Le Bitcoin n'a pas connu le départ explosif que beaucoup attendaient au début de 2025. Après avoir franchi la barre des 100 000 dollars, le prix a fortement chuté, ce qui a amené investisseurs et analystes à s'interroger : à quel stade du cycle de réduction le Bitcoin se trouve-t-il actuellement ? Dans cet article, nous allons percer le bruit du marché, en analysant en profondeur une série d'indicateurs clés en chaîne et de signaux macroéconomiques, afin d'évaluer si le marché haussier du Bitcoin peut encore se maintenir, ou s'il va bientôt faire face à une correction plus profonde ?
Correction de santé ou fin de marché haussier ?
Un point d'entrée idéal est l'indicateur MVRV-Z. Cet indicateur de valorisation historique mesure l'état des actifs en comparant la valeur de marché des cryptomonnaies à leur valeur réalisée (Market Value to Realized Value). Lorsque cette valeur est retombée d'un pic de 3,36 à environ 1,43, cela coïncide avec la chute du prix du Bitcoin, qui est passé d'un sommet proche de 100 000 dollars à un point bas temporaire de 75 000 dollars. À première vue, ce recul de prix de 30 % est en effet assez marqué.
Figure 1 : Récemment, le MVRV Z-Score est remonté de son point bas de 1,43 en 2025.
Historiquement, le niveau actuel de l'indicateur MVRV-Z marque souvent un creux local plutôt qu'un sommet. Au cours de cycles passés comme en 2017 et 2021, le marché a connu des corrections similaires, après quoi le prix du BTC a repris une tendance à la hausse. En résumé, bien que cette baisse ait ébranlé la confiance des investisseurs, elle est essentiellement cohérente avec les corrections historiques des cycles de marché haussier.
Suivez les mouvements de l'argent intelligent
Un autre indicateur clé est le multiplicateur de Valeur Jours Détruits (Value Days Destroyed, abrégé VDD). Cet indicateur est pondéré par le temps de détention du BIT avant la transaction, mesurant la vitesse de transfert sur la chaîne. Lorsque ce multiplicateur monte en flèche, cela signifie généralement que des détenteurs expérimentés prennent leurs bénéfices ; s'il reste à un niveau bas pendant longtemps, cela pourrait indiquer que le marché est en phase d'accumulation.
Actuellement, cet indicateur est profondément ancré dans la "zone verte", son niveau étant similaire à celui de la fin d'un marché baissier ou du début d'une reprise. En raison de la chute brutale du prix du BTC en dessous de 100 000 dollars, nous pourrions être témoins de la fin de la vague de prises de bénéfices, tandis que certaines accumulations à long terme deviennent de plus en plus évidentes, ce qui indique que les participants se préparent à l'avance pour une future hausse des prix.
Figure 2 : Le multiple VDD actuel indique que les détenteurs à long terme sont en phase d'accumulation.
L'un des indicateurs on-chain les plus perspicaces est le " graphique des flux de capital cycliques du BIT ", qui segmente le capital réalisé en fonction de l'âge des pièces, isolant différents groupes tels que les nouveaux entrants (durée de détention < 1 mois), les détenteurs à moyen terme (1-2 ans), afin d'observer les chemins de migration du capital. Le segment rouge (nouveaux entrants) a fortement augmenté près du sommet historique de 106000 dollars, indiquant qu'à ce moment-là, un grand nombre d'achats de panique alimentés par la peur de manquer (FOMO) étaient présents sur le marché. Depuis lors, l'activité de ce groupe a considérablement refroidi, revenant à des niveaux cohérents avec le début à moyen terme du marché haussier.
Au contraire, le groupe détenant des jetons depuis 1 à 2 ans (généralement des accumulateurs avec une vision macroéconomique) a relancé une tendance à l'accumulation. Cette corrélation inverse révèle la logique fondamentale du fonctionnement du marché : lorsque les détenteurs à long terme accumulent des fonds au bas, les nouveaux investisseurs connaissent souvent des ventes paniques ou choisissent de se retirer. Ce modèle de flux de fonds alternatif, en constante évolution, correspond fortement à la règle de "l'accumulation - la distribution" observée au cours du cycle complet du marché haussier de 2020 à 2021, reproduisant les caractéristiques typiques des cycles historiques.
Figure 3 : Le graphique des flux de capital du cycle du BIT montre que le BTC retourne dans les mains de détenteurs plus expérimentés.
Où en sommes-nous aujourd’hui ?
D'un point de vue macroéconomique, nous divisons le cycle du marché des BIT en trois étapes clés :
Phase de marché baissier : correction profonde (70-90%)
Phase de reprise : récupérer les anciens sommets historiques
Phase de croissance du marché haussier : ascension parabolique après avoir franchi le précédent sommet.
Les marchés baissiers de 2015 et 2018 ont respectivement duré environ 13 à 14 mois. Notre récent cycle de marché baissier a également duré 14 mois. La phase de reprise sur les marchés dans les cycles historiques nécessite généralement entre 23 et 26 mois, et nous nous trouvons actuellement dans cette plage de temps typique de reprise.
Figure 4 : Prévision des pics potentiels du marché haussier à l'aide des tendances des cycles historiques
Cependant, la performance de cette phase de marché haussier est quelque peu atypique. Le BIT n'a pas immédiatement connu une explosion après avoir franchi un sommet historique, mais a plutôt subi un ajustement. Cela pourrait signifier que le marché est en train de construire un point bas plus élevé, avant de passer à une phase de croissance exponentielle dans un canal de montée plus raide. Si nous prenons comme référence la durée moyenne des phases exponentielles de 9 mois et 11 mois des cycles passés, en supposant que le marché haussier puisse se prolonger, nous prévoyons que le sommet potentiel de ce cycle pourrait se situer autour de septembre 2025.
risque macroéconomique
Bien que les données en chaîne soient encourageantes, des facteurs macroéconomiques défavorables persistent. L'analyse du graphique de corrélation entre l'indice S&P 500 et le BIT montre que le BIT reste fortement corrélé au marché boursier américain. Avec l'intensification des préoccupations concernant une éventuelle récession mondiale, la faiblesse continue des marchés traditionnels pourrait affecter la capacité du BIT à rebondir à court terme.
Figure 5 : Corrélation entre le BIT et les actions américaines
conclusion
Comme nous l'avons vu dans notre analyse, des indicateurs clés de la chaîne tels que la valeur MVRV Z, le nombre de jours de valeur détruits et les flux de capitaux du cycle Bitcoin indiquent que le marché présente une tendance de développement saine conforme aux cycles. Il montre également des signes d'accumulation continue de la part des détenteurs à long terme. Cependant, il existe encore d'importantes incertitudes macroéconomiques sur le marché, qui constituent des risques clés à surveiller de près.
Ce cycle est plus lent et plus volatil que les cycles précédents, mais il n'a pas rompu le modèle structurel historique. Le Bitcoin semble être sur le point de rebondir, prêt à monter à nouveau, et pourrait atteindre un nouveau pic au cours du troisième trimestre ou au début du quatrième trimestre, si le marché traditionnel ne subit pas de détérioration supplémentaire.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
De 100 000 à 75 000 : la vérité cyclique derrière le pullback de profondeur et le signal de redémarrage du bull run
Auteur : BITCOIN MAGAZINE PRO
Compilation : Tim, PANews
Le Bitcoin n'a pas connu le départ explosif que beaucoup attendaient au début de 2025. Après avoir franchi la barre des 100 000 dollars, le prix a fortement chuté, ce qui a amené investisseurs et analystes à s'interroger : à quel stade du cycle de réduction le Bitcoin se trouve-t-il actuellement ? Dans cet article, nous allons percer le bruit du marché, en analysant en profondeur une série d'indicateurs clés en chaîne et de signaux macroéconomiques, afin d'évaluer si le marché haussier du Bitcoin peut encore se maintenir, ou s'il va bientôt faire face à une correction plus profonde ?
Correction de santé ou fin de marché haussier ?
Un point d'entrée idéal est l'indicateur MVRV-Z. Cet indicateur de valorisation historique mesure l'état des actifs en comparant la valeur de marché des cryptomonnaies à leur valeur réalisée (Market Value to Realized Value). Lorsque cette valeur est retombée d'un pic de 3,36 à environ 1,43, cela coïncide avec la chute du prix du Bitcoin, qui est passé d'un sommet proche de 100 000 dollars à un point bas temporaire de 75 000 dollars. À première vue, ce recul de prix de 30 % est en effet assez marqué.
Historiquement, le niveau actuel de l'indicateur MVRV-Z marque souvent un creux local plutôt qu'un sommet. Au cours de cycles passés comme en 2017 et 2021, le marché a connu des corrections similaires, après quoi le prix du BTC a repris une tendance à la hausse. En résumé, bien que cette baisse ait ébranlé la confiance des investisseurs, elle est essentiellement cohérente avec les corrections historiques des cycles de marché haussier.
Suivez les mouvements de l'argent intelligent
Un autre indicateur clé est le multiplicateur de Valeur Jours Détruits (Value Days Destroyed, abrégé VDD). Cet indicateur est pondéré par le temps de détention du BIT avant la transaction, mesurant la vitesse de transfert sur la chaîne. Lorsque ce multiplicateur monte en flèche, cela signifie généralement que des détenteurs expérimentés prennent leurs bénéfices ; s'il reste à un niveau bas pendant longtemps, cela pourrait indiquer que le marché est en phase d'accumulation.
Actuellement, cet indicateur est profondément ancré dans la "zone verte", son niveau étant similaire à celui de la fin d'un marché baissier ou du début d'une reprise. En raison de la chute brutale du prix du BTC en dessous de 100 000 dollars, nous pourrions être témoins de la fin de la vague de prises de bénéfices, tandis que certaines accumulations à long terme deviennent de plus en plus évidentes, ce qui indique que les participants se préparent à l'avance pour une future hausse des prix.
L'un des indicateurs on-chain les plus perspicaces est le " graphique des flux de capital cycliques du BIT ", qui segmente le capital réalisé en fonction de l'âge des pièces, isolant différents groupes tels que les nouveaux entrants (durée de détention < 1 mois), les détenteurs à moyen terme (1-2 ans), afin d'observer les chemins de migration du capital. Le segment rouge (nouveaux entrants) a fortement augmenté près du sommet historique de 106000 dollars, indiquant qu'à ce moment-là, un grand nombre d'achats de panique alimentés par la peur de manquer (FOMO) étaient présents sur le marché. Depuis lors, l'activité de ce groupe a considérablement refroidi, revenant à des niveaux cohérents avec le début à moyen terme du marché haussier.
Au contraire, le groupe détenant des jetons depuis 1 à 2 ans (généralement des accumulateurs avec une vision macroéconomique) a relancé une tendance à l'accumulation. Cette corrélation inverse révèle la logique fondamentale du fonctionnement du marché : lorsque les détenteurs à long terme accumulent des fonds au bas, les nouveaux investisseurs connaissent souvent des ventes paniques ou choisissent de se retirer. Ce modèle de flux de fonds alternatif, en constante évolution, correspond fortement à la règle de "l'accumulation - la distribution" observée au cours du cycle complet du marché haussier de 2020 à 2021, reproduisant les caractéristiques typiques des cycles historiques.
Où en sommes-nous aujourd’hui ?
D'un point de vue macroéconomique, nous divisons le cycle du marché des BIT en trois étapes clés :
Les marchés baissiers de 2015 et 2018 ont respectivement duré environ 13 à 14 mois. Notre récent cycle de marché baissier a également duré 14 mois. La phase de reprise sur les marchés dans les cycles historiques nécessite généralement entre 23 et 26 mois, et nous nous trouvons actuellement dans cette plage de temps typique de reprise.
Cependant, la performance de cette phase de marché haussier est quelque peu atypique. Le BIT n'a pas immédiatement connu une explosion après avoir franchi un sommet historique, mais a plutôt subi un ajustement. Cela pourrait signifier que le marché est en train de construire un point bas plus élevé, avant de passer à une phase de croissance exponentielle dans un canal de montée plus raide. Si nous prenons comme référence la durée moyenne des phases exponentielles de 9 mois et 11 mois des cycles passés, en supposant que le marché haussier puisse se prolonger, nous prévoyons que le sommet potentiel de ce cycle pourrait se situer autour de septembre 2025.
risque macroéconomique
Bien que les données en chaîne soient encourageantes, des facteurs macroéconomiques défavorables persistent. L'analyse du graphique de corrélation entre l'indice S&P 500 et le BIT montre que le BIT reste fortement corrélé au marché boursier américain. Avec l'intensification des préoccupations concernant une éventuelle récession mondiale, la faiblesse continue des marchés traditionnels pourrait affecter la capacité du BIT à rebondir à court terme.
conclusion
Comme nous l'avons vu dans notre analyse, des indicateurs clés de la chaîne tels que la valeur MVRV Z, le nombre de jours de valeur détruits et les flux de capitaux du cycle Bitcoin indiquent que le marché présente une tendance de développement saine conforme aux cycles. Il montre également des signes d'accumulation continue de la part des détenteurs à long terme. Cependant, il existe encore d'importantes incertitudes macroéconomiques sur le marché, qui constituent des risques clés à surveiller de près.
Ce cycle est plus lent et plus volatil que les cycles précédents, mais il n'a pas rompu le modèle structurel historique. Le Bitcoin semble être sur le point de rebondir, prêt à monter à nouveau, et pourrait atteindre un nouveau pic au cours du troisième trimestre ou au début du quatrième trimestre, si le marché traditionnel ne subit pas de détérioration supplémentaire.