Pop Mart y Moutai, ¿quién te gusta más?

Pop Mart y Moutai, ambos han experimentado una gran corrección, y ambos han sido recomendados por Yongping Duan, últimamente a menudo se mencionan juntos. Muchas personas dicen, ¿Pop Mart también tiene derecho a compararse con Moutai? Lo que quiero decir es que quizás no entiendes Pop Mart, y tampoco necesariamente entiendes Moutai.
Desde el aspecto superficial, Pop Mart es una marca nueva, y en cuanto a barreras de entrada, parece que ni siquiera merece ponerse a la altura de Moutai. Porque Moutai es un símbolo, en algunos escenarios es una necesidad básica, no necesita hacer nada adicional, solo producir, y puede ganar tanto dinero cada año; mientras que Pop Mart requiere un mantenimiento alto, es decir, tengo que firmar continuamente con nuevos artistas, lanzar nuevos IP, y además poder continuar con un IP que ha perdido popularidad—esta incertidumbre parece menos estable.
Por eso, cuando el PER de Moutai baja, mucha gente se atreve a apostar, piensan: "Acciones con altos dividendos, PER bajando, la rentabilidad por dividendo se vuelve atractiva, como mucho con un ciclo de 10 o 20 años, recibiendo dividendos de manera estable, ¿dónde más puedo encontrar un producto financiero tan bueno?"; pero cuando el PER de Pop Mart baja, no se atreven a apostar, simplemente porque no es lo suficientemente "estable".
¿Pero Moutai es realmente estable? La experiencia pasada no garantiza el futuro. La rentabilidad por dividendo aumenta siempre que Moutai siga ganando tanto dinero cada año, ¿y si deja de hacerlo? Entonces, el PER actual no puede indicar nada, porque lo que ves como "barato" es falso. El mayor problema que enfrenta Moutai es la contracción del mercado de licores blancos en el lado del consumo, y la contracción de los "escenarios de necesidad básica" que cubre—esto no es un problema suyo, sino un problema macroeconómico, un cambio en el modo de colaboración social. Su barrera de protección, que parece insondable, hace que su declive sea más lento que otras marcas de licor blanco, pero la tendencia es la tendencia.
Y como "producto financiero", el mayor peligro es la "pérdida de valor", porque así, la liquidez que antes estaba bloqueada se liberará, y no podrá mantener la alta prima que tenía cuando la liquidez estaba bloqueada. Incluso si esa liquidez no entra en el mercado y simplemente se consume en el momento, parece que puede sostenerse por un tiempo, pero en realidad ya ha agotado los posibles escenarios de consumo futuro de esa gente para Moutai—esto es comer mañana lo que se guardó hoy, no sirve, y por eso digo que "lo que ahora parece barato, cuando deje de ganar tanto en el futuro, ese barato será falso".
Pero la barrera de protección de Pop Mart, muchas personas también la malinterpretan.
Pop Mart necesita seguir invirtiendo en el desarrollo de nuevos IP, eso es correcto; ¿puede seguir lanzando Labubu? También es correcto que hay incertidumbre. Pero muchos no se dan cuenta de tres puntos:
El primero, el entorno macro no es favorable para Moutai, pero sí para Pop Mart, el consumo general de licor blanco está en contracción, mientras que los artículos de tendencia (潮玩) justamente están en auge.
El segundo, el efecto de cola larga de Pop Mart es muy fuerte, ya sea Molly, Labubu u otros IP de la tienda, incluso si la discusión social sobre estos IP disminuye, siguen vendiendo durante muchos años y creciendo. Es decir, no es que no puedan salir nuevos éxitos con tanto hype, la empresa no está condenada, las ventas de IPs antiguos o las que muchos consideran "IP pasadas de moda" también están en crecimiento.
El tercero, ¿crees que solo por suerte puede producir un IP superestrella como Labubu, que tenga un famoso que lo impulse, y que esa imagen sea del agrado de muchos? En realidad no, ya domina un proceso industrial que lidera la estética, como pruebas distribuidas, calentar IPs con buenos datos, y finalmente usar recursos en ese mecanismo de carreras para sacar IP ganadoras, empaquetándolas con muchos accesorios y historias, generando tendencia en redes sociales, etc.
Para ser honesto, ¿realmente crees que Labubu, esa criatura con colmillos afilados, es bonita? La primera vez que la vi, pensé: ¿qué es esto? Pero una vez que los datos de Labubu salieron, puede usar temas sociales omnipresentes para hacerte sentir que tú no tienes uno, que no discutes sobre ello, que no tienes el gusto por su estética, eso significa que estás atrasado, que no tienes buen gusto, que no has entendido bien la historia detrás. Esa es la capacidad de crear éxitos virales, tanto que he gastado más de diez mil yuanes en Labubu, y ahora, al verlos, también me parecen bastante bonitos—lo bello y lo feo no es algo que poseas subjetivamente, sino una proyección de la influencia social, que te da historias, opiniones de otros, estándares sociales, valor emocional, lo que dicen tus amigos, cómo quieres integrarte en el entorno, y así tu percepción de belleza y fealdad será proyectada por la sociedad. Edison Chen, Louis Koo, Daniel Wu, Leehom Wang, ¿dónde está su atractivo? Dímelo tú. ¿Por qué? ¿Qué línea de contorno, proporciones faciales, simetría, pliegues faciales, tamaño de la cabeza, forma de la cara, incluso peso, son estándares sociales impuestos sobre ti, y tú crees que son tu gusto subjetivo?
Pop Mart puede guiar tu juicio sobre belleza y fealdad, es decir, lanzar la flecha primero y dibujar el blanco después, en lugar de tener que reevaluar cada vez si la próxima vez tendrá suerte de dar en el centro—esto es una diferencia enorme. No discutas, no digas "no me parece bonito Labubu", esas palabras de poca inteligencia, el éxito de Pop Mart no necesita que tú pongas un ladrillo más, basta con que influya en una gran parte de la gente, eso es suficiente, necesita un dato macro, y si tú estás o no en esa influencia, a nadie le importa, quizás no seas guiado por Pop Mart, pero sí por otras narrativas sociales, y es igual.
Todo esto no es para que ahora salgas a apoyar a alguien, sino para explicar una verdad: que el análisis de las empresas y sus barreras de protección no puede quedarse en datos superficiales, ni en experiencias pasadas. No podrás seguir todas las empresas, como en el caso de Pop Mart y Moutai en este artículo, muchos no seguirán ni una sola—y eso está bien, pero en las empresas y productos que tú sí sigues, debes tener la capacidad de desglosarlos en profundidad, no apostar impulsivamente, y cuando las cosas no vayan bien en el corto plazo, no cambiar de opinión rápidamente y lamentarte por haber sido engañado por el mercado. ¿Quién puede realmente engañarte? Tú mismo, por tu ignorancia, por no entender, por no saber elegir, y así el mercado seguirá su curso, tú no podrás ganar a otros, y otros te ganarán a ti.