cryptoactifs dans "la nouvelle réserve stratégique américaine des cryptoactifs". En conséquence, le marché a rapidement intensifié ses attentes concernant une annonce potentiellement favorable du gouvernement. Le prix du Bitcoin est passé de 84 000 $ à près de 95 000 $, et d'autres jetons majeurs ont également enregistré des hausses significatives.

Le marché s'attendait à ce que le gouvernement américain annonce lors du sommet des politiques favorables plus importantes, comme l'achat officiel de bitcoins ou d'autres Cryptoactifs majeurs avec le budget fédéral, afin de faire grimper les prix du marché à court terme. Sous l'effet de cette attente, la liquidité du marché a considérablement augmenté, et le volume des transactions ainsi que le nombre de contrats ouverts sur les produits dérivés ont également rapidement crû. L'ensemble du sentiment du marché tend à être optimiste, et l'imagination des investisseurs concernant le "soutien gouvernemental" a été rapidement amplifiée.

Cependant, le contenu réel de l'ordre exécutif n'inclut aucun nouveau plan d'achat, se contentant d'affirmer "qu'il n'y a pas de vente des actifs en Bitcoin actuellement détenus par le gouvernement fédéral", ce qui signifie qu'il y a peu d'espace pour de nouveaux achats à court terme, devenant finalement l'une des principales raisons du recul du marché après la fin du sommet.

Quatre, État des lieux du sommet : Direction politique claire, mais manque de détails

Le 7 mars, la Maison Blanche a organisé le premier "Sommet des Cryptoactifs", attirant plus de 20 personnalités importantes de l'industrie du chiffrement aux États-Unis. Bien que la réunion ait été annoncée comme "définissant la politique de régulation du chiffrement américain pour les quatre prochaines années", aucune nouvelle politique claire ni un plan d'achat de jetons à grande échelle n'ont finalement été annoncés :

1. Apparition brève de Trump : Trump n'a participé qu'à environ 30 minutes d'ouverture, déclarant que "la guerre de l'administration précédente contre les cryptoactifs est terminée" et soulignant que le gouvernement fournira une certitude réglementaire pour le marché des cryptoactifs au niveau législatif.

2. Ton de régulation "ami mais léger" : Trump a réaffirmé qu'il pousserait le développement de l'industrie des Cryptoactifs par le biais de "législation amicale et de réglementation légère". Bien que les représentants du gouvernement n'aient pas fait de promesse claire de retirer davantage de poursuites, ils ont indiqué que les besoins du secteur seront prioritaires à l'avenir.

3. Interprétation des médias traditionnels : Les principaux médias financiers s'intéressent de plus en plus à la volonté de Trump de fournir une certitude réglementaire au marché des Cryptoactifs par le biais d'une législation au Congrès, estimant qu'il y a eu une amélioration significative par rapport à la situation précédente, qui était pleine de zones grises et de litiges.

Dans l'ensemble, ce sommet "définit une grande direction, manquant de détails concrets", et l'impact à court terme sur le marché est davantage lié à la "déception des attentes" plutôt qu'à un avantage révolutionnaire.

Cinq, Analyse des tendances du marché après le sommet

Après la fin du sommet, le prix du Bitcoin et de la plupart des Cryptoactifs principaux a connu une correction. La principale raison est que le marché a rapidement digéré "l'écart entre les attentes et la réalité", entraînant une pression à la vente à court terme, de nombreux investisseurs choisissant de vendre ou de rester en attente.

Dans l'ensemble, l'ambiance du marché est passée d'une attente optimiste de "politiques favorables" à un retour à la rationalité, et a commencé à corriger les "attentes trop élevées". Le Bitcoin, après avoir perdu l'attente de "l'achat supplémentaire de jetons par le gouvernement", a connu un léger repli de prix, mais n'a pas encore subi de chute significative ; l'Ethereum et d'autres Cryptoactifs principaux suivent également la tendance générale du marché à la baisse, la plupart étant dans un état de "fin de la hausse à court terme, entrée dans une phase de consolidation ou de correction".

Sur le marché des dérivés, les taux de financement sont devenus neutres ou légèrement négatifs, et le volume des contrats non réglés a également diminué, reflétant une baisse de l'appétit pour le levier des positions longues sur le marché et un affaiblissement de l'émotion spéculative à court terme. Cependant, certains cryptoactifs ont montré une légère hausse contre la tendance en raison de nouvelles positives spécifiques, réalisant ainsi une certaine dynamique indépendante.

Bien que le marché ait connu un recul à court terme, dans le contexte d'un risque de réglementation considérablement atténué à moyen et long terme, de nombreuses institutions et investisseurs à long terme demeurent optimistes quant à l'éventualité d'une législation ou de directives plus concrètes aux États-Unis. Ainsi, après une période de calme, si le gouvernement annonce à l'avenir des politiques favorables, il y a encore une opportunité de regrouper à nouveau la dynamique d'achat.

VI. Conclusion et perspectives

1. Direction de la réglementation et de la législation : Le gouvernement américain a clairement indiqué qu'il soutiendrait une "réglementation légère, encourageant le développement de l'industrie". À l'avenir, il pourrait élaborer des lois ou des mécanismes de réglementation de manière plus proactive, afin que le marché ne soit plus dans un état de "flou ou d'incertitude" comme auparavant. Si les lois pertinentes peuvent être mises en œuvre avec succès, cela encouragera les grandes institutions financières ou les entreprises technologiques à investir.

2. Sentiment du marché et participation institutionnelle : Comparé à la forte répression du gouvernement précédent, le risque réglementaire actuel est relativement réduit. De nombreux investisseurs institutionnels adoptent une attitude plus tolérante envers les actifs Cryptoactifs, ce qui pourrait élargir les affaires liées aux actifs numériques. À long terme, la "réserve nationale" et "l'attitude ouverte du gouvernement" sont souvent des facteurs importants qui stimulent les cycles de marché haussier.

3. Perspectives à long terme : Les attentes du marché à court terme diffèrent des résultats réels, entraînant une baisse des prix depuis des niveaux élevés. Les analyses techniques et les données sur les dérivés indiquent que le sentiment de trading est entré dans une période d'attente, les investisseurs attendant des détails politiques plus clairs ou une amélioration macroéconomique.

   D'un point de vue à moyen et long terme, tant que le gouvernement américain reconnaît la légitimité des cryptoactifs et reste sur la voie de l'élaboration de règles de régulation claires, les fonds institutionnels et l'écosystème des développeurs devraient continuer à affluer. Lorsque les variables économiques macro et réglementaires deviendront progressivement plus claires, le marché pourrait connaître une nouvelle vague de dynamisme de croissance. Les fluctuations actuelles sont davantage une digestion des "attentes excessives antérieures" plutôt qu'un renversement de tendance.

   Toutes les parties s'intéressent à savoir si la Maison Blanche pourra officialiser les opinions de ce sommet et les intégrer dans un nouveau système de réglementation, ce qui deviendra l'un des moteurs clés du développement futur du marché.