Évolution du taux de funding : d'une forte volatilité à une stabilité sans précédent
Les contrats à terme perpétuels rompent les limites temporelles des contrats à terme traditionnels et sont rapidement devenus le produit dominant du trading de dérivés cryptographiques. Pour garantir que le prix des contrats perpétuels reste en accord avec le prix au comptant, les concepteurs ont introduit un mécanisme de taux de funding. Pendant une période fixe, lorsque le prix du contrat est supérieur au prix au comptant, les positions longues paient le taux de funding aux positions courtes ; et vice versa. Un taux de funding positif est généralement considéré comme un signe de sentiment haussier, tandis qu'un taux de funding négatif suggère une pression de vente plus forte. Par conséquent, le taux de funding est non seulement une source de revenus importante pour les arbitrageurs, mais aussi un indicateur en temps réel du sentiment du marché.
Cet article analyse en profondeur l'évolution du taux de funding de XBTUSD au cours des 9 dernières années. Les principales découvertes montrent que XBTUSD est passé d'une forte volatilité à une stabilité sans précédent, restant relativement stable même lorsque le Bitcoin franchira le seuil historique de 100 000 dollars en 2024-2025.
Évolution panoramique de neuf ans : de "sauvage" à "institutionnalisé"
Au cours des neuf dernières années, la fréquence des événements extrêmes de taux de funding a diminué de 90 % par rapport aux sommets historiques, et la volatilité annualisée a été compressée dans une fourchette étroite de ±10 %. Cette stabilité est sans précédent dans l'histoire des dérivés de Bitcoin.
Cette transformation des dix dernières années peut être divisée en trois phases :
Première phase : l'ère du Far West (2016-2018)
Au cours des deux premières années, le marché des taux de funding était extrêmement inefficace et très volatil :
Le taux de funding dépasse souvent ±0,3 %, avec un taux annualisé dépassant ±1000 %
En 2017, le marché haussier a connu la plus forte concentration d'événements extrêmes dans l'histoire du Bitcoin.
En 2017, plus de 250 événements extrêmes de taux de funding ont été enregistrés, se produisant presque quotidiennement.
Une période de funding extrême dure 2 à 3 jours, indiquant une inefficacité à long terme du marché.
Deuxième phase : maturation progressive (2018-2024)
Le marché des taux de funding XBTUSD commence à se corriger par lui-même :
Les événements extrêmes annuels sont passés de plus de 250 en 2017 à environ 130 en 2019.
Le taux de funding se rapproche progressivement de la plage normale.
Les événements majeurs du marché continueront de provoquer des fluctuations significatives, mais leur fréquence diminuera.
Troisième phase : L'entrée des géants (2024 à aujourd'hui)
Deux développements clés au début de 2024 redéfinissent le paysage du marché :
Lancement du ETF Bitcoin :
L'intérêt des institutions pour l'arbitrage a explosé, rendant possible l'arbitrage à grande échelle entre le spot et les contrats à terme.
Les ETF ancrent plus étroitement le prix des contrats au prix au comptant, compressent le taux de funding et éliminent les écarts d'arbitrage significatifs.
Lancement du protocole Ethena :
Introduire des arbitrages systématiques de taux de funding en synthétisant des stablecoins, obtenir une large adoption
Les fonds d'arbitrage institutionnels et de détail affluent, poussant davantage le taux de funding à s'approcher de zéro.
Rendements étonnants de l'arbitrage de taux
L'analyse rétroactive montre qu'un investissement de 100 000 dollars en arbitrage de taux de funding en 2016 a atteint aujourd'hui 8 millions de dollars. Cette stratégie a un taux de rendement annualisé de 873%, sans année de perte, sans retracement majeur, et génère des bénéfices de manière continue et stable.
Le paiement des taux de funding en Bitcoin a créé un effet multiplicateur de richesse. Les paiements de fonds reçus en 2016 seront valorisés 200 fois lorsque le Bitcoin atteindra 100 000 dollars en 2024. Si le paiement est effectué en stablecoin, un bénéfice de 8 millions de dollars sera réduit à environ 800 000 dollars.
Pression sur le capital : Disparition des taux de funding élevés
Comparé aux marchés haussiers de 2017 et 2021, le taux de funding de Bitcoin est anormalement calme lors de l'atteinte de nouveaux sommets en 2024-2025 :
Le pic le plus élevé n'est que de 0,1308 %, moins de la moitié des dernières vagues de marché.
Le taux moyen n'est que de 0,0173 %, bien en dessous des attentes des traders.
Cette transformation a suscité deux théories principales :
Invasion institutionnelle : des capitaux institutionnels à grande échelle et d'arbitrage DeFi neutralisent rapidement les écarts de financement.
Révolution de l'efficacité : La structure du marché a évolué vers une efficacité de niveau institutionnel, éliminant les événements extrêmes persistants.
L'état actuel du taux de funding
L'analyse a révélé trois points clés :
Le taux de funding élevé devient temporaire mais reste présent.
Après l'approbation des ETF, les opportunités de taux de funding augmentent, le taux moyen augmente de 69 %.
Le taux de funding reste positif, ce qui indique que le marché a trouvé un nouvel équilibre.
Conclusion
Le taux de funding du Bitcoin a évolué de "montagne russe spéculative" à "pendule de niveau institutionnel". Les ETF au comptant et les protocoles DeFi ont conjointement construit un écosystème de dérivés plus profond, plus stable et plus efficace. L'arbitrage du taux de funding entre dans une nouvelle ère centrée sur l'exécution à grande vitesse, le contrôle des risques finement ajusté et l'intégration inter-bourses.
Pour les traders qui souhaitent obtenir des rendements excessifs grâce au taux de funding, l'avantage concurrentiel s'est déplacé vers une amélioration globale de la vitesse des infrastructures, de l'efficacité du capital et de la capacité d'itération des stratégies. Ce n'est qu'ainsi que l'on pourra continuer à découvrir des opportunités Alpha sur un marché de plus en plus institutionnalisé.
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UncleLiquidation
· 07-09 05:52
piège piège bonheur est de retour
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HashBard
· 07-08 16:28
taux de funding go brrrr...then zzz
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JustHereForMemes
· 07-07 21:19
Enfin, ça a été plus intelligent.
Voir l'originalRépondre0
SquidTeacher
· 07-06 06:43
Ah, il suffit d'être stable pour gagner de l'argent ?
Évolution du taux de funding XBTUSD sur 9 ans : de la Fluctuation brutale à une stabilité sans précédent
Évolution du taux de funding : d'une forte volatilité à une stabilité sans précédent
Les contrats à terme perpétuels rompent les limites temporelles des contrats à terme traditionnels et sont rapidement devenus le produit dominant du trading de dérivés cryptographiques. Pour garantir que le prix des contrats perpétuels reste en accord avec le prix au comptant, les concepteurs ont introduit un mécanisme de taux de funding. Pendant une période fixe, lorsque le prix du contrat est supérieur au prix au comptant, les positions longues paient le taux de funding aux positions courtes ; et vice versa. Un taux de funding positif est généralement considéré comme un signe de sentiment haussier, tandis qu'un taux de funding négatif suggère une pression de vente plus forte. Par conséquent, le taux de funding est non seulement une source de revenus importante pour les arbitrageurs, mais aussi un indicateur en temps réel du sentiment du marché.
Cet article analyse en profondeur l'évolution du taux de funding de XBTUSD au cours des 9 dernières années. Les principales découvertes montrent que XBTUSD est passé d'une forte volatilité à une stabilité sans précédent, restant relativement stable même lorsque le Bitcoin franchira le seuil historique de 100 000 dollars en 2024-2025.
Évolution panoramique de neuf ans : de "sauvage" à "institutionnalisé"
Au cours des neuf dernières années, la fréquence des événements extrêmes de taux de funding a diminué de 90 % par rapport aux sommets historiques, et la volatilité annualisée a été compressée dans une fourchette étroite de ±10 %. Cette stabilité est sans précédent dans l'histoire des dérivés de Bitcoin.
Cette transformation des dix dernières années peut être divisée en trois phases :
Première phase : l'ère du Far West (2016-2018)
Au cours des deux premières années, le marché des taux de funding était extrêmement inefficace et très volatil :
Deuxième phase : maturation progressive (2018-2024)
Le marché des taux de funding XBTUSD commence à se corriger par lui-même :
Troisième phase : L'entrée des géants (2024 à aujourd'hui)
Deux développements clés au début de 2024 redéfinissent le paysage du marché :
Lancement du ETF Bitcoin :
Lancement du protocole Ethena :
Rendements étonnants de l'arbitrage de taux
L'analyse rétroactive montre qu'un investissement de 100 000 dollars en arbitrage de taux de funding en 2016 a atteint aujourd'hui 8 millions de dollars. Cette stratégie a un taux de rendement annualisé de 873%, sans année de perte, sans retracement majeur, et génère des bénéfices de manière continue et stable.
Le paiement des taux de funding en Bitcoin a créé un effet multiplicateur de richesse. Les paiements de fonds reçus en 2016 seront valorisés 200 fois lorsque le Bitcoin atteindra 100 000 dollars en 2024. Si le paiement est effectué en stablecoin, un bénéfice de 8 millions de dollars sera réduit à environ 800 000 dollars.
Pression sur le capital : Disparition des taux de funding élevés
Comparé aux marchés haussiers de 2017 et 2021, le taux de funding de Bitcoin est anormalement calme lors de l'atteinte de nouveaux sommets en 2024-2025 :
Cette transformation a suscité deux théories principales :
Invasion institutionnelle : des capitaux institutionnels à grande échelle et d'arbitrage DeFi neutralisent rapidement les écarts de financement.
Révolution de l'efficacité : La structure du marché a évolué vers une efficacité de niveau institutionnel, éliminant les événements extrêmes persistants.
L'état actuel du taux de funding
L'analyse a révélé trois points clés :
Le taux de funding élevé devient temporaire mais reste présent.
Après l'approbation des ETF, les opportunités de taux de funding augmentent, le taux moyen augmente de 69 %.
Le taux de funding reste positif, ce qui indique que le marché a trouvé un nouvel équilibre.
Conclusion
Le taux de funding du Bitcoin a évolué de "montagne russe spéculative" à "pendule de niveau institutionnel". Les ETF au comptant et les protocoles DeFi ont conjointement construit un écosystème de dérivés plus profond, plus stable et plus efficace. L'arbitrage du taux de funding entre dans une nouvelle ère centrée sur l'exécution à grande vitesse, le contrôle des risques finement ajusté et l'intégration inter-bourses.
Pour les traders qui souhaitent obtenir des rendements excessifs grâce au taux de funding, l'avantage concurrentiel s'est déplacé vers une amélioration globale de la vitesse des infrastructures, de l'efficacité du capital et de la capacité d'itération des stratégies. Ce n'est qu'ainsi que l'on pourra continuer à découvrir des opportunités Alpha sur un marché de plus en plus institutionnalisé.