MicroStrategy a une fois de plus augmenté son investissement dans Bitcoin. Encore une fois, l'entreprise, dirigée par le très public promoteur de Bitcoin Michael Saylor, a acheté plus de Bitcoin.
Au total, 3 459 de plus. Et bien que la valeur monétaire totale de cette dernière acquisition soit de 285,8 millions de dollars, elle porte néanmoins le total des avoirs en Bitcoin de MicroStrategy à un nombre vraiment ridicule de 531 644 BTC. Oui, c'est exact. Près d'un demi-million de Bitcoin.
Suivant la stratégie d’acquisition de Bitcoin de Saylor, MicroStrategy a acquis un culte parmi ceux qui croient en Bitcoin et parmi les taureaux institutionnels de la cryptographie. L’action de la société, $MSTR, se négocie souvent en tant que proxy à bêta élevé pour Bitcoin. Mais alors qu’il peut sembler à première vue que MicroStrategy a une conviction tout simplement inébranlable dans l’avenir de la plus grande crypto-monnaie du monde, un examen plus approfondi révèle que l’optique est meilleure que la réalité. On pourrait faire valoir que la société est tout à fait dans le camp de l’appel au succès futur du bitcoin et, par extension, à la poursuite de la trajectoire ascendante du prix du BTC. Mais la voie d’acquisition de BTC de MicroStrategy est lourde d’effets de levier et de risques.
Le Coût Caché de la Conviction
À première vue, l'accumulation agressive de BTC par MicroStrategy semble être un fort indicateur de confiance à long terme. L'entreprise acquiert du Bitcoin de manière constante depuis 2020, et elle n'a pas laissé les baisses de prix les arrêter. Mais cette accumulation n'a pas été purement organique. Une grande partie a été financée par la dette — y compris des obligations convertibles, des prêts garantis et des émissions d'actions. Cela a permis à MicroStrategy d'accumuler une vaste réserve de Bitcoin, mais cela signifie également qu'ils ont lié leur santé financière directement au prix du BTC.
Cette stratégie fonctionne extrêmement bien lorsque le prix du bitcoin a tendance à augmenter. Mais il est beaucoup moins stable et sûr, lorsque les marchés évoluent latéralement ou deviennent baissiers. Quelle pression le pari Bitcoin de MicroStrategy pourrait-il exercer sur le bilan de l’entreprise ? Environ 52 % de la pression sur les bénéfices provient d’appels de marge potentiels et d’autres effets de l’utilisation du bitcoin comme garantie d’accessoire, selon une étude de phare. (Bullish objectifs de prix – de la prévision de prix de 9 000 $ dans la dernière section à l’objectif de prix actuel de 68 000 $ – réduisent cette pression. Ce n’est pas un indicateur de ce que nous pensons qu’il va se passer ensuite. Juste pour souligner : notre recherche phare est basée sur la prémisse très haussière que Bitcoin finira par atteindre ces objectifs.)
Cette peur n'est pas seulement réelle mais aussi assez puissante. Si le prix de Bitcoin continue à stagner dans les bas $60,000 ou en dessous pendant une période prolongée, MicroStrategy pourrait être contraint de prendre des mesures très drastiques pour rester à flot. Comme nous en avons discuté hier, l'entreprise pourrait à ce moment-là être forcée de poster beaucoup plus de garanties, ou dans le pire des cas, commencer à vendre une partie de sa massive réserve de 108,992 BTC pour répondre à ses obligations et maintenir la solvabilité de l'entreprise.
$MSTR Sous Pression alors que les Risques Macro s'Accumulent
Les indicateurs de tension commencent déjà à apparaître. L'action de MicroStrategy ($MSTR), qui a grimpé en flèche en même temps que le Bitcoin lors de la dernière course haussière, est maintenant en baisse de plus de 20 % par rapport à ses derniers sommets. La récente chute de l'action a étroitement suivi le recul du Bitcoin depuis la fourchette des 73 000 $, soulignant à quel point les deux actifs sont maintenant liés dans l'esprit des investisseurs.
La pression croissante découle de l’environnement macroéconomique global. Les tensions géopolitiques mondiales croissantes, les politiques floues de taux d’intérêt de la Réserve fédérale et les signes de ralentissement de la croissance mondiale sont désormais des actifs à risque, y compris les cryptomonnaies, confrontés à des vents contraires. Pour MicroStrategy, ces pressions extérieures risquent d’aggraver notre risque interne, en particulier en créant une pression baissière soutenue sur le prix du bitcoin.
L’entreprise est toujours sur la voie à long terme qu’elle s’est tracée. Michael Saylor présente toujours le bitcoin comme une forme supérieure de monnaie et une couverture contre la dépréciation de la monnaie fiduciaire. À une époque où les actifs traditionnels semblent de plus en plus sujets à des manipulations politiques et monétaires, le bitcoin – grâce à un plafond absolu sur son offre – semble à Saylor être la meilleure réserve de valeur.
Néanmoins, la conviction la plus forte ne peut conjurer les effets immédiats de l’imprévisibilité des marchés. L’inquiétude actuelle est que la quête autrefois visionnaire de MicroStrategy pour devenir une puissance Bitcoin a peut-être poussé l’entreprise trop loin sur le spectre des risques au cours de la récente course haussière. Si le bitcoin ne parvient pas à maintenir quelque chose de proche de ce qu’il est actuellement, MicroStrategy pourrait se retrouver non seulement du mauvais côté de la volatilité, mais aussi contribuer à la stimuler.
Le scénario de réaction en chaîne
Les analystes du marché élargi ont commencé à évoquer le potentiel d'une retombée beaucoup plus large sur les marchés financiers si MicroStrategy se trouve dans la position de devoir vendre.
Vendre représenterait un énorme changement pour une entreprise qui a fait plus que presque toute autre pour pousser Bitcoin dans les cercles financiers traditionnels.
Une réaction en chaîne potentielle pourrait ressembler à ceci : si le bitcoin tombe en dessous de 67 000 $, cela déclenchera une pression collatérale interne sur la dette de MicroStrategy. Si, par conséquent, le bitcoin devait chuter davantage, la société pourrait être contrainte (in la manière d’un clause) de liquidation de vendre une partie de ses BTC. Si c’est le cas, le marché réagira et nous verrons les prix du BTC baisser. Le déclenchement d’appels de marge supplémentaires dans l’ensemble de l’écosystème sera alors probablement considéré comme une preuve supplémentaire de la faiblesse dont tout le monde sait déjà qu’elle existe. Tout cela est plus susceptible de se produire dans un environnement comme celui d’aujourd’hui, qui est particulièrement fragile.
À l'heure actuelle, MicroStrategy maintient sa position. Cependant, avec le Bitcoin flottant autour de son coût moyen, et les marchés mondiaux au bord d'une période d'incertitude accrue, il n'y a jamais eu de marge d'erreur aussi petite.
Divulgation : Ceci n'est pas un conseil en trading ou en investissement. Faites toujours vos recherches avant d'acheter une cryptomonnaie ou d'investir dans des services.
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L'article MicroStrategy augmente son pari sur Bitcoin — mais les risques de levier sont importants est apparu en premier sur The Merkle News.
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Le pari Bitcoin de MicroStrategy se renforce - mais les risques de levier pèsent lourd
MicroStrategy a une fois de plus augmenté son investissement dans Bitcoin. Encore une fois, l'entreprise, dirigée par le très public promoteur de Bitcoin Michael Saylor, a acheté plus de Bitcoin.
Au total, 3 459 de plus. Et bien que la valeur monétaire totale de cette dernière acquisition soit de 285,8 millions de dollars, elle porte néanmoins le total des avoirs en Bitcoin de MicroStrategy à un nombre vraiment ridicule de 531 644 BTC. Oui, c'est exact. Près d'un demi-million de Bitcoin.
Suivant la stratégie d’acquisition de Bitcoin de Saylor, MicroStrategy a acquis un culte parmi ceux qui croient en Bitcoin et parmi les taureaux institutionnels de la cryptographie. L’action de la société, $MSTR, se négocie souvent en tant que proxy à bêta élevé pour Bitcoin. Mais alors qu’il peut sembler à première vue que MicroStrategy a une conviction tout simplement inébranlable dans l’avenir de la plus grande crypto-monnaie du monde, un examen plus approfondi révèle que l’optique est meilleure que la réalité. On pourrait faire valoir que la société est tout à fait dans le camp de l’appel au succès futur du bitcoin et, par extension, à la poursuite de la trajectoire ascendante du prix du BTC. Mais la voie d’acquisition de BTC de MicroStrategy est lourde d’effets de levier et de risques.
Le Coût Caché de la Conviction
À première vue, l'accumulation agressive de BTC par MicroStrategy semble être un fort indicateur de confiance à long terme. L'entreprise acquiert du Bitcoin de manière constante depuis 2020, et elle n'a pas laissé les baisses de prix les arrêter. Mais cette accumulation n'a pas été purement organique. Une grande partie a été financée par la dette — y compris des obligations convertibles, des prêts garantis et des émissions d'actions. Cela a permis à MicroStrategy d'accumuler une vaste réserve de Bitcoin, mais cela signifie également qu'ils ont lié leur santé financière directement au prix du BTC.
Cette stratégie fonctionne extrêmement bien lorsque le prix du bitcoin a tendance à augmenter. Mais il est beaucoup moins stable et sûr, lorsque les marchés évoluent latéralement ou deviennent baissiers. Quelle pression le pari Bitcoin de MicroStrategy pourrait-il exercer sur le bilan de l’entreprise ? Environ 52 % de la pression sur les bénéfices provient d’appels de marge potentiels et d’autres effets de l’utilisation du bitcoin comme garantie d’accessoire, selon une étude de phare. (Bullish objectifs de prix – de la prévision de prix de 9 000 $ dans la dernière section à l’objectif de prix actuel de 68 000 $ – réduisent cette pression. Ce n’est pas un indicateur de ce que nous pensons qu’il va se passer ensuite. Juste pour souligner : notre recherche phare est basée sur la prémisse très haussière que Bitcoin finira par atteindre ces objectifs.)
Cette peur n'est pas seulement réelle mais aussi assez puissante. Si le prix de Bitcoin continue à stagner dans les bas $60,000 ou en dessous pendant une période prolongée, MicroStrategy pourrait être contraint de prendre des mesures très drastiques pour rester à flot. Comme nous en avons discuté hier, l'entreprise pourrait à ce moment-là être forcée de poster beaucoup plus de garanties, ou dans le pire des cas, commencer à vendre une partie de sa massive réserve de 108,992 BTC pour répondre à ses obligations et maintenir la solvabilité de l'entreprise.
$MSTR Sous Pression alors que les Risques Macro s'Accumulent
Les indicateurs de tension commencent déjà à apparaître. L'action de MicroStrategy ($MSTR), qui a grimpé en flèche en même temps que le Bitcoin lors de la dernière course haussière, est maintenant en baisse de plus de 20 % par rapport à ses derniers sommets. La récente chute de l'action a étroitement suivi le recul du Bitcoin depuis la fourchette des 73 000 $, soulignant à quel point les deux actifs sont maintenant liés dans l'esprit des investisseurs.
La pression croissante découle de l’environnement macroéconomique global. Les tensions géopolitiques mondiales croissantes, les politiques floues de taux d’intérêt de la Réserve fédérale et les signes de ralentissement de la croissance mondiale sont désormais des actifs à risque, y compris les cryptomonnaies, confrontés à des vents contraires. Pour MicroStrategy, ces pressions extérieures risquent d’aggraver notre risque interne, en particulier en créant une pression baissière soutenue sur le prix du bitcoin.
L’entreprise est toujours sur la voie à long terme qu’elle s’est tracée. Michael Saylor présente toujours le bitcoin comme une forme supérieure de monnaie et une couverture contre la dépréciation de la monnaie fiduciaire. À une époque où les actifs traditionnels semblent de plus en plus sujets à des manipulations politiques et monétaires, le bitcoin – grâce à un plafond absolu sur son offre – semble à Saylor être la meilleure réserve de valeur.
Néanmoins, la conviction la plus forte ne peut conjurer les effets immédiats de l’imprévisibilité des marchés. L’inquiétude actuelle est que la quête autrefois visionnaire de MicroStrategy pour devenir une puissance Bitcoin a peut-être poussé l’entreprise trop loin sur le spectre des risques au cours de la récente course haussière. Si le bitcoin ne parvient pas à maintenir quelque chose de proche de ce qu’il est actuellement, MicroStrategy pourrait se retrouver non seulement du mauvais côté de la volatilité, mais aussi contribuer à la stimuler.
Le scénario de réaction en chaîne
Les analystes du marché élargi ont commencé à évoquer le potentiel d'une retombée beaucoup plus large sur les marchés financiers si MicroStrategy se trouve dans la position de devoir vendre.
Vendre représenterait un énorme changement pour une entreprise qui a fait plus que presque toute autre pour pousser Bitcoin dans les cercles financiers traditionnels.
Une réaction en chaîne potentielle pourrait ressembler à ceci : si le bitcoin tombe en dessous de 67 000 $, cela déclenchera une pression collatérale interne sur la dette de MicroStrategy. Si, par conséquent, le bitcoin devait chuter davantage, la société pourrait être contrainte (in la manière d’un clause) de liquidation de vendre une partie de ses BTC. Si c’est le cas, le marché réagira et nous verrons les prix du BTC baisser. Le déclenchement d’appels de marge supplémentaires dans l’ensemble de l’écosystème sera alors probablement considéré comme une preuve supplémentaire de la faiblesse dont tout le monde sait déjà qu’elle existe. Tout cela est plus susceptible de se produire dans un environnement comme celui d’aujourd’hui, qui est particulièrement fragile.
À l'heure actuelle, MicroStrategy maintient sa position. Cependant, avec le Bitcoin flottant autour de son coût moyen, et les marchés mondiaux au bord d'une période d'incertitude accrue, il n'y a jamais eu de marge d'erreur aussi petite.
Divulgation : Ceci n'est pas un conseil en trading ou en investissement. Faites toujours vos recherches avant d'acheter une cryptomonnaie ou d'investir dans des services.
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