Cryptoactifs : de la révolution marginale au centre politique

Éditorial : Les cryptoactifs deviennent le point de convergence du pouvoir et des intérêts

Au départ, une industrie espérant dépasser les contraintes politiques est aujourd’hui devenue synonyme de conflits d’intérêts.

La scène politique américaine a récemment suscité une tempête de conflits d’intérêts sans précédent, dont le cœur ne se trouve pas dans les couloirs du pouvoir, mais dans le domaine du chiffrement - habitat de milliers de milliards de dollars en Cryptoactifs.

Au cours des six derniers mois, les cryptoactifs ont joué un rôle sans précédent dans la vie publique américaine. Les membres du cabinet ont massivement investi dans des jetons numériques, les passionnés du secteur participent à la gestion des organismes de réglementation, et les principales bourses ont investi des sommes considérables pour soutenir des législateurs amicaux et lutter contre leurs concurrents. La famille du président promeut ses investissements en cryptoactifs à l’échelle mondiale, avec des actifs en chiffrement d’une valeur atteignant des milliards de dollars, qui pourraient devenir sa plus grande source de richesse.

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Ce phénomène contraste fortement avec l’origine des cryptoactifs. Lorsque le Bitcoin est né en 2009, il a été embrassé par un mouvement utopique anti-autoritaire. Les premiers adopteurs avaient des objectifs élevés, espérant réformer complètement le système financier, protéger les individus contre le pillage des actifs et l’inflation, et transférer le pouvoir des grandes institutions financières vers les petits investisseurs. Ce n’est pas seulement un jeton, mais aussi un mouvement de libération technologique.

Aujourd’hui, cette vision a été oubliée. Les cryptoactifs ont non seulement favorisé la fraude à grande échelle, le blanchiment d’argent et la criminalité financière, mais ils ont également établi une relation étroite sans précédent avec les administrations gouvernementales, dépassant celle de Wall Street ou de tout autre secteur.

À l’opposé, des régions telles que l’Union européenne, le Japon, Singapour, la Suisse et les Émirats arabes unis ont réussi à fournir une nouvelle transparence réglementaire pour les actifs numériques sans conflits d’intérêts similaires. Dans les pays en développement, en particulier ceux où les expropriations gouvernementales sont généralisées, où l’inflation est élevée et où le risque de dépréciation de la monnaie est élevé, les crypto-monnaies jouent toujours le rôle attendu par les premiers idéalistes.

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Dans le même temps, la technologie sous-jacente des actifs numériques atteint sa maturité. Au cours des 18 derniers mois, le nombre d’actifs matériels tels que les prêts privés, les obligations d’État et les matières premières qui ont été “tokenisés” et échangés sur la blockchain a presque doublé. Les institutions financières traditionnelles participent activement à l’émission de fonds de marché monétaire tokenisés, et les entreprises de Cryptoactifs lancent également des jetons adossés à des actifs comme l’or.

Le secteur des paiements montre le plus grand potentiel. De nombreuses entreprises adoptent les cryptoactifs soutenus par des actifs traditionnels. Mastercard a annoncé qu’elle permettrait aux clients et aux commerçants d’utiliser des jetons pour les règlements, des entreprises de fintech lancent des comptes financiers en jetons dans le monde entier, et même des géants de la technologie pourraient revenir dans le domaine des cryptoactifs.

Pour l’industrie, c’est à la fois une opportunité et un défi. Les changements brusques de l’environnement réglementaire actuel ont entraîné une incertitude, et le lien étroit entre les cryptoactifs et certaines forces politiques peut les exposer à des risques à long terme. Sans un cadre réglementaire approprié, le système financier pourrait faire face à des risques potentiels, comme l’a montré la crise bancaire de 2023.

Les cryptoactifs ont choisi la voie du sauvetage politique, mais cette route pourrait ne pas être celle que l’industrie souhaite. Le lien étroit avec certaines forces politiques rend leur réputation et leur destin intimement liés aux courants politiques. Cette relation semble actuellement bénéfique pour l’industrie, mais à long terme, ce type de transaction unidirectionnelle pourrait entraîner plus d’incertitudes.

Le secteur des Cryptoactifs devient le cœur de la politique américaine

Récemment, le secteur des cryptoactifs a rapidement évolué d’une position marginale à un rôle central sur la scène politique américaine, ce changement étant dû à une évolution de l’attitude réglementaire, à des investissements politiques massifs et à une participation de haut niveau de l’industrie.

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En avril, une société de logistique basée au Texas avec une capitalisation boursière de seulement 3 millions de dollars a annoncé qu’elle emprunterait jusqu’à 20 millions de dollars pour acheter TRUMP Meme, une crypto-monnaie nouvellement lancée. Le directeur général de la société a déclaré qu’il s’agissait d’un « moyen efficace de défendre » la politique commerciale qu’elle souhaitait. Pendant ce temps, à Lahore, au Pakistan, le nouveau comité des crypto-monnaies du ministère des Finances célèbre un partenariat avec une société financière liée à la famille du président, qui s’est engagée à aider le Pakistan à développer des produits blockchain.

Ces événements marquent un changement majeur dans la direction des vents politiques à Washington. L’industrie des crypto-monnaies connaît un essor sans précédent, la jeune industrie devenant soudainement le centre de la vie publique, de la déréglementation réglementaire au soutien actif des hauts fonctionnaires, du boom des investissements à la montée massive des groupes de pression.

Tout au long de l’histoire, de nombreuses industries ont été étroitement liées aux sphères du pouvoir politique. Les compagnies de chemin de fer à la fin du 19ème siècle ont exercé une énorme influence sur la politique, entraînant d’importantes fluctuations entre prospérité et dépression. Cependant, la transition de l’industrie des cryptoactifs, qui est passée d’une position marginale à celle de chouchou à une vitesse incroyable, est particulièrement remarquable.

Il y a quelques années à peine, la valeur totale des crypto-monnaies mondiales était inférieure à 20 milliards de dollars, et aujourd’hui, elle est de plus de 3 billions de dollars. Les attitudes réglementaires ont également pris un virage à 180 degrés, passant de la suspicion et de la répression à l’adoption positive. Les nouveaux chefs des régulateurs, dont beaucoup ont de l’expérience dans l’industrie des cryptomonnaies, ont pris un virage brusque dans la politique réglementaire, et de nombreuses mesures d’application de la loi contre l’industrie ont été interrompues.

À mesure que l’environnement réglementaire s’améliorait, le capital-risque a afflué rapidement, déversant près de 5 milliards de dollars dans les sociétés de crypto-monnaies au cours des trois premiers mois de cette année, le niveau le plus élevé en près de trois ans. Dans le même temps, les investissements de la famille présidentielle dans l’espace des crypto-monnaies se sont rapidement développés, y compris une participation importante dans des projets de stablecoins et des actifs de pièces mèmes.

La valeur de ces actifs fluctue tellement qu’il est difficile de l’évaluer avec précision, mais on estime que les crypto-monnaies pourraient désormais constituer le plus grand secteur d’activité de la famille présidentielle, les avoirs en mèmes de la famille valant à eux seuls près de 2 milliards de dollars, comparables à tous ses biens immobiliers, terrains de golf et clubs combinés.

En plus des investissements directs, l’industrie du chiffrement investit massivement dans des activités politiques par le biais de grands groupes de pression électorale. Plusieurs comités d’action politique super liés ont dépensé plus de 130 millions de dollars lors du dernier cycle électoral, dont l’un est devenu le plus grand super PAC indépendant de tous les temps, avec des revenus de 260 millions de dollars. Ces fonds ont été utilisés pour soutenir des politiciens favorables à l’industrie ou pour s’opposer à des candidats considérés comme défavorables à l’industrie.

L’objectif principal de la politique sectorielle est de clarifier le statut juridique des cryptoactifs par la législation, dans l’espoir de classer la plupart des cryptoactifs comme des biens régulés par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), plutôt que comme des titres régulés par la Securities and Exchange Commission (SEC), qui est plus grande et plus strictement réglementée.

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Cependant, les liens étroits de la famille du président avec l’industrie de la cryptographie ont soulevé des inquiétudes quant aux conflits d’intérêts. Les critiques soulignent que de nombreux investisseurs peuvent commercer avec la famille du président ou acheter des actifs cryptographiques simplement à la recherche d’une influence politique. En particulier, ces inquiétudes ont été exacerbées par la flambée du prix des pièces mèmes connexes à la suite de l’annonce d’un dîner avec le président pour les grands investisseurs, ainsi que par la décision d’une société étrangère investie par un gouvernement d’utiliser des stablecoins liés à la famille du président pour des investissements à grande échelle.

Ces controverses ont déjà eu un impact sur le processus législatif. Un projet de loi bipartisan visant à créer un cadre réglementaire clair pour les stablecoins n’a pas réussi à passer au Sénat, en partie parce que les démocrates craignent que cela puisse favoriser le trafic d’influence politique. Certains législateurs ont même proposé des projets de loi visant à empêcher le président et les hauts fonctionnaires d’émettre ou de soutenir des cryptoactifs.

Les experts avertissent que le secteur des Cryptoactifs, dépourvu d’une réglementation adéquate, pourrait constituer un risque pour la stabilité financière. Le point de départ de la crise bancaire américaine de 2023 a été plusieurs banques ayant des relations d’affaires importantes avec des entreprises de Cryptoactifs, et lorsque les inquiétudes concernant leurs pertes se sont transformées en une ruée bancaire, la panique s’est rapidement propagée à l’ensemble du système financier.

Bien que les partisans des Cryptoactifs restent optimistes en public, estimant que l’industrie obtiendra une législation favorable, certains leaders du secteur critiquent en privé les investissements en crypto du président. Ils craignent que les intérêts économiques de la famille présidentielle dans l’industrie des Cryptoactifs rendent plus difficile pour les législateurs de soutenir un cadre réglementaire favorable, ce qui pourrait entraver la santé à long terme du secteur.

Comme l’a dit un investisseur du secteur : “Les conflits d’intérêts existent réellement, personne ne peut vraiment contester cela.”