El mercado parece estable en la superficie, pero la estructura dice lo contrario.

Febrero eliminó a los largos sobreapalancados.
Ahora abril está haciendo lo mismo con los cortos.
Los datos de Coinglass muestran que más de 118k traders fueron liquidados en las últimas 24 horas, con $431M eliminado en una sola operación.
Pero el interés abierto no se ha restablecido de manera significativa, y la actividad spot continúa disminuyendo.
Esa es la principal desigualdad:
Menor demanda spot → sin absorción real
Interés abierto persistente → el apalancamiento permanece en el sistema
Liquidaciones → se convierten en el principal impulsor del precio
Por lo tanto, los movimientos no se compran ni se venden.
Se alimentan de liquidaciones forzadas, no de convicción.
Hasta que ocurra alguna de las dos cosas:
Que el interés abierto se restablezca adecuadamente
O que vuelva la demanda spot
Este mercado no sigue una tendencia.
Simplemente rota el riesgo hasta que algo se rompe.