Actualización del sector 2018: ¿Qué industrias lideraron las ganancias del mercado

El año 2018 presentó un panorama dinámico para los inversores en renta variable, con ciertos sectores superando significativamente a los índices más amplios del mercado. Esta actualización sectorial examina cinco segmentos de la industria que demostraron un rendimiento excepcional, analizando los impulsores subyacentes y los correspondientes vehículos de fondo cotizados en bolsa (ETF) que capturaron estas ganancias.

La innovación en salud impulsa el doble desempeño superior de dos sectores

El complejo de salud emergió como el mejor desempeño del año en múltiples subsectores. Las empresas de salud de pequeña capitalización generaron retornos especialmente robustos, y el ETF Invesco S&P SmallCap Health Care (Nasdaq: PSCH) avanzó 43% durante todo el periodo. Este fondo sigue el S&P SmallCap 600 Capped HealthCare Index con una asignación de activos del 80% en valores de renta variable de salud de pequeña capitalización, manteniendo compañías como Ligand Pharmaceuticals, Neogen Corp y HealthEquity.

Varios vientos de cola estructurales apoyaron este desempeño superior del sector. Las tendencias demográficas —en particular una población que envejece con un mayor consumo de salud— crean una demanda sostenida de soluciones médicas innovadoras. Además, la industria de la salud opera dentro de un ciclo continuo de fusiones y adquisiciones (M&A), donde las empresas más pequeñas con frecuencia se consolidan con entidades de salud más grandes o se convierten en objetivos de adquisición, generando entusiasmo entre los inversores. Por último, los cambios favorables en la política fiscal proporcionaron importantes vientos de cola para los proveedores de servicios de salud con base en EE. UU., respaldando la expansión de márgenes y el crecimiento de utilidades.

El subsector de equipos de salud también se benefició de estas dinámicas, con el SPDR S&P Health Care Equipment ETF (NYSE: XHE) ganando casi 31% durante el año. Este segmento sigue el S&P Health Care Equipment Select Index con un mínimo de ponderación en renta variable del 80%. La fortaleza del subsector refleja una amplia ola de innovación que recorre la fabricación de equipos de salud. Combinado con la expansión demográfica y las oportunidades de crecimiento en mercados emergentes, el sector de equipos presentó una tesis de inversión atractiva.

Auge del sector de Internet y el comercio electrónico por la transformación digital

Un sorprendente sector con desempeño superior fue el de internet, donde el SPDR S&P Internet ETF (Nasdaq: XWEB) registró aproximadamente 40% de retornos. Al seguir el S&P Internet Select Industry Index con al menos 80% invertido en valores de sus componentes, el fondo mantiene exposición a líderes de internet y comercio digital, incluyendo Etsy, Web.com y Wayfair, además de participaciones destacadas como Netflix, Twitter y PetMed Express.

El sólido desempeño del sector refleja varias tendencias macro convergentes. Las plataformas de redes sociales intensificaron la participación del consumidor y la adopción de compras en línea. Al mismo tiempo, los avances en análisis de datos permitieron a los anunciantes segmentar con precisión a los consumidores según su propensión de compra, mejorando la eficiencia de conversión. Un aumento en el ingreso disponible del consumidor y la adopción generalizada de redes 4G proporcionaron catalizadores adicionales para la proliferación del comercio electrónico. De cara al futuro, el inminente despliegue de infraestructura 5G y el cambio estructural hacia el comercio digital sugieren vientos de cola persistentes para este sector. El comodín principal sigue siendo la estabilidad del sentimiento del consumidor; si la confianza económica se deteriora de forma significativa, la dinámica del sector de internet podría revertirse.

Recuperación del sector de materias primas: el avance técnico del cacao

Entre los activos de materias primas, el cacao demostró una resistencia notable, con el Barclays Bank IPath Bloomberg Cocoa Subindex Total Return ETN (NYSE: NIB) registrando ganancias de casi 20%. Este pagaré (ETN) cotizado en bolsa sirve como referencia para los contratos de futuros de cacao, capturando retornos de una asignación sin apalancamiento más los ingresos por intereses de Treasury Bill.

La trayectoria del precio del cacao resultó volátil durante el año. La materia prima se disparó en el trimestre inicial, pero se contrajo con fuerza a partir de mayo. Una demanda débil de molienda presionó los precios a la baja hasta que apareció un piso a inicios de agosto cerca del nivel de $23.00 por acción. Posteriormente, el ETN rebotó con decisión, moviéndose hacia zonas de resistencia técnica que abarcan el rango de $27.00 por acción, donde tanto las medias móviles simples de 50 días como las de 200 días convergieron. El planteamiento técnico sugiere un impulso constructivo, con posibles oportunidades de entrada cerca de niveles de ruptura de $28.00 por acción, respaldadas por la colocación de stop-loss por debajo de la SMA de 50 días.

Innovación en el sector tecnológico como motor de crecimiento

El sector tecnológico entregó retornos sustanciales a través del FactSet Innovative Technology ETF (Nasdaq: XITK), que logró aproximadamente 32% de retornos durante el año. La metodología del fondo selecciona empresas que obtienen al menos 50% de los ingresos de servicios de tecnologías de la información, fabricación de hardware y software, fabricación de componentes electrónicos y negocios relacionados de medios electrónicos.

Más allá de los criterios de flujo de ingresos, el fondo aplica filtros de innovación, exigiendo que las empresas integrantes se ubiquen entre el cuartil superior de crecimiento de ingresos medido tanto en periodos de un año como de tres años. Las participaciones reciben ponderación equitativa, manteniendo el equilibrio de la cartera. Las posiciones principales actuales incluyen Trade desk, Twilio y Everbridge. Este enfoque estructurado para capturar un crecimiento impulsado por la innovación demostró ser altamente efectivo, y la zona de $102.00 por acción representa un punto de entrada atractivo para los inversores que buscan exposición adicional al alza.

Tendencias clave del sector y conclusiones de inversión

La actualización sectorial de 2018 revela que la concentración del rendimiento —en particular en salud, internet, tecnología y materias primas seleccionadas— resultó de tendencias estructurales y cíclicas identificables. Los cambios demográficos, la disrupción tecnológica y los cambios en la política fiscal contribuyeron de manera significativa a la diferenciación de los sectores.

Para los inversores que evalúan la asignación de cartera, el análisis sugiere beneficios de diversificación al considerar exposición a múltiples vehículos de sectores con desempeño superior. La convergencia de poblaciones que envejecen, la aceleración de la transformación digital, los ciclos de innovación y el respaldo de la política creó un entorno favorable para los sectores descritos arriba. Si bien el desempeño histórico proporciona un contexto valioso para comprender la dinámica de la industria, los inversores deben ejercer una gestión disciplinada del riesgo mediante el dimensionamiento adecuado de las posiciones y la disciplina de stop-loss, reconociendo que los retornos pasados no ofrecen garantía de resultados futuros.