Últimamente he estado investigando el espacio del hidrógeno y, honestamente, hay algo interesante gestándose aquí que la mayoría de la gente no está viendo.

Entonces, aquí está lo importante: se espera que el mercado del hidrógeno explote hasta aproximadamente $1.4 billones anuales para 2050. Eso es enorme. Más de 60 gobiernos ya han comprometido estrategias relacionadas con el hidrógeno, lo que significa que esto ya no es solo hype. Pero aquí es donde se complica: la industria quedó completamente destrozada en los últimos años. Solo el 4% de los proyectos de hidrógeno anunciados desde 2020 siguen en pie. La mayoría de las iniciativas fracasaron o fueron archivadas.

Pero justo ahí es donde aparecen las oportunidades. Cuando pasa la tormenta tras una caída, las empresas que sobreviven son las que están en posición de hacer dinero de verdad.

He estado analizando tres empresas de hidrógeno que podrían lograr esto a largo plazo. Primero, está Plug Power. Sí, fueron duramente golpeados: la acción cayó un 79% desde su pico y en 2025 estaban enfrentando serios problemas de liquidez. Pero acaban de levantar $370 millones de un inversor institucional en octubre, con otros $1.4 mil millones disponibles si fuera necesario. Están intentando construir una operación de hidrógeno completamente verticalmente integrada, desde electrolizadores hasta redes de recarga. Ya tienen alianzas con Walmart y Amazon. Si la demanda de hidrógeno realmente se materializa como todos esperan, Plug podría captar una gran parte de ese mercado de un billón de dólares. ¿El riesgo? Alto consumo de efectivo y deuda. Es la jugada de mayor riesgo.

Luego está Bloom Energy. Ellos toman un enfoque diferente con celdas de combustible de óxido sólido, que les da mejor eficiencia y flexibilidad. Ya son rentables en base no-GAAP y proyectan casi $2 mil millones en ingresos para 2025. La ola de IA en realidad les está ayudando: están arrasando suministrando energía a centros de datos. Bloom está más establecido que Plug, pero la valoración podría estar estirada en comparación con sus fundamentos reales. Escalar tan rápido como el mercado quiere podría ser difícil.

Linde es la opción si quieres dormir tranquilo. Son uno de los mayores proveedores de gases industriales del mundo y ya están muy metidos en el hidrógeno: suministran a refinerías, plantas químicas y ahora están construyendo plantas de hidrógeno verde en EE. UU. y Europa. Además, pagan un $6 dividendo anualmente. Esto no te dará retornos de 10x, pero es sólido, diversificado y mucho menos volátil que las otras dos.

La realidad, sin embargo, es que la mayor parte del hidrógeno que se produce ahora todavía es sucio. ¿Hidrógeno limpio? Eso representó solo el 0.1% de la producción en 2023. La tecnología aún necesita demostrar que puede funcionar a escala y ser económicamente viable. La política gubernamental todavía está muy dispersa: la velocidad de adopción varía mucho entre países.

Así que, dependiendo de tu tolerancia al riesgo, tienes opciones. Plug si eres agresivo y crees en la visión a largo plazo. Bloom si quieres algo más establecido pero aún con potencial de crecimiento. Linde si quieres exposición al hidrógeno sin la volatilidad que te revuelve el estómago. Lo interesante es que estas acciones han retrocedido desde sus picos, así que no estás comprando en niveles de euforia. La recuperación de los últimos años tiene mucho más camino por recorrer.

Las empresas de hidrógeno en la posición correcta podrían realmente generar mucho dinero en las próximas décadas. Solo necesitas escoger la exposición adecuada para tu portafolio.