Nouvelle logique entrepreneuriale Web3 dans le nouveau ordre commercial mondial

La détérioration de l'environnement macroéconomique - une crise est en train de former un nouvel ordre.

L'ère de la désorganisation financière

Après que Trump soit revenu à la Maison Blanche, une série de politiques économiques inattendues a provoqué des turbulences sur les marchés mondiaux. La plus choquante est l'escalade des politiques tarifaires : à partir du 5 avril 2025, les États-Unis imposeront un "tarif de base" de 10 % sur tous les produits importés et appliqueront des "tarifs réciproques" plus élevés à la Chine, au Vietnam et à 60 autres pays. Cette mesure a entraîné une forte volatilité sur les marchés financiers mondiaux : les obligations américaines ont été vendues, le rendement des obligations à 10 ans a grimpé à plus de 4,5 % ; les actions américaines ont connu de fortes fluctuations, frôlant un gel des transactions ; l'indice du dollar a chuté de manière continue et a enregistré la plus forte baisse quotidienne en plusieurs années.

Le système économique international centré sur les États-Unis après la Seconde Guerre mondiale est confronté à un risque de désintégration : l'émergence des économies en développement a affaibli l'avantage relatif des États-Unis, la dette colossale et le déficit budgétaire des États-Unis érodent continuellement la crédibilité du dollar, et la part du dollar dans les réserves de change mondiales est en baisse. En particulier, la Chine se rapproche progressivement, voire dépasse les États-Unis dans de nombreux domaines technologiques, suscitant une profonde anxiété au sein de l'élite américaine.

Dans ce contexte, les décideurs américains commencent à envisager la création d'un nouvel ordre commercial et financier pour préserver leur position dominante à l'échelle mondiale. Le gouvernement Trump a tenté de rétablir la position centrale des États-Unis en élaborant un nouveau système de règles. Cela comprend deux objectifs: d'une part, frapper les principaux concurrents et affaiblir l'élan de pays comme la Chine qui profitent rapidement des dividendes de la mondialisation; d'autre part, rechercher un nouvel ancrage de valeur pour fournir un nouveau soutien à la crédibilité du dollar et au commerce mondial en déclin.

Il est à noter qu'après l'arrivée au pouvoir de Trump, l'attitude du gouvernement américain envers les cryptomonnaies a subi un changement majeur. Peu après son investiture, Trump a publiquement exprimé son intérêt pour le développement des monnaies virtuelles, en opposition à ses critiques passées sur le Bitcoin. Certaines factions au sein du Parti républicain et quelques gouvernements d'États ont également progressivement adopté le Bitcoin ces dernières années, le considérant comme de l'"or numérique" pour se couvrir contre les risques liés au dollar.

Bitcoin et or : le nouveau "double ancrage" du dollar

Alors que les règles du commerce et de la finance mondiaux sont confrontées à une restructuration, les États-Unis tentent de créer une nouvelle pierre angulaire de crédit pour le dollar avec "l'ancrage à double actif" : cela inclut à la fois les réserves d'or traditionnelles et les réserves de Bitcoin émergentes. Cette stratégie vise à renforcer la crédibilité du dollar dans le nouvel ordre grâce à une combinaison d'actifs physiques et d'actifs numériques.

À la fin de 2024, la capitalisation boursière totale du Bitcoin serait d'environ 2 000 milliards de dollars, soit environ un dixième de la valeur du marché de l'or, qui est d'environ 20 000 milliards de dollars (. En termes de potentiel à long terme, si un jour la capitalisation boursière du Bitcoin pouvait égaler celle de l'or, alors son prix aurait encore plusieurs fois de place pour croître. C'est justement en raison de ce potentiel de croissance, ainsi que des avantages uniques du Bitcoin, tels que sa décentralisation, son émission limitée et sa haute liquidité, que les États-Unis commencent à envisager sérieusement de l'inclure dans leur système de réserves nationales.

En mars 2025, le gouvernement américain a lancé une série de mesures importantes dans le domaine des cryptomonnaies : le 6 mars, le président Trump a signé un décret exécutif annonçant la création d'une "réserve stratégique de Bitcoin" et d'une "réserve d'actifs numériques américains". Le lendemain, la Maison Blanche a organisé un sommet sur les cryptos, invitant des géants de l'industrie et des officiels à y participer. Trump a publiquement soutenu le développement de l'industrie des cryptomonnaies lors de la réunion, s'engageant à promouvoir une législation réglementaire pertinente, et a déclaré : "Établir une réserve de Bitcoin, c'est comme établir un Fort Knox virtuel".

Cette série d'actions indique que les États-Unis souhaitent établir le Bitcoin et l'or comme actifs d'ancrage dans un nouveau système financier. Des rumeurs circulent sur le fait que le gouvernement américain vise à accumuler environ 1 million de Bitcoins ), représentant 5 % de l'offre totale (, ce qui est proche de la proportion des réserves d'or officielles américaines par rapport à l'or mondial. Si le dollar peut à l'avenir être partiellement adossé à de l'or physique et à de l'or numérique ), Bitcoin (, et soutenu par la technologie blockchain pour établir un nouveau système de règlement international, alors les États-Unis pourraient avoir l'opportunité de prendre de l'avance dans les futures luttes financières mondiales, prolongeant ainsi la viabilité du système dollar.

En même temps, les États-Unis intensifient leur régulation des crypto-monnaies : récemment, un projet de loi a proposé d'inclure les stablecoins ayant une capitalisation supérieure à 10 milliards de dollars sous la régulation de la Réserve fédérale, ce qui indique que les États-Unis souhaitent contrôler l'émission et les règles des stablecoins en dollars ) et (, afin de consolider la position dominante du dollar dans le monde des cryptomonnaies. Les stablecoins en dollars + l'or + le bitcoin, ensemble, esquissent l'émergence d'un nouvel ordre pour le dollar.

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) Ajustement de l'environnement de marché et "Que faire dans la deuxième moitié ?"

Au cours des douze derniers mois, le marché mondial des cryptomonnaies a connu un changement radical, passant de l'engouement à la sobriété. La capitalisation totale des actifs cryptographiques est tombée d'un pic historique d'environ 3,71 billions de dollars à environ 3,04 billions de dollars, le marché entrant dans une phase de forte correction et d'assainissement. Les turbulences macroéconomiques, associées à un durcissement de la réglementation, ont conduit à la disparition de nombreux projets manquant de véritables soutiens en valeur. Cependant, pour les entrepreneurs croyant fermement à la valeur à long terme de la blockchain, ce moment est en fait le meilleur moment pour consolider et préparer de nouvelles opportunités.

Dans un environnement de "deuxième mi-temps" comme celui-ci, plusieurs directions cachent de nouvelles opportunités :

• Bitcoin ### BTC ( écosystème : innovation financière autour du réseau Bitcoin ) "BTC Fi" (, mise à niveau des infrastructures, et reconstruction des actifs réels et des réseaux de paiement basés sur BTC.

• Autres écosystèmes de chaînes publiques : Innover sur des chaînes publiques telles qu'Ethereum en retournant à l'efficacité et à l'essence de la rentabilité, en se libérant de la simple "compétition pour le trafic", et en créant des applications financières décentralisées durables orientées produit telles que DeFi.

• Actifs du monde réel ) RWA ( et finance de paiement ) PayFi ( : combiner la technologie blockchain avec des actifs réels et des scénarios de paiement pour développer un nouveau modèle soutenu par un flux de trésorerie stable.

• Actions liées à la cryptographie : surveillez l'émergence des "actions liées à la blockchain" sur le marché des capitaux traditionnels, ainsi que le nouveau chemin vers la cotation en bourse des entreprises de Web3.

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)# Opportunités d'entrepreneuriat autour de BTC : BTC Fi, BTC Infra, BTC RWA & PayFi

Autour du réseau BTC, nous voyons trois grandes opportunités d'entrepreneuriat:

• BTC Fi(Bitcoin Finance) : Créer de nouveaux actifs financiers sur le réseau Bitcoin. Les protocoles récemment émergents tels que BRC-20 et Runes ont suscité un engouement pour l'émission d'actifs tokenisés sur la chaîne principale de BTC ; le protocole Taproot Assets lancé par Lightning Labs###TA protocole( a rendu possible l'émission d'actifs financiers tels que des stablecoins et des obligations dans l'écosystème Bitcoin. Des projets représentatifs comme Bedrock et Solv se concentrent sur la construction de services financiers décentralisés tels que le prêt, le trading et les produits dérivés sur le réseau Bitcoin.

• BTC Infra)Infrastructure Bitcoin( : Réinventer l'infrastructure intelligente sur Bitcoin. Une voie consiste à développer des chaînes latérales ou des Layer 2 compatibles EVM pour élargir l'espace de développement des DApp sur le réseau BTC. L'autre voie concerne des solutions natives à la famille de protocoles Bitcoin, telles que le protocole RGB, le réseau Lightning et autres technologies de deuxième couche natives de Bitcoin, qui se concentrent davantage sur l'amélioration de la confidentialité, de l'évolutivité et de l'efficacité des paiements. Des projets représentatifs comme Unisat, Merlin, B², etc., se concentrent sur la construction de Layer 2 pour Bitcoin, d'outils intermédiaires, etc.

• RWA alimenté par BTC et PayFi : Libérer le potentiel du Bitcoin dans le domaine des actifs du monde réel et des paiements. Les RWA basés sur le réseau Bitcoin émergent progressivement, tels que la tokenisation des obligations américaines, des actifs physiques, etc., avec le Bitcoin comme couche de règlement fournissant un mécanisme de règlement vérifiable à l'échelle mondiale. En même temps, le modèle "PayFi" qui émerge grâce à l'infrastructure de paiement comme le Lightning Network ramène le Bitcoin sur la scène des paiements. Des projets représentatifs comme LNFi se concentrent sur l'amélioration de l'efficacité réelle et de l'expérience utilisateur du Bitcoin dans les scénarios RWA et de paiement.

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)# Opportunités entrepreneuriales autour d'autres chaînes publiques : logique entrepreneuriale axée sur l'efficacité et les produits.

En plus du Bitcoin, d'autres domaines des chaînes publiques incubent également de nouvelles logiques entrepreneuriales et opportunités. Après avoir traversé la vague DeFi et la guerre des chaînes publiques, l'industrie commence à revenir à la raison, avec deux grandes tendances qui émergent :

• Retour à la logique fondamentale de "gagner de l'argent" : que ce soit pour le prêt, le trading, le market making ou les produits dérivés sur la blockchain, tant qu'il s'agit de circulation de capital, il est toujours possible de trouver des méthodes pour valider les modèles commerciaux et les chemins de rentabilité. Au cours des dernières années, de nombreux projets DeFi ont attiré des fonds grâce à des incitations telles que le mining de liquidité, mais après avoir subi le refroidissement du marché, les modèles incapables de générer des frais et des bénéfices durables sont progressivement éliminés. En revanche, les entreprises sur la blockchain avec des sources de revenus claires ont prouvé leur valeur, à l'instar de la finance traditionnelle.

• L'écosystème des blockchains publiques passe de "l'accumulation de trafic" à "l'efficacité", la montée des startups axées sur les produits : Les blockchains publiques et les protocoles des débuts, cherchant à conquérir les utilisateurs et les financements, étaient obsédés par l'accumulation d'incitations élevées et la narration d'histoires pour "l'accumulation de trafic", mais cette croissance qui repose uniquement sur le récit est difficile à maintenir dans le temps. Aujourd'hui, le capital privilégie des projets pratiques qui améliorent l'efficacité et l'expérience utilisateur. Que ce soit de nouvelles plateformes d'échange décentralisées, des mécanismes de market-making offrant de meilleurs rendements, des protocoles de prêt à faible risque, ou des plateformes d'émission d'actifs on-chain sécurisées et efficaces, ainsi que des outils de services de données, tant qu'ils peuvent répondre à des besoins réels et établir un modèle commercial viable, ils ont plus de chances d'être favorisés.

(# Modèle d'entrepreneuriat durable : choix de parcours basé sur le flux de trésorerie

Que ce soit dans l'écosystème Bitcoin ou sur d'autres blockchains publiques, créer un flux de trésorerie durable est devenu un facteur décisif pour la pérennité des projets entrepreneuriaux. Les marchés de capitaux traditionnels commencent à évaluer les entreprises de crypto-monnaies selon les normes des entreprises matures, avec "flux de trésorerie" et "rentabilité" devenant des critères clés d'évaluation.

Actuellement, certains projets cryptographiques dotés de modèles commerciaux concrets deviennent des ponts entre le Web3 et les marchés de capitaux traditionnels. Ces projets disposent généralement de sources de revenus claires, d'attentes de flux de trésorerie stables et d'une bonne capacité d'adaptation à la conformité, ce qui les rend très attractifs pour les institutions traditionnelles, considérés comme les cibles les plus susceptibles d'entrer sur les marchés de capitaux traditionnels par le biais d'introductions en bourse ou d'acquisitions.

• La voie DePIN est particulièrement remarquable. Elle gère les ressources réelles telles que le calcul, l'électricité et la bande passante sur la blockchain, combinant des mécanismes d'incitation économique pour construire un réseau d'infrastructure distribué orienté vers le monde physique, avec un modèle de revenus de type SaaS. Des projets représentatifs incluent PEAQ, Jambo, OORT, Swan, qui construisent ensemble la couche de support clé de l'écosystème DePIN à partir de l'accès aux machines, des dispositifs mobiles Web3, du stockage de données AI et du partage de puissance de calcul.

• Le secteur AI+Crypto montre un potentiel d'intégration puissant. En combinant les agents AI, l'identité sur blockchain et les mécanismes de micropaiement, il favorise l'interaction des données et la gestion des ressources entre les agents. Des projets comme Footprint se concentrent sur le moteur d'analyse de données, DeAgent.ai construit un protocole d'agent AI décentralisé, fournissant des services pour l'infrastructure intelligente Web3.

• RWA) Les actifs du monde réel### se développent rapidement, avec la tokenisation continue des actifs tels que les obligations américaines, les obligations d'entreprises et l'immobilier sur la chaîne, le marché futur étant estimé à 10 000 milliards de dollars. Des projets représentatifs comme The PAC offrent des services de cartographie des actifs dans un cadre de conformité, favorisant la circulation des RWA sur la chaîne dans un cadre de conformité.

• PayFi### paiement financier( est devenu le secteur le plus actif des transactions sur la chaîne. En 2024, le volume des transactions en stablecoins dépassera 15,6 billions de dollars, surpassant pour la première fois Visa. Des projets comme Aisa combinent les stablecoins avec des portefeuilles AI, construisant une infrastructure de paiement qui prend en charge l'automatisation et le règlement en temps réel, pour servir les scénarios de paiement en commerce électronique, transfrontalier et entre machines.

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) Actions liées à la cryptographie : une intégration structurelle vers les finances mainstream

(# Classification des actions de concepts cryptographiques

La vague des "actions de concepts cryptographiques" qui apparaît sur les marchés de capitaux traditionnels est un signe important de l'intégration de l'industrie cryptographique avec la finance traditionnelle. Ces sociétés cotées participent à l'industrie de la blockchain de différentes manières, offrant aux investisseurs une diversité d'options d'investissement. En fonction des différences de modèles commerciaux et de focus opérationnel, les actions de concepts cryptographiques peuvent être grossièrement classées en plusieurs catégories :

• Réserve de BTC axée sur les actifs ) : La stratégie de ce type d'entreprise est de considérer des actifs cryptographiques tels que le Bitcoin comme une partie centrale du bilan de l'entreprise, en amplifiant la valeur de l'entreprise en détenant une grande quantité d'actifs cryptographiques.