Les analystes de JPMorgan affirment que Bitcoin n'a pas réussi à répondre aux attentes en tant qu'actif refuge, alors que l'or et les actifs traditionnels attirent des flux en période d'incertitude mondiale.
L'or surpasse Bitcoin pendant les turbulences du marché
La dernière recherche de JPMorgan remet en question le rôle de Bitcoin en tant qu'actif refuge fiable, soulignant la domination continue de l'or en période d'incertitude économique. Les analystes de la banque géante ont noté que, tandis que les investisseurs se sont tournés vers l'or et d'autres refuges traditionnels comme le yen japonais et le franc suisse, Bitcoin a connu des sorties constantes et une demande diminuée.
Les fonds négociés en bourse de l'or (ETFs) ont enregistré des entrées nettes de 21,1 milliards de dollars à l'échelle mondiale au premier trimestre 2025, selon les données du World Gold Council citées dans le rapport. Parmi cela, 2,3 milliards de dollars proviennent uniquement de la Chine et de Hong Kong — une région qui représentait 16 % des actifs totaux des ETF en or sous gestion. En revanche, les ETF Bitcoin ont connu trois mois consécutifs de sorties, indiquant une divergence marquée dans le sentiment des investisseurs.
L'appétit spéculatif pour Bitcoin s'estompe
Le rapport, dirigé par le directeur général de JPMorgan, Nikolaos Panigirtzoglou, souligne que la performance récente de Bitcoin a été entravée par un intérêt spéculatif en déclin. Cela est évident non seulement dans les sorties d'ETF mais aussi dans l'activité décroissante sur les marchés à terme de Bitcoin.
Les analystes ont écrit,
« Malgré un déclin de la largeur du marché et de la liquidité, l'or continue de bénéficier des flux de refuge en toute sécurité de manière similaire aux devises comme le franc suisse et le yen. Ces flux de refuge sont observés tant dans les ETF que dans les espaces à terme. »
Les analystes ont attribué la résurgence de l'or à l'accroissement des incertitudes macroéconomiques et géopolitiques, qui poussent généralement les investisseurs vers des actifs plus stables. Bitcoin, qui est depuis longtemps présenté par certains comme "l'or numérique", ne reflète pas actuellement ces caractéristiques.
La volatilité du Bitcoin sape le récit de l'« or numérique »
Le scepticisme de JPMorgan concernant Bitcoin en tant que valeur refugée fait écho aux préoccupations soulevées dans un rapport antérieur ce mois-ci, où les analystes ont signalé la forte volatilité de la cryptomonnaie et sa corrélation étroite avec les actions comme des faiblesses clés. Le rapport a affirmé,
« La volatilité de Bitcoin et sa corrélation avec le marché boursier soulèvent des questions sur le récit de Bitcoin en tant que 'or numérique'. »
Actuellement, Bitcoin a sous-performé l'or d'environ 29 % en 2025, renforçant les doutes parmi les sceptiques. Le milliardaire canadien Frank Giustra a récemment commenté que Bitcoin "n'a jamais été échangé comme l'or", un sentiment qui semble de plus en plus validé par les données récentes.
Des vues divergentes sur le double rôle de Bitcoin
Malgré la position critique de JPMorgan, certains acteurs du marché maintiennent que le bitcoin peut présenter à la fois des propriétés d’appétit pour le risque et d’aversion au risque en fonction de la dynamique plus large du marché. Tom Lee de Fundstrat, par exemple, a qualifié le bitcoin d'« ambidextre », capable de s’adapter aux différentes humeurs des investisseurs. Cependant, la tendance actuelle semble résolument penchée vers les actifs traditionnels.
JPMorgan a également identifié 62 000 $ comme un niveau de support clé pour Bitcoin à court terme, bien que sa capacité à reprendre du terrain en tant qu'actif refuge reste incertaine.
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GateUser-32169d12
· 04-18 10:07
le bitcoin - de l'or numérique et sape les réserves d'or réelles ?
Bitcoin miné par l'or alors que les investisseurs recherchent des refuges sûrs traditionnels
Les analystes de JPMorgan affirment que Bitcoin n'a pas réussi à répondre aux attentes en tant qu'actif refuge, alors que l'or et les actifs traditionnels attirent des flux en période d'incertitude mondiale.
L'or surpasse Bitcoin pendant les turbulences du marché
La dernière recherche de JPMorgan remet en question le rôle de Bitcoin en tant qu'actif refuge fiable, soulignant la domination continue de l'or en période d'incertitude économique. Les analystes de la banque géante ont noté que, tandis que les investisseurs se sont tournés vers l'or et d'autres refuges traditionnels comme le yen japonais et le franc suisse, Bitcoin a connu des sorties constantes et une demande diminuée.
Les fonds négociés en bourse de l'or (ETFs) ont enregistré des entrées nettes de 21,1 milliards de dollars à l'échelle mondiale au premier trimestre 2025, selon les données du World Gold Council citées dans le rapport. Parmi cela, 2,3 milliards de dollars proviennent uniquement de la Chine et de Hong Kong — une région qui représentait 16 % des actifs totaux des ETF en or sous gestion. En revanche, les ETF Bitcoin ont connu trois mois consécutifs de sorties, indiquant une divergence marquée dans le sentiment des investisseurs.
L'appétit spéculatif pour Bitcoin s'estompe
Le rapport, dirigé par le directeur général de JPMorgan, Nikolaos Panigirtzoglou, souligne que la performance récente de Bitcoin a été entravée par un intérêt spéculatif en déclin. Cela est évident non seulement dans les sorties d'ETF mais aussi dans l'activité décroissante sur les marchés à terme de Bitcoin.
Les analystes ont écrit,
« Malgré un déclin de la largeur du marché et de la liquidité, l'or continue de bénéficier des flux de refuge en toute sécurité de manière similaire aux devises comme le franc suisse et le yen. Ces flux de refuge sont observés tant dans les ETF que dans les espaces à terme. »
Les analystes ont attribué la résurgence de l'or à l'accroissement des incertitudes macroéconomiques et géopolitiques, qui poussent généralement les investisseurs vers des actifs plus stables. Bitcoin, qui est depuis longtemps présenté par certains comme "l'or numérique", ne reflète pas actuellement ces caractéristiques.
La volatilité du Bitcoin sape le récit de l'« or numérique »
Le scepticisme de JPMorgan concernant Bitcoin en tant que valeur refugée fait écho aux préoccupations soulevées dans un rapport antérieur ce mois-ci, où les analystes ont signalé la forte volatilité de la cryptomonnaie et sa corrélation étroite avec les actions comme des faiblesses clés. Le rapport a affirmé,
« La volatilité de Bitcoin et sa corrélation avec le marché boursier soulèvent des questions sur le récit de Bitcoin en tant que 'or numérique'. »
Actuellement, Bitcoin a sous-performé l'or d'environ 29 % en 2025, renforçant les doutes parmi les sceptiques. Le milliardaire canadien Frank Giustra a récemment commenté que Bitcoin "n'a jamais été échangé comme l'or", un sentiment qui semble de plus en plus validé par les données récentes.
Des vues divergentes sur le double rôle de Bitcoin
Malgré la position critique de JPMorgan, certains acteurs du marché maintiennent que le bitcoin peut présenter à la fois des propriétés d’appétit pour le risque et d’aversion au risque en fonction de la dynamique plus large du marché. Tom Lee de Fundstrat, par exemple, a qualifié le bitcoin d'« ambidextre », capable de s’adapter aux différentes humeurs des investisseurs. Cependant, la tendance actuelle semble résolument penchée vers les actifs traditionnels.
JPMorgan a également identifié 62 000 $ comme un niveau de support clé pour Bitcoin à court terme, bien que sa capacité à reprendre du terrain en tant qu'actif refuge reste incertaine.
Avertissement : Cet article est fourni à des fins d'information uniquement. Il n'est pas proposé ni destiné à être utilisé comme conseil juridique, fiscal, d'investissement, financier ou autre.