Défis initiaux de la réglementation du chiffrement de l'UE : l'approbation rapide de Malte suscite des controverses

Au début de la mise en œuvre de la réglementation sur les marchés des actifs numériques de l'UE (MiCA), Malte est rapidement devenue un choix populaire pour les entreprises de chiffrement souhaitant s'implanter en Europe. Ce petit pays du sud de l'Europe, grâce à sa loi sur les actifs financiers virtuels de 2018 (VFA), a offert aux entreprises un accès rapide au MiCA, suscitant des interrogations sur la rigueur de sa réglementation.

L'autorité de régulation financière de Malte a déclaré qu'un système local mature pouvait accélérer le processus d'approbation des entreprises existantes. Cependant, cette capacité d'adaptation rapide aux changements réglementaires a également suscité des inquiétudes concernant la régulation substantielle. Certains experts du secteur remettent en question si l'approbation rapide est accompagnée de la capacité d'application correspondante et d'un mécanisme de surveillance continue.

Le PDG d'une grande bourse polonaise a comparé le processus d'approbation de Malte à de la " restauration rapide ", estimant que l'approbation de MiCA ne devrait pas être si simple. Il a souligné qu'il avait choisi un pays avec une réglementation plus stricte afin d'assurer des normes de conformité plus élevées.

Malgré les controverses, plusieurs géants du chiffrement ont choisi d'obtenir une licence MiCA par le biais de Malte. Peu après avoir obtenu l'autorisation préalable, un échange bien connu a conclu un accord important avec le ministère de la Justice américain, ce qui a encore exacerbé les doutes sur le processus d'approbation maltais. Cependant, le PDG européen de cet échange a souligné qu'ils n'avaient bénéficié d'aucun traitement spécial.

Les pays comme la France expriment des inquiétudes concernant le modèle d'approbation rapide de Malte. L'Autorité des marchés financiers de France met en garde contre le risque de "libération rapide", appelant à un renforcement de la coordination de l'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) pour empêcher les entreprises de choisir le lieu d'approbation le plus laxiste.

Cette différence de réglementation conduit à un choix d'entreprise évident : la France n'a approuvé que quelques prestataires de services d'actifs cryptographiques (CASP), tandis que d'autres pays sont plus flexibles. Les autorités de régulation de l'UE ont commencé à examiner le processus d'approbation de Malte.

Les experts soulignent que la situation actuelle reflète la contradiction fondamentale à laquelle l'UE est confrontée lors de la mise en œuvre de la MiCA : comment trouver un équilibre entre la centralisation de la réglementation et l'autonomie des États membres. Les entreprises de chiffrement sont également confrontées au défi des normes d'exécution de la MiCA qui varient d'un pays à l'autre.

En plus des controverses sur la réglementation du chiffrement, Malte a également eu un conflit judiciaire avec la Commission européenne concernant son "programme de citoyenneté par investissement". La Cour suprême européenne a déclaré que ce programme était illégal, estimant qu'il pourrait faciliter le blanchiment d'argent, l'évasion fiscale et la corruption.

Avec la mise en œuvre de la MiCA, l'amélioration du système de régulation des chiffrement de l'UE prendra encore du temps. Les experts de l'industrie appellent à établir un système de régulation plus uniforme et efficace, afin d'éviter l'arbitrage réglementaire, tout en créant un environnement équitable pour les institutions de trading conformes.