Labubu et Moutai : La lutte intergénérationnelle des nouvelles et anciennes monnaies sociales

Récemment, une célèbre banque d'investissement a publié un rapport de recherche comparant Labubu, très apprécié des jeunes, à des géants traditionnels de l'alcool blanc, essayant d'explorer si cela préfigure la répétition d'un cycle de consommation ou s'il s'agit d'un changement de paradigme profond.

Le rapport souligne que, bien que Labubu et Maotai possèdent tous deux des caractéristiques de monnaie sociale, il existe des différences significatives dans leur essence. Les caractéristiques sociales de Labubu reposent davantage sur les intérêts et les valeurs communs des jeunes, tandis que Maotai s'appuie principalement sur des relations de pouvoir et de hiérarchie traditionnelles. Cette différence reflète la distinction fondamentale entre "nouvelle consommation" et "consommation traditionnelle".

L'équipe de recherche estime qu'à l'instar de Maotai, la société mère de Labubu est également confrontée à un double défi lié aux cycles de propriété intellectuelle et aux attributs d'investissement. Si une longue période de vide se produit entre Labubu et le prochain IP à succès, la croissance mondiale de l'entreprise pourrait ralentir.

De plus, les investisseurs doivent également prêter attention aux risques de régulation et à la saturation du marché, qui sont deux facteurs majeurs. Le rapport rappelle que le phénomène actuel de concentration des capitaux dans le domaine de la "nouvelle consommation" est assez similaire à la situation précédente où les fonds se sont regroupés autour de Moutai et d'autres actions blue chip de consommation. Ce type de transaction saturée pourrait avoir un impact significatif sur l'évaluation.

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Différences intergénérationnelles des jetons sociaux

L'équipe de recherche estime que Labubu et Moutai, bien qu'ils possèdent tous deux des caractéristiques de jeton social, présentent des différences générationnelles évidentes :

1. Attributs sociaux : La fonction sociale de Maotai se manifeste davantage comme un "lubrifiant" dans les situations d'affaires, tandis que Labubu représente la quête de la valeur émotionnelle par la jeune génération, offrant aux consommateurs une expérience de plaisir instantanée, délicate et abordable.

2. Motivations de consommation : Moutai est souvent considéré comme un "outil de productivité", tandis que Labubu répond aux besoins émotionnels des jeunes dans un environnement social numérique, reflétant la tendance de la Chine à passer d'une économie axée sur l'investissement à une économie axée sur la consommation.

3. Processus de mondialisation : Moutai est profondément ancré dans la culture traditionnelle chinoise, le processus de mondialisation étant encore à un stade précoce ; Labubu, quant à lui, a déjà connu un succès significatif à l'échelle mondiale, s'alignant mieux sur les tendances globales actuelles.

La double lame des risques et des attributs d'investissement des cycles IP

Tout en connaissant une croissance rapide, l'équipe de recherche a également souligné les défis similaires auxquels la société mère de Labubu et Moutai sont confrontées :

1. Risque de cycle de vie de la PI : Moutai, avec une histoire de cent ans, a prouvé sa capacité à traverser les cycles, tandis que l'histoire de Labubu est relativement courte, le cycle de vie de la PI reste un risque central.

2. Avantages et inconvénients des attributs d'investissement : L'histoire de Moutai montre que la "capacité d'investissement" est une épée à double tranchant, un propulseur pendant les cycles haussiers, mais elle peut devenir un amplificateur pendant les cycles baissiers.

Le rapport note que la société mère de Labubu gère activement les prix du marché de l'occasion afin de maintenir son attrait auprès des jeunes consommateurs et de créer un environnement favorable au lancement de nouveaux IP et produits.

Risque de réglementation et de saturation du marché

Le rapport souligne enfin que la réglementation et le sentiment du marché sont deux autres facteurs de risque que les investisseurs doivent prendre en compte.

1. Risque de réglementation : Moutai est depuis longtemps affecté par des politiques telles que le contrôle des prix et la lutte contre la corruption. De même, la société mère de Labubu n'est pas non plus dans un vide réglementaire. Cependant, avec la diversification croissante des groupes de consommateurs et la croissance des activités à l'étranger, l'entreprise devrait être en mesure de réduire les risques réglementaires liés à un marché unique.

2. La vulnérabilité des transactions en "groupe" : Le phénomène actuel de concentration des fonds dans le secteur de la "nouvelle consommation" ressemble beaucoup à la précédente concentration de fonds dans les actions blue chip. Les variations des flux de fonds et des positions peuvent avoir un impact énorme sur les valorisations. Un véritable tournant pourrait ne se produire qu'une fois que les données à haute fréquence des marchés étrangers montreront un point d'inflexion, ou lorsque la forte reprise de l'économie chinoise offrira plus d'options aux investisseurs.