Acabo de revisar los números y la situación de los mineros de bitcoin está bastante complicada en estos momentos. Resulta que están operando con pérdidas de alrededor del 21% por cada bloque que extraen, con costos de producción rondando los $88,000 mientras el precio está cerca de $72,700. Eso significa una brecha de casi $15,000 por moneda que simplemente no cierra.

Lo interesante es que esto no es solo mala suerte de mercado. La minería de bitcoin se ha visto golpeada por la combinación de precios de petróleo por encima de $100 y la situación en Oriente Medio, que está presionando directamente los costos de electricidad. El Estrecho de Ormuz, que mueve alrededor del 20% del flujo mundial de petróleo y gas, está efectivamente cerrado para la mayoría del tráfico comercial. Eso impacta especialmente a los mineros que operan en mercados sensibles al suministro energético de esa región.

La red ya está mostrando el estrés. La dificultad cayó casi 8% hace poco, el segundo ajuste negativo más grande del año, y el hashrate ha retrocedido significativamente desde los máximos de 2025. Los tiempos de bloque se extendieron a más de 12 minutos cuando deberían estar en 10. La métrica de hashprice, que mide los ingresos esperados por poder computacional, está cerca del punto de equilibrio para la mayoría del hardware.

Cuando los mineros no pueden cubrir costos, venden bitcoin para financiar operaciones. Eso añade presión de oferta en un mercado que ya tiene el 43% del suministro en pérdidas. Las operaciones mineras de bitcoin que cotizan en bolsa han empezado a diversificarse en IA y computación de alto rendimiento, que ofrecen ingresos más predecibles. El próximo ajuste de dificultad está proyectado para principios de abril y se espera que continúe disminuyendo según los datos disponibles. Si el precio se mantiene por debajo de $88,000, el éxodo de mineros continuará y la dificultad seguirá cayendo. La red se autocorrige por diseño, pero el período entre cuando los costos superan los ingresos y cuando la dificultad cae lo suficiente para restaurar rentabilidad es donde ocurre el daño real, tanto para los mineros como para el mercado que absorbe sus ventas forzadas.