Le TVL DeFi de Solana approche d'un nouveau record historique de 11,7 milliards de dollars. Pourquoi les frais quotidiens off-chain restent-ils inférieurs à 2 millions ?
Le capital du secteur DeFi de Solana (SOL) approche d'un niveau historique, selon les données de DeFiLlama, la valeur totale verrouillée (TVL) de ses actifs natifs a atteint 11,7 milliards de dollars, l'offre de stablecoins est d'environ 12 milliards de dollars, et la taille des actifs bridgés est proche de 57 milliards de dollars. Cependant, en contraste frappant avec cette énorme masse de capital, les frais quotidiens sur la chaîne de Solana restent en dessous de 2 millions de dollars, ce qui indique un fossé structurel entre la liquidité et la monétisation des utilisateurs.
Liquidité explosive : volume de transactions DEX et dérivés à des niveaux élevés
(Source : DefiLlama)
Au cours du mois dernier, les flux de capitaux dans l'écosystème Solana ont considérablement augmenté.
Volume de transactions DEX sur 24 heures : environ 4,6 milliards de dollars
Volume des contrats perpétuels : près de 2,1 milliards de dollars
supply de stablecoins : environ 12 milliards de dollars
Nombre de transactions quotidiennes : environ 65 millions
Ces données montrent que Solana reste l'une des principales plateformes pour le trading à haute fréquence et la liquidité profonde, en particulier sur le marché des dérivés. Les données de CoinGlass montrent que les contrats à terme SOL restent actifs, avec des taux de financement stables et une utilisation de levier non excessive, offrant ainsi un environnement de trading stable pour les market makers et les arbitragistes.
Coûts et revenus : problèmes structurels de croissance retardée
Malgré un volume d'échanges énorme, les frais on-chain de Solana sur 24 heures ne s'élèvent qu'à environ 1,6 million de dollars, bien en dessous des blockchains à frais élevés comme Ethereum. Cette structure de frais bas améliore l'expérience utilisateur et l'efficacité du capital, mais signifie également que la croissance des revenus des validateurs et du niveau des applications est relativement en retard.
Le deuxième rapport de Messari indique qu'après le retrait de l'engouement pour les memecoins, le volume moyen quotidien des transactions au comptant sur les DEX Solana a diminué de 45,4 % pour atteindre 2,5 milliards de dollars, mais le TVL continue d'augmenter, ce qui en fait la deuxième blockchain au monde en termes de TVL. Cela reflète la volonté du capital de rester sur la chaîne, mais la densité des frais des activités de trading n'est pas suffisante pour stimuler une croissance des revenus synchronisée.
Effet de l'épée à double tranchant des stablecoins et des routes à faible coût
Les stablecoins jouent un rôle clé dans la gestion des règlements et des stocks au sein de l'écosystème Solana. Même lorsque l'intensité des transactions diminue, les soldes de stablecoins off-chain restent élevés.
Avantages : une structure de frais faible soutient le market making à grande échelle, le routage sensible au MEV, l'arbitrage inter-plateforme, attirant les fournisseurs de liquidité et les agrégateurs à concentrer le capital.
Inconvénients : Les activités de trading sont principalement orientées vers les transferts à faible coût et le routage DEX efficace, ce qui limite la croissance des revenus des couches d'application et des validateurs.
Si la structure des transactions se déplace vers des domaines verticaux à coûts plus élevés (comme les transactions NFT à prix élevé, les stratégies DeFi complexes), les revenus on-chain devraient augmenter de manière significative sans alourdir l'infrastructure.
Positionnement du marché de Solana et perspectives d'avenir
Actuellement, Solana joue le rôle d'un "aimant à liquidité", attirant un grand volume de capital et de transactions, tout en maintenant un avantage concurrentiel grâce à ses faibles frais et à son haut débit. Cependant, le défi à court terme réside dans la manière de convertir cette énorme activité de transaction en des revenus on-chain plus élevés et en des bénéfices au niveau des applications.
Les analystes estiment que les variables clés de l'avenir incluent :
Changement de la structure des transactions : si davantage de transactions se concentrent dans des scénarios à frais élevés, les revenus augmenteront rapidement.
Diversification des applications : l'expansion d'applications à haute valeur telles que les NFT, le GameFi et les dérivés pourrait modifier la structure des coûts.
Cycle de marché : une reprise de l'appétit pour le risque entraînera davantage de transactions de grande valeur et d'activités de levier.
Conclusion
Le TVL DeFi de Solana approche d'un niveau record, montrant sa forte performance en matière d'attractivité des capitaux et de profondeur de liquidité. Cependant, des frais on-chain quotidiens inférieurs à 2 millions de dollars mettent en évidence les défis liés à l'efficacité de la monétisation. À l'avenir, la manière de maintenir l'avantage des faibles frais tout en augmentant les revenus sera clé pour l'évolution de Solana d'un "aimant à liquidité" à un "moteur de profit".
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Le TVL DeFi de Solana approche d'un nouveau record historique de 11,7 milliards de dollars. Pourquoi les frais quotidiens off-chain restent-ils inférieurs à 2 millions ?
Le capital du secteur DeFi de Solana (SOL) approche d'un niveau historique, selon les données de DeFiLlama, la valeur totale verrouillée (TVL) de ses actifs natifs a atteint 11,7 milliards de dollars, l'offre de stablecoins est d'environ 12 milliards de dollars, et la taille des actifs bridgés est proche de 57 milliards de dollars. Cependant, en contraste frappant avec cette énorme masse de capital, les frais quotidiens sur la chaîne de Solana restent en dessous de 2 millions de dollars, ce qui indique un fossé structurel entre la liquidité et la monétisation des utilisateurs.
Liquidité explosive : volume de transactions DEX et dérivés à des niveaux élevés
(Source : DefiLlama)
Au cours du mois dernier, les flux de capitaux dans l'écosystème Solana ont considérablement augmenté.
Volume de transactions DEX sur 24 heures : environ 4,6 milliards de dollars
Volume des contrats perpétuels : près de 2,1 milliards de dollars
supply de stablecoins : environ 12 milliards de dollars
Nombre de transactions quotidiennes : environ 65 millions
Ces données montrent que Solana reste l'une des principales plateformes pour le trading à haute fréquence et la liquidité profonde, en particulier sur le marché des dérivés. Les données de CoinGlass montrent que les contrats à terme SOL restent actifs, avec des taux de financement stables et une utilisation de levier non excessive, offrant ainsi un environnement de trading stable pour les market makers et les arbitragistes.
Coûts et revenus : problèmes structurels de croissance retardée
Malgré un volume d'échanges énorme, les frais on-chain de Solana sur 24 heures ne s'élèvent qu'à environ 1,6 million de dollars, bien en dessous des blockchains à frais élevés comme Ethereum. Cette structure de frais bas améliore l'expérience utilisateur et l'efficacité du capital, mais signifie également que la croissance des revenus des validateurs et du niveau des applications est relativement en retard.
Le deuxième rapport de Messari indique qu'après le retrait de l'engouement pour les memecoins, le volume moyen quotidien des transactions au comptant sur les DEX Solana a diminué de 45,4 % pour atteindre 2,5 milliards de dollars, mais le TVL continue d'augmenter, ce qui en fait la deuxième blockchain au monde en termes de TVL. Cela reflète la volonté du capital de rester sur la chaîne, mais la densité des frais des activités de trading n'est pas suffisante pour stimuler une croissance des revenus synchronisée.
Effet de l'épée à double tranchant des stablecoins et des routes à faible coût
Les stablecoins jouent un rôle clé dans la gestion des règlements et des stocks au sein de l'écosystème Solana. Même lorsque l'intensité des transactions diminue, les soldes de stablecoins off-chain restent élevés.
Avantages : une structure de frais faible soutient le market making à grande échelle, le routage sensible au MEV, l'arbitrage inter-plateforme, attirant les fournisseurs de liquidité et les agrégateurs à concentrer le capital.
Inconvénients : Les activités de trading sont principalement orientées vers les transferts à faible coût et le routage DEX efficace, ce qui limite la croissance des revenus des couches d'application et des validateurs.
Si la structure des transactions se déplace vers des domaines verticaux à coûts plus élevés (comme les transactions NFT à prix élevé, les stratégies DeFi complexes), les revenus on-chain devraient augmenter de manière significative sans alourdir l'infrastructure.
Positionnement du marché de Solana et perspectives d'avenir
Actuellement, Solana joue le rôle d'un "aimant à liquidité", attirant un grand volume de capital et de transactions, tout en maintenant un avantage concurrentiel grâce à ses faibles frais et à son haut débit. Cependant, le défi à court terme réside dans la manière de convertir cette énorme activité de transaction en des revenus on-chain plus élevés et en des bénéfices au niveau des applications.
Les analystes estiment que les variables clés de l'avenir incluent :
Changement de la structure des transactions : si davantage de transactions se concentrent dans des scénarios à frais élevés, les revenus augmenteront rapidement.
Diversification des applications : l'expansion d'applications à haute valeur telles que les NFT, le GameFi et les dérivés pourrait modifier la structure des coûts.
Cycle de marché : une reprise de l'appétit pour le risque entraînera davantage de transactions de grande valeur et d'activités de levier.
Conclusion
Le TVL DeFi de Solana approche d'un niveau record, montrant sa forte performance en matière d'attractivité des capitaux et de profondeur de liquidité. Cependant, des frais on-chain quotidiens inférieurs à 2 millions de dollars mettent en évidence les défis liés à l'efficacité de la monétisation. À l'avenir, la manière de maintenir l'avantage des faibles frais tout en augmentant les revenus sera clé pour l'évolution de Solana d'un "aimant à liquidité" à un "moteur de profit".