JPMorgan acelera su impulso en blockchain de JPMorgan a medida que aumentan los rivales en criptomonedas

En su última carta para accionistas, Jamie Dimon señaló que el auge de los rivales cripto está obligando a una reinicialización estratégica dentro de las operaciones de blockchain de JPMorgan y más allá.

De crítico de Bitcoin a competidor de blockchain

Jamie Dimon, durante mucho tiempo uno de los más vocales escépticos del cripto, una vez prometió en 2017 despedir a cualquier trader de JPMorgan que fuera sorprendido comprando Bitcoin. Famosamente calificó el activo como un “fraude” y una “pet rock”. Sin embargo, su tono ha cambiado en los últimos años a medida que la tecnología blockchain ha penetrado con más profundidad en las finanzas convencionales.

En su carta anual para accionistas publicada el lunes, Dimon reconoció un “conjunto completamente nuevo de competidores” construido sobre rieles de blockchain. Entre ellos se incluyen stablecoins, contratos inteligentes y otras formas de tokenización que ahora están invadiendo los servicios bancarios tradicionales. Además, concedió que estas firmas basadas en blockchain cada vez operan más como competidores directos de JPMorgan.

Dimon fue más allá al escribir que el banco necesita responder de manera agresiva. “Necesitamos implementar nuestra propia tecnología blockchain”, dijo, señalando una aceptación más abierta de herramientas que antes descartaba. Dicho esto, sus comentarios reflejan no solo curiosidad por el cripto, sino una presión competitiva clara.

Dentro del impulso de blockchain en evolución de JPMorgan

JPMorgan, de hecho, ha estado trabajando en sus propias plataformas blockchain durante varios años. El banco presentó JPM Coin, que funciona en una blockchain con permisos, en 2019 como una herramienta interna de pagos y liquidación. Desde entonces, el esfuerzo se ha ampliado en alcance y visibilidad.

Más recientemente, la unidad blockchain Kinexys del banco se ha adentrado más en áreas como la tokenización y los pagos transfronterizos. La unidad busca agilizar las transacciones de alto valor para clientes institucionales. Además, muestra cómo un actor establecido de Wall Street intenta replicar algunas de las eficiencias que las firmas nativas de cripto ofrecen en la cadena.

JPMorgan también ha explorado redes sin permisos. Los co-CEOs de Banca Comercial y de Inversión de la firma destacaron recientemente el papel del banco en la emisión planeada para 2025 de U.S. commercial paper issuance en Solana para Galaxy Digital Holdings. Esa iniciativa subraya cómo las cadenas públicas ahora forman parte de los experimentos de los grandes mercados de capitales.

Las opiniones de Dimon comenzaron a cambiar de forma más notable en 2024. En julio, se describió como un “believer in stablecoins” y en octubre, en la Fortune Most Powerful Women Summit, reiteró que “blockchain is real” y pronosticó que reemplazaría elementos del sistema financiero actual. Sin embargo, su carta más reciente añade un nuevo ángulo: el sector cripto ya no es una curiosidad, sino un competidor directo del propio JPMorgan.

Batallas regulatorias sobre CLARITY y stablecoins

Las declaraciones de Dimon llegan en medio de una intensa lucha de políticas en Washington, D.C. por la CLARITY Act, una pieza de legislación cripto muy seguida. El proyecto busca crear un marco regulatorio de EE. UU. para los activos digitales, abordando por fin mandatos superpuestos entre los reguladores financieros y aclarando los estándares de registro para las empresas cripto.

Los defensores sostienen que el marco protegería a los consumidores mientras se aleja de una postura de “regulación por aplicación” que muchos en la industria señalan como la causa de frenar la innovación en EE. UU. Además, argumentan que unas reglas claramente definidas pueden fomentar un crecimiento responsable en los mercados de tokenización, trading y stablecoins.

CLARITY aprobó la Cámara, pero se estancó en el Senado a principios de este año. Los senadores plantearon preocupaciones sobre disposiciones que restringirían a los emisores de stablecoins ofrecer recompensas a los titulares. El debate atrajo renovada atención a la GENIUS Act, una ley de 2025 que ya limita a los emisores de stablecoins para pagar rendimiento directamente a sus usuarios.

Sin embargo, las bolsas cripto como Coinbase pueden custodiar stablecoins en nombre de los emisores y trasladar las recompensas a los clientes. Los bancos han instado al Congreso a cerrar lo que llaman un “loophole”, advirtiendo que las stablecoins que devengan rendimiento podrían convertirse en un sustituto de los depósitos tradicionales. Eso, a su vez, podría reducir de manera material las bases de depósitos de los bancos y reconfigurar los modelos de financiación.

Coinbase, Dimon y el punto de fricción por recompensas en stablecoins

Brian Armstrong, CEO de Coinbase, se opuso públicamente a un borrador de CLARITY en enero. En su opinión, una prohibición de las recompensas en stablecoins permitiría a los bancos “prohibir su competencia” bajo el pretexto de la protección al consumidor. Además, Coinbase obtiene una parte significativa de sus ingresos por intereses de USDC, por lo que cualquier restricción probablemente afectaría con fuerza a su negocio.

El choque de políticas también se ha vuelto personal. En medio de negociaciones, se informa que Dimon se enfrentó a Armstrong en el Foro Económico Mundial de Davos, diciéndole al directivo de Coinbase que está “full of shit”. El comentario subrayó cómo las tensiones entre grandes bancos y firmas cripto se extienden más allá del cabildeo a puerta cerrada hasta el discurso público.

A pesar de la fricción, podría estar gestándose un compromiso. En una entrevista del 1 de abril con Fox Business, Paul Grewal, Chief Legal Officer de Coinbase, dijo que los bancos y las empresas de stablecoins están “very close to a deal”. Dicho esto, cualquier acuerdo final deberá equilibrar la innovación con las preocupaciones de riesgo sistémico, especialmente en torno a la fuga de depósitos.

Las firmas cripto avanzan hacia estructuras tipo banco

Al mismo tiempo, el panorama regulatorio ha cambiado bajo la administración de Trump, que instaló a funcionarios más favorables al cripto en agencias clave. En respuesta, algunas empresas cripto han mostrado una mayor disposición a adoptar estructuras y supervisión tipo banco.

Varias firmas han recibido aprobación condicional para una national trust banking charter nacional de la Office of the Comptroller of the Currency. Estas autorizaciones siguen siendo estrechas en comparación con las licencias bancarias de servicio completo. Sin embargo, permiten que las entidades cripto realicen funciones críticas como la custodia de activos, acercándolas al perímetro bancario regulado.

Además, estos avances difuminan la división tradicional entre bancos e intercambios. A medida que las plataformas cripto ganan poderes bancarios limitados, compiten de forma más directa con los actores establecidos en servicios como pagos, liquidación y salvaguarda de activos. Esto profundiza la urgencia estratégica detrás del desarrollo de blockchain de JPMorgan.

JPMorgan escala los volúmenes de transacciones de blockchain

A medida que los rivales del cripto y de la tokenización se han vuelto más formidables, JPMorgan ha escalado sus programas internos de blockchain. En un informe para inversores publicado el lunes, los co-CEOs de la división de Banca Comercial y de Inversión del banco informaron que las transacciones en sus productos basados en blockchain han crecido treinta veces desde 2023.

Ese aumento sugiere que los clientes institucionales se sienten cada vez más cómodos con las soluciones de liquidación en cadena ofrecidas por grandes bancos. Además, muestra que lo que comenzó como proyectos piloto, como la red con permisos detrás de JPM Coin, ahora se está acercando a volúmenes más significativos y a casos de uso del mundo real.

En este contexto, la frase jpmorgan blockchain ha llegado a representar no solo un experimento, sino una cartera de plataformas destinada a defender las franquicias centrales del banco. Sin embargo, con firmas cripto ágiles impulsando hacia pagos, valores y depósitos, la carrera competitiva probablemente se intensificará mucho más allá de 2025.

En resumen, la postura en evolución de Dimon, las disputas legislativas por CLARITY y GENIUS, y el rápido crecimiento de los libros contables construidos por bancos, todo ello subraya una sola tendencia: las tecnologías nacidas del cripto se han vuelto centrales para el futuro de las finanzas convencionales, y actores como JPMorgan ahora compiten por mantenerse al día.