Le prix du jeton HYPE atteint un nouveau sommet, le revenu moyen dépasse un milliard, interprétation de l'autonomisation écologique et de la logique de valeur derrière Hyperliquid.

Auteur : Duo Nine

Compilation : White55, Mars Finance

Cette année, la performance des altcoins est plutôt décevante, la plupart ayant des performances médiocres, mais il y a une grande exception : HYPE.

Qu'est-ce qui rend Hyperliquid différent ? Quel est son avenir ?

Je répondrai à cette question plus tard. En attendant, au cours des dernières 24 heures, HYPE a franchi son prix historique de 50 dollars, et devrait atteindre un nouveau sommet cette année.

Tout d'abord, faisons un rapide tour des performances des altcoins par rapport au Bitcoin depuis le début de l'année. Avez-vous remarqué quelque chose dans le graphique ci-dessous ? À part le SocialFi, tous les autres secteurs sont en baisse.

En d'autres termes, détenir uniquement du Bitcoin en 2025 est un choix plus judicieux. Les projets SocialFi exceptionnels incluent des tokens comme Cookie, Kaito, Zora, etc., ce dernier ayant récemment augmenté de 15 fois, dont j'ai fait rapport dans la dernière édition d'Alpha Post.

Image de dexu.ai

Une fois que l'on compare les altcoins à la performance du Bitcoin et que l'on filtre les monnaies supérieures, le choix se réduit considérablement. HYPE est l'une de ces rares monnaies, c'est le jeton de gouvernance de Hyperliquid. Commençons par explorer la première partie.

Pourquoi Hyperliquid est-il différent des autres ?

TLDR : La plupart des cryptomonnaies consistent à extraire de la valeur des utilisateurs, tandis qu'Hyperliquid prend le contre-pied et fait quelque chose de différent.

Avant de discuter de quelques exemples, il est important de définir le terme "extractif". Cela fait référence à un protocole ou une chaîne qui extrait les fonds des utilisateurs sans jamais les réinvestir dans son écosystème. Ces fonds finissent par disparaître sur le compte bancaire de l'équipe du projet.

Cette pratique réapparaît régulièrement avec de nouvelles marques et récits, et les manipulateurs derrière sont généralement les mêmes personnes, qui répètent sans cesse leurs schémas pour escroquer de l'argent aux utilisateurs de manière légale.

Prenons quelques exemples récents pour illustrer cela :

La plateforme Pump.Fun a gagné des milliards de dollars de frais en émettant massivement des Meme coins sur la chaîne Solana. Ensuite, ils ont levé d'énormes fonds auprès des investisseurs lors de la prévente avant le lancement du token. Cependant, le token PUMP a chuté de 67% dès son lancement. Ils ont beaucoup profité des utilisateurs, mais ont peu rendu en retour.

Cronos : Crypto.com a créé le jeton CRO en 2018, avec un volume initial d'émission de 100 milliards. En 2021, pour soutenir le prix du jeton, le projet a détruit 70 milliards de jetons. Cependant, en mars 2025, après un vote dirigé par des initiés, ils ont réémis 70 milliards de jetons. Cette opération sacrifie les intérêts des utilisateurs, plutôt que de créer de la valeur pour eux.

TRUMP/MELANIA/YZY : Ces pièces de célébrité sont un exemple parfait d'exploitation. Une fois qu'une célébrité accepte de collaborer, le jeton est créé de manière non publique et des parts sont attribuées aux initiés. Lorsque le jeton est mis sur le marché, ces jetons obtenus à zéro coût sont alors vendus et échangés contre des devises dures. Tout le processus ne rapporte rien, tout est emporté.

Voyons maintenant Hyperliquid.

Ils ont lancé une bourse décentralisée, initialement en payant des frais de commission à tous ceux qui fournissent de la liquidité pour le carnet de commandes (que nous appelons les teneurs de marché) pour démarrer le projet. Plus précisément, les teneurs de marché réalisent des bénéfices en créant des ordres à cours limité, et leurs gains proviennent du partage des frais payés par les preneurs d'ordre entre la plateforme Hyperliquid et les teneurs de marché (ce modèle est toujours disponible sur la plateforme Grvt).

Pour améliorer davantage la liquidité de l'échange, Hyperliquid a également créé un coffre de staking HLP, où les utilisateurs peuvent déposer des USDC pour recevoir des dividendes sur les frais de liquidation, tout en bénéficiant également d'autres revenus de frais de transaction. En revanche, des échanges centralisés comme Binance ou Coinbase empochent tous les frais de liquidation.

Avant cela, il n'y avait pas de jeton HYPE. Cependant, tous les utilisateurs qui ont effectué des transactions sur Hyperliquid accumulaient des points. Par la suite, ces points se sont transformés en airdrop de jetons HYPE, distribués à tous les utilisateurs ayant échangé sur cette plateforme.

Le premier airdrop (d'autres pourraient suivre) a distribué 31 %, soit 310 millions de jetons HYPE, aux utilisateurs de Hyperliquid. Cet airdrop coïncide avec le lancement de son marché au comptant. Sans surprise, le prix de HYPE a grimpé de 2 dollars à 51 dollars actuellement. Les utilisateurs qui ont reçu l'airdrop ont obtenu ces jetons "gratuitement" en fonction de leurs indicateurs de trading.

Ils (les utilisateurs ayant reçu des airdrops) appartiennent à l'intérieur, cette initiative change fondamentalement la trajectoire de développement de Hyperliquid.

De plus, Hyperliquid consacre actuellement 97 % de ses revenus au rachat de ses propres jetons et prévoit d'augmenter ce pourcentage à 99 %. Cela signifie que les frais de transaction payés par les utilisateurs lors de leurs transactions sur Hyperliquid seront utilisés pour racheter des jetons HYPE et faire augmenter leur prix.

Si vous avez justement staké une grande quantité de HYPE pour obtenir une réduction sur les frais de transaction, en réalité, en échangeant sur cette plateforme, vous êtes en train de payer des frais pour vous-même. À ce jour, le fonds d'assistance Hyperliquid a acheté des HYPE pour une valeur d'environ 1,5 milliard de dollars, soit près de 30 millions de jetons HYPE.

L'icône provient de data.asxn.xyz

Alors que d'autres plateformes prélèvent des frais élevés auprès des utilisateurs, et peuvent éventuellement en rembourser une partie, Hyperliquid rembourse 97 % voire bientôt 99 % des fonds investis par les utilisateurs. Les utilisateurs ont remarqué cette différence, c'est précisément la raison pour laquelle HYPE se distingue dans l'industrie et continuera de s'emparer de parts de marché des échanges centralisés qui facturent principalement des frais aux utilisateurs.

Ces concurrents sont justement ceux qui affirment que l'équipe de Hyperliquid finira par vendre 30 millions de HYPE du fonds d'aide.

C'est impossible !

Je pense que l'équipe de Hyperliquid est plus susceptible de détruire ces jetons, ce qui fera exploser le prix de HYPE de 2 à 5 fois du jour au lendemain.

Pourquoi veulent-ils détruire les jetons du fonds d'aide ?

Parce que cela profite à la fois à leurs utilisateurs et à l'écosystème. Il convient peut-être de souligner que Hyperliquid est géré par 11 personnes, avec un revenu moyen de 102 millions de dollars, ce qui est le plus élevé au monde !

Je le répète, ce sont onze personnes ! La majorité des revenus de l'équipe Hyperliquid provient justement du market making. Ils n'ont pas besoin de vendre des jetons HYPE pour être rentables, il leur suffit de gérer un échange réussi, et ils ont déjà atteint cet objectif.

Ceci dit, voyons maintenant l'évolution du prix de HYPE.

Où le prix de HYPE atteindra-t-il son sommet ?

Comme montré sur le graphique, le prix est actuellement dans un canal haussier, avec une plage de canal comprise entre 40 dollars et 60 dollars. Si le prix dépasse 63 dollars (c'est-à-dire la ligne supérieure du canal), cela aura une signification bien supérieure à celle de la récente rupture à 50 dollars.

Je pense qu'un prix cible d'environ 109 dollars ou 100 dollars a un effet d'aimant sur le prix, et que l'engouement du marché finira par atteindre ce niveau, probablement après avoir franchi les 63 dollars.

Il convient de noter qu'en comparaison avec la tendance à la hausse d'avril à juin, l'intensité de la tendance des prix actuelle a diminué. Bien que des millions de dollars soient rachetés chaque jour, la capitalisation boursière de HYPE a atteint une taille considérable, ce qui fait que l'impact de ces opérations de rachat, bien que toujours significatif, n'est plus aussi marqué qu'auparavant.

Si l'on ignore les stablecoins, la capitalisation boursière de HYPE est déjà entrée dans le top dix des cryptomonnaies, ce qui constitue en soi une réalisation énorme. Si HYPE atteint 100 dollars à l'avenir, sa capitalisation boursière doublera, se rapprochant ainsi de celle du Dogecoin, juste derrière Solana.

Je pense que c'est un point haut de ce cycle. Le prix de HYPE pourrait continuer à augmenter, mais cela dépend de la croissance de l'écosystème des protocoles et de la base d'utilisateurs sur HyperEVM. Si tout se passe bien, cela explosera pleinement au prochain cycle.

À ce jour, le nombre d'utilisateurs d'HyperEVM est d'environ 15 000, dont la plupart sont des traders venant de l'échange décentralisé Hyperliquid DEX lui-même. Comparé à Solana ou à d'autres chaînes comme Ethereum ou Arbitrum, ce chiffre est négligeable. À moins que cette situation ne change, le potentiel de hausse de HYPE sera uniquement limité aux performances de son échange.

Actuellement, il est très facile d'inciter les nouveaux utilisateurs à utiliser Hyperliquid DEX. Cependant, la situation avec HyperEVM n'est pas la même, son expérience utilisateur présente encore de nombreux problèmes. Cependant, avec le lancement récent de services intégrés tels que la fonctionnalité USDC native, la situation s'est améliorée.

De plus, des échanges majeurs comme Coinbase ou Binance n'ont pas encore listé le jeton HYPE. Cela constitue un facteur limitant pour HyperEVM dans l'attraction de nouveaux utilisateurs. Le succès d'Hyperliquid a suscité l'envie de nombreux concurrents, et sa croissance rapide a également mis mal à l'aise plusieurs bourses établies.

Dans un marché dominé par les acheteurs, l'émergence d'Hyperliquid a complètement inversé la tendance. Cela les a fait sortir du lot et en a fait le favori des utilisateurs. S'ils peuvent continuer à maintenir cet élan et éviter les événements imprévus (car Hyperliquid est encore très centralisé), HYPE n'a qu'une seule direction à suivre : vers le haut.