dYdX lance la version AppChain de Cosmos : analyse des incitations à la migration des transactions et des performances du marché

Le 13 novembre, la version bêta de dYdX v4, conçue sur la base de Cosmos SDK et Tendermint, a été officiellement lancée, ouvrant ainsi les fonctionnalités de trading. Cette nouvelle version est appelée dYdX Chain et fonctionne actuellement en parallèle avec la version v3 sur StarkEx. La majorité du volume de transactions reste concentrée sur la v3, et ce double système parallèle permet à la fois de conserver les fonctionnalités et la base d'utilisateurs de la v3, tout en offrant de l'espace pour le développement innovant de la v4 sur la nouvelle plateforme.

Dans un contexte de forte volatilité du marché, la plateforme de contrats perpétuels en chaîne a connu un volume de transactions considérable, avec une performance remarquable de son token. Au 16 novembre, le prix du token DYDX a atteint 4,02 dollars, avec une augmentation de 54,45 % en 7 jours. Les données montrent que le volume moyen de transactions quotidien de dYdX est d'environ 1,7 milliard de dollars, dépassant les pics de volume de transactions quotidiens des deux premiers mois des trois derniers mois. En tant que projet ayant la plus grande capitalisation boursière dans ce domaine, la performance du marché de dYdX reflète un fort intérêt et une réaction positive des investisseurs.

Analyse de la rentabilité de DYDX

Après la mise à jour de dYdX, le changement le plus marquant est que l'intégralité des frais de transaction est distribuée sous forme de USDC aux stakers et validateurs de jetons DYDX, ce qui diffère considérablement du modèle précédent où les frais étaient perçus par la société.

Comparé à d'autres solutions de contrats à terme perpétuels et aux DEX au comptant, dYdX adopte un mode de trading par carnet d'ordres, sans fournisseurs de liquidité passifs. Les teneurs de marché participants peuvent obtenir des récompenses via des jetons DYDX non alloués. Ce modèle permet de répartir l'intégralité des frais de transaction aux stakers, augmentant considérablement la rentabilité.

Selon les données actuelles, la capitalisation boursière en circulation de DYDX est de 720 millions de dollars, avec des frais annuels estimés à 105 millions de dollars, un ratio prix/frais de 6,6 et un rendement estimé des mises atteignant 14,6 %. Cependant, cette méthode d'estimation présente certaines limites et nécessite de prendre en compte des facteurs tels que les variations de volume de transactions et le ratio de mise des tokens.

Plusieurs mesures pour favoriser le transfert du volume de transactions de v3 vers v4

dYdX v4 fonctionne en tant que chaîne indépendante, DYDX sera utilisé comme frais de Gas pour les transactions. Afin d'encourager la migration des transactions de v3 vers v4, dYdX a pris les mesures suivantes :

1. Un financement de 20 millions de dollars pour le lancement des incitations DYDX v4, dirigé par Chaos Labs, axé sur la recherche sur la distribution des récompenses et la prévention des abus.

2. Lancer un nouveau module de récompense de trading, distribuant des récompenses en fonction des frais de transaction de chaque bloc, tout en contrôlant le nombre de récompenses pour éviter une distribution excessive.

3. Réduction progressive des remises sur les frais de transaction, des récompenses de transaction et des récompenses LP de v3, avec une annulation totale des récompenses v3 prévue pour le 16 janvier 2024.

4. Ouvrir le module de staking v4, permettant de transférer DYDX d'Ethereum vers dYdX Chain et de le staker.

Soutien aux projets de l'écosystème Cosmos

En tant que projet d'une valeur supérieure à 4 milliards de dollars, dYdX bénéficie d'un large soutien dans l'écosystème Cosmos :

• Circle a lancé l'USDC natif sur Noble et prendra en charge le protocole de transfert inter-chaînes (CCTP).

• Le plan Stride développe un jeton de staking liquide stDYDX pour DYDX, qui utilise automatiquement les récompenses en USDC pour acheter DYDX et le réinvestir.

• DYDX peut être utilisé dans des applications DeFi sur Cosmos telles que Levana et Shade Protocol, pour fournir de la liquidité ou participer à des transactions.

Résumé

dYdX est lancé sous la forme d'AppChain dans l'écosystème Cosmos, représentant une direction de développement innovante. Les détenteurs de jetons DYDX bénéficieront de l'intégralité des frais de transaction, tout en assumant la responsabilité de la gouvernance et de la maintenance de la sécurité du réseau. Bien que le volume de transactions de la v4 soit actuellement faible, grâce à une série de mesures incitatives, il est prévu que le volume de transactions se concentre principalement sur la version v4 au début de l'année prochaine. Ce changement non seulement démontre l'innovation technologique de dYdX, mais reflète également la tendance de développement des plateformes de finance décentralisée.