Acabo de ver lo que pasó en los mercados el viernes y fue bastante salvaje. Los precios del cobre y oro se desplomaron de repente después de una semana loca en la Bolsa de Metales de Londres. El cobre cayó casi 4% desde máximos de 14,500 dólares la tonelada, cerrando cerca de 13,000. La plata perdió 5.9% y el oro bajó 4%. Parece que hubo algunos problemas técnicos en la bolsa y cambios importantes en las posiciones de los traders chinos.

Lo interesante es que esto no solo afectó a los mercados tradicionales. Los traders que estaban apostando en criptomonedas a través de productos tokenizados de cobre, oro y otros metales se llevaron un golpe fuerte. Hubo liquidaciones por aproximadamente 120 millones de dólares en las últimas 24 horas. Los contratos vinculados a la plata fueron los más afectados con 32 millones en pérdidas, pero también hubo pérdidas significativas en futuros de cobre y oro. Los tokens como XAU y XAUT cayeron más del 7%.

Esto demuestra algo que muchos hemos estado notando: los traders están usando cada vez más las plataformas cripto como alternativa para hacer operaciones macro. Cuando los metales subían a principios de semana, todos se metían en contratos cripto por el apalancamiento y el acceso 24/7. Cuando bajaron, esos mismos mercados se convirtieron en una salida de riesgo. Es como si el mercado cripto se hubiera convertido en un espejo de lo que pasa en los mercados tradicionales.

El dólar más fuerte también jugó un papel importante. Especulaciones sobre cambios en la Reserva Federal presionaron la moneda estadounidense hacia arriba, lo que típicamente afecta negativamente a las materias primas denominadas en dólares. El cobre y el oro fueron los primeros en sufrir.

A pesar del retroceso del viernes, los metales siguen siendo uno de los temas fuertes del año. El cobre todavía va hacia ganancias semanales importantes gracias a restricciones de suministro y demanda por electrificación. El oro sigue atrayendo inversiones por la incertidumbre política. Lo que me parece notable es que el bitcoin se ha comportado de manera bastante independiente durante todo esto, sugiriendo que está ganando su propio papel como activo de riesgo separado del mercado macro general.