Observation de l'état actuel de la tokenisation des actions : TSL devient le roi du trading, la liquidité chute de manière vertigineuse pendant le week-end.

Auteur : Heechang

Compilation : Shenchao TechFlow

xStocks offre des services d'actions tokenisées, permettant aux investisseurs de trader en temps réel des versions tokenisées d'actions américaines populaires (comme celles de Tesla). Bien qu'il soit encore à un stade précoce, cela montre déjà quelques phénomènes intéressants.

Observation 1 : Les transactions se concentrent sur Tesla (TSLA)

Comme dans de nombreux marchés émergents, l'activité de trading se concentre rapidement sur quelques actions seulement. Les données montrent que le volume des transactions est fortement concentré sur les actions les plus connues et les plus volatiles, avec Tesla comme exemple le plus marquant.

Cette concentration n'est pas surprenante : la liquidité a tendance à s'accumuler sur les actifs déjà appréciés par les particuliers, tandis que les premiers participants utilisent souvent des actions à forte bêta familières pour tester de nouvelles infrastructures.

Observation 2 : La liquidité diminue le week-end

Les données montrent que le volume des transactions d'actions sur la chaîne a chuté à 30 % ou moins du niveau des jours de semaine pendant le week-end. Contrairement aux actifs natifs de la cryptographie qui se négocient de manière transparente 24h/24 et 7j/7, les actions tokenisées conservent encore l'inertie comportementale des heures de négociation des marchés traditionnels. Lorsque les marchés de référence (comme le NASDAQ, la Bourse de New York) sont fermés, les traders semblent moins disposés à effectuer des transactions, ce qui peut être dû à des préoccupations concernant l'arbitrage, les écarts de prix et l'incapacité de couvrir les positions hors chaîne.

Observation 3 : Les prix sont en accord avec le NASDAQ

Un autre signal clé provient du comportement de tarification au début du lancement. Au départ, le prix de négociation du jeton xStocks était nettement supérieur à celui de son action correspondante sur le Nasdaq, reflétant l'engouement du marché et les frictions potentielles liées à la liquidité des monnaies fiduciaires. Cependant, avec le temps, ces primes ont progressivement diminué.

Le mode de transaction actuel montre que le prix du jeton est à la limite supérieure de la plage de prix intrajournalier de Tesla, en forte concordance avec le prix de référence du Nasdaq.

Il semble que les arbitragistes maintiennent cette discipline de prix, mais il existe encore de légers écarts par rapport aux sommets intrajournaliers, ce qui indique que le marché présente certains facteurs d'inefficacité qui pourraient offrir des opportunités et des risques aux traders actifs.

Une nouvelle opportunité pour les investisseurs coréens ?

Les investisseurs sud-coréens détiennent actuellement plus de 100 milliards de dollars d'actions américaines, avec un volume de transactions multiplié par 17 depuis janvier 2020. Les infrastructures existantes pour les investisseurs sud-coréens négociant des actions américaines présentent de nombreuses limitations telles que des frais élevés, des délais de règlement longs et des processus de liquidation lents, ce qui crée une opportunité pour les actions tokenisées ou les actions miroir sur blockchain. Avec l'amélioration continue des infrastructures et des plateformes soutenant le marché des actions américaines sur blockchain, un nouveau groupe de traders sud-coréens entrera sur le marché des cryptomonnaies, ce qui représente sans aucun doute une énorme opportunité.