Lorsque de nouveaux primitives apparaissent, il ne faut pas seulement se concentrer sur l'impact direct, mais aussi sur qui est le mieux placé pour favoriser, optimiser et étendre les comportements qu'ils soutiennent. C'est souvent là que se réalise véritablement les rendements excessifs.
Rédigé par : Saurabh Deshpande
Traduit par : Felix, PANews
Si vous assistez en direct à ce qui se passe sur la chaîne, vous pourriez avoir l'impression que "la fin du monde" est imminente. On peut même dire que l'intelligence artificielle a remplacé les cryptomonnaies, devenant le terreau du développement technologique futur. Toutes ces affirmations ont un certain fondement, mais il est préférable d'aborder la question d'un point de vue plus macro.
Cet article explique comment le cycle d'innovation évolue progressivement pour atteindre un ajustement produit-marché. L'histoire d'aujourd'hui plongera dans les points communs entre Uber, Pendle et EigenLayer. J'espère que cela pourra vous aider à dissiper les discours pessimistes sur Twitter et à trouver de nouvelles perspectives.
Pendant des milliers d'années, on a cru que l'humanité ne pouvait pas voler. Depuis le premier vol humain, il y a 112 ans, nous avons aujourd'hui trouvé comment capturer les fusées revenant de l'espace. L'innovation semble être une transformation intertemporelle.
La véritable magie de la technologie se manifeste rarement dans l'invention initiale ; elle réside dans l'écosystème qui l'entoure. On peut le considérer comme une croissance composite, mais c'est de l'innovation plutôt que de l'argent.
Bien que les pionniers qui créent de nouvelles choses attirent souvent les gros titres et obtiennent des financements, ce sont souvent les bâtisseurs de la seconde vague qui peuvent extraire la plus grande valeur - ceux qui découvrent un potentiel inexploité dans les fondations existantes. Ils voient des possibilités que d'autres ont du mal à percevoir. L'histoire est pleine de tels innovateurs qui n'auraient jamais pu prédire comment leurs inventions allaient redéfinir le monde. Ils essaient simplement de résoudre les problèmes immédiats. Dans ce processus, ils ouvrent des possibilités qui dépassent de loin la vision initiale.
La meilleure innovation n'est pas une destination, mais plutôt une rampe de lancement pour faire décoller un tout nouvel écosystème. L'article d'aujourd'hui explorera comment ce phénomène se manifeste dans le Web3. En commençant par le système de positionnement global (GPS) utilisé quotidiennement, puis en retraçant à travers le staking et les mécanismes de points dans le domaine des cryptomonnaies.
Un week-end qui change Internet
Le système de positionnement mondial (GPS) a été lancé en 1973 et s'est toujours consacré à la localisation précise des positions sur Terre. Mais Google Maps va bien au-delà, permettant à des milliards de personnes d'accéder, d'utiliser et de comprendre ces données brutes.
Google Maps a commencé avec trois acquisitions stratégiques à la fin de 2004.
Tout d'abord, il y a Where 2 Technologies, une petite start-up australienne qui travaille dans une chambre à Sydney. Ils ont développé "Expedition", une application de bureau en C++ qui utilise des tuiles de carte pré-rendues pour un navigation fluide. Par rapport à l'expérience maladroite de MapQuest, son expérience utilisateur est bien supérieure.
Dans le même temps, Google a acquis Keyhole (technologie d'images satellites) et ZipDash (analyse du trafic en temps réel), intégrant ainsi des éléments clés de sa vision cartographique. Ces acquisitions constituent ensemble la base de Google Maps : fusionner la navigation interactive, des données visuelles riches et des informations dynamiques dans une seule application.
Expedition est une application de bureau, mais Larry Page a insisté pour avoir une solution basée sur le Web. Les premières tentatives ont progressé lentement et manquaient d'originalité. Bret Taylor, diplômé de l'université de Stanford et ancien vice-président des produits chez Google, a commencé à s'attaquer à ce problème.
Bret Taylor a réécrit l'ensemble du front-end en utilisant JavaScript asynchrone et XML (AJAX). AJAX est une technologie émergente qui permet aux sites Web de mettre à jour leur contenu sans recharger l'ensemble de la page. Avant l'apparition d'AJAX, les applications Web étaient statiques et lourdes. Mais avec AJAX, la rapidité de réponse peut rivaliser avec celle des logiciels de bureau. Les cartes sont devenues déplaçables, et de nouveaux tuiles se chargent sans rafraîchir la page - ce qui représentait une expérience utilisateur révolutionnaire en 2005.
Le véritable génie réside dans le fait que Google a publié l'API de cartes plus tard cette année-là, transformant son produit en plateforme. Les développeurs peuvent désormais intégrer Google Maps et développer dessus, ce qui a déclenché des milliers de projets de « mashups », évoluant finalement en entreprises complètes. L'existence d'Uber, d'Airbnb et de DoorDash est due à Bret Taylor qui a rendu les cartes programmables lors d'un week-end décisif.
L'intuition de Bret Taylor est un phénomène récurrent dans le domaine de la technologie : la valeur la plus profonde ne provient souvent pas des fondements, mais des résultats que d'autres construisent sur cette base. Ces « effets de deuxième ordre » représentent le véritable pouvoir composite de l'innovation : une percée peut autonomiser tout un écosystème, donnant naissance à des applications inattendues.
Avec la programmation de Google Maps, une réaction en chaîne a été déclenchée. Airbnb, DoorDash, Uber et Zomato ont été les premiers à intégrer le GPS au cœur de leurs services. Pokémon Go est allé encore plus loin en superposant la technologie de réalité augmentée aux données de localisation, floutant ainsi la frontière entre le réel et le virtuel.
Qu'est-ce qui se cache derrière tout cela ? Bien sûr, c'est le paiement. Parce que si le paiement n'est pas sans couture, à quoi bon les services à la demande ?
La technologie GPS sur laquelle ils comptent n'est pas une nouveauté. Mais s'appuyer uniquement sur le GPS ne peut pas créer de miracles. C'est le sommet de décennies d'évolution technologique, comme le positionnement par satellite, le matériel mobile, AJAX, API et les canaux de paiement, toutes ces technologies se sont progressivement formées.
C'est la raison pour laquelle l'effet de second ordre est si puissant. Ils reçoivent rarement de l'attention à l'heure actuelle. Mais un jour, en levant les yeux, vous réaliserez que vos affaires quotidiennes sont coordonnées par un réseau d'innovations invisibles qui s'est silencieusement accumulé au fil des ans.
Comment le re-staking favorise la création de produits
En juin 2023, EigenLayer a introduit la fonctionnalité de « re-staking » sur le réseau principal d'Ethereum, transformant complètement le paysage de la sécurité d'Ethereum. Ce concept est à la fois novateur et simple à comprendre : « Que se passerait-il si vous pouviez staker votre ETH deux fois ? »
Dans le staking traditionnel, votre ETH peut générer un rendement stable mais modéré de 3,5 % à 7 %. Le re-staking permet essentiellement à la même tranche d'ETH de jouer un double rôle, protégeant à la fois le réseau Ethereum et le réseau du protocole EigenLayer - les mêmes fonds, plusieurs sources de revenus, et une efficacité des fonds améliorée.
D'ici avril 2024, EigenLayer est passé d'une innovation théorique à un système pleinement opérationnel, et a connu une adoption significative. Les données parlent d'elles-mêmes : 70 % des nouveaux validateurs Ethereum choisissent de rejoindre immédiatement le protocole. D'ici la fin de 2024, plus de 6,25 millions d'ETH (environ 19,3 milliards de dollars) seront bloqués dans le re-staking. Si l'on classe par PIB des pays/régions, cela devrait se classer autour de la 120e place.
Ce qui est intéressant, ce n'est pas seulement qu'EigenLayer rend le restaking possible. Mais c'est que d'autres commencent également à imiter. EtherFi est un fournisseur de staking liquide qui a été lancé discrètement au début de 2023.
Mère. Je prévois que l'entrée d'EigenLayer sera l'une des opportunités les plus populaires du DeFi. Vous pariez sur l'ETH, obtenez des jetons ETH, puis pariez automatiquement à nouveau sur la couche de caractéristiques. Et, en tant que récompense, vous pouvez utiliser l'eth et jouer dans d'autres bacs à sable DeFi. Pandel est un tel bac à sable. C'est comme faire la même chose pour obtenir plusieurs récompenses - la finance cryptographique, mesdames et messieurs.
Ether.fi s'attend à ce que le re-staking d'EigenLayer devienne l'une des opportunités les plus populaires dans le domaine de la DeFi. Vous stakez de l'ETH, obtenez des jetons eETH, puis effectuez automatiquement le re-staking sur EigenLayer. De plus, en récompense, vous pouvez utiliser les eETH dans d'autres bacs à sable DeFi. Pendle est un exemple de ce bac à sable. C'est comme si tout le monde était récompensé plusieurs fois pour avoir essentiellement fait la même chose.
Quel est le résultat ? Assez impressionnant. D'ici mai 2024, la TVL d'Ether.fi a grimpé à environ 6 milliards de dollars. Leur « Liquid Vault » offre environ 10 % d'intérêt annuel, tandis que les staking ordinaires n'étaient pas aussi excitants à l'époque.
Le travail d'Ether.fi sur l'ETH de re-staking est en réalité le même que ce que Lido a fait précédemment pour l'ETH staké. En créant de la liquidité, de l'accessibilité et de la disponibilité pour l'ETH de re-staking, cela rend le re-staking pratique, courant et rentable.
En plus de poursuivre des rendements, il existe le "minage de points", où les gens ne recherchent pas seulement des bénéfices immédiats, mais accumulent des "points", qui pourraient devenir des jetons de valeur à l'avenir. Si vous le souhaitez, vous pouvez l'appeler un volant spéculatif. Au fur et à mesure que de plus en plus d'utilisateurs réinvestissent via Ether.fi, davantage de jetons eETH circulent et s'intègrent profondément avec d'autres projets DeFi comme Pendle, où vous pouvez échanger des rendements futurs, voire des points eux-mêmes, créant ainsi de nouveaux outils financiers de toutes pièces.
Qu'est-il arrivé avec les points - après tout, les cryptomonnaies sont un paradis pour les mercenaires du capital efficaces. Lorsque les protocoles ont commencé à offrir des points en tant que récompense, une multitude d'utilisateurs est apparue, essayant de maximiser les points et, ce faisant, manipulant le système. L'intention derrière les points était de réaliser une distribution de tokens plus équitable et plus large. Mais une fois que cela s'est transformé en une compétition, les résultats ont été biaisés. Les « mineurs » les plus actifs ne sont pas toujours les utilisateurs les plus cohérents. Bien que de nombreux projets utilisent encore des points pour distribuer des tokens, cette stratégie n'est plus aussi attrayante qu'auparavant.
Ainsi, comme d'habitude, la leçon n'est pas seulement que l'innovation est importante. Il est plus important de réaliser que les plus grands gagnants ne sont souvent pas ceux qui créent au départ des choses dont les gens parlent. Ce sont ceux qui arrivent plus tard, qui comprennent la situation réelle et qui créent au bon moment les choses appropriées.
Bien sûr, EigenLayer a posé les bases, mais Ether.fi et d'autres entreprises qui ont vu les effets de second ordre en ont également profité, occupant finalement plus de 20 % du marché du staking d'Ethereum d'ici la mi-2024. Dans le domaine de la cryptographie, être le premier est bien moins important que de comprendre ce que font les autres.
Points et Pendle
Après le grand succès de l'airdrop de Jito, les points sont devenus courants en décembre 2023. Ce protocole basé sur Solana a fait ses débuts avec une FDV de plus de 1 milliard de dollars, déclenchant une "ruée vers l'or". Soudainement, tous les protocoles de l'écosystème sont passés d'une distribution directe de tokens à un système de points. Ils ont commencé à récompenser les utilisateurs participant au protocole avec des points, qui pouvaient ensuite être échangés contre des tokens de gouvernance. Ce nouveau mécanisme de distribution a rapidement évolué pour devenir la stratégie dominante.
Pendle a été lancé en juin 2021, se concentrant sur la tokenisation et le trading des revenus futurs. L'innovation fondamentale de Pendle est très astucieuse, car elle divise les tokens de revenus en deux parties : le token principal représentant l'actif sous-jacent (PT) et le token de revenus capturant les revenus futurs (YT). Cette séparation permet aux utilisateurs de négocier ces composants séparément, offrant ainsi un meilleur contrôle de leur stratégie de revenus qu'auparavant.
Lorsque la compétition de points a officiellement commencé, Pendle s'est retrouvé en position avantageuse grâce à une fonctionnalité construite pour des raisons complètement différentes. Le jeton YT de la plateforme a créé un mécanisme équivalent à l'exploitation minière de points avec effet de levier. Les utilisateurs peuvent simultanément bénéficier des rendements flottants des actifs et de tous les points associés, élargissant ainsi leur accumulation de points sans avoir besoin de fonds supplémentaires.
Voici comment cela fonctionne réellement. Supposons que Sid veuille gagner des points grâce à un protocole comme EigenLayer qui récompense les fournisseurs de liquidités. Traditionnellement, il devrait déposer de l'ETH dans le contrat de staking d'EigenLayer et verrouiller cet argent pendant des semaines ou des mois. Avec la combinaison du jeton de liquidité de re-staking (LRT) et de Pendle, Sid peut acheter des jetons de rendement (YT) représentant des revenus futurs et des points, sans avoir à déposer directement de l'ETH dans EigenLayer.
Par exemple, supposons que le prix de eETH soit de 2000 dollars, et que l'on puisse obtenir 24 points EigenLayer par jour. pteETH représente un jeton à revenu fixe, yteETH représente un jeton à revenu variable, au prix de 200 dollars. Les détenteurs de pteETH renoncent aux points, en échange d'un revenu fixe. Les détenteurs de yteETH reçoivent un revenu variable et des points. Maintenant, avec seulement 2000 dollars, Sid peut obtenir 240 points (d'une valeur de 10 ETH) par jour, au lieu de seulement 24.
TN Lee, fondateur de Pendle, a analysé cela en détail dans un podcast. L’équipe n’a pas construit de métastructure pour les intégrales. Ils n’auraient pas pu prédire cela. Mais ils ont construit l’infrastructure parfaite pour ce comportement émergent et ont accès à beaucoup de capitaux. Même si cette tendance finit par se calmer et que TVL tombe à environ 2,5 milliards de dollars, leur capitalisation boursière est toujours 10 à 15 fois plus élevée qu’elle ne l’était avant l’apparition des points.
Memecoins, Pump.fun et Raydium
Parfois, les effets de deuxième ordre peuvent surgir des endroits les plus inattendus et revitaliser tout un écosystème dans ce processus. Le renouveau de Solana en 2023-2024 est un excellent exemple, illustrant parfaitement la rapidité des changements dans le monde des cryptomonnaies et comment ceux qui se positionnent à des carrefours clés peuvent en tirer de la valeur.
À la fin de l'année 2022, après l'effondrement de FTX, de nombreux professionnels de l'industrie ont rédigé des « nécrologies » pour Solana. Cette logique semble raisonnable. SBF et sa société avaient une énorme influence sur cet écosystème, offrant des financements, de la liquidité et un soutien au marché. Sans eux, Solana a du mal à avancer. Cette technologie est hantée par des problèmes de fiabilité, et les nouvelles concernant les « pannes de Solana » sont devenues la risée. La blockchain qui se positionnait autrefois comme le « tueur d'Ethereum » semble être au bord de l'agonie.
Cependant, une transformation extraordinaire est en cours. Tout au long de l'année 2023, la technologie de Solana s'est améliorée de manière constante. Les pannes sont de moins en moins fréquentes. La finalité des transactions et l'expérience utilisateur sont manifestement plus fluides. Les développeurs attirés par les fondamentaux technologiques de Solana (tels que le haut débit, le faible coût et la finalité en sous-seconde) commencent à revenir, bien qu'ils soient prudents.
Au début de 2024, la situation a connu un retournement décisif. Avec la déception des gens envers les tokens de gouvernance DeFi traditionnels et un mouvement général vers ce que l'on appelle le « nihilisme financier », l'attention et les fonds des utilisateurs ont commencé à affluer vers les memecoins. Ces tokens ont généralement peu d'autres usages en dehors de la propriété communautaire et des signaux culturels, mais ils ont captivé l'imagination du marché. Solana, grâce à sa vitesse de transaction fulgurante et à ses frais extrêmement bas, a fourni un environnement parfait pour cette nouvelle vague.
PumpFun sera lancé en janvier 2024. Cette « usine de memecoin » simplifie le processus de création de jetons (qui était autrefois l'apanage des développeurs ayant des compétences en programmation) pour le rendre réalisable en quelques minutes. PumpFun réalise la démocratisation de la création de jetons d'une manière qui s'harmonise parfaitement avec l'esprit d'expérimentation financière des cryptomonnaies. Presque du jour au lendemain, des milliers de nouveaux jetons tels que « BONK », « Dogwifhat » et « POPCAT » ont afflué dans l'écosystème Solana.
Les cryptomonnaies qui semblent légères montrent rapidement leur potentiel en tant que catalyseurs de chaînes de valeur complexes. Ces nouveaux jetons nécessitent quelque chose de crucial : la liquidité. Sans plateforme d'échange, même le concept de memecoin le plus astucieux ne vaudra rien. L'échange décentralisé Raydium de l'écosystème Solana est dans une position enviable.
Depuis sa création, Raydium s'est engagé à devenir la principale plateforme de trading de Solana, en se concentrant sur l'amélioration de l'efficacité du capital et la réduction du slippage. Ce protocole n'est pas spécifiquement conçu pour les memecoins. Cependant, il s'est avéré que son architecture technique est similaire aux pools de liquidités centralisés d'Uniswap et au processus d'ajout de jetons sans autorisation, ce qui le rend très adapté pour faire face à l'afflux soudain de nouveaux actifs.
Le moment est parfait. Des années de développement d'infrastructures ont créé la base solide nécessaire pour ce cas d'utilisation inattendu.
Le lancement sur Raydium est une étape importante pour ces nouveaux jetons, augmentant leur crédibilité et leur visibilité sur un marché de plus en plus saturé. D'ici début 2025, cette relation symbiotique deviendra essentielle, Raydium générant plus de 40 % de ses revenus de Swap grâce aux jetons générés par PumpFun.
Cette relation est mutuellement bénéfique : PumpFun a besoin des pools de liquidités existants de Raydium pour transformer son jeton d'un produit de niche en un actif négociable, tandis que Raydium prospère grâce au volume de transactions explosif généré par ces jetons.
Les avantages économiques de l'équipe PumpFun sont également impressionnants : les jetons échangés exclusivement sur la plateforme PumpFun facturent des frais de 1 % par transaction, tandis que la structure de frais de Raydium est de 0,25 %. Cela signifie que Raydium doit générer quatre fois le volume de transactions pour égaler les revenus par jeton de PumpFun. Grâce à sa liquidité plus profonde et à sa base d'utilisateurs plus large, Raydium a constamment réussi à dépasser ce seuil entre août 2024 et février 2025.
Raydium n'est pas le créateur original des memecoins, ni le pionnier du concept de fabrique de tokens. Cependant, en offrant une infrastructure robuste pour le trading de ces actifs et en répondant rapidement aux menaces concurrentielles, il a capturé la majeure partie de la valeur dans l'écosystème.
L'histoire légendaire des memecoins de Solana illustre un aspect clé de l'effet de second ordre : la valeur n'appartient souvent pas à ceux qui créent de nouveaux comportements, mais à ceux qui facilitent ces nouveaux comportements à grande échelle. PumpFun a simplifié la création de jetons, tandis que Raydium a permis une découverte et un échange de prix efficaces. Chaque innovation a déclenché une nouvelle adaptation. Les initiatives d'intégration verticale de PumpFun ont incité Raydium à créer LaunchLab, entraînant une série d'effets secondaires qui ont remodelé l'ensemble de l'écosystème.
Cette attention a non seulement revitalisé l'écosystème, mais a également été utilisée de manière proactive. Avec la montée en puissance des memecoins, des jetons comme Trump et Libra ont probablement été lancés uniquement pour le buzz. Leur stratégie repose sur la narration, le timing et la viralité. Trump tire parti de l'énergie des mèmes politiques, tandis que Libra penche vers une culture Internet plus large. Ces deux jetons ont initialement attiré une énorme attention et ont atteint des évaluations ridicules peu après leur lancement.
Mais cette énergie n'a pas duré longtemps. L'attention vient rapidement, mais s'en va tout aussi vite. Le marché secondaire se refroidit. Les traders déplacent leur attention. La communauté diminue progressivement. Le succès de ces jetons réside dans leur capacité à capter l'attention au bon moment et à la transformer en or spéculatif. Cependant, ce qu'ils n'ont pas réussi à faire, c'est de maintenir leur capitalisation boursière. Ils n'ont pas de véritable utilité et pas de feuille de route pour un développement durable, ce n'est qu'un feu de paille.
Cependant, ils ont prouvé un point : l'innovation peut attirer l'attention. Et dans le domaine des cryptomonnaies, l'attention est l'un des matériaux les plus puissants. Si elle est utilisée correctement, elle peut susciter un nouvel engouement ; si elle est mal utilisée, elle disparaîtra rapidement.
Pour les observateurs de l'innovation en cryptographie, la leçon est évidente. Lorsque de nouveaux primitives apparaissent, il ne suffit pas de regarder l'impact direct, mais aussi de voir qui est le mieux placé pour promouvoir, optimiser et étendre les comportements qu'ils soutiennent. C'est souvent là que se réalise le véritable potentiel de rendement excessif.
Que faire maintenant ?
À ce stade, vous vous demandez peut-être à quoi ressemblera la prochaine explosion de deuxième ordre. Peut-être l'appellerez-vous innovation composite, ou peut-être s'agit-il d'une fusion technologique, mais l'essentiel est le même. Cet article traite de la collision simultanée de diverses technologies, déclenchant une réaction en chaîne qui est supérieure à la somme de ses parties.
Nous avons déjà été témoins de cette situation : le re-staking a remodelé les mécanismes d'incitation DeFi, l'infrastructure des memecoins a revitalisé l'ensemble de l'écosystème, et les protocoles de rendement ont de manière inattendue réalisé un effet de levier sur les airdrops. Alors, quel sera le prochain domino à tomber ? Peut-être l'expérience de l'EVM. Peut-être. Il est en train d'être réécrit, redessiné et perfectionné pour donner l'impression d'un véritable logiciel - du moins, c'est la promesse. Reste à voir s'il deviendra la prochaine grande couche de capitalisation composée, ou simplement une autre mise à niveau progressive.
Mais si ces étapes s'enchaînent sans problème, cela pourrait déclencher une réaction en chaîne sans précédent.
Derrière le tumulte des débats sur L2 et la guerre de l'évolutivité, une compétition est en train de se préparer - non seulement pour étendre Ethereum, mais aussi pour améliorer son utilité en augmentant sa disponibilité. La véritable disponibilité, c'est permettre aux autres de construire dessus sans être dérangés par des problèmes tels que les portefeuilles, les frais de transaction ou les échecs de transaction. Car lorsque les frictions disparaissent, l'innovation prospère. Et lorsque l'innovation prospère, les rendements composés apparaissent aux endroits les plus inattendus.
Au cours des derniers mois, nous avons accueilli certaines des personnes les plus brillantes qui dirigent ce changement : Andre Cronje de Sonic, Keone Hon de Monad et Shuyao Kong de MegaETH. Bien que leurs approches varient, l’objectif est clair : éliminer les retards. Éliminez les frictions. Éliminez même les portefeuilles. Remplacez-le par quelque chose de plus rapide, de plus fluide et de plus intangible. Créez une véritable expérience logicielle, et non un processus fastidieux de type pointer-cliquer.
MegaETH et Monad prétendent tous deux pouvoir traiter 10 000 transactions par seconde. C'est comparable à la vitesse de Solana, mais avec la sémantique d'Ethereum. Il faut savoir que le domaine de la cryptographie a toujours tendance à exagérer, et si cela s'avère vrai, ce sera la première chaîne basée sur EVM à placer Solana en position passive en termes d'expérience utilisateur. (Étant donné que les blockchains EVM ont longtemps souffert de confirmations lentes et de fenêtres pop-up infernales, c'est en effet un peu risible.)
La promotion d'Andre ne se concentre pas uniquement sur la vitesse pure, mais plutôt sur l'élimination de la complexité. Il déclare que les limites de performance d'Ethereum ne sont pas encore atteintes. Selon lui, sa capacité opérationnelle actuelle n'atteint qu'environ 2% de la capacité totale. Ce n'est pas dû à des limitations matérielles, mais à la manière dont la machine virtuelle Ethereum (EVM) accède et écrit des données. Sonic a déjà réduit les besoins de stockage des données de 98% grâce à sa nouvelle structure de base de données. Sa feuille de route de développement Sonic parie sur l'abstraction - abstraction des frais, abstraction des comptes, abstraction des portefeuilles. Si tout se passe comme prévu, d'ici la fin de l'année, les utilisateurs ne réaliseront même pas qu'ils se trouvent sur une blockchain, tout en maintenant un certain degré de décentralisation. Et c'est justement là que réside la clé.
Alors, qui va gagner dans ce tout nouveau monde ? Ce ne sont peut-être pas les équipes d'infrastructure occupées à rafraîchir les benchmarks TPS, mais celles qui construisent des applications sur ces infrastructures, comme Pumpfun qui a réalisé un bénéfice de 500 millions de dollars en moins d'un an en utilisant l'infrastructure de Solana. En particulier, les protocoles sociaux pourraient faire des percées. Des projets comme Farcaster ont déjà montré le potentiel de combiner la permanence des cryptomonnaies avec la commodité native du réseau. Plus besoin de payer pour poster, plus de fenêtres pop-up MetaMask. Juste le partage de contenu.
Ensuite, il y a DeFi. Les applications financières de nouvelle génération ont besoin de meilleures entrées. Andre ne mâche pas ses mots : « Nous n'avons pas de volatilité on-chain, de volatilité implicite ou de volatilité réelle ». Lorsque ces données apparaîtront vraiment, un véritable marché des options, des dérivés cohérents et des contrats perpétuels bien structurés sont attendus - une couche financière que les cryptomonnaies ont toujours prétendu avoir.
Peut-être que les applications les plus excitantes sont celles qui n'ont pas encore été imaginées. C'est toujours ainsi que les choses évoluent. En 2005, personne ne pouvait dire en voyant Google Maps : « Vous savez ce dont cela a besoin ? D'un service de covoiturage. » Mais une fois que les bases changent, tout ce qui en dépend change aussi.
Donc, la personne est sceptique. Elle a passé suffisamment de temps dans le domaine de la cryptographie pour savoir que chaque promesse d'amélioration par dix se traduit généralement par un tableau de bord légèrement meilleur et plus de notifications Discord, mais elle est aussi très excitée. Parce que cette fois, la technologie sous-jacente semble réelle. Et derrière elle, une nouvelle génération de bâtisseurs s'efforce silencieusement de créer cette magie de second ordre qui pourrait peut-être tout transformer. Parce que pour chaque technologie de base révolutionnaire que nous voyons aujourd'hui, des dizaines de bâtisseurs travaillent déjà à développer des applications de second ordre qui pourront véritablement révéler la valeur de cette technologie de base.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
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Rédigé par : Saurabh Deshpande
Traduit par : Felix, PANews
Si vous assistez en direct à ce qui se passe sur la chaîne, vous pourriez avoir l'impression que "la fin du monde" est imminente. On peut même dire que l'intelligence artificielle a remplacé les cryptomonnaies, devenant le terreau du développement technologique futur. Toutes ces affirmations ont un certain fondement, mais il est préférable d'aborder la question d'un point de vue plus macro.
Cet article explique comment le cycle d'innovation évolue progressivement pour atteindre un ajustement produit-marché. L'histoire d'aujourd'hui plongera dans les points communs entre Uber, Pendle et EigenLayer. J'espère que cela pourra vous aider à dissiper les discours pessimistes sur Twitter et à trouver de nouvelles perspectives.
Pendant des milliers d'années, on a cru que l'humanité ne pouvait pas voler. Depuis le premier vol humain, il y a 112 ans, nous avons aujourd'hui trouvé comment capturer les fusées revenant de l'espace. L'innovation semble être une transformation intertemporelle.
La véritable magie de la technologie se manifeste rarement dans l'invention initiale ; elle réside dans l'écosystème qui l'entoure. On peut le considérer comme une croissance composite, mais c'est de l'innovation plutôt que de l'argent.
Bien que les pionniers qui créent de nouvelles choses attirent souvent les gros titres et obtiennent des financements, ce sont souvent les bâtisseurs de la seconde vague qui peuvent extraire la plus grande valeur - ceux qui découvrent un potentiel inexploité dans les fondations existantes. Ils voient des possibilités que d'autres ont du mal à percevoir. L'histoire est pleine de tels innovateurs qui n'auraient jamais pu prédire comment leurs inventions allaient redéfinir le monde. Ils essaient simplement de résoudre les problèmes immédiats. Dans ce processus, ils ouvrent des possibilités qui dépassent de loin la vision initiale.
La meilleure innovation n'est pas une destination, mais plutôt une rampe de lancement pour faire décoller un tout nouvel écosystème. L'article d'aujourd'hui explorera comment ce phénomène se manifeste dans le Web3. En commençant par le système de positionnement global (GPS) utilisé quotidiennement, puis en retraçant à travers le staking et les mécanismes de points dans le domaine des cryptomonnaies.
Un week-end qui change Internet
Le système de positionnement mondial (GPS) a été lancé en 1973 et s'est toujours consacré à la localisation précise des positions sur Terre. Mais Google Maps va bien au-delà, permettant à des milliards de personnes d'accéder, d'utiliser et de comprendre ces données brutes.
Google Maps a commencé avec trois acquisitions stratégiques à la fin de 2004.
Tout d'abord, il y a Where 2 Technologies, une petite start-up australienne qui travaille dans une chambre à Sydney. Ils ont développé "Expedition", une application de bureau en C++ qui utilise des tuiles de carte pré-rendues pour un navigation fluide. Par rapport à l'expérience maladroite de MapQuest, son expérience utilisateur est bien supérieure.
Dans le même temps, Google a acquis Keyhole (technologie d'images satellites) et ZipDash (analyse du trafic en temps réel), intégrant ainsi des éléments clés de sa vision cartographique. Ces acquisitions constituent ensemble la base de Google Maps : fusionner la navigation interactive, des données visuelles riches et des informations dynamiques dans une seule application.
Expedition est une application de bureau, mais Larry Page a insisté pour avoir une solution basée sur le Web. Les premières tentatives ont progressé lentement et manquaient d'originalité. Bret Taylor, diplômé de l'université de Stanford et ancien vice-président des produits chez Google, a commencé à s'attaquer à ce problème.
Bret Taylor a réécrit l'ensemble du front-end en utilisant JavaScript asynchrone et XML (AJAX). AJAX est une technologie émergente qui permet aux sites Web de mettre à jour leur contenu sans recharger l'ensemble de la page. Avant l'apparition d'AJAX, les applications Web étaient statiques et lourdes. Mais avec AJAX, la rapidité de réponse peut rivaliser avec celle des logiciels de bureau. Les cartes sont devenues déplaçables, et de nouveaux tuiles se chargent sans rafraîchir la page - ce qui représentait une expérience utilisateur révolutionnaire en 2005.
Le véritable génie réside dans le fait que Google a publié l'API de cartes plus tard cette année-là, transformant son produit en plateforme. Les développeurs peuvent désormais intégrer Google Maps et développer dessus, ce qui a déclenché des milliers de projets de « mashups », évoluant finalement en entreprises complètes. L'existence d'Uber, d'Airbnb et de DoorDash est due à Bret Taylor qui a rendu les cartes programmables lors d'un week-end décisif.
L'intuition de Bret Taylor est un phénomène récurrent dans le domaine de la technologie : la valeur la plus profonde ne provient souvent pas des fondements, mais des résultats que d'autres construisent sur cette base. Ces « effets de deuxième ordre » représentent le véritable pouvoir composite de l'innovation : une percée peut autonomiser tout un écosystème, donnant naissance à des applications inattendues.
Avec la programmation de Google Maps, une réaction en chaîne a été déclenchée. Airbnb, DoorDash, Uber et Zomato ont été les premiers à intégrer le GPS au cœur de leurs services. Pokémon Go est allé encore plus loin en superposant la technologie de réalité augmentée aux données de localisation, floutant ainsi la frontière entre le réel et le virtuel.
Qu'est-ce qui se cache derrière tout cela ? Bien sûr, c'est le paiement. Parce que si le paiement n'est pas sans couture, à quoi bon les services à la demande ?
La technologie GPS sur laquelle ils comptent n'est pas une nouveauté. Mais s'appuyer uniquement sur le GPS ne peut pas créer de miracles. C'est le sommet de décennies d'évolution technologique, comme le positionnement par satellite, le matériel mobile, AJAX, API et les canaux de paiement, toutes ces technologies se sont progressivement formées.
C'est la raison pour laquelle l'effet de second ordre est si puissant. Ils reçoivent rarement de l'attention à l'heure actuelle. Mais un jour, en levant les yeux, vous réaliserez que vos affaires quotidiennes sont coordonnées par un réseau d'innovations invisibles qui s'est silencieusement accumulé au fil des ans.
Comment le re-staking favorise la création de produits
En juin 2023, EigenLayer a introduit la fonctionnalité de « re-staking » sur le réseau principal d'Ethereum, transformant complètement le paysage de la sécurité d'Ethereum. Ce concept est à la fois novateur et simple à comprendre : « Que se passerait-il si vous pouviez staker votre ETH deux fois ? »
Dans le staking traditionnel, votre ETH peut générer un rendement stable mais modéré de 3,5 % à 7 %. Le re-staking permet essentiellement à la même tranche d'ETH de jouer un double rôle, protégeant à la fois le réseau Ethereum et le réseau du protocole EigenLayer - les mêmes fonds, plusieurs sources de revenus, et une efficacité des fonds améliorée.
D'ici avril 2024, EigenLayer est passé d'une innovation théorique à un système pleinement opérationnel, et a connu une adoption significative. Les données parlent d'elles-mêmes : 70 % des nouveaux validateurs Ethereum choisissent de rejoindre immédiatement le protocole. D'ici la fin de 2024, plus de 6,25 millions d'ETH (environ 19,3 milliards de dollars) seront bloqués dans le re-staking. Si l'on classe par PIB des pays/régions, cela devrait se classer autour de la 120e place.
Ce qui est intéressant, ce n'est pas seulement qu'EigenLayer rend le restaking possible. Mais c'est que d'autres commencent également à imiter. EtherFi est un fournisseur de staking liquide qui a été lancé discrètement au début de 2023.
Mère. Je prévois que l'entrée d'EigenLayer sera l'une des opportunités les plus populaires du DeFi. Vous pariez sur l'ETH, obtenez des jetons ETH, puis pariez automatiquement à nouveau sur la couche de caractéristiques. Et, en tant que récompense, vous pouvez utiliser l'eth et jouer dans d'autres bacs à sable DeFi. Pandel est un tel bac à sable. C'est comme faire la même chose pour obtenir plusieurs récompenses - la finance cryptographique, mesdames et messieurs.
Ether.fi s'attend à ce que le re-staking d'EigenLayer devienne l'une des opportunités les plus populaires dans le domaine de la DeFi. Vous stakez de l'ETH, obtenez des jetons eETH, puis effectuez automatiquement le re-staking sur EigenLayer. De plus, en récompense, vous pouvez utiliser les eETH dans d'autres bacs à sable DeFi. Pendle est un exemple de ce bac à sable. C'est comme si tout le monde était récompensé plusieurs fois pour avoir essentiellement fait la même chose.
Quel est le résultat ? Assez impressionnant. D'ici mai 2024, la TVL d'Ether.fi a grimpé à environ 6 milliards de dollars. Leur « Liquid Vault » offre environ 10 % d'intérêt annuel, tandis que les staking ordinaires n'étaient pas aussi excitants à l'époque.
Le travail d'Ether.fi sur l'ETH de re-staking est en réalité le même que ce que Lido a fait précédemment pour l'ETH staké. En créant de la liquidité, de l'accessibilité et de la disponibilité pour l'ETH de re-staking, cela rend le re-staking pratique, courant et rentable.
En plus de poursuivre des rendements, il existe le "minage de points", où les gens ne recherchent pas seulement des bénéfices immédiats, mais accumulent des "points", qui pourraient devenir des jetons de valeur à l'avenir. Si vous le souhaitez, vous pouvez l'appeler un volant spéculatif. Au fur et à mesure que de plus en plus d'utilisateurs réinvestissent via Ether.fi, davantage de jetons eETH circulent et s'intègrent profondément avec d'autres projets DeFi comme Pendle, où vous pouvez échanger des rendements futurs, voire des points eux-mêmes, créant ainsi de nouveaux outils financiers de toutes pièces.
Qu'est-il arrivé avec les points - après tout, les cryptomonnaies sont un paradis pour les mercenaires du capital efficaces. Lorsque les protocoles ont commencé à offrir des points en tant que récompense, une multitude d'utilisateurs est apparue, essayant de maximiser les points et, ce faisant, manipulant le système. L'intention derrière les points était de réaliser une distribution de tokens plus équitable et plus large. Mais une fois que cela s'est transformé en une compétition, les résultats ont été biaisés. Les « mineurs » les plus actifs ne sont pas toujours les utilisateurs les plus cohérents. Bien que de nombreux projets utilisent encore des points pour distribuer des tokens, cette stratégie n'est plus aussi attrayante qu'auparavant.
Ainsi, comme d'habitude, la leçon n'est pas seulement que l'innovation est importante. Il est plus important de réaliser que les plus grands gagnants ne sont souvent pas ceux qui créent au départ des choses dont les gens parlent. Ce sont ceux qui arrivent plus tard, qui comprennent la situation réelle et qui créent au bon moment les choses appropriées.
Bien sûr, EigenLayer a posé les bases, mais Ether.fi et d'autres entreprises qui ont vu les effets de second ordre en ont également profité, occupant finalement plus de 20 % du marché du staking d'Ethereum d'ici la mi-2024. Dans le domaine de la cryptographie, être le premier est bien moins important que de comprendre ce que font les autres.
Points et Pendle
Après le grand succès de l'airdrop de Jito, les points sont devenus courants en décembre 2023. Ce protocole basé sur Solana a fait ses débuts avec une FDV de plus de 1 milliard de dollars, déclenchant une "ruée vers l'or". Soudainement, tous les protocoles de l'écosystème sont passés d'une distribution directe de tokens à un système de points. Ils ont commencé à récompenser les utilisateurs participant au protocole avec des points, qui pouvaient ensuite être échangés contre des tokens de gouvernance. Ce nouveau mécanisme de distribution a rapidement évolué pour devenir la stratégie dominante.
Pendle a été lancé en juin 2021, se concentrant sur la tokenisation et le trading des revenus futurs. L'innovation fondamentale de Pendle est très astucieuse, car elle divise les tokens de revenus en deux parties : le token principal représentant l'actif sous-jacent (PT) et le token de revenus capturant les revenus futurs (YT). Cette séparation permet aux utilisateurs de négocier ces composants séparément, offrant ainsi un meilleur contrôle de leur stratégie de revenus qu'auparavant.
Lorsque la compétition de points a officiellement commencé, Pendle s'est retrouvé en position avantageuse grâce à une fonctionnalité construite pour des raisons complètement différentes. Le jeton YT de la plateforme a créé un mécanisme équivalent à l'exploitation minière de points avec effet de levier. Les utilisateurs peuvent simultanément bénéficier des rendements flottants des actifs et de tous les points associés, élargissant ainsi leur accumulation de points sans avoir besoin de fonds supplémentaires.
Voici comment cela fonctionne réellement. Supposons que Sid veuille gagner des points grâce à un protocole comme EigenLayer qui récompense les fournisseurs de liquidités. Traditionnellement, il devrait déposer de l'ETH dans le contrat de staking d'EigenLayer et verrouiller cet argent pendant des semaines ou des mois. Avec la combinaison du jeton de liquidité de re-staking (LRT) et de Pendle, Sid peut acheter des jetons de rendement (YT) représentant des revenus futurs et des points, sans avoir à déposer directement de l'ETH dans EigenLayer.
Par exemple, supposons que le prix de eETH soit de 2000 dollars, et que l'on puisse obtenir 24 points EigenLayer par jour. pteETH représente un jeton à revenu fixe, yteETH représente un jeton à revenu variable, au prix de 200 dollars. Les détenteurs de pteETH renoncent aux points, en échange d'un revenu fixe. Les détenteurs de yteETH reçoivent un revenu variable et des points. Maintenant, avec seulement 2000 dollars, Sid peut obtenir 240 points (d'une valeur de 10 ETH) par jour, au lieu de seulement 24.
TN Lee, fondateur de Pendle, a analysé cela en détail dans un podcast. L’équipe n’a pas construit de métastructure pour les intégrales. Ils n’auraient pas pu prédire cela. Mais ils ont construit l’infrastructure parfaite pour ce comportement émergent et ont accès à beaucoup de capitaux. Même si cette tendance finit par se calmer et que TVL tombe à environ 2,5 milliards de dollars, leur capitalisation boursière est toujours 10 à 15 fois plus élevée qu’elle ne l’était avant l’apparition des points.
Memecoins, Pump.fun et Raydium
Parfois, les effets de deuxième ordre peuvent surgir des endroits les plus inattendus et revitaliser tout un écosystème dans ce processus. Le renouveau de Solana en 2023-2024 est un excellent exemple, illustrant parfaitement la rapidité des changements dans le monde des cryptomonnaies et comment ceux qui se positionnent à des carrefours clés peuvent en tirer de la valeur.
À la fin de l'année 2022, après l'effondrement de FTX, de nombreux professionnels de l'industrie ont rédigé des « nécrologies » pour Solana. Cette logique semble raisonnable. SBF et sa société avaient une énorme influence sur cet écosystème, offrant des financements, de la liquidité et un soutien au marché. Sans eux, Solana a du mal à avancer. Cette technologie est hantée par des problèmes de fiabilité, et les nouvelles concernant les « pannes de Solana » sont devenues la risée. La blockchain qui se positionnait autrefois comme le « tueur d'Ethereum » semble être au bord de l'agonie.
Cependant, une transformation extraordinaire est en cours. Tout au long de l'année 2023, la technologie de Solana s'est améliorée de manière constante. Les pannes sont de moins en moins fréquentes. La finalité des transactions et l'expérience utilisateur sont manifestement plus fluides. Les développeurs attirés par les fondamentaux technologiques de Solana (tels que le haut débit, le faible coût et la finalité en sous-seconde) commencent à revenir, bien qu'ils soient prudents.
Au début de 2024, la situation a connu un retournement décisif. Avec la déception des gens envers les tokens de gouvernance DeFi traditionnels et un mouvement général vers ce que l'on appelle le « nihilisme financier », l'attention et les fonds des utilisateurs ont commencé à affluer vers les memecoins. Ces tokens ont généralement peu d'autres usages en dehors de la propriété communautaire et des signaux culturels, mais ils ont captivé l'imagination du marché. Solana, grâce à sa vitesse de transaction fulgurante et à ses frais extrêmement bas, a fourni un environnement parfait pour cette nouvelle vague.
PumpFun sera lancé en janvier 2024. Cette « usine de memecoin » simplifie le processus de création de jetons (qui était autrefois l'apanage des développeurs ayant des compétences en programmation) pour le rendre réalisable en quelques minutes. PumpFun réalise la démocratisation de la création de jetons d'une manière qui s'harmonise parfaitement avec l'esprit d'expérimentation financière des cryptomonnaies. Presque du jour au lendemain, des milliers de nouveaux jetons tels que « BONK », « Dogwifhat » et « POPCAT » ont afflué dans l'écosystème Solana.
Les cryptomonnaies qui semblent légères montrent rapidement leur potentiel en tant que catalyseurs de chaînes de valeur complexes. Ces nouveaux jetons nécessitent quelque chose de crucial : la liquidité. Sans plateforme d'échange, même le concept de memecoin le plus astucieux ne vaudra rien. L'échange décentralisé Raydium de l'écosystème Solana est dans une position enviable.
Depuis sa création, Raydium s'est engagé à devenir la principale plateforme de trading de Solana, en se concentrant sur l'amélioration de l'efficacité du capital et la réduction du slippage. Ce protocole n'est pas spécifiquement conçu pour les memecoins. Cependant, il s'est avéré que son architecture technique est similaire aux pools de liquidités centralisés d'Uniswap et au processus d'ajout de jetons sans autorisation, ce qui le rend très adapté pour faire face à l'afflux soudain de nouveaux actifs.
Le moment est parfait. Des années de développement d'infrastructures ont créé la base solide nécessaire pour ce cas d'utilisation inattendu.
Le lancement sur Raydium est une étape importante pour ces nouveaux jetons, augmentant leur crédibilité et leur visibilité sur un marché de plus en plus saturé. D'ici début 2025, cette relation symbiotique deviendra essentielle, Raydium générant plus de 40 % de ses revenus de Swap grâce aux jetons générés par PumpFun.
Cette relation est mutuellement bénéfique : PumpFun a besoin des pools de liquidités existants de Raydium pour transformer son jeton d'un produit de niche en un actif négociable, tandis que Raydium prospère grâce au volume de transactions explosif généré par ces jetons.
Les avantages économiques de l'équipe PumpFun sont également impressionnants : les jetons échangés exclusivement sur la plateforme PumpFun facturent des frais de 1 % par transaction, tandis que la structure de frais de Raydium est de 0,25 %. Cela signifie que Raydium doit générer quatre fois le volume de transactions pour égaler les revenus par jeton de PumpFun. Grâce à sa liquidité plus profonde et à sa base d'utilisateurs plus large, Raydium a constamment réussi à dépasser ce seuil entre août 2024 et février 2025.
Raydium n'est pas le créateur original des memecoins, ni le pionnier du concept de fabrique de tokens. Cependant, en offrant une infrastructure robuste pour le trading de ces actifs et en répondant rapidement aux menaces concurrentielles, il a capturé la majeure partie de la valeur dans l'écosystème.
L'histoire légendaire des memecoins de Solana illustre un aspect clé de l'effet de second ordre : la valeur n'appartient souvent pas à ceux qui créent de nouveaux comportements, mais à ceux qui facilitent ces nouveaux comportements à grande échelle. PumpFun a simplifié la création de jetons, tandis que Raydium a permis une découverte et un échange de prix efficaces. Chaque innovation a déclenché une nouvelle adaptation. Les initiatives d'intégration verticale de PumpFun ont incité Raydium à créer LaunchLab, entraînant une série d'effets secondaires qui ont remodelé l'ensemble de l'écosystème.
Cette attention a non seulement revitalisé l'écosystème, mais a également été utilisée de manière proactive. Avec la montée en puissance des memecoins, des jetons comme Trump et Libra ont probablement été lancés uniquement pour le buzz. Leur stratégie repose sur la narration, le timing et la viralité. Trump tire parti de l'énergie des mèmes politiques, tandis que Libra penche vers une culture Internet plus large. Ces deux jetons ont initialement attiré une énorme attention et ont atteint des évaluations ridicules peu après leur lancement.
Mais cette énergie n'a pas duré longtemps. L'attention vient rapidement, mais s'en va tout aussi vite. Le marché secondaire se refroidit. Les traders déplacent leur attention. La communauté diminue progressivement. Le succès de ces jetons réside dans leur capacité à capter l'attention au bon moment et à la transformer en or spéculatif. Cependant, ce qu'ils n'ont pas réussi à faire, c'est de maintenir leur capitalisation boursière. Ils n'ont pas de véritable utilité et pas de feuille de route pour un développement durable, ce n'est qu'un feu de paille.
Cependant, ils ont prouvé un point : l'innovation peut attirer l'attention. Et dans le domaine des cryptomonnaies, l'attention est l'un des matériaux les plus puissants. Si elle est utilisée correctement, elle peut susciter un nouvel engouement ; si elle est mal utilisée, elle disparaîtra rapidement.
Pour les observateurs de l'innovation en cryptographie, la leçon est évidente. Lorsque de nouveaux primitives apparaissent, il ne suffit pas de regarder l'impact direct, mais aussi de voir qui est le mieux placé pour promouvoir, optimiser et étendre les comportements qu'ils soutiennent. C'est souvent là que se réalise le véritable potentiel de rendement excessif.
Que faire maintenant ?
À ce stade, vous vous demandez peut-être à quoi ressemblera la prochaine explosion de deuxième ordre. Peut-être l'appellerez-vous innovation composite, ou peut-être s'agit-il d'une fusion technologique, mais l'essentiel est le même. Cet article traite de la collision simultanée de diverses technologies, déclenchant une réaction en chaîne qui est supérieure à la somme de ses parties.
Nous avons déjà été témoins de cette situation : le re-staking a remodelé les mécanismes d'incitation DeFi, l'infrastructure des memecoins a revitalisé l'ensemble de l'écosystème, et les protocoles de rendement ont de manière inattendue réalisé un effet de levier sur les airdrops. Alors, quel sera le prochain domino à tomber ? Peut-être l'expérience de l'EVM. Peut-être. Il est en train d'être réécrit, redessiné et perfectionné pour donner l'impression d'un véritable logiciel - du moins, c'est la promesse. Reste à voir s'il deviendra la prochaine grande couche de capitalisation composée, ou simplement une autre mise à niveau progressive.
Mais si ces étapes s'enchaînent sans problème, cela pourrait déclencher une réaction en chaîne sans précédent.
Derrière le tumulte des débats sur L2 et la guerre de l'évolutivité, une compétition est en train de se préparer - non seulement pour étendre Ethereum, mais aussi pour améliorer son utilité en augmentant sa disponibilité. La véritable disponibilité, c'est permettre aux autres de construire dessus sans être dérangés par des problèmes tels que les portefeuilles, les frais de transaction ou les échecs de transaction. Car lorsque les frictions disparaissent, l'innovation prospère. Et lorsque l'innovation prospère, les rendements composés apparaissent aux endroits les plus inattendus.
Au cours des derniers mois, nous avons accueilli certaines des personnes les plus brillantes qui dirigent ce changement : Andre Cronje de Sonic, Keone Hon de Monad et Shuyao Kong de MegaETH. Bien que leurs approches varient, l’objectif est clair : éliminer les retards. Éliminez les frictions. Éliminez même les portefeuilles. Remplacez-le par quelque chose de plus rapide, de plus fluide et de plus intangible. Créez une véritable expérience logicielle, et non un processus fastidieux de type pointer-cliquer.
MegaETH et Monad prétendent tous deux pouvoir traiter 10 000 transactions par seconde. C'est comparable à la vitesse de Solana, mais avec la sémantique d'Ethereum. Il faut savoir que le domaine de la cryptographie a toujours tendance à exagérer, et si cela s'avère vrai, ce sera la première chaîne basée sur EVM à placer Solana en position passive en termes d'expérience utilisateur. (Étant donné que les blockchains EVM ont longtemps souffert de confirmations lentes et de fenêtres pop-up infernales, c'est en effet un peu risible.)
La promotion d'Andre ne se concentre pas uniquement sur la vitesse pure, mais plutôt sur l'élimination de la complexité. Il déclare que les limites de performance d'Ethereum ne sont pas encore atteintes. Selon lui, sa capacité opérationnelle actuelle n'atteint qu'environ 2% de la capacité totale. Ce n'est pas dû à des limitations matérielles, mais à la manière dont la machine virtuelle Ethereum (EVM) accède et écrit des données. Sonic a déjà réduit les besoins de stockage des données de 98% grâce à sa nouvelle structure de base de données. Sa feuille de route de développement Sonic parie sur l'abstraction - abstraction des frais, abstraction des comptes, abstraction des portefeuilles. Si tout se passe comme prévu, d'ici la fin de l'année, les utilisateurs ne réaliseront même pas qu'ils se trouvent sur une blockchain, tout en maintenant un certain degré de décentralisation. Et c'est justement là que réside la clé.
Alors, qui va gagner dans ce tout nouveau monde ? Ce ne sont peut-être pas les équipes d'infrastructure occupées à rafraîchir les benchmarks TPS, mais celles qui construisent des applications sur ces infrastructures, comme Pumpfun qui a réalisé un bénéfice de 500 millions de dollars en moins d'un an en utilisant l'infrastructure de Solana. En particulier, les protocoles sociaux pourraient faire des percées. Des projets comme Farcaster ont déjà montré le potentiel de combiner la permanence des cryptomonnaies avec la commodité native du réseau. Plus besoin de payer pour poster, plus de fenêtres pop-up MetaMask. Juste le partage de contenu.
Ensuite, il y a DeFi. Les applications financières de nouvelle génération ont besoin de meilleures entrées. Andre ne mâche pas ses mots : « Nous n'avons pas de volatilité on-chain, de volatilité implicite ou de volatilité réelle ». Lorsque ces données apparaîtront vraiment, un véritable marché des options, des dérivés cohérents et des contrats perpétuels bien structurés sont attendus - une couche financière que les cryptomonnaies ont toujours prétendu avoir.
Peut-être que les applications les plus excitantes sont celles qui n'ont pas encore été imaginées. C'est toujours ainsi que les choses évoluent. En 2005, personne ne pouvait dire en voyant Google Maps : « Vous savez ce dont cela a besoin ? D'un service de covoiturage. » Mais une fois que les bases changent, tout ce qui en dépend change aussi.
Donc, la personne est sceptique. Elle a passé suffisamment de temps dans le domaine de la cryptographie pour savoir que chaque promesse d'amélioration par dix se traduit généralement par un tableau de bord légèrement meilleur et plus de notifications Discord, mais elle est aussi très excitée. Parce que cette fois, la technologie sous-jacente semble réelle. Et derrière elle, une nouvelle génération de bâtisseurs s'efforce silencieusement de créer cette magie de second ordre qui pourrait peut-être tout transformer. Parce que pour chaque technologie de base révolutionnaire que nous voyons aujourd'hui, des dizaines de bâtisseurs travaillent déjà à développer des applications de second ordre qui pourront véritablement révéler la valeur de cette technologie de base.