Titre original : Où en sommes-nous dans le cycle du Bitcoin ?
Auteur : BITCOIN MAGAZINE PRO
Compilation : Tim, PANews
Le Bitcoin n'a pas connu le début explosif que beaucoup attendaient au début de 2025. Après avoir franchi le seuil des 100 000 dollars, son prix a fortement chuté, ce qui a amené investisseurs et analystes à se demander : à quel stade se trouve actuellement le Bitcoin dans son cycle de réduction de moitié ? Dans cet article, nous allons percer le bruit du marché pour analyser en profondeur une série d'indicateurs clés en chaîne et des signaux macroéconomiques, afin d'évaluer si le marché haussier du Bitcoin est toujours durable, ou s'il est sur le point de subir un repli plus profond ?
Rappel de santé ou fin de marché haussier ?
Un point d’entrée idéal est l’indicateur MVRV-Z. Cette mesure d’évaluation séculaire mesure l’état d’un actif en comparant la valeur marchande d’une crypto-monnaie à sa valeur réalisée. Lorsque la valeur est passée d’un pic de 3,36 à environ 1,43, cela a coïncidé avec la chute du prix du bitcoin d’un sommet de près de 100 000 $ à un creux de 75 000 $. Intuitivement, une telle correction de prix de 30 % est en effet assez drastique.
Figure 1 : Récemment, le MVRV Z-Score est remonté depuis un point bas de 1,43 en 2025.
Historiquement, le niveau correspondant à l'indicateur MVRV-Z actuel marque souvent un creux local plutôt qu'un sommet. Lors des cycles passés comme en 2017 et 2021, le marché a connu des corrections similaires, après quoi le prix du BTC a repris une tendance à la hausse. En résumé, bien que cette baisse ait ébranlé la confiance des investisseurs, elle est fondamentalement cohérente avec les corrections historiques observées dans les cycles de marché haussier.
Suivre les mouvements de l'argent intelligent
Un autre indicateur clé est le multiple des jours de valeur détruits (Value Days Destroyed, abrégé VDD). Cet indicateur est pondéré par le temps de détention des bitcoins avant la transaction, mesurant la vitesse de transfert sur la chaîne. Lorsque ce multiple s'envole, cela signifie généralement que des détenteurs expérimentés prennent des bénéfices ; s'il reste longtemps à un niveau bas, cela peut indiquer que le marché est en phase d'accumulation.
Actuellement, cet indicateur est profondément ancré dans la "zone verte", son niveau étant similaire à celui de la fin d'un marché baissier ou du début d'une reprise. Étant donné que le prix du BTC a connu une forte inversion depuis plus de 100 000 dollars, nous pourrions être témoins de la fin d'une vague de prises de bénéfices, tandis que certains comportements d'accumulation à long terme deviennent de plus en plus évidents, indiquant que les participants se préparent à une hausse des prix à l'avenir.
Figure 2 : Le multiple VDD actuel indique que les détenteurs à long terme sont en phase d'accumulation.
L’une des mesures on-chain les plus perspicaces est le « Bitcoin Cycle Capital Flow Chart », qui décompose le capital réalisé en fonction de son âge, en isolant différents groupes tels que les nouveaux entrants (détention pendant < 1 mois) et les détenteurs à moyen terme (1 à 2 ans) pour observer la trajectoire de migration des capitaux. La bande rouge (nouveaux entrants) a fortement augmenté près du sommet historique de 106 000 $, ce qui indique qu’il y avait beaucoup d’achats de panique au sommet du marché à ce moment-là, motivés par le sentiment FOMO. Depuis lors, l’activité du groupe s’est considérablement ralentie, retombant à des niveaux compatibles avec le marché haussier du début et du moyen terme.
Au contraire, le groupe de détenteurs de jetons depuis 1 à 2 ans (qui sont généralement des accumulators ayant une vision macro) a relancé une tendance d'accumulation. Cette association inverse révèle la logique fondamentale du fonctionnement du marché : lorsque les détenteurs à long terme accumulent des jetons au fond du marché, les nouveaux investisseurs subissent souvent des ventes panique ou choisissent de quitter le marché. Ce modèle de flux de capitaux, qui se renforce mutuellement, correspond parfaitement à la règle de "l'accumulation - la distribution" observée pendant le cycle haussier complet de 2020 à 2021, reproduisant les caractéristiques typiques des cycles historiques.
Figure 3 : Le graphique du flux de capital cyclique du Bitcoin montre que le BTC retourne entre les mains de détenteurs plus expérimentés. À quelle étape en sommes-nous maintenant ?
D'un point de vue macroéconomique, nous divisons le cycle du marché des bitcoins en trois phases clés :
Phase de marché baissier : correction profonde (70-90%)
Phase de reprise : récupérer les précédents sommets historiques
Phase de croissance du marché haussier : montée parabolique après avoir franchi les précédents sommets
Les marchés baissiers de 2015 et 2018 ont duré respectivement environ 13 à 14 mois. Notre récent cycle de marché baissier a également duré 14 mois. La phase de reprise sur les marchés dans les cycles historiques nécessite généralement entre 23 et 26 mois, et nous nous trouvons actuellement dans cette plage typique de temps de reprise.
Figure 4 : Prévision des sommets potentiels du marché haussier en utilisant les tendances des cycles historiques.
Cependant, la performance de cette phase de marché haussier est quelque peu anormale. Après avoir franchi des sommets historiques, le Bitcoin n'a pas immédiatement connu une forte hausse, mais a plutôt subi un recul. Cela pourrait signifier que le marché est en train de construire un point bas plus élevé avant d'entrer dans une phase de croissance exponentielle avec un canal de montée plus raide. Si l'on prend comme référence la durée moyenne des phases exponentielles de 9 mois et 11 mois dans les cycles passés, en supposant que le marché haussier puisse se poursuivre, nous estimons que le sommet potentiel de ce cycle pourrait se situer autour de septembre 2025.
risque macroéconomique
Bien que les données on-chain soient encourageantes, des facteurs macroéconomiques défavorables persistent. L'analyse des graphiques de corrélation entre l'indice S&P 500 et le Bitcoin montre que le Bitcoin reste fortement corrélé au marché boursier américain. Avec l'augmentation des inquiétudes concernant une éventuelle récession mondiale, la faiblesse persistante des marchés traditionnels pourrait affecter la capacité du Bitcoin à rebondir à court terme.
Figure 5 : Conclusion sur la corrélation entre le Bitcoin et les actions américaines
Comme nous l'avons vu dans l'analyse, des indicateurs clés on-chain tels que la valeur MVRV Z, le nombre de jours de valeur détruits et les flux de fonds dans le cycle Bitcoin indiquent que le marché présente une tendance de développement saine conforme aux cycles. De plus, des signes d'accumulation continue par des détenteurs à long terme sont également visibles. Cependant, il existe encore d'importantes incertitudes macroéconomiques sur le marché, qui constituent des risques clés à surveiller de près.
Ce cycle est plus lent et plus volatile que les cycles précédents, mais n'a pas rompu le modèle structurel historique. Le Bitcoin semble être en attente, prêt à remonter à nouveau. S'il n'y a pas de détérioration supplémentaire sur le marché traditionnel, il pourrait atteindre un nouveau sommet au troisième trimestre ou au début du quatrième trimestre.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
De 100 000 à 75 000 : la vérité cyclique derrière le pullback de profondeur et le signal de redémarrage du bull run
Titre original : Où en sommes-nous dans le cycle du Bitcoin ?
Auteur : BITCOIN MAGAZINE PRO
Compilation : Tim, PANews
Le Bitcoin n'a pas connu le début explosif que beaucoup attendaient au début de 2025. Après avoir franchi le seuil des 100 000 dollars, son prix a fortement chuté, ce qui a amené investisseurs et analystes à se demander : à quel stade se trouve actuellement le Bitcoin dans son cycle de réduction de moitié ? Dans cet article, nous allons percer le bruit du marché pour analyser en profondeur une série d'indicateurs clés en chaîne et des signaux macroéconomiques, afin d'évaluer si le marché haussier du Bitcoin est toujours durable, ou s'il est sur le point de subir un repli plus profond ?
Rappel de santé ou fin de marché haussier ?
Un point d’entrée idéal est l’indicateur MVRV-Z. Cette mesure d’évaluation séculaire mesure l’état d’un actif en comparant la valeur marchande d’une crypto-monnaie à sa valeur réalisée. Lorsque la valeur est passée d’un pic de 3,36 à environ 1,43, cela a coïncidé avec la chute du prix du bitcoin d’un sommet de près de 100 000 $ à un creux de 75 000 $. Intuitivement, une telle correction de prix de 30 % est en effet assez drastique.
Figure 1 : Récemment, le MVRV Z-Score est remonté depuis un point bas de 1,43 en 2025.
Historiquement, le niveau correspondant à l'indicateur MVRV-Z actuel marque souvent un creux local plutôt qu'un sommet. Lors des cycles passés comme en 2017 et 2021, le marché a connu des corrections similaires, après quoi le prix du BTC a repris une tendance à la hausse. En résumé, bien que cette baisse ait ébranlé la confiance des investisseurs, elle est fondamentalement cohérente avec les corrections historiques observées dans les cycles de marché haussier.
Suivre les mouvements de l'argent intelligent
Un autre indicateur clé est le multiple des jours de valeur détruits (Value Days Destroyed, abrégé VDD). Cet indicateur est pondéré par le temps de détention des bitcoins avant la transaction, mesurant la vitesse de transfert sur la chaîne. Lorsque ce multiple s'envole, cela signifie généralement que des détenteurs expérimentés prennent des bénéfices ; s'il reste longtemps à un niveau bas, cela peut indiquer que le marché est en phase d'accumulation.
Actuellement, cet indicateur est profondément ancré dans la "zone verte", son niveau étant similaire à celui de la fin d'un marché baissier ou du début d'une reprise. Étant donné que le prix du BTC a connu une forte inversion depuis plus de 100 000 dollars, nous pourrions être témoins de la fin d'une vague de prises de bénéfices, tandis que certains comportements d'accumulation à long terme deviennent de plus en plus évidents, indiquant que les participants se préparent à une hausse des prix à l'avenir.
Figure 2 : Le multiple VDD actuel indique que les détenteurs à long terme sont en phase d'accumulation.
L’une des mesures on-chain les plus perspicaces est le « Bitcoin Cycle Capital Flow Chart », qui décompose le capital réalisé en fonction de son âge, en isolant différents groupes tels que les nouveaux entrants (détention pendant < 1 mois) et les détenteurs à moyen terme (1 à 2 ans) pour observer la trajectoire de migration des capitaux. La bande rouge (nouveaux entrants) a fortement augmenté près du sommet historique de 106 000 $, ce qui indique qu’il y avait beaucoup d’achats de panique au sommet du marché à ce moment-là, motivés par le sentiment FOMO. Depuis lors, l’activité du groupe s’est considérablement ralentie, retombant à des niveaux compatibles avec le marché haussier du début et du moyen terme.
Au contraire, le groupe de détenteurs de jetons depuis 1 à 2 ans (qui sont généralement des accumulators ayant une vision macro) a relancé une tendance d'accumulation. Cette association inverse révèle la logique fondamentale du fonctionnement du marché : lorsque les détenteurs à long terme accumulent des jetons au fond du marché, les nouveaux investisseurs subissent souvent des ventes panique ou choisissent de quitter le marché. Ce modèle de flux de capitaux, qui se renforce mutuellement, correspond parfaitement à la règle de "l'accumulation - la distribution" observée pendant le cycle haussier complet de 2020 à 2021, reproduisant les caractéristiques typiques des cycles historiques.
Figure 3 : Le graphique du flux de capital cyclique du Bitcoin montre que le BTC retourne entre les mains de détenteurs plus expérimentés. À quelle étape en sommes-nous maintenant ?
D'un point de vue macroéconomique, nous divisons le cycle du marché des bitcoins en trois phases clés :
Phase de marché baissier : correction profonde (70-90%)
Phase de reprise : récupérer les précédents sommets historiques
Phase de croissance du marché haussier : montée parabolique après avoir franchi les précédents sommets
Les marchés baissiers de 2015 et 2018 ont duré respectivement environ 13 à 14 mois. Notre récent cycle de marché baissier a également duré 14 mois. La phase de reprise sur les marchés dans les cycles historiques nécessite généralement entre 23 et 26 mois, et nous nous trouvons actuellement dans cette plage typique de temps de reprise.
Figure 4 : Prévision des sommets potentiels du marché haussier en utilisant les tendances des cycles historiques.
Cependant, la performance de cette phase de marché haussier est quelque peu anormale. Après avoir franchi des sommets historiques, le Bitcoin n'a pas immédiatement connu une forte hausse, mais a plutôt subi un recul. Cela pourrait signifier que le marché est en train de construire un point bas plus élevé avant d'entrer dans une phase de croissance exponentielle avec un canal de montée plus raide. Si l'on prend comme référence la durée moyenne des phases exponentielles de 9 mois et 11 mois dans les cycles passés, en supposant que le marché haussier puisse se poursuivre, nous estimons que le sommet potentiel de ce cycle pourrait se situer autour de septembre 2025.
risque macroéconomique
Bien que les données on-chain soient encourageantes, des facteurs macroéconomiques défavorables persistent. L'analyse des graphiques de corrélation entre l'indice S&P 500 et le Bitcoin montre que le Bitcoin reste fortement corrélé au marché boursier américain. Avec l'augmentation des inquiétudes concernant une éventuelle récession mondiale, la faiblesse persistante des marchés traditionnels pourrait affecter la capacité du Bitcoin à rebondir à court terme.
Figure 5 : Conclusion sur la corrélation entre le Bitcoin et les actions américaines
Comme nous l'avons vu dans l'analyse, des indicateurs clés on-chain tels que la valeur MVRV Z, le nombre de jours de valeur détruits et les flux de fonds dans le cycle Bitcoin indiquent que le marché présente une tendance de développement saine conforme aux cycles. De plus, des signes d'accumulation continue par des détenteurs à long terme sont également visibles. Cependant, il existe encore d'importantes incertitudes macroéconomiques sur le marché, qui constituent des risques clés à surveiller de près.
Ce cycle est plus lent et plus volatile que les cycles précédents, mais n'a pas rompu le modèle structurel historique. Le Bitcoin semble être en attente, prêt à remonter à nouveau. S'il n'y a pas de détérioration supplémentaire sur le marché traditionnel, il pourrait atteindre un nouveau sommet au troisième trimestre ou au début du quatrième trimestre.