La piste LRT catalyse l'écosystème Ethereum

Avec l'achèvement de la mise à niveau de Cancún, les prix de l'Éther et des jetons écologiques affichent de belles performances. Les projets basés sur le concept de modularité et Layer 2 sont progressivement lancés sur le réseau principal, renforçant ainsi l'optimisme du marché envers l'écosystème Ethereum. La liquidité est à nouveau stakée (LRT), attirant l'attention des capitaux en raison du succès fulgurant du projet EigenLayer.

Cet article se concentre sur l'écosystème de la piste LRT, en détaillant l'état actuel, les opportunités et l'avenir. Actuellement, les projets LRT souffrent d'une forte homogénéité, la plupart n'ayant pas encore émis de jetons. Nous avons une opinion favorable sur des projets ayant des routes de développement distinctes comme KelpDAO, Puffer Finance, Ion Protocol, etc. On s'attend à ce que le LRT devienne un marché de niche en forte croissance à l'avenir, mais seuls quelques projets de tête pourront se démarquer.

Contexte de la piste LRT

La mise à niveau de Cancun approche, et les prix des jetons de l'écosystème Ethereum affichent d'excellentes performances. Le concept de modularité et les projets Layer2 sont progressivement lancés, propulsant le marché à être optimiste sur l'écosystème Ethereum.

Le staking liquide occupe une place importante dans l'écosystème Ethereum, et le concept de "re-staking" a attiré l'attention avec le succès d'EigenLayer. Le "re-staking" a été proposé par Eigenlayer en juin 2023, permettant aux utilisateurs de re-staker l'ETH ou le LST déjà staké, offrant une sécurité supplémentaire pour les services décentralisés sur Ethereum et permettant de gagner des récompenses. Le projet LRT est né de cela.

Évolution de LRT

LRT( est un "certificat de re-staking" après le re-staking de LST. Son chemin d'évolution est le suivant :

1. Staking natif d'Ethereum : Sous le mécanisme PoS, les validateurs mettent en jeu 32 ETH pour maintenir la sécurité du réseau et obtenir des récompenses.

2. Naissance du protocole LST : réduction des barrières à la mise en jeu, libération de liquidités. Par exemple, Lido permet de staker n'importe quelle quantité d'ETH et d'obtenir du stETH.

3. Naissance du protocole Restaking : LST peut être staké sur d'autres réseaux pour obtenir plus de rendements. Eigenlayer en est un exemple, partageant la sécurité et offrant des rendements plus élevés.

4. Naissance de LRT : Re-staker LST dans le protocole de Restaking pour obtenir le "certificat de re-staking" LRT. LRT peut être utilisé pour plus d'opérations financières.

5. Pendle protocol soutient LRT : Pendle offre un marché de négociation LRT, permettant des opportunités de prévente / d'airdrop à long terme.

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LRT est-il un matryoshka ?

Cela doit être discuté au cas par cas :

• Si dans un écosystème DeFi unique, le staking de LST génère des certificats de re-staking, puis ces certificats sont stakés pour émettre des tokens de gouvernance, permettant à la spéculation sur le marché secondaire de renvoyer la valeur anticipée du Restaking, c'est une poupée russe.

• Le modèle de re-staking classique basé sur Eigenlayer + Pendle n'est pas une poupée russe:

  1. Eigenlayer fournit des services de validation pour les chaînes d'application via AVS et perçoit des frais.
  2. Pendle propose un marché de transactions LRT, verrouillant les bénéfices des airdrops et le minage avec effet de levier.

Ce modèle repose essentiellement sur le partage de la sécurité d'Ethereum, les projets paient pour les services, il y a un flux de fonds positif, c'est un modèle économique raisonnable.

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État de l'écosystème de la piste LRT

) EigenLayer - middleware de re-staking

EigenLayer est un ensemble de re-staking sur Ethereum, permettant aux stakers ETH de valider de nouveaux modules logiciels sur Ethereum. Il permet aux re-stakers de valider différents réseaux et services via des contrats intelligents, économisant des coûts pour les protocoles tiers tout en bénéficiant de la sécurité d'Ethereum, tout en offrant des rendements multiples et de la flexibilité aux re-stakers.

Le service de validation active AVS### d'EigenLayer( est son concept central. L'AVS abstrait le processus de validation active de la cohérence des données d'état Rollup L2 d'Ethereum en un nouveau concept. EigenLayer encapsule la sécurité économique du consensus PoS d'Éther via le Restaking sous une version allégée, visant le marché des projets Dapp Rollup, des oracles, des ponts inter-chaînes, etc., qui ont des besoins de sécurité de consensus relativement faibles.

Actuellement, il y a environ 13 projets AVS, principalement au service de la sécurité, de l'évolutivité, de l'interopérabilité et de la décentralisation des Rollups, s'étendant également à l'écosystème Cosmos.

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) projet LRT Ethereum

Il y a environ 15 protocoles LRT sur Ethereum, 9 sont en ligne, 6 sont en test. Ils se divisent principalement en 3 catégories:

1. Liquid-LSD Restaking : comme KelpDAO, Restake Finance, Renzo. Homogénéité sévère, innovation limitée.

2. Liquid Native Restaking : comme Ether.fi, Puffer Finance, fournissent des services de nœud ETH à faible montant.

3. Optimisation sur la base d'Eigenlayer : comme SSV, il est nécessaire de trouver des points de rupture pour attirer les nœuds.

La plupart des innovations du protocole LRT :

• Fournir une sécurité renforcée
• Optimiser la stratégie de répartition
• Abaisser le seuil d'entrée

Situation spécifique du projet :

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)# Renzo

• Optimiser Eigenlayer, simplifier les opérations des utilisateurs, sans limite de dépôt.
• Avoir terminé un financement de seed round de 3,2 millions de dollars
• TVL 777,7m $, 217 817 ezETH ont été minés

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)# KelpDAO

• Projet soutenu par Stader Labs, supporte plusieurs LST
• Fournir des pools de liquidité AMM, pouvant être rachetés à tout moment en rsETH
• TVL 718,76 M $

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)# Restake Finance

• Premier protocole LRT modulaire sur Eigenlayer
• TVL 15,5 M$, 4 090 rstETH en circulation

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)# Puffer Finance

• Accord de mise en gage de liquidités sans confiscation
• Abaisser le seuil à 2 ETH, attirer les petits nœuds.
• TVL 1,40 milliard $, 365 432 pufETH déjà frappés

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)# Service de staking liquide + re-staking

Des réseaux comme SSV, Swell, Ether.fi, etc., ont déjà pris une position dominante sur le réseau Eigenlayer.

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)# Autres protocoles LRT

y compris Eigenpie, Ion Protocol, Rio Network, chacun avec ses propres caractéristiques.

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Prévisions futures pour la piste LRT

LRT est un marché de niche en forte croissance, mais la standardisation des projets est sévère et le financement disponible est limité, il est prévu que seuls quelques projets de tête pourront se démarquer.

Risque:

• Risque d'amende
• Risque de centralisation
• Risque de contrat
• Superposition de risques multilayered

Opportunité:

• Combiner avec d'autres protocoles DeFi
• Amélioration de la sécurité
• Extension multi-chaînes

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