Le grand vendeur à découvert Michael Burry frappe à nouveau : les géants de la technologie impliqués dans une fraude collective

DeepFlowTech

2025-11-12 08:11:10

Auteur : Hedge Whale

Accusation principale : ils sous-estiment systématiquement l’amortissement par des moyens comptables, gonflant artificiellement les bénéfices.

Burry estime qu’entre 2026 et 2028, cette opération fera sous-estimer de 176 milliards de dollars les amortissements des géants.

Pourquoi Burry qualifie-t-il cela de fraude ?

La logique de Burry est simple :

Les géants de la technologie, META, GOOGLE, MSFT… achètent massivement des puces/serveurs $NVDA pour la course à l’IA. La durée de vie réelle de ces matériels est de seulement 2-3 ans.

Mais dans leurs rapports financiers, ils prolongent la durée de vie de ces équipements à 5 ou même 6 ans.

En amortissant des coûts importants sur une période plus longue, ils réduisent les charges d’amortissement annuelles, augmentant ainsi artificiellement leurs profits.

Burry fournit des preuves issues des documents SEC des entreprises, illustrant à quel point ce jeu comptable est devenu courant ces dernières années :

$META , la durée d’amortissement passe de 3 ans ➔ à 5,5 ans

$GOOG , de 3 ans ➔ à 6 ans

$MSFT$, de 3 ans ➔ à 6 ans

$AMZN , de 3 ans ➔ à 6 ans

Alors que la vitesse d’itération du matériel IA s’accélère, la vitesse d’amortissement dans les rapports financiers ralentit, ce qui est un signal dangereux.

Qu’est-ce que cela signifie pour les investisseurs ?

Le vrai PER est plus élevé, le ratio cours/bénéfice que vous voyez pourrait être faux. Si Burry a raison, le dénominateur, les bénéfices, est systématiquement surévalué. Le coût réel d’achat pour les investisseurs est bien supérieur à ce qui apparaît.
Coûts cachés : il s’agit des coûts implicites de la course à l’armement IA. Les géants utilisent des astuces comptables pour dissimuler l’incroyable consommation de capital nécessaire pour maintenir leur domination dans l’IA.
Burry a même quantifié l’impact : d’ici 2028, la rentabilité de $ORCL sera artificiellement gonflée de 26,9 %, META de 20,8 %.

Burry met en lumière un risque systémique : dans la ruée vers l’or de l’IA, les géants pourraient utiliser une comptabilité créative pour dissimuler la véritable « pioche », c’est-à-dire le coût réel des puces Nvidia.
Burry annonce qu’il dévoilera plus de détails le 25 novembre.

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