Signal de "top" après un nouveau sommet pour Bitcoin ? Les holders à long terme prennent leurs bénéfices, le marché entre dans une phase de jeu de répartition.
En raison des prises de bénéfices des détenteurs à long terme, le Bitcoin a commencé à corriger après avoir atteint un nouveau sommet de 111 800 dollars. Les niveaux de support clés se situent à 103 700 dollars et 95 600 dollars, et il y a des signes indiquant que les investisseurs à long terme commencent à vendre, les haussiers faisant actuellement face à un défi sévère.
Points clés :
Le Bitcoin a atteint un nouveau sommet historique de 111,8 000 dollars, mais est rapidement retombé à 103,2 000 dollars. La hausse initiale semble avoir été propulsée par le marché au comptant, avec des zones d'accumulation clés de 81 000 dollars à 85 000 dollars, de 93 000 dollars à 96 000 dollars et de 102 000 dollars à 104 000 dollars, qui sont désormais devenues des niveaux de support potentiels.
D'un point de vue plus macro, grâce à la carte thermique CBD, de nombreuses zones historiques d'accumulation sont devenues des zones de vente. Les vendeurs des plages de 25 000 à 31 000 dollars, de 38 000 à 44 000 dollars et de 60 000 à 73 000 dollars exercent une pression sur l'évolution des prix.
Les niveaux de base des coûts et les intervalles des détenteurs à court terme indiquent que le support récent se situe autour de 103,700 $ et 95,600 $, tandis que la résistance est à 114,800 $. Ces niveaux sont des indicateurs statistiques importants du changement de sentiment sur le marché plus large.
Les bénéfices réalisés ont grimpé à 1,47 milliard de dollars par jour, marquant la cinquième prise de bénéfices à grande échelle de ce cycle. La vente a été principalement dominée par des détenteurs à long terme plutôt que par des traders à court terme.
Les groupes ayant des positions de plus d'un an dominent récemment les ventes, reflétant un roulement de capital mature. Cela est cohérent avec les résultats d'observation précédents de la carte thermique CBD, confirmant que les investisseurs expérimentés façonnent actuellement la phase de formation du sommet.
Graphique en escalier de la tendance haussière
Au cours des deux dernières semaines, le Bitcoin a continué sa tendance à la hausse, atteignant un nouveau sommet de 111 800 dollars, et a brièvement dépassé le précédent record établi en janvier 2025. Cependant, il a ensuite corrigé à 103 200 dollars, ce qui pourrait indiquer une pause dans l'élan haussier.
Pour comprendre la structure interne de ce rebond, on peut utiliser la carte thermique CBD* (PANewsnote : la carte thermique CBD présente les données de* Cumulative Volume Deltasous forme de carte thermique), qui peut suivre la différence nette entre les achats et les ventes agressifs à différents niveaux de prix. Visuellement, elle peut révéler des zones d'accumulation ou de vente concentrées pilotées par le marché au comptant, ce qui aide à déterminer les plages de prix où la demande est la plus forte.
À en juger par la carte thermique, le rallye est principalement axé sur les spots, et il a augmenté de manière progressive, avec des zones d’accumulation importantes dans des fourchettes de 81 000 $ à 85 000 $, de 93 000 $ à 96 000 $ et de 102 000 $ à 104 000 $. Ces zones ont maintenant le potentiel de devenir intensives en matière d’offre, ce qui pourrait servir de soutien à court terme sous l’influence du sentiment général du marché.
Il est à noter que les principaux acheteurs du premier trimestre de cette année ont continué à détenir leurs actifs après que le prix soit tombé en dessous de 80 000 dollars, et aujourd'hui, alors que le prix oscille autour de 110 000 dollars, ils sont à nouveau mis à l'épreuve. Cet article explorera la tendance récemment affaiblie derrière la demande, les facteurs qui affaiblissent la puissance du marché, et où des niveaux de soutien potentiels pourraient apparaître si le marché continue d'être faible.
Source : Glassnode
pression de vente des détenteurs à long terme
Pour comprendre les forces qui ont poussé le bitcoin à dépasser récemment 111 000 dollars, il est nécessaire d'examiner cela sous un angle de structure de marché plus large. En observant la carte thermique depuis le creux du cycle de juin 2022, le modèle de distribution des positions accumulées au cours des derniers mois commence à devenir clair.
Avec l'augmentation continue des prix, la zone de concentration d'approvisionnement, qui servait auparavant de base d'accumulation (généralement caractérisée par une consolidation horizontale), s'est désormais transformée en une zone de vente active. Visuellement, la carte thermique montre une transition progressive ; les zones qui soutenaient auparavant la tendance haussière sont devenues des niveaux de résistance, car les premiers détenteurs saisissent l'occasion pour vendre.
La pression de vente la plus marquée provient des groupes ayant accumulé des positions dans des plages historiques clés (25 000 à 31 000 dollars et 60 000 à 73 000 dollars). Beaucoup de ces groupes ont traversé plusieurs phases de volatilité et aggravent maintenant l'excès d'offre, ce qui semble, du moins à court terme, limiter la hausse supplémentaire du Bitcoin.
Source : Glassnode
Exploration de la découverte des prix
Avec la pression de vente croissante des détenteurs à long terme, la probabilité d'un retour à la baisse à court terme continue d'augmenter, surtout en l'absence de catalyseurs solides pour pousser le Bitcoin à franchir fermement 111,800 dollars. Dans cette phase de stagnation du momentum haussier, les modèles de tarification on-chain deviennent un outil important pour identifier les niveaux de support potentiels pendant les corrections.
Un cadre particulièrement efficace est la distribution des fournitures dépensées (SSD) en percentiles. Cet indicateur analyse le coût de base des jetons à un moment donné, le divisant en 100 percentiles. Il fournit une vue à haute résolution de l'approvisionnement initial sur le marché, permettant ainsi d'identifier les zones à fort taux de rotation, qui pourraient être motivées par des prises de bénéfices ou des pertes réalisées.
Cette section se concentre sur trois quantiles clés :
🔴 0,95 (5 % précédents)
🔵 0,85 (15 % précédents)
🟠 0.75 (premier 25%)
Les modèles historiques des cinq dernières années montrent que lorsque le prix est supérieur au 0,95e percentile, une frénésie absolue a souvent lieu, tandis que les phases de marché haussier latéral se produisent généralement entre 0,85 et 0,95. D'autre part, rester en dessous de 0,75 marque généralement un marché baissier ou une période de protection.
Actuellement, le 0,95 percentile se situe autour de 103,700 dollars, ce qui représente le premier niveau de support en chaîne. Si la pression de vente persiste, le niveau suivant à surveiller est le 0,85 percentile, soit 95,600 dollars, ce qui pourrait fournir un support structurel, ou, si ce niveau est franchi, cela confirmerait un réajustement des risques plus large.
Source : Glassnode
Au cours des six derniers mois, sous l'impulsion de deux nouveaux sommets historiques, l'offre de Bitcoin a considérablement changé de mains, rendant le suivi du comportement des investisseurs récent de plus en plus important. L'un des modèles les plus révélateurs est le coût de base des détenteurs à court terme (STH), qui reflète le prix d'achat moyen des Bitcoins détenus depuis moins de 155 jours.
Pour améliorer les statistiques, des "bandes d'écart-type" (standard deviation bands) ont été appliquées sur cette base de coût pour définir les zones clés de support et de résistance. Ces bandes d'écart-type aident à quantifier l'étendue du consensus du marché des participants à court terme et peuvent indiquer un épuisement de tendance ou un seuil de rupture.
Actuellement, la base de coût de STH est de 97 100 dollars, représentant le prix d'achat moyen des acheteurs récents. +1 est généralement associé à des conditions de surachat ou de rupture haussière, sa position étant à 114 800 dollars, tandis que celle de -1 est à 83 200 dollars, marquant une augmentation du risque à la baisse.
Ces trois niveaux (114,800 USD, 97,100 USD et 83,200 USD) définissent aujourd'hui les limites statistiques de l'émotion du marché à court terme. Une rupture ou une chute en dessous de ces seuils pourrait bien déterminer la prochaine phase du marché, indiquant si l'élan s'accroît ou s'affaiblit.
Source : Glassnode
Réalisation du profit
Alors que le Bitcoin a reculé depuis son récent sommet de 111,800 dollars, la majeure partie de la pression à la vente semble provenir des détenteurs expérimentés au cours du cycle, c'est-à-dire ceux qui ont accumulé des Bitcoins au début de la hausse et qui réalisent maintenant des bénéfices substantiels. À ce stade, le mécanisme de réalisation des bénéfices est un facteur clé pour évaluer le risque d'épuisement de la demande.
En calculant la moyenne mobile simple sur 7 jours des bénéfices réalisés quotidiennement (ajustée pour exclure les flux internes des entités), les bénéfices réalisés quotidiennement ont atteint un pic de 1,47 milliard de dollars la semaine dernière. C'est un niveau significatif qui met en évidence l'intensité récente du rotation de capital.
Plus important encore, cela marque la cinquième fois au cours de ce cycle que la prise de bénéfices quotidienne dépasse 1 milliard de dollars. De tels événements coïncident souvent avec des sommets locaux du marché ou un ralentissement, surtout lorsque la nouvelle demande ne peut pas absorber des bénéfices réalisés d'une telle ampleur. Cela met en évidence la résilience du marché face à une pression de vente importante.
Source : Glassnode
Changement dynamique
Pour mieux comprendre la signification de cette vague actuelle de prises de bénéfices, il est nécessaire de l'examiner sous un angle cyclique. Tous les événements de prises de bénéfices ne sont pas identiques, et les caractéristiques dynamiques de ces mécanismes peuvent révéler comment la maturité du marché et la volatilité façonnent le comportement des investisseurs au fil du temps.
Une méthode efficace consiste à examiner la moyenne mobile simple (SMA) des 90 jours des bénéfices nets réalisés ajustés en fonction de la capitalisation boursière. Cet ajustement permet de comparer différentes périodes hebdomadaires. Une tendance évidente est que, au fil du temps, l'enthousiasme pour la prise de bénéfices a diminué, ce qui reflète une dégradation générale de la performance cyclique à mesure que le marché mûrit et une diminution de la volatilité.
De novembre 2015 à avril 2018, la phase de réalisation des bénéfices nets a duré environ 25 mois, avec un pic dépassant 0,4 % de la capitalisation boursière.
Au cours de la période de 2020 à 2022, cette région a duré environ 20 mois, mais le pic n'était que d'environ 0,15 %.
Au cours de la période actuelle, débutant en novembre 2023, la phase de prise de bénéfices nets dure depuis 18 mois, formant deux pics évidents proches de 0,1 %.
Cette tendance suggère que les prises de bénéfices, bien qu’elles continuent d’exercer une pression importante, se sont atténuées, ce qui pourrait signaler un passage d’une frénésie d’expansion et de récession à une rotation structurelle du capital dans les classes d’actifs plus matures.
Source : Glassnode
Qui en profite ?
Une autre perspective pour évaluer le cycle de prise de bénéfices est de déterminer quels groupes d'investisseurs sont en train de vendre.
Depuis le cycle de 2015 à 2018, à la hauteur de l'engouement du marché, la part des bénéfices réalisés par les détenteurs à long terme (LTH) a augmenté de manière constante. Cette tendance met en évidence un changement structurel de la maturité du marché, où des investisseurs plus expérimentés dominent le roulement de capital, plutôt que des spéculateurs qui entrent et sortent rapidement.
Au cours de la récente période de pointe, la moyenne mobile sur 30 jours des profits réalisés par les détenteurs à long terme (LTHs) a grimpé à environ 1 milliard de dollars par jour, tandis que les détenteurs à court terme (STHs) réalisent seulement 320 millions de dollars par jour, avec un écart de plus de 3 fois, confirmant davantage que cette vague de prises de bénéfices est dominée par des investisseurs ayant une durée de détention plus longue et une conviction plus forte.
Source : Glassnode
À première vue, les bénéfices réalisés d'environ 1 milliard de dollars par jour des détenteurs à long terme actuels (détenant depuis plus de 6 mois) semblent dérisoires par rapport aux 1,8 milliard de dollars durant le pic de décembre 2024. Cependant, une analyse plus approfondie révèle un schéma familier.
Dans les marchés haussiers précédents, au fur et à mesure que le cycle avançait, la contribution des investisseurs détenant depuis 6 à 12 mois à la prise de bénéfices était souvent faible. Dans le cycle actuel, cette dynamique se manifeste à nouveau. Avec la poursuite de la tendance haussière, de plus en plus d'investisseurs chevronnés parmi les détenteurs à long terme commencent à devenir les principaux vendeurs, ce qui semble façonner la phase de formation du sommet de ce cycle.
Source : Glassnode
Ainsi, en excluant le groupe de détention de 6 à 12 mois du bénéfice réalisé total des détenteurs à long terme, on peut évaluer plus précisément l'impact réel des investisseurs expérimentés sur la dynamique actuelle du marché. Cet ajustement élimine l'impact des acheteurs de haut de 2025 au premier trimestre, dont les gains non réalisés sont relativement limités, et met l'accent sur les investisseurs qui détiennent depuis plus d'un an et qui ont des marges bénéficiaires plus élevées.
Lorsque les bénéfices réalisés par les investisseurs ayant une période de détention supérieure à 1 an sont isolés, l'importance actuelle de ce cycle devient encore plus évidente. Ce groupe est généralement associé aux investisseurs déterminés, et aujourd'hui, ils prennent massivement des bénéfices, ce qui indique généralement qu'une tendance haussière est arrivée à maturité ou est sur le point de se terminer.
Cette observation est en accord avec les découvertes antérieures de la carte thermique, qui indique également que la pression de vente récente provient principalement d'investisseurs expérimentés, ce qui confirme davantage l'idée que les détenteurs à long terme deviennent de plus en plus actifs au cours de cette phase de formation de sommet.
Source : Glassnode
Conclusion
Le Bitcoin a récemment atteint un nouveau record historique de 111,8 000 dollars, mais la résistance devient de plus en plus forte. Les données du marché montrent que les premiers acheteurs montrent des signes de fatigue, et les détenteurs à long terme réalisent des bénéfices. La carte thermique indique que plusieurs zones d'accumulation solides se sont transformées en zones de vente actives, en particulier pour les investisseurs ayant acheté dans la fourchette de 25 000 à 73 000 dollars.
Le modèle de tarification en chaîne, tel que les quantiles basés sur les coûts et les intervalles statistiques des détenteurs à court terme, définit aujourd'hui la structure immédiate du marché. Si la demande faiblit, les niveaux de soutien clés de 103,7 000 $ et 95,6 000 $ seront cruciaux, tandis que la zone de résistance à la hausse de 114,8 000 $ reste un test pour le redressement du marché.
Le mécanisme de réalisation des profits montre également une tendance de plus en plus intense, avec un pic de bénéfices quotidiens atteignant 1,47 milliard de dollars, principalement dominé par les détenteurs à long terme. Cette tendance, combinée à l'augmentation du ratio de prise de bénéfices parmi les groupes ayant détenu des actifs pendant plus d'un an, indique que nous sommes peut-être en train d'assister à une phase de distribution, plutôt qu'à une nouvelle rupture.
Dans l'ensemble, le marché semble être à un carrefour, affecté par une pression de vente accrue, un élan haussier qui s'estompe progressivement et la nécessité pour la demande de prouver sa résilience. Les prochaines semaines seront cruciales pour déterminer s'il s'agit d'une consolidation à moyen terme ou du début d'une formation de sommet plus large.
Articles connexes : Revue hebdomadaire des données on-chain : le Bitcoin a atteint un nouveau sommet pour la troisième fois de ce cycle, il pourrait encore y avoir de la place pour une hausse.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Signal de "top" après un nouveau sommet pour Bitcoin ? Les holders à long terme prennent leurs bénéfices, le marché entre dans une phase de jeu de répartition.
Auteur : Glassnode
Compilation : Felix, PANews
En raison des prises de bénéfices des détenteurs à long terme, le Bitcoin a commencé à corriger après avoir atteint un nouveau sommet de 111 800 dollars. Les niveaux de support clés se situent à 103 700 dollars et 95 600 dollars, et il y a des signes indiquant que les investisseurs à long terme commencent à vendre, les haussiers faisant actuellement face à un défi sévère.
Points clés :
Graphique en escalier de la tendance haussière
Au cours des deux dernières semaines, le Bitcoin a continué sa tendance à la hausse, atteignant un nouveau sommet de 111 800 dollars, et a brièvement dépassé le précédent record établi en janvier 2025. Cependant, il a ensuite corrigé à 103 200 dollars, ce qui pourrait indiquer une pause dans l'élan haussier.
Pour comprendre la structure interne de ce rebond, on peut utiliser la carte thermique CBD* (PANews note : la carte thermique CBD présente les données de* Cumulative Volume Delta sous forme de carte thermique), qui peut suivre la différence nette entre les achats et les ventes agressifs à différents niveaux de prix. Visuellement, elle peut révéler des zones d'accumulation ou de vente concentrées pilotées par le marché au comptant, ce qui aide à déterminer les plages de prix où la demande est la plus forte.
À en juger par la carte thermique, le rallye est principalement axé sur les spots, et il a augmenté de manière progressive, avec des zones d’accumulation importantes dans des fourchettes de 81 000 $ à 85 000 $, de 93 000 $ à 96 000 $ et de 102 000 $ à 104 000 $. Ces zones ont maintenant le potentiel de devenir intensives en matière d’offre, ce qui pourrait servir de soutien à court terme sous l’influence du sentiment général du marché.
Il est à noter que les principaux acheteurs du premier trimestre de cette année ont continué à détenir leurs actifs après que le prix soit tombé en dessous de 80 000 dollars, et aujourd'hui, alors que le prix oscille autour de 110 000 dollars, ils sont à nouveau mis à l'épreuve. Cet article explorera la tendance récemment affaiblie derrière la demande, les facteurs qui affaiblissent la puissance du marché, et où des niveaux de soutien potentiels pourraient apparaître si le marché continue d'être faible.
pression de vente des détenteurs à long terme
Pour comprendre les forces qui ont poussé le bitcoin à dépasser récemment 111 000 dollars, il est nécessaire d'examiner cela sous un angle de structure de marché plus large. En observant la carte thermique depuis le creux du cycle de juin 2022, le modèle de distribution des positions accumulées au cours des derniers mois commence à devenir clair.
Avec l'augmentation continue des prix, la zone de concentration d'approvisionnement, qui servait auparavant de base d'accumulation (généralement caractérisée par une consolidation horizontale), s'est désormais transformée en une zone de vente active. Visuellement, la carte thermique montre une transition progressive ; les zones qui soutenaient auparavant la tendance haussière sont devenues des niveaux de résistance, car les premiers détenteurs saisissent l'occasion pour vendre.
La pression de vente la plus marquée provient des groupes ayant accumulé des positions dans des plages historiques clés (25 000 à 31 000 dollars et 60 000 à 73 000 dollars). Beaucoup de ces groupes ont traversé plusieurs phases de volatilité et aggravent maintenant l'excès d'offre, ce qui semble, du moins à court terme, limiter la hausse supplémentaire du Bitcoin.
Exploration de la découverte des prix
Avec la pression de vente croissante des détenteurs à long terme, la probabilité d'un retour à la baisse à court terme continue d'augmenter, surtout en l'absence de catalyseurs solides pour pousser le Bitcoin à franchir fermement 111,800 dollars. Dans cette phase de stagnation du momentum haussier, les modèles de tarification on-chain deviennent un outil important pour identifier les niveaux de support potentiels pendant les corrections.
Un cadre particulièrement efficace est la distribution des fournitures dépensées (SSD) en percentiles. Cet indicateur analyse le coût de base des jetons à un moment donné, le divisant en 100 percentiles. Il fournit une vue à haute résolution de l'approvisionnement initial sur le marché, permettant ainsi d'identifier les zones à fort taux de rotation, qui pourraient être motivées par des prises de bénéfices ou des pertes réalisées.
Cette section se concentre sur trois quantiles clés :
Les modèles historiques des cinq dernières années montrent que lorsque le prix est supérieur au 0,95e percentile, une frénésie absolue a souvent lieu, tandis que les phases de marché haussier latéral se produisent généralement entre 0,85 et 0,95. D'autre part, rester en dessous de 0,75 marque généralement un marché baissier ou une période de protection.
Actuellement, le 0,95 percentile se situe autour de 103,700 dollars, ce qui représente le premier niveau de support en chaîne. Si la pression de vente persiste, le niveau suivant à surveiller est le 0,85 percentile, soit 95,600 dollars, ce qui pourrait fournir un support structurel, ou, si ce niveau est franchi, cela confirmerait un réajustement des risques plus large.
Au cours des six derniers mois, sous l'impulsion de deux nouveaux sommets historiques, l'offre de Bitcoin a considérablement changé de mains, rendant le suivi du comportement des investisseurs récent de plus en plus important. L'un des modèles les plus révélateurs est le coût de base des détenteurs à court terme (STH), qui reflète le prix d'achat moyen des Bitcoins détenus depuis moins de 155 jours.
Pour améliorer les statistiques, des "bandes d'écart-type" (standard deviation bands) ont été appliquées sur cette base de coût pour définir les zones clés de support et de résistance. Ces bandes d'écart-type aident à quantifier l'étendue du consensus du marché des participants à court terme et peuvent indiquer un épuisement de tendance ou un seuil de rupture.
Actuellement, la base de coût de STH est de 97 100 dollars, représentant le prix d'achat moyen des acheteurs récents. +1 est généralement associé à des conditions de surachat ou de rupture haussière, sa position étant à 114 800 dollars, tandis que celle de -1 est à 83 200 dollars, marquant une augmentation du risque à la baisse.
Ces trois niveaux (114,800 USD, 97,100 USD et 83,200 USD) définissent aujourd'hui les limites statistiques de l'émotion du marché à court terme. Une rupture ou une chute en dessous de ces seuils pourrait bien déterminer la prochaine phase du marché, indiquant si l'élan s'accroît ou s'affaiblit.
Réalisation du profit
Alors que le Bitcoin a reculé depuis son récent sommet de 111,800 dollars, la majeure partie de la pression à la vente semble provenir des détenteurs expérimentés au cours du cycle, c'est-à-dire ceux qui ont accumulé des Bitcoins au début de la hausse et qui réalisent maintenant des bénéfices substantiels. À ce stade, le mécanisme de réalisation des bénéfices est un facteur clé pour évaluer le risque d'épuisement de la demande.
En calculant la moyenne mobile simple sur 7 jours des bénéfices réalisés quotidiennement (ajustée pour exclure les flux internes des entités), les bénéfices réalisés quotidiennement ont atteint un pic de 1,47 milliard de dollars la semaine dernière. C'est un niveau significatif qui met en évidence l'intensité récente du rotation de capital.
Plus important encore, cela marque la cinquième fois au cours de ce cycle que la prise de bénéfices quotidienne dépasse 1 milliard de dollars. De tels événements coïncident souvent avec des sommets locaux du marché ou un ralentissement, surtout lorsque la nouvelle demande ne peut pas absorber des bénéfices réalisés d'une telle ampleur. Cela met en évidence la résilience du marché face à une pression de vente importante.
Changement dynamique
Pour mieux comprendre la signification de cette vague actuelle de prises de bénéfices, il est nécessaire de l'examiner sous un angle cyclique. Tous les événements de prises de bénéfices ne sont pas identiques, et les caractéristiques dynamiques de ces mécanismes peuvent révéler comment la maturité du marché et la volatilité façonnent le comportement des investisseurs au fil du temps.
Une méthode efficace consiste à examiner la moyenne mobile simple (SMA) des 90 jours des bénéfices nets réalisés ajustés en fonction de la capitalisation boursière. Cet ajustement permet de comparer différentes périodes hebdomadaires. Une tendance évidente est que, au fil du temps, l'enthousiasme pour la prise de bénéfices a diminué, ce qui reflète une dégradation générale de la performance cyclique à mesure que le marché mûrit et une diminution de la volatilité.
Cette tendance suggère que les prises de bénéfices, bien qu’elles continuent d’exercer une pression importante, se sont atténuées, ce qui pourrait signaler un passage d’une frénésie d’expansion et de récession à une rotation structurelle du capital dans les classes d’actifs plus matures.
Qui en profite ?
Une autre perspective pour évaluer le cycle de prise de bénéfices est de déterminer quels groupes d'investisseurs sont en train de vendre.
Depuis le cycle de 2015 à 2018, à la hauteur de l'engouement du marché, la part des bénéfices réalisés par les détenteurs à long terme (LTH) a augmenté de manière constante. Cette tendance met en évidence un changement structurel de la maturité du marché, où des investisseurs plus expérimentés dominent le roulement de capital, plutôt que des spéculateurs qui entrent et sortent rapidement.
Au cours de la récente période de pointe, la moyenne mobile sur 30 jours des profits réalisés par les détenteurs à long terme (LTHs) a grimpé à environ 1 milliard de dollars par jour, tandis que les détenteurs à court terme (STHs) réalisent seulement 320 millions de dollars par jour, avec un écart de plus de 3 fois, confirmant davantage que cette vague de prises de bénéfices est dominée par des investisseurs ayant une durée de détention plus longue et une conviction plus forte.
À première vue, les bénéfices réalisés d'environ 1 milliard de dollars par jour des détenteurs à long terme actuels (détenant depuis plus de 6 mois) semblent dérisoires par rapport aux 1,8 milliard de dollars durant le pic de décembre 2024. Cependant, une analyse plus approfondie révèle un schéma familier.
Dans les marchés haussiers précédents, au fur et à mesure que le cycle avançait, la contribution des investisseurs détenant depuis 6 à 12 mois à la prise de bénéfices était souvent faible. Dans le cycle actuel, cette dynamique se manifeste à nouveau. Avec la poursuite de la tendance haussière, de plus en plus d'investisseurs chevronnés parmi les détenteurs à long terme commencent à devenir les principaux vendeurs, ce qui semble façonner la phase de formation du sommet de ce cycle.
Ainsi, en excluant le groupe de détention de 6 à 12 mois du bénéfice réalisé total des détenteurs à long terme, on peut évaluer plus précisément l'impact réel des investisseurs expérimentés sur la dynamique actuelle du marché. Cet ajustement élimine l'impact des acheteurs de haut de 2025 au premier trimestre, dont les gains non réalisés sont relativement limités, et met l'accent sur les investisseurs qui détiennent depuis plus d'un an et qui ont des marges bénéficiaires plus élevées.
Lorsque les bénéfices réalisés par les investisseurs ayant une période de détention supérieure à 1 an sont isolés, l'importance actuelle de ce cycle devient encore plus évidente. Ce groupe est généralement associé aux investisseurs déterminés, et aujourd'hui, ils prennent massivement des bénéfices, ce qui indique généralement qu'une tendance haussière est arrivée à maturité ou est sur le point de se terminer.
Cette observation est en accord avec les découvertes antérieures de la carte thermique, qui indique également que la pression de vente récente provient principalement d'investisseurs expérimentés, ce qui confirme davantage l'idée que les détenteurs à long terme deviennent de plus en plus actifs au cours de cette phase de formation de sommet.
Conclusion
Le Bitcoin a récemment atteint un nouveau record historique de 111,8 000 dollars, mais la résistance devient de plus en plus forte. Les données du marché montrent que les premiers acheteurs montrent des signes de fatigue, et les détenteurs à long terme réalisent des bénéfices. La carte thermique indique que plusieurs zones d'accumulation solides se sont transformées en zones de vente actives, en particulier pour les investisseurs ayant acheté dans la fourchette de 25 000 à 73 000 dollars.
Le modèle de tarification en chaîne, tel que les quantiles basés sur les coûts et les intervalles statistiques des détenteurs à court terme, définit aujourd'hui la structure immédiate du marché. Si la demande faiblit, les niveaux de soutien clés de 103,7 000 $ et 95,6 000 $ seront cruciaux, tandis que la zone de résistance à la hausse de 114,8 000 $ reste un test pour le redressement du marché.
Le mécanisme de réalisation des profits montre également une tendance de plus en plus intense, avec un pic de bénéfices quotidiens atteignant 1,47 milliard de dollars, principalement dominé par les détenteurs à long terme. Cette tendance, combinée à l'augmentation du ratio de prise de bénéfices parmi les groupes ayant détenu des actifs pendant plus d'un an, indique que nous sommes peut-être en train d'assister à une phase de distribution, plutôt qu'à une nouvelle rupture.
Dans l'ensemble, le marché semble être à un carrefour, affecté par une pression de vente accrue, un élan haussier qui s'estompe progressivement et la nécessité pour la demande de prouver sa résilience. Les prochaines semaines seront cruciales pour déterminer s'il s'agit d'une consolidation à moyen terme ou du début d'une formation de sommet plus large.
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