Pump.fun vente publique引争议 13亿美元估值遭质疑

【Bloc律动】10 juillet, Jocy, co-fondateur d'une certaine institution, a déclaré sur les réseaux sociaux qu'il considérait que cette vente publique de Pump.fun ressemblait davantage à une liquidité de sortie pour les participants, étant une forme de jeu hautement spéculatif.

Jocy a déclaré que depuis son lancement début 2024, Pump.fun a connu une croissance explosive, avec un revenu de protocole total d'environ 700 millions de dollars, devenant l'un des projets les plus rentables dans le domaine des cryptomonnaies. Cependant, les revenus quotidiens de Pump.fun ont diminué de 92 % par rapport à leur pic, ne s'élevant actuellement qu'à environ 500 000 dollars. La capitalisation boursière des projets diplômés est tombée de plusieurs dizaines de millions de dollars à un point bas de 50 à 100 000 dollars. La part de marché a également été dépassée par le concurrent LetsBonk (qui détient 51 %), Pump.fun étant désormais à 39,9 %.

D'un point de vue de l'économie des tokens et de l'exposition au risque, cette ICO s'adresse aux particuliers (15 %) et aux institutions (18 %), avec une vente cumulative de 33 % des tokens, correspondant à un montant de financement atteignant 1,32 milliard de dollars. Ajouté aux revenus antérieurs des frais de transaction, l'équipe de Pump.fun détiendra près de 2 milliards de dollars en liquidités. Cela signifie pour les investisseurs publics une exposition au risque extrêmement défavorable :

· Structure de gouvernance opaque : le processus décisionnel est un mystère

· Les conditions de libération de l'équipe/des investisseurs ne sont pas transparentes

· Une valorisation excessive de financement surutilise le potentiel de croissance futur

Jocy indique qu'il considère que l'équipe de Pump.fun n'a ni la volonté ni la capacité de "manipuler" ou "contrôler" le marché. Ils ont déjà accumulé une énorme richesse grâce aux frais de transaction, et cette ICO ressemble davantage à une "réalisation de valeur" finale (Exit Liquidité). Dans un environnement de marché où la demande d'achat est gravement insuffisante, il est impossible de soutenir une valorisation aussi élevée. Cela diffère totalement de la logique de soutien à la valorisation de Hyperliquid. Jocy estime que cette levée de fonds publique est un jeu hautement spéculatif, et non un investissement basé sur les fondamentaux. Les fonds investis devraient être considérés comme du capital à risque pouvant être totalement perdu. Le marché montre déjà des signes de fatigue concernant le potentiel de croissance des plateformes de lancement de Meme et des altcoins. Il est conseillé aux investisseurs d'attendre une semaine après le début des échanges sur le marché public avant de prendre une décision, afin d'observer la réaction réelle du marché.