IA y criptomonedas: por qué “la verdadera innovación no son los tokens, sino la blockchain”

«La innovación real no son los tokens, sino la blockchain». Con estas palabras, Tomasz Tunguz, capitalista de riesgo de Theory, resumió uno de los cambios más profundos que impactan al sector cripto durante su intervención en HumanX en San Francisco.

Su intervención encaja en un contexto más amplio: la evolución de la relación entre la IA, el cripto y el capital, y especialmente la forma en que hoy en día las startups recaudan fondos y construyen negocios sostenibles a largo plazo.

De la economía de tokens a la participación accionaria: cómo ha cambiado el mercado cripto

Según Tunguz, el ciclo de las ICOs y de los tokens como instrumento de financiación principal ya terminó.

Entre 2016 y 2022, los tokens representaron una verdadera innovación: permitían que las startups accedieran a los mercados de capital sin incurrir en los costos (incluso superando los 20-25 millones de dólares) de un listado tradicional.

Sin embargo, hoy el escenario es completamente diferente:

mayor regulación

caída del interés minorista

enfoque más selectivo por parte de los inversores institucionales

La cifra simbólica es el precio de Bitcoin, que en pocos meses pasó de aproximadamente 120,000 dólares a 70,000.

Al mismo tiempo, actores institucionales como BlackRock se están centrando casi exclusivamente en activos establecidos, reduciendo la exposición a los altcoins y a proyectos más especulativos.

¿El resultado? Las startups cripto de hoy cada vez se parecen más a las empresas tradicionales de software:

recaudan capital accionario

desarrollan productos

generan ingresos

venden a clientes empresariales como bancos y fintech

En otras palabras, estamos presenciando una verdadera «SaaS-ización del cripto».

Paradoja cripto: menos hype, más adopción real

A pesar de la caída del interés especulativo, Tunguz destaca un punto crucial: la tecnología blockchain nunca se había usado tanto como ahora.

En particular, las stablecoins están experimentando un crecimiento sin precedentes:

el volumen de transacciones ha superado al de redes tradicionales como Visa en 2-3 veces

bancos importantes como JPMorgan Chase mueven hasta miles de millones de dólares diariamente en infraestructuras internas basadas en stablecoins

Esto marca una transformación clave: el cripto ya no está impulsado por el público minorista, sino por la institucionalización.

Y aquí aparece otra paradoja señalada por Tunguz: cuando un activo se vuelve institucional, por lo general aumentan las oportunidades de inversión en etapas tempranas. En el caso del cripto, sin embargo, estas disminuyen porque el objetivo del mercado cambia de manera radical.

Dónde se crea el valor hoy: infraestructura, no aplicaciones

Otro punto clave de la intervención se refiere a la creación de valor.

Si en el pasado se pensaba que el valor estaba en los protocolos o en las aplicaciones, hoy la realidad es diferente: el valor se concentra en la infraestructura central

En particular:

sistemas de pago

identidad digital

infraestructura de datos y cumplimiento

trading de alta frecuencia

Las aplicaciones, por su parte, están generando menos valor que el esperado.

Un ejemplo citado es el de las nuevas infraestructuras de trading ultra-rápidas, inspiradas en el mundo del high-frequency trading tradicional, pero aplicadas al cripto.

La oportunidad de los mercados de predicción

Uno de los sectores más prometedores según Tunguz es el de los mercados de predicción.

Estos mercados están creciendo rápidamente, evolucionando desde herramientas vinculadas principalmente a elecciones hacia verdaderos ecosistemas donde las apuestas se hacen sobre eventos geopolíticos, mercados financieros o deportes.

Pero la oportunidad real es mucho mayor.

«Imagina ser una gran empresa como Apple y querer asegurarte contra un riesgo de la cadena de suministro, como una guerra en el Mar de China Meridional.»

Hoy, una empresa recurriría a Lloyd’s of London para obtener una póliza a medida.

Mañana, podrías usar un mercado de predicción para construir una cobertura a través de múltiples horizontes de tiempo (6, 12, 18 meses), con mayor liquidez y precios de mercado.

El problema clave: la estandarización de los contratos

La principal limitación de los mercados de predicción hoy es la interpretación de los contratos.

En los mercados tradicionales de futuros (petróleo, trigo, etc.), existen estándares claros y universalmente aceptados. En los mercados de predicción, sin embargo, los contratos a menudo son ambiguos y están sujetos a interpretación.

Esto representa un obstáculo significativo para la adopción institucional. Y es aquí donde entra blockchain.

Los smart contracts pueden transformar estos acuerdos en:

contratos estandarizados

verificables

ejecutables automáticamente

«Un smart contract es esencialmente un contrato legal escrito en código. Aún no hemos llegado a este nivel en los mercados de predicción, pero llegaremos.»

IA + cripto: donde la convergencia es real

Otro tema central de la intervención es la intersección entre la IA y el cripto. Según Tunguz, las aplicaciones realmente interesantes son aquellas donde ambos son necesarios.

Las áreas principales son:

1. Pagos por agencia

Los agentes de IA podrán realizar transacciones de forma autónoma, usando wallets de cripto y stablecoins.

2. Identidad de los agentes

Distinguir entre agentes «buenos» y agentes «maliciosos» será esencial.

3. Prueba de humanidad

Probar que detrás de una acción hay un humano y no un algoritmo.

4. Verificación de la fuente (prueba ZK)

Un agente de IA podrá demostrar que ha utilizado fuentes específicas y fiables.

En este contexto, el cripto es ideal porque es transparente, programable, rápido y verificable.

El futuro: empresas autónomas creadas por agentes de IA

Mirando hacia 2030, Tunguz vislumbra un escenario radical:

una especie de «Shopify para agentes de IA». Esencialmente, tienes una idea, se la comunicas a un agente, el agente construye el negocio, gestiona marketing, logística y ventas, y genera ingresos de forma autónoma. ¿El resultado? Un mundo donde una sola persona puede gestionar docenas de negocios autónomos, todos operados por agentes de IA.

El regreso del cripto (impulsado por la IA)

Finalmente, Tunguz desmiente otra creencia extendida: que la IA y el cripto están en competencia.

Hoy, la mayoría del talento se está desplazando hacia la IA, pero esto podría cambiar rápidamente.

De hecho, en los próximos años, el cripto podría volver a ser central gracias a:

pruebas de conocimiento cero

verificación de los modelos de IA utilizados

auditorías de seguridad y de agentes

Y precisamente por esta razón, el capital de riesgo en el sector cripto parece estar hoy «más abierto» en comparación con el pasado, ofreciendo nuevas oportunidades para startups y para inversores.