Le secret de la haute valorisation des projets d'air dans le domaine du chiffrement

Dans le monde des cryptomonnaies, un phénomène intéressant a attiré l'attention : les projets qui n'ont qu'un site web élégant parviennent souvent à lever des millions de dollars. Ce n'est pas un hasard, mais plutôt la théorie des jeux qui est en jeu.

En repensant à une scène de la série américaine "Silicon Valley" : une entreprise sans revenus est en réalité évaluée plus haut qu'une entreprise rentable. Les investisseurs en capital-risque expliquent : "Avec des revenus, on vous demande 'combien', et peu importe le montant, ce n'est jamais suffisant. Sans revenus, les gens peuvent imaginer des possibilités infinies."

Le domaine des cryptomonnaies a poussé cette logique à son extrême : plus un produit est évanescent, plus sa capacité de financement est forte. Ce n'est pas un bug, mais l'une des caractéristiques les plus rentables du secteur du chiffrement.

évaluation des limites de la réalité

Avoir des produits réels signifie faire face à la dure réalité :

• Le nombre d'utilisateurs souvent décevant
• Limitations techniques frustrantes
• Indicateurs impossibles à falsifier

En comparaison, le potentiel des projets qui n'ont qu'un livre blanc est limité à l'imagination. Cela crée un paradoxe : les projets qui travaillent sérieusement sont en fait pénalisés par le marché.

jeu d'information complet

Dans le processus de collecte de fonds par chiffrement, les informations détenues par chaque partie sont différentes :

• Le fondateur sait tout
• Le capital-risque comprend certaines situations
• Les investisseurs ordinaires ne savent presque rien.

Pour les fondateurs sans produit, la meilleure stratégie est :

• Évasif mais excitant
• Parler du potentiel sans parler de la réalité
• Créer une émotion de FOMO

pourquoi personne ne demande de meilleurs résultats

Semblable à "dilemme du prisonnier", chaque choix apparemment judicieux d'un investisseur (en s'engageant à entrer tôt) conduit à des résultats stupides (beaucoup de battage, peu de substance).

vendre des rêves et la réalité

Un article sur Medium peut prétendre révolutionner tout, mais les projets réels doivent faire face à des problèmes concrets tels que le nombre d'utilisateurs et les limitations techniques. Cela engendre la "prime de blabla" - une prime de valorisation obtenue sans contrainte de la réalité.

collaboration de trading

Lorsque la qualité d'un projet est difficile à évaluer, les gens cherchent d'autres signaux :

• Commentaires des personnes influentes
• Situation de cotation de l'échange
• Augmentation du prix des jetons

Les projets sans produits peuvent consacrer toutes leurs ressources à la fabrication de ces signaux, au lieu de procéder à un développement réel.

Exemple réel

Le domaine du chiffrement a enterré des milliards de dollars de livres blancs, par exemple :

• Un projet : a obtenu une valorisation de plusieurs milliards sans avoir lancé de réseau principal, prouvant que plus le produit est virtuel, plus les gens peuvent y projeter leurs rêves.
• Un projet de blockchain : prétend traiter 162 000 transactions par seconde, a levé 350 millions de dollars, mais en réalité, après son lancement, ne traite que 4 transactions par seconde.
• Un projet de biométrie : l'idée d'échanger des données biométriques contre des jetons a obtenu des investissements de plusieurs milliards de dollars.

Ces exemples montrent que plus l'engagement est abstrait ou la technologie complexe, plus le financement est important, plus la chute finale est grande.

pourquoi cette situation ne s'arrêtera-t-elle pas

La théorie des jeux explique la persistance de ce phénomène :

• La peur de manquer (FOMO) existe réellement
• Les investisseurs ont du mal à vérifier les affirmations techniques
• Les gestionnaires de fonds se concentrent sur les rendements à court terme
• Conflit entre les intérêts personnels et la santé du marché

C'est pourquoi les projets aériens continueront à lever plus de fonds que les projets concrets. Les règles du jeu ne posent pas de problème, c'est juste que certaines personnes jouent trop habilement.