L'émetteur de USDT, Tether, émet des jetons d'or, interprétation de la politique de régulation des actifs numériques en Thaïlande.

Rédigé par : Deron, Mankiw

Le 13 mai 2025, l'émetteur de stablecoins USDT, Tether, a annoncé le lancement du Tether Gold Token (XAU₮) sur la bourse d'actifs numériques Maxbit en Thaïlande. Selon Tether, 1 XAU₮ correspond à 1 once d'or dans le monde réel.

Avant cela, le 10 mars 2025, la SEC de Thaïlande a annoncé que l'USDT était une cryptomonnaie reconnue, et le vice-premier ministre thaïlandais a également annoncé que la Thaïlande avait l'intention d'utiliser les cryptomonnaies et la technologie blockchain pour promouvoir le développement du secteur touristique local.

Image 1 Tether annonce que le jeton doré entre officiellement en Thaïlande

Plus tôt, le 7 décembre 2023, Tether a annoncé une collaboration avec Bitkub, la plus grande bourse de cryptomonnaies en Thaïlande, pour lancer un projet éducatif sur les stablecoins et la blockchain en Thaïlande. Les deux parties renforceront la sensibilisation des utilisateurs thaïlandais à la finance numérique en établissant des cours éducatifs, des campagnes de sensibilisation, des programmes d'apprentissage incitatifs et des émissions de questions-réponses. Il convient de noter que l'USDT est également le stablecoin le plus échangé par les utilisateurs thaïlandais et sur la bourse Bitkub.

Tether, l'émetteur de la plus grande stablecoin du marché mondial, USDT, a publié son dernier rapport financier du premier trimestre 2025, qui montre qu'à partir du 31 mars, la capitalisation boursière des stablecoins émis par Tether est d'environ 143,7 milliards de dollars, avec une détention d'environ 120 milliards de dollars en obligations d'État américaines. Au premier trimestre, l'offre supplémentaire de USDT était d'environ 7 milliards de dollars, avec 46 millions de nouveaux portefeuilles d'utilisateurs.

Bien qu'elle soit considérée comme la première des stablecoins, Tether a ces dernières années cherché à obtenir davantage de reconnaissance réglementaire et de parts de marché en adoptant constamment la réglementation. Le 13 janvier de cette année, Tether a annoncé avoir déplacé son siège social et ses entités associées des Îles Vierges britanniques (BVI) au pays d'Amérique centrale du Salvador, après avoir obtenu une licence de fournisseur de services d'actifs numériques (DASP) délivrée par le Salvador. Le PDG et le COO de l'entreprise ont également acquis des biens immobiliers sur place et ont obtenu la résidence locale.

La Thaïlande, l'une des économies les plus dynamiques d'Asie du Sud-Est et une destination touristique mondialement connue, possède une économie axée sur les exportations, avec des flux fréquents de capitaux et de personnes à travers les frontières. Sous l'influence de divers facteurs, le gouvernement thaïlandais adopte une politique plutôt amicale envers les actifs numériques, attirant de nombreux géants de l'industrie et start-ups à choisir de mener des activités liées aux actifs cryptographiques en Thaïlande. Dans un classement mondial des pays selon l'indice d'adoption des cryptomonnaies publié par Chainalysis en 2024, la Thaïlande se classe au 16ème rang.

Figure 2 classement de l'indice d'adoption des cryptomonnaies 2024 publié par chainalysis

Cet article prendra comme point de départ la stratégie de Tether en Thaïlande pour résumer les caractéristiques de la réglementation des actifs numériques sur le marché thaïlandais.

L'attitude de la Thaïlande envers la réglementation des actifs numériques

L'attitude de la Thaïlande envers la régulation des actifs cryptographiques a évolué d'une approche prudente et attentive à une adoption active, cette évolution étant étroitement liée aux tendances du développement de l'économie numérique mondiale et aux ajustements stratégiques de l'économie thaïlandaise.

Le 14 mai 2018, la Thaïlande a promulgué le "Décret sur les affaires d'actifs numériques", qui divise les actifs numériques en deux grandes catégories : les cryptomonnaies et les tokens numériques. La principale différence entre les deux réside dans le fait que les cryptomonnaies servent de moyen d'échange, tandis que les tokens numériques représentent des droits. Par ailleurs, le décret réglemente principalement les actifs cryptographiques selon deux dimensions : d'une part, l'émission de tokens numériques, et d'autre part, le développement des activités liées aux actifs numériques, y compris les bourses, les teneurs de marché, les prestataires de services, les gestionnaires de fonds, les conseillers en investissement et les fournisseurs de services de portefeuille de garde.

La régulation de l'émission de tokens en Thaïlande

1. Émission de jetons régulés : jetons d'investissement, jetons utilitaires prêts à être listés sur les échanges, cryptomonnaies.

Selon les différentes sources de revenus, la Commission des valeurs mobilières de Thaïlande classe les types de jetons numériques en jetons numériques immobiliers, jetons numériques d'infrastructure, jetons numériques liés au développement durable, jetons de créance, etc. En 2022, la société immobilière SC Asset a levé environ 300 millions de bahts (environ 8 millions de dollars) par le biais d'une STO, devenant ainsi le premier cas approuvé.

Si les investisseurs souhaitent émettre des jetons réglementés, ils doivent répondre aux conditions suivantes :

Obtenir l'autorisation de la SEC thaïlandaise ;

Soumettre une demande d'enregistrement à la Commission des valeurs mobilières de Thaïlande pour l'émission de jetons numériques et déposer le prospectus d'émission de jetons.

Conditions de qualification conformes aux exigences réglementaires.

2. Émission de jetons exemptés de réglementation : jetons numériques émis par la Banque centrale de Thaïlande (BOT), jetons utilitaires de type consommation, émission limitée répondant à des conditions spécifiques.

Token utilitaire de type consommation :

L'émetteur émet des tokens à des fins de consommation ou en tant que certificats numériques.

Des jetons utilitaires qui ne sont pas destinés à des fins de consommation ou en tant que certificats numériques, mais qui sont limités à une utilisation dans des systèmes de comptabilité distribuée spécifiques, comme les jetons utilisés au sein de la finance centralisée (CeFi) et de la finance décentralisée (DeFi), ou comme des jetons utilisés dans des échanges numériques agréés en tant que remises ou autres subventions, ou encore comme des jetons représentant des droits de vote.

Émission limitée par l'émetteur après avoir satisfait aux exigences de divulgation d'informations aux investisseurs de la SEC et l'une des conditions spécifiques suivantes.

Émis pour des investisseurs institutionnels ou des clients ultra-riches ;

Destiné à des investisseurs spécifiques ayant une relation particulière avec l'émetteur, la période d'émission ne doit pas dépasser 12 mois, et le nombre d'investisseurs spécifiques ne doit pas dépasser 50.

La période d'émission ne doit pas dépasser 12 mois et la valeur totale de l'émission ne doit pas dépasser 20 millions de bahts.

La réglementation des échanges d'actifs numériques en Thaïlande

Champ des bourses d'actifs numériques réglementées : centres ou réseaux offrant des services d'achat, de vente et de mise en relation pour les actifs numériques.

Conditions requises pour une bourse d'actifs numériques :

1. Une entité enregistrée en Thaïlande, ayant obtenu une licence délivrée par le ministère des Finances thaïlandais;

2. Les échanges ne doivent pas exercer des activités de trading d'actifs numériques ;

3. Le capital social souscrit ne doit pas être inférieur à 100 millions de bahts.

4. Maintenir le niveau d'actifs nets requis par la réglementation ;

5. Respecter les exigences réglementaires en matière de lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme ;

6. Remplir l'obligation de KYC, CDD et de signaler rapidement les transactions suspectes.

L'avocat Mankun recommande

1. Pour mener des activités d'émission de jetons en Thaïlande, il est nécessaire de passer par l'enregistrement d'une entité d'entreprise en Thaïlande, et d'évaluer si une licence de la Commission des valeurs mobilières de Thaïlande est nécessaire en fonction des caractéristiques du jeton.

2. La direction de l'entreprise, y compris les administrateurs, les directeurs exécutifs et autres responsables, ne doit pas avoir de dossier de faillite ou de cas criminels.

3. L'entreprise doit avoir au moins un plan d'affaires fiable et des états financiers audités ;

4. L'entreprise doit veiller à divulguer en temps utile les données opérationnelles et financières de l'entreprise conformément aux exigences de la SEC.