Le Bitcoin n'a pas connu le début explosif que beaucoup attendaient au début de 2025. Après avoir atteint un sommet en dépassant la barre des 100 000 dollars, le prix a fortement chuté, ce qui amène les investisseurs et les analystes à se poser la question : à quel stade se trouve actuellement le Bitcoin dans son cycle de réduction de moitié ? Dans cet article, nous allons percer le bruit du marché et analyser en profondeur une série d'indicateurs on-chain clés et de signaux macroéconomiques, pour évaluer si le marché haussier du Bitcoin est toujours soutenable, ou s'il fait face à un repli plus profond ?
Correction saine ou fin de marché haussier ?
Un point d’entrée idéal est l’indicateur MVRV-Z. Cette mesure d’évaluation séculaire mesure l’état d’un actif en comparant la valeur marchande d’une crypto-monnaie à sa valeur réalisée. Lorsque la valeur a reculé d’un pic de 3,36 à environ 1,43, cela a coïncidé avec la chute du prix du bitcoin d’un sommet profond de près de 100 000 $ à un creux progressif de 75 000 $. Intuitivement, une telle correction de prix de 30 % est assez spectaculaire.
Figure 1 : Récemment, le MVRV Z-Score est remonté de son point bas de 1,43 en 2025.
Historiquement, le niveau actuel de l'indicateur MVRV-Z marque souvent un creux local plutôt qu'un sommet. Au cours des cycles précédents, comme en 2017 et 2021, le marché a connu des retraits similaires, après quoi le prix du BTC a repris sa tendance à la hausse. En résumé, bien que cette baisse ait ébranlé la confiance des investisseurs, elle est essentiellement cohérente avec les corrections historiques observées pendant les cycles haussiers.
Suivre les mouvements de l'argent intelligent
Un autre indicateur clé est le multiplicateur des jours de valeur détruits (Value Days Destroyed, abrégé VDD). Cet indicateur est pondéré par le temps de détention des bitcoins avant la transaction, mesurant la vitesse de transfert sur la chaîne. Lorsque ce multiplicateur monte en flèche, cela signifie généralement que des détenteurs expérimentés prennent des bénéfices ; s'il reste à un niveau bas pendant longtemps, cela peut indiquer que le marché est en phase d'accumulation.
Actuellement, cet indicateur est profondément en "zone verte", son niveau est similaire à celui des phases de fin de marché baissier ou de début de reprise. Étant donné que le prix du BTC a connu une forte inversion depuis au-dessus de 100 000 dollars, nous pourrions être témoins de la fin d'une vague de prises de bénéfices, tandis que certains comportements d'accumulation à long terme deviennent de plus en plus évidents, ce qui indique que les participants se préparent à l'avance pour une hausse des prix à venir.
Figure 2 : Le multiple VDD actuel indique que les détenteurs à long terme sont en phase d'accumulation.
L'un des indicateurs on-chain les plus perspicaces est le « graphique des flux de capitaux du cycle Bitcoin », qui segmente le capital réalisé en fonction de l'âge des pièces, isolant différents groupes tels que les nouveaux entrants (durée de détention < 1 mois), les détenteurs à moyen terme (1-2 ans), etc., afin d'observer les chemins de migration des capitaux. La bande rouge (nouveaux entrants) a augmenté de manière spectaculaire près du point culminant historique de 106000 dollars, indiquant qu'à ce moment-là, un grand nombre d'achats paniqués motivés par la peur de manquer (FOMO) étaient présents sur le marché. Depuis lors, l'activité de ce groupe a considérablement diminué, revenant à des niveaux correspondant au début et au milieu du marché haussier.
À l’inverse, les groupes qui détenaient des tokens depuis 1 à 2 ans (généralement des accumulateurs avec des informations macroéconomiques) ont redémarré leurs avoirs. Cette corrélation inverse révèle la logique fondamentale du fonctionnement du marché : alors que les détenteurs à long terme accumulent des jetons au plus bas, les investisseurs débutants sont souvent confrontés à des ventes de panique ou choisissent de quitter le marché. Ce modèle de flux de capitaux est très cohérent avec la loi « d’accumulation-distribution » présentée dans le cycle complet du marché haussier de 2020 à 2021, et reproduit les caractéristiques typiques des cycles historiques.
Figure 3 : Le graphique des flux de capital du cycle du Bitcoin montre que le BTC retourne vers des détenteurs plus expérimentés.
À quel stade sommes-nous maintenant ?
D'un point de vue macroéconomique, nous divisons le cycle du marché du BIT en trois étapes clés :
Phase de marché baissier : correction profonde (70-90%)
Phase de reprise : récupérer les anciens sommets historiques
Phase de croissance du marché haussier : élévation parabolique après avoir franchi les sommets précédents
Les marchés baissiers de 2015 et 2018 ont respectivement duré environ 13 à 14 mois. Notre dernier cycle de marché baissier a également duré 14 mois. La phase de reprise du marché dans les cycles historiques nécessite généralement entre 23 et 26 mois, et nous sommes actuellement dans cette plage typique de temps de reprise.
Figure 4 : Prévision des pics potentiels du marché haussier à l'aide des tendances des cycles historiques
Cependant, la performance de cette phase de marché haussier est quelque peu inhabituelle. La cassure du bitcoin qui a atteint des sommets historiques n’a pas immédiatement marqué le début d’une flambée, mais a plutôt entraîné un repli. Cela pourrait signifier que le marché est en train de construire un plus bas plus élevé avant d’entrer dans un canal haussier plus raide dans la phase de croissance exponentielle. Si l’on se réfère à la durée moyenne des phases de 9 mois et de 11 mois de l’indice au cours du dernier cycle, et en supposant que le marché haussier se poursuive, nous nous attendons à ce que le pic potentiel de ce cycle se situe vers septembre 2025.
risque macroéconomique
Bien que les données on-chain soient encourageantes, des facteurs macroéconomiques défavorables demeurent. L'analyse des graphiques de corrélation entre l'indice S&P 500 et le Bitcoin montre que le Bitcoin reste fortement corrélé au marché boursier américain. Avec l'accroissement des inquiétudes concernant une éventuelle récession mondiale, la faiblesse continue des marchés traditionnels pourrait affecter la capacité du Bitcoin à rebondir à court terme.
Figure 5 : Corrélation entre le BIT et les actions américaines
Conclusion
Comme nous l'avons vu dans notre analyse, des indicateurs clés on-chain tels que la valeur MVRV Z, les jours de valeur détruits et les flux de fonds du cycle Bitcoin indiquent que le marché présente une tendance de développement sain conforme aux cycles, et montre des signes d'accumulation continue par les détenteurs à long terme. Cependant, il existe encore une incertitude macroéconomique significative sur le marché, qui représente des risques clés à surveiller de près.
Ce cycle est plus lent et plus volatil que les cycles précédents, mais n'a pas rompu le modèle structurel historique. Le Bitcoin semble prêt à repartir à la hausse; s'il n'y a pas de détérioration supplémentaire sur les marchés traditionnels, il pourrait atteindre un nouveau pic au cours du troisième trimestre ou au début du quatrième trimestre.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
De 100 000 à 75 000 : la vérité cyclique derrière le pullback de profondeur et le signal de redémarrage du bull run
Rédaction : BITCOIN MAGAZINE PRO
Compilation : Tim, PANews
Le Bitcoin n'a pas connu le début explosif que beaucoup attendaient au début de 2025. Après avoir atteint un sommet en dépassant la barre des 100 000 dollars, le prix a fortement chuté, ce qui amène les investisseurs et les analystes à se poser la question : à quel stade se trouve actuellement le Bitcoin dans son cycle de réduction de moitié ? Dans cet article, nous allons percer le bruit du marché et analyser en profondeur une série d'indicateurs on-chain clés et de signaux macroéconomiques, pour évaluer si le marché haussier du Bitcoin est toujours soutenable, ou s'il fait face à un repli plus profond ?
Correction saine ou fin de marché haussier ?
Un point d’entrée idéal est l’indicateur MVRV-Z. Cette mesure d’évaluation séculaire mesure l’état d’un actif en comparant la valeur marchande d’une crypto-monnaie à sa valeur réalisée. Lorsque la valeur a reculé d’un pic de 3,36 à environ 1,43, cela a coïncidé avec la chute du prix du bitcoin d’un sommet profond de près de 100 000 $ à un creux progressif de 75 000 $. Intuitivement, une telle correction de prix de 30 % est assez spectaculaire.
Figure 1 : Récemment, le MVRV Z-Score est remonté de son point bas de 1,43 en 2025.
Historiquement, le niveau actuel de l'indicateur MVRV-Z marque souvent un creux local plutôt qu'un sommet. Au cours des cycles précédents, comme en 2017 et 2021, le marché a connu des retraits similaires, après quoi le prix du BTC a repris sa tendance à la hausse. En résumé, bien que cette baisse ait ébranlé la confiance des investisseurs, elle est essentiellement cohérente avec les corrections historiques observées pendant les cycles haussiers.
Suivre les mouvements de l'argent intelligent
Un autre indicateur clé est le multiplicateur des jours de valeur détruits (Value Days Destroyed, abrégé VDD). Cet indicateur est pondéré par le temps de détention des bitcoins avant la transaction, mesurant la vitesse de transfert sur la chaîne. Lorsque ce multiplicateur monte en flèche, cela signifie généralement que des détenteurs expérimentés prennent des bénéfices ; s'il reste à un niveau bas pendant longtemps, cela peut indiquer que le marché est en phase d'accumulation.
Actuellement, cet indicateur est profondément en "zone verte", son niveau est similaire à celui des phases de fin de marché baissier ou de début de reprise. Étant donné que le prix du BTC a connu une forte inversion depuis au-dessus de 100 000 dollars, nous pourrions être témoins de la fin d'une vague de prises de bénéfices, tandis que certains comportements d'accumulation à long terme deviennent de plus en plus évidents, ce qui indique que les participants se préparent à l'avance pour une hausse des prix à venir.
Figure 2 : Le multiple VDD actuel indique que les détenteurs à long terme sont en phase d'accumulation.
L'un des indicateurs on-chain les plus perspicaces est le « graphique des flux de capitaux du cycle Bitcoin », qui segmente le capital réalisé en fonction de l'âge des pièces, isolant différents groupes tels que les nouveaux entrants (durée de détention < 1 mois), les détenteurs à moyen terme (1-2 ans), etc., afin d'observer les chemins de migration des capitaux. La bande rouge (nouveaux entrants) a augmenté de manière spectaculaire près du point culminant historique de 106000 dollars, indiquant qu'à ce moment-là, un grand nombre d'achats paniqués motivés par la peur de manquer (FOMO) étaient présents sur le marché. Depuis lors, l'activité de ce groupe a considérablement diminué, revenant à des niveaux correspondant au début et au milieu du marché haussier.
À l’inverse, les groupes qui détenaient des tokens depuis 1 à 2 ans (généralement des accumulateurs avec des informations macroéconomiques) ont redémarré leurs avoirs. Cette corrélation inverse révèle la logique fondamentale du fonctionnement du marché : alors que les détenteurs à long terme accumulent des jetons au plus bas, les investisseurs débutants sont souvent confrontés à des ventes de panique ou choisissent de quitter le marché. Ce modèle de flux de capitaux est très cohérent avec la loi « d’accumulation-distribution » présentée dans le cycle complet du marché haussier de 2020 à 2021, et reproduit les caractéristiques typiques des cycles historiques.
Figure 3 : Le graphique des flux de capital du cycle du Bitcoin montre que le BTC retourne vers des détenteurs plus expérimentés.
À quel stade sommes-nous maintenant ?
D'un point de vue macroéconomique, nous divisons le cycle du marché du BIT en trois étapes clés :
Phase de marché baissier : correction profonde (70-90%)
Phase de reprise : récupérer les anciens sommets historiques
Phase de croissance du marché haussier : élévation parabolique après avoir franchi les sommets précédents
Les marchés baissiers de 2015 et 2018 ont respectivement duré environ 13 à 14 mois. Notre dernier cycle de marché baissier a également duré 14 mois. La phase de reprise du marché dans les cycles historiques nécessite généralement entre 23 et 26 mois, et nous sommes actuellement dans cette plage typique de temps de reprise.
Figure 4 : Prévision des pics potentiels du marché haussier à l'aide des tendances des cycles historiques
Cependant, la performance de cette phase de marché haussier est quelque peu inhabituelle. La cassure du bitcoin qui a atteint des sommets historiques n’a pas immédiatement marqué le début d’une flambée, mais a plutôt entraîné un repli. Cela pourrait signifier que le marché est en train de construire un plus bas plus élevé avant d’entrer dans un canal haussier plus raide dans la phase de croissance exponentielle. Si l’on se réfère à la durée moyenne des phases de 9 mois et de 11 mois de l’indice au cours du dernier cycle, et en supposant que le marché haussier se poursuive, nous nous attendons à ce que le pic potentiel de ce cycle se situe vers septembre 2025.
risque macroéconomique
Bien que les données on-chain soient encourageantes, des facteurs macroéconomiques défavorables demeurent. L'analyse des graphiques de corrélation entre l'indice S&P 500 et le Bitcoin montre que le Bitcoin reste fortement corrélé au marché boursier américain. Avec l'accroissement des inquiétudes concernant une éventuelle récession mondiale, la faiblesse continue des marchés traditionnels pourrait affecter la capacité du Bitcoin à rebondir à court terme.
Figure 5 : Corrélation entre le BIT et les actions américaines
Conclusion
Comme nous l'avons vu dans notre analyse, des indicateurs clés on-chain tels que la valeur MVRV Z, les jours de valeur détruits et les flux de fonds du cycle Bitcoin indiquent que le marché présente une tendance de développement sain conforme aux cycles, et montre des signes d'accumulation continue par les détenteurs à long terme. Cependant, il existe encore une incertitude macroéconomique significative sur le marché, qui représente des risques clés à surveiller de près.
Ce cycle est plus lent et plus volatil que les cycles précédents, mais n'a pas rompu le modèle structurel historique. Le Bitcoin semble prêt à repartir à la hausse; s'il n'y a pas de détérioration supplémentaire sur les marchés traditionnels, il pourrait atteindre un nouveau pic au cours du troisième trimestre ou au début du quatrième trimestre.