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Informe panorámico del estado actual del desarrollo de la industria RWA 2025–2026

Desde que se propuso el concepto de RWA y hasta ahora, ha pasado más de un año, ¿cómo ha avanzado su desarrollo? Veamos juntos el informe anual de desarrollo de RWA elaborado por Xiao Caishen.
Escala de la industria: de cientos de millones a miles de millones, acelerando la estructuración en capas

Tamaño del mercado: Hasta marzo de 2026, el mercado global de tokenización de RWA (activos del mundo real) superó los 90.9 mil millones de dólares, creciendo más del 200% respecto a los 29.5 mil millones de dólares de junio de 2025, entrando en una fase de expansión rápida.

‌Impulsores clave del crecimiento‌: El mercado ha pasado de “activar en la cadena” a “tokenización de ingresos”, formando cuatro niveles estructurales principales:

‌Capa de activos subyacentes‌: La tokenización de bonos del Tesoro de EE. UU. (aproximadamente 10 mil millones de dólares) se convierte en el ancla de la tasa de interés sin riesgo en la cadena;

‌Capa de refuerzo crediticio‌: Los activos crediticios en la cadena, como créditos privados y bonos corporativos, alcanzan los 25.4 mil millones de dólares, con rendimientos anuales generalmente superiores al 8%;

‌Capa de financiamiento‌: La división de derechos de ingresos y los acuerdos de negociación (como Pendle, Ethena) impulsan la liquidez de los activos RWA a multiplicarse;

‌Capa de infraestructura‌: Plataformas de emisión conformes (como Plume, MANTRA) soportan la distribución de activos en múltiples cadenas.

‌Base de usuarios‌: Más de 550,000 poseedores de activos RWA en todo el mundo, 251 emisores, con una proporción creciente de fondos institucionales y participación estable de inversores minoristas.

Proyectos representativos: Las cuatro fuerzas principales dominan el panorama del mercado

1. Ondo Finance‌

Sector: Tokenización de acciones estadounidenses y ETF

Datos clave: TVL superior a 1,000 millones de dólares, con una participación del 61% en el mercado de acciones tokenizadas

Avances clave: Lanzamiento de más de 100 tokens de acciones estadounidenses y ETF, soporte para transacciones en cadena 24/7, volumen de transacciones que supera los 5.5 mil millones de dólares, convirtiéndose en la principal vía de entrada para inversores minoristas globales al mercado de capitales tradicional.

‌2. BlackRock BUIDL‌

Sector: Tokenización de bonos del Tesoro de EE. UU.

Datos clave: Gestión de 2 mil millones de dólares, con una participación del 34% en el mercado de bonos tokenizados de EE. UU.

Avances clave: Vinculación directa con el mercado de bonos del Tesoro, rendimiento estable en 4.2%, custodiado por BlackRock y divulgado en tiempo real en la cadena, ya se ha convertido en el activo de referencia de “bonos digitales” en la cadena.

‌3. Centrifuge‌

Sector: Créditos privados y fondos CLO‌

Datos clave: Colaboración con Janus Henderson para emitir fondos CLO en la cadena

Avances clave: Introducción de oráculos a nivel institucional, logrando la certificación y gestión de riesgos de los préstamos en la cadena, convirtiéndose en la autopista de alta velocidad para activos alternativos a nivel institucional.

‌4. Ant Financial Science and Technology‌

Sector: Activos físicos de energías renovables‌

Datos clave: Primera financiación de activos RWA en energía fotovoltaica a nivel mundial (200 millones de RMB)

Avances clave: Implementación en el sandbox Ensemble de Hong Kong de proyectos RWA de estaciones de carga y plantas fotovoltaicas residenciales, logrando la integración de “activos—datos—ingresos”, promoviendo la circulación transfronteriza de finanzas verdes.

‌Dinámica regulatoria: formación de un patrón “doble vía” en EE. UU. y Europa‌

‌EE. UU.: La SEC no ha emitido regulaciones específicas para RWA, pero realiza supervisión indirecta mediante la calificación de tokens como valores (como ONDO, BUIDL), promoviendo la conformidad de los proyectos. La Ley GENIUS proporciona un marco legal para stablecoins y RWA, acelerando la entrada de instituciones.

‌Unión Europea: La ley MiCA entrará en pleno efecto a finales de 2024, estableciendo un marco de cumplimiento unificado para RWA, exigiendo a los emisores divulgar activos subyacentes, procesos de auditoría y riesgos, promoviendo la “innovación institucional” y acelerando la implementación de productos RWA liderados por bancos.

‌Asia:

‌Hong Kong‌: La “Regulación de Stablecoins” entrará en vigor en agosto de 2025, convirtiéndose en el primer marco regulatorio específico para stablecoins fiduciarios a nivel mundial, promoviendo pilotos de financiamiento transfronterizo de RWA en energías renovables;

‌Singapur‌: MAS apoya pilotos de RWA, alentando a las instituciones financieras a explorar la tokenización de bonos y fondos;

‌Mainland China‌: Empresas como Ant Financial Science and Technology y GCL New Energy Technology utilizan canales en Hong Kong para expandir RWA al extranjero, formando un modelo de “activos internos, emisión en el extranjero”.