Acabo de estar desplazándome por los datos del mercado del fin de semana y está ocurriendo ahora mismo una desconexión bastante salvaje que vale la pena tener en cuenta. El índice de temporada de altcoins está en 38 mientras que Fear & Greed está en 11, y básicamente todo el mundo está tomando partido sobre si las altcoins están a punto de despegar o de morir completamente.

Tienes un bando que dice que la mayoría de las alts ya están acabadas. O sea, completamente acabadas. Los datos a los que señalan en realidad son bastante brutales: el 40% de las altcoins se está negociando en o cerca de sus mínimos históricos, lo cual de alguna manera es peor que lo que vimos después de que FTX se desplomara. En el último año, ha habido $209 billion de presión de venta acumulada, con básicamente ninguna tregua. Y fíjate en esto: acabamos de llegar a 76 días consecutivos de miedo extremo. Es la racha más larga desde toda la situación de FTX.

Luego está el otro lado, que argumenta que cuando la temporada de altseason realmente arranque, va a ser una locura absoluta. Como nada antes. Y honestamente, también tienen un punto. El índice de temporada de altcoins estuvo en 12 justo el pasado abril: prácticamente el suelo de todo el año; y luego rebotó hasta 78 en septiembre. Ese tipo de compresión es la que, históricamente, tiende a preceder a las reversiones.

Pero aquí está la cuestión: ambos grupos podrían tener razón al mismo tiempo. El mercado ya ha estado haciendo su filtrado. Ethereum está recibiendo la mayor atención este fin de semana por el tema de la computación cuántica, por el movimiento de staking de la Foundation y ahora por Charles Schwab ofreciendo trading directo de spot ETH. Solana es la segunda, y aún sigue lidiando con las secuelas del exploit de Drift y con preguntas sobre la fiabilidad de la red. Bitcoin se mantiene estable con el contexto macro. Y USDC está siendo cuestionado después de que salió a la luz ese enorme problema de cumplimiento.

Lo que estoy notando es que el capital se está inclinando hacia activos con infraestructura real y respaldo institucional. Uso real on-chain. No solo hype. Así que sí, probablemente la mayoría de las altcoins no lo van a lograr. Pero las que sobrevivan cuando por fin ocurra la rotación, ¿sabes? Esas podrían ver movimientos que se sientan absolutamente explosivos, precisamente porque ya se eliminó tanta competencia.

El índice de temporada de altcoins en 38 y Fear & Greed en 11 sugieren que estamos más cerca del fondo que de la parte alta de este ciclo. Pero cuando las cosas den la vuelta, será selectivo. No todo rebota.