He estado pensando en algo interesante en las noticias del mercado de valores de hoy: Nvidia tiene un valor de mercado de 4.5 billones de dólares en este momento, lo cual es absolutamente enorme. Pero aquí está lo importante: una década es mucho tiempo en finanzas. Los competidores alcanzan, los clientes desarrollan sus propias soluciones y las valoraciones que han subido tanto eventualmente enfrentan la realidad.

Permíteme hablar de dos acciones que realmente creo que podrían valer más que Nvidia para 2036, asumiendo que el hipercrecimiento de Nvidia eventualmente se normalice como lo hacen la mayoría de las empresas.

La posición de Alphabet es fascinante cuando realmente profundizas en las noticias del mercado de valores sobre infraestructura de IA. Todos se concentran en los chips de Nvidia que impulsan el auge, pero Alphabet es simultáneamente uno de los mayores clientes de Nvidia Y está construyendo su propio camino hacia adelante. Google Cloud está invirtiendo miles de millones en centros de datos y servidores de IA, y los gastos de capital de la compañía casi se duplican de $91 mil millones a alrededor de $180 mil millones en 2027.

Aquí está lo que la gente podría pasar por alto: Alphabet no está atada al hardware de Nvidia para siempre. Ya han desarrollado aceleradores de IA personalizados en asociación con Broadcom y Taiwan Semiconductor. Estos chips Tensor están diseñados específicamente para las cargas de trabajo de IA de Google, y planean venderlos también a otros hyperscalers. Prácticamente todos los jugadores serios de IA están considerando diseños de chips internos en este momento. Eso eventualmente presionará los precios premium de Nvidia.

Mientras tanto, los ingresos de Google Cloud se han triplicado en los últimos tres años. Pasaron de apenas cubrir gastos a tener 5.3 mil millones de dólares en beneficios operativos para el cuarto trimestre de 2025. Eso ya no es un proyecto secundario: es dinero real.

Alphabet también tiene esta estructura de paraguas que les permite gestionar negocios completamente diferentes bajo un mismo techo. Los taxis autónomos de Waymo podrían ser la próxima gran fuente de ingresos. La compañía acaba de emitir un bono a 100 años como parte de su financiamiento para infraestructura de IA. Piensa en eso por un segundo. Literalmente están apostando a que existirán por un siglo.

Las matemáticas son bastante sencillas para los observadores de noticias del mercado de valores. La capitalización de mercado de Alphabet es de 3.7 billones de dólares, solo un 20% por detrás de Nvidia. Si Nvidia crece a un 11.5% anual durante la próxima década mientras que Alphabet alcanza un 14%, terminarían aproximadamente empatados en unos 13.5 billones de dólares cada uno. Las pequeñas diferencias se acumulan en brechas enormes en 10 años.

Luego está Berkshire Hathaway, que es básicamente el ejemplo de la acumulación aburrida que genera resultados espectaculares. Necesitarían un 29% de ganancias anuales para alcanzar a Nvidia en una década, lo cual es poco realista. Pero si el crecimiento de Nvidia se desacelera y Berkshire alcanza un 15% anual, llegarían a donde Nvidia está hoy — alrededor de 4.4 billones de dólares. Eso es básicamente el rendimiento promedio del S&P 500, y en realidad es lo que Berkshire ha entregado en los últimos 10 años bajo Buffett.

Aquí está mi opinión sobre el ángulo de las noticias del mercado de valores: Berkshire quizás no supere a Nvidia en 2036. Pero espero que siga subiendo de manera constante mientras que la acción de Nvidia fluctúa mucho. La dominancia de Nvidia es real en este momento, pero el modelo diversificado de Berkshire — seguros, servicios públicos, manufactura, ferrocarriles — debería mantenerlo relevante y rentable durante décadas. ¿La apuesta concentrada de Nvidia en chips de IA? No puedo decir lo mismo de eso.

Incluso si Berkshire no logra superar la capitalización de mercado de Nvidia en los próximos 10 años, acercarse todavía generaría mucho dinero para los inversores pacientes. El conglomerado de seguros debería seguir prosperando mucho después de ese punto de referencia.

La conclusión: las noticias del mercado de valores de hoy se centran en la dominancia de Nvidia, pero valoraciones tan extremas no permanecen extremas para siempre. En 10 años, preferiría poseer una empresa con múltiples motores de crecimiento como Alphabet o la máquina de acumulación constante que representa Berkshire.