#创作者冲榜 ¿Cuánto tiempo durarán los precios altos del petróleo? ¿Es el humo del conflicto entre EE. UU. e Irán o el ocaso del dólar estadounidense y el petróleo?

En la última semana de marzo de 2026, en todas partes en tu teléfono, la gente hace fila para repostar. ¿Por qué todos están haciendo fila para llenar sus tanques? ¿Continuarán los precios altos del petróleo? Echemos un vistazo:
1. ¿Por qué comenzaron a subir los precios del petróleo?
Estrecho de Ormuz: Antes, un punto de estrangulamiento de la energía global, aproximadamente el 20% del consumo mundial de petróleo y el 25% de las exportaciones de gas natural licuado pasaban por el estrecho de este país del Golfo hacia el Océano Índico a diario. Pero con la escalada del conflicto entre EE. UU. e Irán a finales de marzo, el Estrecho de Ormuz se transformó de una de las rutas marítimas más transitadas en las aguas más peligrosas del mundo. El número de buques mercantes que pasaban por allí cayó un 95%, y las primas de seguro de los cruceros aumentaron más del 300%. Los armadores comenzaron a dudar de la fiabilidad de esta ruta marítima energética, creyendo que enviar petroleros por Ormuz ya no podía garantizar un paso seguro. Como resultado, las exportaciones de petróleo de Arabia Saudita, Irán, los Emiratos Árabes Unidos, Kuwait e Irak se vieron interrumpidas, provocando que los precios del petróleo subieran, con los precios internacionales del crudo superando $100 por barril.
2. ¿Cuándo volverán a caer los precios del petróleo?
De hecho, no es inusual que los precios internacionales del petróleo superen los tres dígitos en los últimos 20 años. Lo hemos visto antes, antes de la crisis financiera de 2008, durante la Primavera Árabe en 2011, y más recientemente durante el conflicto entre Rusia y Ucrania en 2022. Por más altos que sean los precios, tienden a caer eventualmente.
Pero esta vez, el aumento en los precios del petróleo es algo diferente.
1. Choque en el lado de la oferta, no impulsado por la demanda: Los aumentos anteriores en los precios del petróleo generalmente estaban impulsados por el crecimiento económico global que aumentaba la demanda. Pero esta vez, el aumento se debe a una interrupción en la oferta causada por el incidente en el Estrecho de Ormuz (unos 20 millones de barriles de petróleo por día no pudieron ser exportados).
2. Los mecanismos de amortiguamiento global están severamente debilitados: En el pasado, los problemas regionales en Oriente Medio podían compensarse con suministros de otras regiones. Ahora, la capacidad ociosa de la OPEP+ ha caído a mínimos históricos, y las reservas estratégicas de petróleo también están en niveles récord. Sin redes de seguridad, los mercados reaccionan de manera más violenta ante los shocks.
3. Las primas por conflictos geopolíticos ya no son factores a corto plazo: Anteriormente, los conflictos geopolíticos se consideraban eventos de pulso—los precios se disparaban durante los conflictos y luego caían. Pero el incidente en el Estrecho de Ormuz involucra rivalidades de grandes potencias, negociaciones nucleares, hegemonía regional y petróleo ligado al dólar, lo que indica que los precios altos del petróleo podrían no ser un fenómeno temporal, sino que podrían desarrollarse en tendencias a mediano o largo plazo.
3. Rivalidad de grandes potencias: el conflicto es solo un fenómeno superficial
El aumento en los precios del petróleo no se debe únicamente al conflicto militar en el Estrecho de Ormuz. Necesitamos pensar más profundamente: ¿por qué el Estrecho de Ormuz se convirtió en un punto de conflicto ahora?
Desde la revolución del esquisto en EE. UU., este país ha pasado de ser el mayor importador de petróleo del mundo a un exportador neto. La importancia estratégica de Oriente Medio ha disminuido en la balanza de EE. UU., mientras que países como China e India han aumentado su dependencia del petróleo de Oriente Medio. Este ajuste en la oferta y la demanda ha llevado a las naciones del Golfo a reconsiderar su posición estratégica. Más importante aún, las sanciones de EE. UU. a Irán han llegado a un cruce muy incómodo. Las sanciones no han logrado que Irán ceda; en cambio, han fortalecido aún más a Irán y a sus proxies para desafiar el orden de manera más agresiva.
Durante este período de transición—cuando el antiguo marco se está colapsando y aún no se ha establecido uno nuevo—la prima de riesgo mantiene los precios altos del petróleo. Más allá del visible conflicto entre EE. UU. e Irán, la flexibilización del sistema petrodólar es una corriente subterránea invisible.
El sistema petrodólar comenzó en los años 70, cuando EE. UU. y Arabia Saudita firmaron un acuerdo: Arabia Saudita fijaría el precio de sus exportaciones de petróleo en dólares y invertiría los ingresos en bonos del Tesoro de EE. UU. a cambio de protección militar estadounidense. Este acuerdo dólar-por-seguridad le dio al dólar estadounidense un estatus especial, haciendo que todos los países consumidores de petróleo en todo el mundo pagaran por el consumo en EE. UU. Pero esta base ahora se está debilitando.
Los cambios incluyen:
- Intentos de desdolarización por parte de países productores de petróleo: El 24 de marzo, Saudi Aramco completó una transacción de petróleo crudo con una refinería china valorada en RMB.
- Cambios en la postura de oferta y demanda: Como EE. UU. ya no depende del petróleo del Oriente Medio, ya no necesita defender las rutas marítimas del Golfo por seguridad energética. Los países del Golfo están reevaluando si aún necesitan comerciar petróleo por seguridad.
Estos cambios, en conjunto, sugieren que el reciente aumento en los precios del petróleo no solo se debe al conflicto, sino que también presenta una oportunidad histórica para el RMB.
4. La era de los precios bajos del petróleo ha terminado
Tres puntos indican que la era de los precios bajos del petróleo ha llegado a su fin:
1. Desde la caída del precio del petróleo en 2014, las principales compañías petroleras han reducido drásticamente la inversión en exploración. Incluso si los precios suben más, los nuevos proyectos petroleros tardan de 3 a 5 años en estar operativos, lo que significa que la respuesta de la oferta será más lenta que nunca.
2. Los riesgos geopolíticos en curso, como el conflicto entre Rusia y Ucrania y los disturbios en Oriente Medio—desde la crisis del Mar Rojo hasta enfrentamientos en el Estrecho de Ormuz—mantendrán las primas del petróleo altas a corto plazo.
3. El fin de la única opción de vincular el petróleo al dólar estadounidense señala la formación de un sistema de monedas energéticas multipolar. Esto implica perder la estabilidad del sistema del dólar, con una mayor volatilidad debido a fluctuaciones en los tipos de cambio, riesgos de liquidación y ajustes en reservas, contribuyendo a una mayor volatilidad del mercado.